Osakkeen viimeaikaiseen hintaan liittyen pohdintana: markkina näyttää hinnoittelevan tätä tällä hetkellä lähestulkoon korkosijoituksena. Toki vaihto on todella pientä, mutta korkojen noustessa hinta on tässä pudonnut. Ajatuksena siis se että sijoittamalla tähän nyt hintaan x euroa, saa rauetessa sen 10 euroa, ja 10 - x noudattaa suunnilleen nykyistä korkotasoa. Eli markkina antaa tällä hetkellä aika pienen todennäköisyyden onnistuneelle hankinnalle. Tämä vain vähän spekulaationa pelkän hinnan perusteella.
Ja toki myös ilman hintaa katsomistakin voidaan todeta että nykyisessä markkinassa ostokohteiden löytäminen on edelleen haastavaa, ja monet yritykset varmasti hyvin epävarmoja listautumisen suhteen.
Olemme arvioineet katsauskaudella ja sen jälkeen myös uusia mahdollisuuksia. Päähuomiomme on kuitenkin ollut syvemmässä analyysissä ja dialogissa niissä jo tunnistetuissa yhtiöissä, jotka arvioimme osakkeenomistajiemme kannalta mielenkiintoisimmiksi.
Hiljaista ollut tässä langassa. Ruotsissa Buren SPACin myötä listautunut Yubico on mennyt kuitenkin positiivisesti pörssin vastavirtaan viime viikot. Siitähän tuli julkaisu 19.4. ja äänestys oli kaksi kuukautta tästä, juuri ennen juhannusta. Kaupankäynti uudella tikkerillä alkoi sitten syyskuussa.
Eli todennäköisesti tälläkin SPACilla menee noin kaksi kuukautta ilmoituksesta äänestykseen. Ja äänestys pitää suorittaa ennen aikarajaa eli lokakuun puoltaväliä ensi vuonna. Näin ollen todennäköisesti kuulemme uutisia viimeistään elokuussa. Mutta tuskinpa äänestyksen halutaan menevän ihan aikarajalle, joten ehkä kuulemme uutisia jo kevääseen mennessä.
Kauppalehdessä oli juuri uutinen IPO-markkinoista:
Pääomamarkkinoiden tilanne on haastava kuten jutusta tulee ilmi. On se nyt ihme, jos Lifelinen kovan track recordin omaavat kaverit eivät saa rahatukulleen pian ottajaa.
Arvostus taita valitettavasti olla jo liian suuri. Edellinen rahoituskierros vuonna 2022 oli jo 500 miljoonaa ja sen jälkeen kasvu on jatkunut eli uskoisin että tämä menee lopulta jenkkipörssiin.
Lifeline SPAC julkaisi tilinpäätöksen. Helsingin pörssin alakulo hidastaa neuvotteluja.
Heinä-joulukuu 2023
Lifeline SPAC I Oyj (”Lifeline SPAC I” tai ”Yhtiö”) jatkoi katsauskaudella korkean kasvupotentiaalin teknologiayhtiöiden arviointia ja analysointia Suomessa sekä muissa Pohjoismaissa.
Liiketappio katsauskaudelta oli 0,7 miljoonaa euroa ja kauden tulos 1,2 miljoonaa euroa. Etsintävaiheessa olevalle SPAC-yhtiölle tyypillisesti Yhtiöllä ei ollut katsauskaudella lainkaan liikevaihtoa.
Yhtiön käyttötilille ja suljetulle pankkitilille talletetut varat tuottivat katsauskaudella korkotuottoja yhteensä 2,0 miljoonaa euroa.
Lifeline SPAC I:n näkökulmasta kielteinen tekijä on ollut voimakkaan laskun mahdollisesti aiheuttama tietty hitaus joidenkin kohdeyhtiöiden kanssa neuvoteltaessa. Mikäli teknologiasektorin arvostusympäristön vakautuminen jatkuisi, vaikuttaisi se mahdollisesti Lifeline SPAC I:n toimintaan positiivisesti.
Mielenkiintoista. Oma logiikkani sanoo, että kireät rahoitusolosuhteet ja laskenut arvostustaso olisivat nimenomaan positiivista Lifelinelle, joka on ostajan roolissa. Ovatko potentiaaliset yhtiöt sitten niin hyvin rahoitettuja valmiiksi, että eivät ole valmiita joustamaan arvostasossa?
Ostajan roolissa nimenomaan pitäisi loogisesti ajatellen olla hyvä tilanne, varsinkin jos kohdeyrityksellä on akuutimpi rahoitustarve.
Listaamattomilla yrityksillä on kuitenkin tiedotteen viestinnästä tulkiten yritysarvon ankkurointi jäänyt parin vuoden taakse. Sitä kautta nykyiseen markkinatilanteeseen suhteutettuna Lifelinen arvonmääritys ei vastaa myyjän näkemystä.
Näkemysten pitäisi alkaa vähitellen kohdata, jotta asiat edistyisivät määräaikaan mennessä.
Listoille saattaminen kestää kuitenkin sen 4-6kk, joten pian tulee kiire.
Yhtiön suljetulle pankkitilille talletetut varat olivat tilikauden lopussa noin 103,5 miljoonaa euroa
Tämähän alkaa näyttämään paremmalta, jotain tuottoa sentään odotettavissa
Puoleen vuoteen vielä ehtii saada korkotuottoja 2-3M€, suljetulle tilillä tällöin n. 106M€ jakovaroja, eli osakekohtaisena 10,60€
-Jakokelpoiset varat vuodenvaihteessa 103,5M. Osaketta kohti 10,35e
-Suljetun tilin korko Q4/23 ollut 4,0%
-Mahdollisen sulautuvan yhtiön viimeinen yhdistymisaika 15.10.2024
-Siinä vaiheessa jakokelpoisia varoja lienee ainakin 105,5M (10,55e / osake)
-Osakehinta tällä hetkellä 9,80
-Jos sulautuvaa yhtiötä ei löydetä niin korkoa tulisi sijoitukselle 8 kuukaudessa 7-8%.
-Optio siitä että sulautuva yhtiö löydetään ja kurssi kimpoaa ainakin hetkellisesti 12 euroon. Tai jos joku AI-hypefirma niin ehkä 15 euroon. Mahdollisuus toki jättää laput pitkäänkin pitoon, jolloin saa yhdistyessä yhden warrantin kolmea osaketta kohden.
-Jos yhdistyvät Jankon betonin tai vastaavan kanssa, niin joka tapauksessa saa halutessaan 10 euroa osakkeelta jos äänestää sulautumista vastaan ja haluaa lunastaa osuutensa pois.
Onkohan mun arvioissa jotain aukkoja? Tuntuu minusta riski/tuottosuhteeltaan houkuttelevalta tällä hinnalla.
Lähinnä yritin itse löytää listausesitteestä vahvistusta, onko palautus 10€ vai 10€+ korot mikäli ostettavaa ei löydy. En tätä tietoa saanut vahvistettua.
Liekö sitten pahin riski, että myönnetään lisäaikaa tuon 10/2024 jälkeen?
"Mikäli Yhtiö ei onnistu toteuttamaan Yritysostoa 15.10.2024 mennessä, on Yhtiön hallitus
yhtiöjärjestyksen mukaan velvollinen kutsumaan yhtiökokouksen koolle päättämään Yhtiön
selvitystilaan asettamisesta. Yhtiökokous on tässä tilanteessa velvollinen hyväksymään selvitystilaan
asettamista koskevan ehdotuksen ja tekemään päätöksen Yhtiön asettamisesta selvitystilaan.
Selvitystilassa Yhtiön sulkutilille talletetut varat vapautetaan ja Yhtiön nettovarallisuus jaetaan Yhtiön
A-sarjan osakkeenomistajille pro rata -periaatteella. B-sarjan osakkeenomistajilla ei ole oikeutta jako-
osuuteen selvitysmenettelyssä. Tilikauden lopussa Yhtiön sulkutilille talletetut varat olivat 103,5
miljoonaa euroa ja siten ylittivät A-sarjan osakkeiden alkuperäisten merkintähintojen summan 100
miljoonaa euroa. Yhtiön purkamisella ja siihen liittyvien velvoitteiden suorittamisella tulisi kuitenkin
olemaan vaikutusta mahdollisessa selvitysmenettelyssä A-sarjan osakkeenomistajille jaettaviin
varoihin."
Ilmeisesti lisäajan myöntäminen ensi lokakuun jälkeen ei ole mahdollista. Tuota yhtiön purkamiseen liittyvien velvotteiden suorittamisen kulua ei ole avattu. Luulisi ettei siihen miljoonia menisi.
On myös mahdollista että Lifeline spac sijoittaa yhtiöön joka ei markkinan mielestä ole hyvä sijoitus, jolloin kurssi voi laskea vielä nykyisestäkin. Toki ennen tuota sijoituspäätöstä jokaisella osakkeenomistajalla on vaihtoehtona aina valita ottaa rahat ulos, jolloin saa sen 10€/osake takaisin.
Eli ehkä tässä markkina nyt hinnoittelee että on todennäköisempää että sijoitus kohdistuu huonoon yhtiöön, kuin hyvään tai että ei sijoiteta mihinkään.
Mahdolliseen yhtiön purkamiseen menee myös jonkun aikaa, jolloin rahat on siellä jumissa ja ns. vuosituotto ainakin jonkin verran pienenee. Ja toki aina pieni riski että löytyy jotain epäselvyyksiä purkamisen aikana, jonka johdosta rahat jäisivät jumiin pidemmäksikin aikaa.
Pitää muistaa, että yhtiökokouksen pitää hyväksyä sijoitus, muussa tapauksessa mihinkään ei sijoiteta ja varat palautetaan omistajille. Se 10e lunastusvaatimus koskee skenaariota, jossa enemmistö äänestää puolesta ja ne jotka eivät usko keissiin voivat sitten pyytää osakkeidensa lunastusta.
Skenaariossa, jossa moni pitää valittua sijoituskohdetta huonona, käy usein niin, että kurssi pyörii siinä 10 tienoilla, mutta yhä useampi alkaa shortata yhtiötä. Siihen sisältyy kuitenkin riski, että suurin osa pyytää lunastusta, ja osakkeen free float jää todella ohueksi. Näissä tapauksissa nähdään Jenkeissä usein lyhytaikainen short squeeze heti kaupankäynnin alettua uudella tikkerillä (joskus nousevat muutaman sata prosenttiakin).
Jenkeissähän on palveluja, jotka träkkäävät kunkin spacin jakokelpoisia varoja ja siellä yleensä kurssi nousee sitä mukaa, kun likvidointiajankohta lähestyy. Suomessa markkinat eivät ole näin tehokkaat.