Ite näen tällähetkellä yhden positiivisen indikaattorin bulleille, S&P 500 indeksi puhkaisi lokakuun huiput (4400). Ilman magnificent Seven huumaa SPX näyttäisi hieman eriltä.
Goldman Sachs. Siinä on pankki minun mieleen.
GS arvioi, että sekä osake- että korkomarkkinoilla on odotettavissa tuottoja viidestä prosentista ylöspäin aina mataliin kaksinumeroisiin prosentteihin saakka. Pankki ennustaa maailman osakemarkkinoiden kallistuvan paikallisissa valuutoissa noin 12 prosenttia vuonna 2024. Yrityslainojen tuottoennuste on globaalisti noin seitsemän prosenttia ja 10 vuoden valtionlainojen on noin 4,5 prosenttia.
Moody’s laski USA:n luottoluokituksen näkymät negatiiviseksi
Tässä on vielä Kauppalehden uutinen asiasta. Ei maksumuuria.
Luottoluokittaja Moody’s alensi Yhdysvaltain luottoluokituksen näkymät negatiivisiksi. Aiemmin luokitus oli vakaa. Moody’s antaa edelleen Yhdysvalloille AAA-luottoluokituksen.
Nordea julkaisi marraskuun “Kansainvälinen sijoitusstrategia” -webinaarin tallenteensa.
Poimintoja:
- Kurssinousun odotetaan jatkuvan korjausliikkeen jälkeen.
- Poliittisia epävarmuustekijöitä on yllin kyllin (Ukrainan sota, lännen ja Kiinan suhteet, Gazan sota, USA:n politiikka)
- Tuotot odotusarvoisesti plussalla seuraavien 12 kk:n aikana.
- Sijoittajien tunnelmista myötätuulta.
- Markkinoiden riskihinnoittelu noussut pohjilta.
- Yksityissijoittajien tunnelmat synkistyivät syksyn kurssilaskussa.
- USA:n talous odotettua sitkeämpi.
- USA ei taantumassa, mutta kasvu maltillista.
- Kysynnän kasvu viime aikoina yllättävän vahvaa.
- Euroopassa pettymykset jatkuvat, Kiina kääntymässä parempaan.
- Talousluvut ovat jääneet odotuksista Euroopassa ja Kiinassa.
- Ostovoimakurimus helpottamassa.
- Inflaatio hidastuu USA:ssa ja euroalueella.
- Koronnostot pitkälti takanapäin.
- Markkinat odottavat koronlaskuja ensi vuonna.
- Myös pitkien korkojen nousu rauhoittunut.
- Elpyvistä tuloksista tukea osakemarkkinoille.
- Tulokset kääntymässä kasvuun, mikä tuo myötätuulta myös kurssinousulle.
- Globaalisti osakkeiden arvostus hieman alle keskiarvon.
- Joukkolainakorot ovat nousseet, mutta osakkeilla silti parhaat tuottonäkymät.
- Korot palasivat sijoituskartalle.
- Joukkolainakorot houkuttelevampia kuin pitkään aikaan.
- Houkuttelevia korkotasoja kaikissa lainaluokissa.
- Kehittyvät osakemarkkinat ylipainossa ja Pohjois-Amerikka alipainossa.
- Kehittyvien maiden tulokset kääntymässä ripeimpään kasvuun.
- Kehittyvien markkinoiden arvostuskertoimet länsimaita houkuttelevammat.
- Tuottonäkymät hyvät kautta linjan.
- Talous- ja tulosnäkymät riittävät tukemaan nousumarkkinaa.
- Korkojen nousu pitkälti takanapäin.
Millaisia tuottoja on luvassa?
- Perusskenaario: Vaimeaa kasvua, mutta ei taantumaa. Korkojen nousu päättyy. Talousennusteet nousevat. Osakkeet tuottavat 5-15% (70% todennäköisyys).
- Hyvä: Inflaatio hiipuu nopeasti ja korot laskevat. Talous ja tulokset odotettua parempia. Osakkeet tuottavat 15-25% (15% todennäköisyys).
- Heikko: Nopeat koronnostot ajavat talouden taantumaan. Korot laskevat. Tulos- ja taloushuolet painavat osakkeet reippaaseen laskuun. Osakkeiden tuotto jää 15-25% pakkaselle (15% todennäköisyys).
Omaisuuslajit:
- Osakkeet lievässä ylipainossa
- Joukkolainat peruspainossa
- Rahamarkkinat lievässä alipainossa
Osakealueet:
- Pohjois-Amerikka lievässä alipainossa
- Eurooppa peruspainossa
- Suomi peruspainossa
- Japani peruspainossa
- Kehittyvät markkinat lievässä ylipainossa
Joukkolainat:
- Valtionlainat lievässä alipainossa
- Euroalueen yrityslainat lievässä ylipainossa
- USA:n yrityslainat lievässä ylipainossa
- Riskiyrityslainat peruspainossa
- Kehittyvät korkomarkkinat peruspainossa
”Näin jyrkkä pudotus tuli viimeksi vastaan 16 vuoden takaisen finanssikriisin aikana”, Angervuo lisää.
Totuus on kuitenkin se, että kukaan ei tiedä mitä seuraavan kolmen vuoden aikana tulee tapahtumaan. 2000 - luvun kapitalismi ja talouskasvu on ollut täysin riippuvainen julkisten vajeiden kasvattamisesta sekä keskuspankkien löysästä rahapolitiikasta. Nyt vastaan tulee todellisuus eli inflaatio ja nollakorkojen aiheuttamat arvostuskuplat sekä geopoliittiset ongelmat.
100 miljardia on paljon rahaa. Tarinan matkustusanekdootti on koskettava ja ajatuksia herättävä. Korjaa jos olen väärässä mutta eikö Kiinassa ole rakennettu autiokaupunkeja vaeltavan teollisuuden perässä jo kauan ennen esim. finanssikriisiä ja siellä ovat mm. National geographicin toimittajat tehneet näitä matkakuvauksia jo ennen nollakorkoja.
Ergo miten tämä juuri nyt kolmen vuoden ajattelusäteellä on kestämätön paikka ja maailmanloppu jossa ihmiskunta kääntyy korkojen ja talouden alaiseksi ja ruudulle tulee kaikille game over ?
Kysyn ihan tosissani kun geopoliittisten jännitteiden osalta vuosikymmenien tai -satojenkin jänteellä meidän maailmanlopunvuosituhannen alun voisi mieltää myös poikkeuksellisen rauhalliseksi (toki poislukien pari hetkeä sijoittajille) vaikka se ei omasta navasta aina siltä tunnu.
Miksi tää oli just nyt isosti tässä juuri pandemiaelvytyksen ja nollakorkojen vuoksi?
Korjaa selviytymisharhani
Ubsista… Näkemys se on tämäkin
Pankit ovat siirtyneet kilpailemaan kenen ennusteet koronleikkauksista osuvat parhaiten. Hyvä merkki osakesijoittajalle
Jenkkilässä romahdus käynnissä aikaisemmissa tarinaosakkeissa, joilla rahat loppu ja uutta rahaa vaikea saada kun rahalla taas hinta. Samaan aikaan Meta ym on korjannut pohjistaan sopivalle tasolle, mistä voitaisiin alkaa hakemaan uusia pohjia.
Tarinaosakkeissa ei enää pelkästään keskuspankkia huudeta apuun vaan esimerkiksi energiasektorilla odotellaan valtioilta tukiaisia, jotka nekin vaikeuksissa jo valmiiksi.
Meta, Apple ym isoilla kasvu tullee sakkaamaan ja tässä taloustilanteessa myös tulos varmaankin.
Oon huudellu pahennusta herättävää Upm:n kurssia 10-15€ kun indeksit pohjaa. Tähän uskon.
Ja kun ei ehkä kuulu tähän ketjuun (vaikka omasta mielestä kuuluu kun on niin isosta liikkeestä kyse, eli mitä prosentuaalisesti indekseissä lasketaan) niin siirtäkää kahvihuoneeseen kun kuitenkin jollakin toisinajattelijalla lippu heilahtaa heti. Kiitos.
Juuri tämän vuoksi olenkin silmät pyöreinä ihmetellyt mm. Alphabetin, Teslan ja Applen nousevia kursseja viimeaikoina.
Heikot osavuosikatsaukset ja markkina ostaa dippiä, 2021 syksystä ei nähtävästi opittu yhtään mitään
Siinä missä 2022 katsauksissa vedettiin ESG silmänkääntötempuksi tuloksille ja näkymille, nyt AI on uusi ESG
SoftBankin 6,2 bilj tappio ja toimitusjohtajan kommentit tulevasta: “We are investing in AI and that’s the main strategy for our company”
Ehkä pahennusta ei herätä tuollaisen hinta-arvion huutelu vaan tuo perustelu?
Huomenta! Paljon on puhuttu Yhdysvaltain työmarkkinan epätasapainosta. Euroopassa tarjontahaasteet ovat IMF:n ennusteiden mukaan suurempia ja demografiaan painottuvia. Työtuntien määrän ennustetaan kääntyvän lähivuosina laskuun. Aiheesta tänään makrokatsauksessa:
Toivottavasti nähdään mahdollisimman monen foorumilaisen kanssa tänään Sijoittaja 2023 -tapahtumassa. Olen paikalla n. klo 12-15
Inflaatio 4,9 % lokakuussa 2023 - Tilastokeskus (stat.fi)
Inflaatio jatkaa Suomessa ja euroaluella laskussa
Kiinnostavinta on, kuten aina, yhdenmukaistettu kuluttajahintaindeksi, koska sitä EKP käyttää.
Yhdenmukaistetun kuluttajahintaindeksin (YKHI) ennakkotietojen mukaan euroalueen inflaatio oli lokakuussa 2,9 %. Syyskuussa se oli 4,3 %. Suomen vastaava inflaatio oli lokakuussa 2,4 %.
Tuo on jo kova.
Inflaation rauhoittuminen on ilo uutinen, mutta myös syyt sen takana kiinnostavat. Jos talous on painumassa taantumaan, on juhla osakkeille kaksinainen. Toisaalta tulosennusteissa ja osakkeiden arvostustasoissa näyttää alati enemmän olevan lievän taantuman odotusta sisällä.
Pari twiittiä Sorjoselta inflaatioon ja palkkasummaan liittyen.
Kuluttajahintaindeksin mukaisesti ihmisten rahaa kuluu samaan vanhaan enemmän kuin ennen, mutta palkkasumma myös nousussa.
Lohdullista huomata, että
-suunta - trend is your friend
-EKP:n seuraama mittari on vain puolet kuluttajahintaindeksistä
No, Suomen mukaan EKP ei toki tee päätöksiään.