Admicom nykäisi tänään päivän päätteeksi mojovaan nousuun. Onko uutisia odotettavissa?
Vielä ei ainakaan mitään tiedotetta näy. Ite mietin kuuden maissa, et joko tästä jokin taho on tekemässä ostotarjousta, ku koko myyntilaita oli tyhjänä.
Onhan tämä ihan poikkeuksellinen yhtiö skaalautuvuudeltaan, eikä olisi mikään ihme jos ottajia vielä näillä kurssitasoilla löytyy. Vuoden parin päästä hinta on toinen ja kasvupotentiaalista käytetty sitten taas palanen.
En ihmettelisi, jos Admicom olisi noussut Trimblen tutkaan Tocomanin hankinnan jälkeen. Teklankin ostivat yllättäen, joten miksei Admicomia.
1 tykkäys
Mieluummin kaupan ottaisi myöhemmin kun Admicomissa kasvupotentiaalia on omiksi tarpeiksi vielä hyvin, mutta katsotaan nyt mitä tuleman pitää.
1 tykkäys
Admicominhan pitäisi hyötyä myös koronauutisesta. Tämä tekno ei ole ollut tässä mielessä ”turvasatama”, kuin monet muut SaaS-firmat kun korona on jarruttanut myyntiä.
Sijoittajat taitavat pelata myös tuota Aten optimistisinta skenaariota… 
Admicom voittaisi maailman eniten alakanttiin hinnoitellun IPOn kilpailun, jos sellaista koskaan järjestettäisiin.
15 tykkäystä
Toivottavasti kaikki vaan ymmärtää, että palkan nostaminen osakkeina tarkoittaa, että tuloslaskelmassa palkkoja on aivan liian vähän (parikymmentä prosenttia alle muiden alan firmojen). Vertailukelpoinen tulos on liian suuri. Jos joku firman ostaisi, niin palkat arvostettaisiin palkkoina ja vähennettäisiin tuloksesta. Se tarkoittaa arvon alenemista, koska tulos putoaa. Vaikka en muutenkaan usko, että Admicomilla on todellisuudessa arvoa lähes puoli miljardia. Sillä saa monta isoa saman alan firmaa ostettua pörssistä. Oikea arvo olisi mielestäni alle 10 % nykyisestä capista perustuen asiakaskuntaan (muutama sata rajatun toimialan asiakasta), markkinaosuuteen ja kasvupotentiaaliin sekä tulokseen normaalitavalla maksetuilla palkoilla. Asiakkaille kun pitäisi myydä lisää paljon sitä sun tätä, mutta eivät pienet asiakkaat juuri mitään lisää osta (valittavat hinnoista) eikä muutaman sadan asiakkaan määrällä tee volyymikauppaa (kuten esimerkiksi Passeli, josta Visma muistaakseni (?) maksoi 36 miljoonaa (lv 10 M€, ebita 60 %, asiakkaita 100 000 tuntumassa). Mutta tämä on nyt vain minun mielipide, pörssissä voi tehdä voittoja yllätyksellisesti, ja sehän on hyvä se.
Olisipa mielenkiintoista. Yleensä tarjous tehdään ylikurssiin, joten Admicomista pitäisi maksaa 700 miljoonaa. Nykyisellä tulostasolla menisi 120 vuotta sen tienaamiseen. Aikanaan Tekla meni 50 % yliarvostuksella 337 miljoonaa (liikevaihto 60 miljoonaa, tulos % 19 % eli noin 11 miljoonaa. Ostajalla pitäisi olla armottomat synergiat Admicomin suhteen. Kukahan se olisi, joka tuon maksaisi ja synergiat omaisi?
Eikös Admicom ole aikalailla Suomi-keskeinen. Ostaja olisi siis todennäköisesti globaali toimija, joka uskoisi kasvattavansa myyntiä muualla…
30% -tuloskasvulla 700 meur on tienattu reilussa 10 vuodessa. Admicomissa maksetaan tuloskasvusta, ei vuoden 2020 tuloksesta.
3 tykkäystä
30 % tuloskasvulla tulos olisi 90 MEUR luokkaa kymmenen vuoden päästä. Liikevaihto on nyt 23 MEUR tänä vuonna, ehkä. 
Mutta, never say never… Kovaa saa kyllä paahtaa.
Admidomilla taitaa olla reilu 1000 asiakasta… Mutta totta tuo, että rajattu on asiakasala.
Tämähän näyttää sementoituvan näihin aloihin ja sitten lypsää niistä kovalla marginaalilla tuohta. Nykyarvostus tuntuu kyllä odottavan laajentymista uusille toimialoille.
9 tykkäystä
Admicom itse arvioi markkinan kooksi muistaakseni 180 miljoonaa. Jos he saavuttavat 100 % markkinaosuuden ja 180 miljoonan liikevaihdon, niin mikäs siinä. Nykyinen osakkeen arvo ei saa nousta, siinä on tuo jo sisään leivottuna. Admicomin pitää ostaa kaikki kilpailijat, mutta ei niiden järjestelmiä voi tuosta vaan vaihtaa siihen, jolla Admicom pärjää FN-listalla, eli SaaS:iin. Tokihan Admicom voisi ostaa markkina-arvollaan kolme Digian kokoista firmaa (yhteensä noin 4000 työntekijää). Ei Digia mikään tuloskone ole, mutta henkilöstökulut ovat alan suhteen normaalit. Suomeen haluava ulkomainen yritys harkinnee vakavasti kyllä ostaako kymmenen Innofactoria, seitsemän Vincitiä, pari Digiaa vai yhden Admicomin saadakseen aseman Suomen ITC-markkinassa.
3 tykkäystä
Kyllä näin. Toin vain esille, että kasvuyhtiön arvostusta ei kannata peilata kuluvan vuoden tuloksesta. Tilanne on ihan sama kaikilla muillakin kasvuyhtiöillä. Korjausliikkeet ovat aina mahdollisia jos ja kun kasvu hiipuu.
Admicomin tapauksessa, yhtiön kasvu vaatii toki tuotepaletin laajentamista, jos halutaan aina vain kasvaa, koska markkinoiden koko on rajallinen, kuten nostit esille.
3 tykkäystä
Tuotepaletin laajentaminen toki mahdollistaa myös lisä- ja ristimyynnin nykyisille asiakkaille ja sitä kautta negatiivisen net churnin (eli olemassaoleville asiakkaille saadaan myytyä enemmän kuin mitä asiakaspoistuman kautta menetetään). Tämä voisi olla yksi tapa ylläpitää korkeaa nykyarvostusta ja viedä yhtiön liiketoiminta seuraavalle tasolle.
3 tykkäystä
No ei nyt sentään. Asiakaskunta koostuu pk-asiakkaista. Aivan väärä asiakaskunta merkittävälle lisä/ristiinmyynnille, ellei asiakasmäärää saada dekadia tai paria suuremmaksi. Isommat pk-asiakkaat saattavat jotain lisää ostaakin, mutta aivan pienille tuotteiden tekeminen ja myyminen on silkkaa ajanhukkaa, jos lähtökohtana käyttää arvostusta. Tuhat euroa vuodessa 10 000 asiakkaalta on 10 miljoonaa, eikä se vielä riitä mihinkään. Kyppitonni tai pari olisi jo hyvä lisämyynti, mutta utopistinen, valitettavasti, pk-asiakkaiden kyseessä ollen joka vuosi.
1 tykkäys
Joo olet täysin oikeassa että pienille on lähtökohtaisesti turha yrittää ristimyyntiä ja ylipäätään pieniä asiakkaita varten ei kannata edes olla varsinaista myyntiorganisaatiota. Ajattelin tässä enemmän keskisuuria asiakkaita. Admicomin erittäin pienillä churnitasoilla nettonegatiiviseen churniin pääsyn pitäisi kuitenkin olla kohtuullisen helppoa.
“Admicom voittaisi maailman eniten alakanttiin hinnoitellun IPOn kilpailun, jos sellaista koskaan järjestettäisiin.” Mukavasti sanottu, ja sisältää sarkastisen totuuden - kyllä Admicom hinnoitteli IPO:nsa aika oikein. Osakkeita oli IPO:ssa muistaakseni 11 % kaikista osakkeista. Niillä hinta määriteltiin sitten uusiksi…
Markkinan rajallisuus ja yhtiön kireä arvostus ovat ihan tosiasioita. Mutta: toistaiseksi yhtiö on jatkuvasti toimittanut lupaamansa (ja vähän paremmat) luvut. Tästä syystä olen valmis hyväksymään korkean arvostuksen. Jos tilanne muuttuu, täytyy asiaa luonnollisesti tarkastella uudelleen.
Yhtiö on ollut ja on kallis, mutta 10-kertaistuminen olisi jäänyt saamatta, jos olisi myynyt vain arvostuksen takia pois.
2 tykkäystä
Arvostus on suuruusluokkatasolla perusteltu nykyiselle tuloskoneelle. Admicom on ollut ehdotonta saas-yhtiöiden kermaa skaalautuvuudessaan sekä katteen osalta. Ruotsin puolella tämä yhtiö olisi vielä kalliimpi, ei suomalaisia kasvuyhtiöitä hinnoitella kovimmilla kv-kertoimilla.
Osakkeen hinnan kohinan osalta, osakettahan kannattaa ostaa ath:sta vain siinä tapauksessa että uutta tietoa on tarjolla josta ath-hinta on perusteltua maksaa. Jos ei uutta tietoa ole ilmennyt, sijoittajan kannattaa odottaa kohtuullista ostopaikkaa, jos vaikuttaa että osake on kääntynyt yliostetuksi. Admicomin osakekin on heilunut aika paljon ja ostopaikkaa on tarjottu eri tasoilta. Viimeistään seuraavassa osarissa tulee taas päivitystä yhtiön etenemiseen ja siinä kohtaa osakekurssi varmasti tarkistetaan tulosrivin edellyttämälle tasolle, jos se ei sitä ollut ennen osaria.
3 tykkäystä
Älytöntä tämä Admicomin meno taas. Inderesin tavotehinta 100e, kurssi nyt 127e. Sisäpiiri myynyt isolla kädellä koko vuoden. Tekisi mieli keventää, mutta toistaiseksi olen pysynyt kovana.
Miten muut osakkeenomistajat näkevät tilanteen?
Miten @Verneri_Pulkkinen ? Keventäisitkö, jos Inderesillä olisi vähennä/myy - suositus?
7 tykkäystä