Hyviä sopimuksia ja Mayo on valtava firma, kun katsoo liikevaihtoa yli 16 miljardin liikevaihto. Moniko suomalainen firma tekee vastaavaa liikevaihtoa? Äkkiseltään tuntuisi, kun tekoälysoftat on otettu käyttöön onnistuneesti, miksi Mayo ei osta Aiforiaa itselleen?
Mayo on USAn markkinoihin keskittyvä terveydenhuollon palveluntuottaja, ei globaaleilla markkinoilla toimiva teknologiayritys tai lääkintälaitevalmistaja.
Hyvä soppari tosiaan ja vieläkun saataisiin lisää näitä, niin olisi tarve/kiinnostus tuotteelle todistettu. Tässä on kyllä kannattavuuteen vielä pitkä matka ja paljon epävarmuutta siitä millainen kysyntä lopulta on. Korjatkaa jos olen väärässä, mutta yhtiön tavoite listautuessa oli saavuttaa positiivinen kassavirta 2025? Inden mallissa, nollatulokseen 2027 ja 2028 alkaisi tulla rahaa sisään. Jos rahaa on kassassa jotain 20+Me vuoden alussa ja sitä palaa kasvun kiihtyessä vähintäänkin sen 10M per vuosi, niin onhan tässä jonkinlaista lisärahoitusta vielä saatava. Jos korot ylhäällä, ja tilanne mallia pakko, niin sitten on vaikea neuvotella hyvistä ehdoista.
Mayo-clinic-yhteistyö on mielenkiintoinen. Kyseessä on not-for-profit-organisaatio. Ei tarkoita ilmaista. Ilmoittaa tavoittavansa Mayo Clinic Care Network avulla 27 miljoonaa potilasta.
Nyt se on tehnyt lisensointisopimuksen Aforian kanssa paksusuolensyövän uusiutumista ennustavasta tekoälymallista. Aiforia ilmoittaa, että Mayolla on menossa yli 30 Aiforian teknologiaa hyödyntävää tutkimushanketta.
Näitä pitäisi miettiä; mikä on tuote? Kenen työkalut? Kuka omistaa tuon kehitysprosessin ja lopulta tuotteen? Kuka on asiakas missäkin vaiheessa?
Mayo tekee Aiforian teknologiaa hyödyntäviä tutkimuksia, joita Aiforia voi hyödyntää jatkossa kaupallisesti? Voiko tämä mennä näin onnekkaasti? ”Tekoälymallin kaupallinen maailmanlaajuinen hyödyntäminen”. Miten Mayon not-for-profit ja Aiforian for-profit toimii yhdessä?
Sinänsä tuo Mayon ja Aiforian malli on huikean näkymän malli. Enää ei lasketa vain solujen pinnan yhden proteiinin osuutta kudosnäytteen soluissa, kuten PD-1-ligandia esim. keuhkosyövässä, vaan malli ottaa huomioon 15 eri ko. syöpään liittyvää kudospiirrettä. Nyt mallia on opetettu ja testattu taaksepäin katsoen eli miten meni milläkin potilaalla, mutta jatkossa varmaankin tehdään sama eteenpäin katsoen kliinistä validointia varten aidossa klinikassa. Vienee aikaa.
Näitä voi tulla liukuhihnalta, koska tämä on skaalattavissa periaatteessa mihin tahansa patologian diagnostiikkaa vaativaan tautiin globaalisti. Mayon apu tutkimusten rahoittamisessa otettaisiin riemuiten vastaan, jos se nyt todella niin menee.
Analyytikon kommentit Aiforian eiliseen uutiseen, kaiken kaikkiaan mielenkiintoiseen sellaiseen.
Joulukuun “paluusijoittajana” panee mietityttämään että raaskiiko osakkeesta edes luopua. Ei sillä että arvostus missään muotoa tulospohjainen olisi, mutta firmalla vaikuttaa olevan oikeaa hyvää ja toimivaa tuotantoa joka tuottaa:
-parempaa (nopeampaa, kattavampaa, perusteellisempaa) työn jälkeä
-alalla jossa työntekijät ovat hyvin kalliita ja hankalasti työhänsä pätevöityviä
-jonka työn tulokset ovat erittäin merkittäviä asiakkaille
-ja jonka potentiaalinen ja todellinen asiakaskunta kasvaa vaurastumisen ja ikääntymisen myötä
Tarve tämän kaltaisille tekoälymalleille on ilmeinen ja malli vahvistaa mielestämme Aiforian kilpailukykyä, kun se pystyy entistä laajemmin kattamaan digitaalisen patologian tarpeet. Sopimus on konkreettinen osoitus, siitä miten Aiforia voi myös yhdessä asiakkaidensa kanssa tehdä merkittävää tuotekehitystyötä. Mayo Clinicin kanssa tehty lisensointisopimus antaa Aiforialle valtuudet markkinoida ja myydä kolorektaalisyövän uusiutumisriskin arviointiin kehitettyä tekoälymallia maailmanlaajuisesti. Kaupallistamisen sopimuksen ehtoihin meillä ei kuitenkaan ole tarkempaa näkyvyyttä, jonka vuoksi sopimukseen on hyvä suhtautua mielestämme tietyllä konservatiivisuudella. Uusi tekoälymalli tukee erittäin vahvaa kasvua odottavia ennusteitamme, muttei aiheuta muutostarpeita tässä vaiheessa.
Käyttäjämäärä on jo hyvällä tasolla ja tutkimushankkeita käynnissä 30. Jenkeissä osataan ja panostetaan per heti, kun nähdään kustannushyötyjä. Tästä vaan lisää julkisuutta ja kyllä kv-sijoittajienkin mielenkiinnon pitäisi herätä. Inderesin väki voisi kysellä, miten tätä referenssiä käytetään asiakasmarkkinoinnissa ja pidetäänkö potentiaalisille sijoittajille erilaisia tilaisuuksia etenkin jenkeissä? Ainakin nyt on näyttöjäkin.
Aiforian yhteistyö Mayo Clinicin kanssa alkoi tekoälyavusteisen kuva-analyysiohjelmiston käyttöönotolla patologian tutkimuksessa vuonna 2020. Tällä hetkellä Mayo Clinicissa prekliinisellä puolella yli 70 patologia käyttää Aiforian Create -työkalua tekoälymallien luomiseen tutkimuksissaan, jotka tähtäävät mallien hyödyntämiseen kliinisessä työssä myöhemmin. Mayo Clinicissä on parhaillaan käynnissä yli 30 Aiforian teknologiaa hyödyntävää tutkimushanketta. Mayo Clinic otti ensimmäisen Aiforian tekoälymallin käyttöön kliinisten potilasnäytteiden diagnosoinnissa keväällä 2023.
Tuo Aiforian uutisointi tekoälymallista joka ennustaa kolorektaalisyövän uusiutumisriskiä oli kernaasti saanut sisältää hieman tietoa mistä tutkimuksesta/tutkimuksista (ja potilasaineistoista) on tuo mallinnus peräisin. Nähdäkseni tekoälymalliin tarvitaan suurehkon potilasjoukon lopputulosmuuttujista tietoa jotta tekoälyn riskianalyysille on data pohjana. Tuon potilasjoukon edustavuus on näet varsin tärkeää, jotta voidaan varmistua että se edustaa kolorektaalisyöpätapauksia luotettavasti. Potilasjoukon syövän uusiutumisriskiin saattavat vaikuttaa potilasjoukon ominaisuudet (eurooppalaisia, aasialaisia vai afroamerikkalaisia; ikäjakauma, riskikasaumat yms) ja sille toteutetut hoitokäytännöt (esim. kirurginen hoitoprotolla).
Siinä ne ovat tiedotteen alalaidassa
Aivan, tietoa on myös tarjolla, en huomannutkaan. Tuossa on viitteenä yksi monikeskustutkimus, johon Aiforian mallinnukset sovellettu. Melko työlääksi menee jos pörssitiedotteen niukkaa infoa joutuu täydentämään alkuperäisartikkelin avulla. Mainittakoon että artikkelissa jää hieman arveluttamaan että syöpätapauksia histologisina näytteinä on yli 6400 mutta seurantatieto syövän uusiutumisesta on saatu alle 3400 tapauksesta, jos nyt olen oikein päätellyt. Mikäli tutkimusdata valikoituu vahvasti, on syytä olla hieman varuillaan koska se saattaa vääristää tuloksia perin juurin. Viime kädessähän yksi yksittäinen tutkimus luo pohjan tulosten tulkinnalle ja niiden varmistaminen voi tapahtua vain saman tuloksen saaminen toisessa riippumattomassa tutkimuksessa. Ylläolevalla en suinkaan esitä jotakin ylituomaria ja vakavasti kyseenalaista raportoituja tuloksia mutta tutkimuspäätelmien tekemisessä tulee huomioida moninaiset tekijät.
Nyt mennään vauhdilla eteenpäin AI:n käytön tutkimuksessa patologiassa. Aiforia kertoi 2.1.24 paksusuolensyövän näytteiden analysoinnista perusteena käyttää sytostaattia uusiutumisriskin vuoksi tai ei käyttää.
Nyt 6.1.24 julkaistiin Naturessa, että https://www.nature.com/articles/s41698-023-00491-9 on ensimmäinen tutkimus, joka liittää syöpälääkkeiden herkkyyden kudosfenotyyppiseen (solujen ulkonäkö, morfologia jne.) informaatioon tavallisista histologisista (leikkeet soluista laseilla) kuvista. Minkälainen lääke tulisi valita missäkin rintasyöpätapauksessa.
”The proposed approach is fundamentally different from other approaches that predict patient sensitivity to different drugs by associating genomic and pharma data from cancer cell lines using ML14,16. Most of these methods aim to discover patterns of gene expression that play a role in determining patient responsiveness to a particular drug. To the best of our knowledge, this is the first study to associate the sensitivity of anti-cancer drugs with tissue phenotypic information from routine histology images.”
Valtavirtaa ja uusinta uutta on nykyisin, että tutkitaan syövän geneettisiä ominaisuuksia tai merkkiaineita ja valitaan hoito siten. Tässä sen sijaan kiinnitetään huomiota siihen, että voi olla vaikka epigeneettisiä muutoksia, jotka näkyvät vasta ilmiasussa eli patologin lasilla. Käytännössä nämä uudet havainnot tulisivat varmaankin tukemaan olemassa olevia tai toisinpäin.
”this proof of principle study has demonstrated that deep learning can predict patients’ sensitivity to a number of compounds from routine histology images.”
Tämä ei tiettävästi ole suoraan Aiforian tutkimuksia, mutta epäilemättä Mayon ”yli 70 patologia” tutkivat myös tällaista. Vaatii tietenkin lisää dataa, jota on valtavasti jo kerätty lasien digitoinnin kautta ja myös sen validaatiota satunnaistettuna monikeskustutkimuksena, kuten Aiforian paksusuolensyöpäkin, mutta antaa yhä enemmän nostetta Aiforian ratkaisuille.
“Aiforia Technologies Oyj päivittää lyhyen ja keskipitkän aikavälin liiketoimintatavoitteitaan”
Taitaa olla kirjoituserhe tekstissä, kun mainitaan vuosi 2023 
Aiforia tiedottaa, että tavoitteet ovat:
- ”Saavuttaa operatiivisen liiketoiminnan positiivinen kassavirta 2024-2025”
Tarkoittanee sitä, että sen normaalista liiketoiminnasta tulee sisään enemmän rahaa kuin siitä menee ulos?
- ”Tehdä liiketoiminnasta kannattavaa vuoden 2027 loppuun mennessä”
Tarkoittanee sitä, että huomioon otetaan myös investoinnit (joita kasvuvaiheessa täytyy ollakin) ja mm. kirjanpidolliset poistot yms.
Tässä on siis kaksi eri tapaa saavuttaa break even eli 1. rahan liike ja 2. kirjanpidollinen, vai miten nämä pitäisi ymmärtää? Kummassa vaiheessa alkaa varsinaiset sijoittajan juhlat (ellei ole saatu sijoittajan optio eli yritysosto pois bördestä noita ennen)?
Saavuttaa 15 avainasiakkuutta (potentiaalia yli 500 000 euron jatkuvaan vuosilaskutukseen)
Mitä lasketaan näihin avainasiakkaisiin? Tai ehkä kysymys on että montako näitä on jo nyt? Mayo, NHS, Veneto ja Gravina?
Liiketoiminnan kassavirralla tarkoitetaan juurikin normaalin liiketoiminnan rahavirtaa. Pois jää investointeihin sekä yrityksen rahoitukseen liittyvä rahavirta.
Kannattavalla liiketoiminnalla itse ymmärrän tässä tarkoitettavan plussan puolella olevaa tilinpäätöksen tuloslaskelmaa. Ts. Omaa pääomaa kasvattavaa tulosta. Tämä ei kuitenkaan tarkoita vielä välttämättä positiivista kassavirtaa.
Analyytikoiden kommentti päivitettyihin tavoitteisiin. Samassa löytyy myös vastaus minun aiempaan kysymykseen:
Yhtiö aikoo saavuttaa 15 avainasiakkuutta, joissa on potentiaalia yli 500 000 euron jatkuvaan vuosilaskutukseen. Tavoite on mielestämme suhteellisen linjassa liikevaihtoennusteidemme kanssa. Tällä hetkellä Aiforian asiakkaista Mayo ja Veneto ovat mielestämme selkeästi laskettavissa avainasiakkaiksi. Wakeforest ja City of Hope ovat potentiaaliltaan erittäin suuria asiakkuuksia, mutta nykyisessä sopimusvaiheessa näitä ei vielä ymmärryksemme mukaan lasketa avainasiakkaisiin. NHS:n puitesopimus, josta on realisoitunut ensimmäinen sopimus, voitaisiin myös laskea tähän.
Eli periaatteessa kolmesta - viiteen. Tarkoittaisi siis tänä vuonna 10 uutta (suurta)asiakkuutta, joka kuulostaa aika tiukalta. Ja myös se että miten tämä realisoituu sitten oikeasti liikevaihdoksi kun esimerkiksi Mayossa on tehty sitä integroitumista jo ihan hyvän tovin. Plus jos 10 uutta tiputetaan yhtäkkiä niin mistä resurssit?
On tuossa toki tekemistä, mutta uskoakseni myyntiputkessa on tavaraa mukavasti. Aiforia on tähän mennessä käytännössä yltänyt lyhyen aikavälin tavoitteisiin (say/do -ratio kunnossa) eli tavoitteille uskaltaa antaa vähän painoarvoakin. Ja ~10 uudelle suurasiakkaalle on tämän vuoden lisäksi ensi vuosi aikaa (lyhyen aikavälin tavoitteet ovat 2024-25 ajalle).
Mayo:n kohdalla Aiforian täytyi kehittää ohjelmistoon uusia ominaisuuksia, koska ohjelmisto vietiin ensimmäistä kertaa käyttöön kliinisiä standardeja vaativaan ympäristöön. Myös integraatioita esim. IMS- (Kuvanhallintaohjelmistot) ja LIS-järjestelmiin (Labratietojärjestelmät) sekä yhteensopivuutta eri pilvialustoille on täytynyt kehittää eri projekteissa. Nyt isoin raivaustyö on käsittääkseni tehty (
) ja esim. Venetossa asiakas saatiin n. 6kk ajassa tilauksen julkistuksesta kliiniseen käyttöön.
Lähtökohtaisesti käyttöönottojen pitäisi asteittain tehostua kun standardisointi kasvaa projektimäärän mukana. Aiforia tekee myös töitä järjestelmäintegraattorien kanssa, jotka hoitavat projektissa suurimman resurssitarpeen. Osa suuren potentiaalin asiakkuuksista todennäköisesti myös aloittaa tutkimuspuolelta, jolloin päästään kevyemmällä työmäärällä liikkeelle. Helppouden kääntöpuolella tämä tosin tarkoittaa myös hitaampaa reittiä kliinisen puolen hillotolpalle.
Hologic sai FDA luvan kohdunkaulansyövän havaitsemiselle. Holigic:ia ei ole ainakaan mainittu Aiforian kilpailejaksi laajassa analyysissa, koska siis Hologic tekee pääasiassa kaikkea muuta ja keskittyy vain naisten sairauksiin, mutta kuitenkin paljon liikehdintää tuolla digitaalisten kuvien analyysien puolella tuntuu olevan yleisesti ottaen:
“The system is equipped with both imaging technology and deep learning AI to analyze Pap smear samples. Traditionally, after being sent off to a lab for interpretation, samples are transferred to a glass slide for a cytologist or pathologist to examine under a microscope; Hologic’s system, in contrast, creates a digital copy of the slide and automatically flags any potential signs of cervical cancer or precancerous lesions for further investigation by a clinician, either in a lab or remotely.”
Hologic ei varmaan sinänsä ole Aiforian kilpailija, vaan heiltä löytyy kokonaispaketti kohdunkaulan syövän diagnosointiin. Aiforian kilpailijana voisi ehkä ennemmin nähdä kyseisen paketin AI puolen (SaaS) toimittavaa Slalom buildia.