Kokeiltiin tehdä tällä kertaa tuloskommentti videona, palautetta formaatista otetaan mielellään vastaan 
Basware Q4'20: Ei yllätyksiä | Inderes: Osakeanalyysit, mallisalkku, osakevertailu & aamukatsaus
4 tykkäystä
Juuri näin, Coupa on tässä P2P markkinalla yksi vahvimmista pelureista globaalisti 
Täytyy sanoa, että onhan videoita tietenkin mukava katsella, mutta kirjallisessa muodossa tuoreet luvut ja vertailuluvut sekä näkemykset jäävät talteen. Niihin voi myös palata tarpeen tullen.
1 tykkäys
OP:n analyysi - Basware Q4-tulos 4.2.2021
1 tykkäys
Totta. Videosta jäi itseasiassa pois lukutaulukko, joka jatkossa mukana - tuo voisi helpottaa tuloksen tulkintaa. Raportti tulee toisaalta joka tapauksessa aina, eli sinne voisi myöhemmin palata 
Tulosaamun videolla (tai kommentilla) yritetään antaa pörssipäivään nopea yhteenveto ennen pureksittua raporttia
2 tykkäystä
Kuulin huhuna, että tänä vuonna yhtiö satsaa täysillä m.m. Pohjoismaihin.
Hyvin mahdollista Baswareen tämä ei toisi merkittävää muutosta, Pohjoismaat tuovat vähän päälle kolmanneksen yhtiön liikevaihdosta. Lisäksi kohdeasiakkaat ovat hieman erilaisia: yleisesti ottaen Coupa on vahvempi hankintojen puolella “Hankinnasta maksuun” -prosessissa, kun taas Baswaren vahvuus on erityisesti laskunkäsittelyn puolella. Tässä haastattelussa on juttua Baswaren asiakasprofiilista 6:15> Basware Q4'20: Vuosi maaliin odotusten mukaisesti
1 tykkäys
Baswaren suuromistaja Arrowgrass on taas vähentänyt, omistusosuus nyt 14,3% kun edellisessä liputuksessa ilmoitettiin 18,5%.
Ennen vähennysten alkamista Arrowgrassilla oli >25% ja kertoi etsivänsä konsulttifirman kanssa ostajaa kun Tradeshift ei saanut rahoitusta kuntoon vuotaneelle yritystunnustelulle.
Ei kelpaa Basse yritysostajille, ei … pienissä paloissa vain…
No onhan kurssi toki noussut siedettäviin lukemiin, vaikka arvostustaso Coupaan verrattuna onkin musertava
Inderes pitää Baswaren tavoitehinnan 40,0 EUR ennallaan, mutta suoritus nousee “lisää” -tasolla. Kurssihan laskenut…
DCF 41,3 EUR/osake
Onko muuten tarkempaa tietoa miten Baswarella eli softafirmalla riittä poistettavaa 15-19 MEUR täältä ikuisuuteen? Aktivoidaanko tuotekehitystä tms noin paljon vuosittain?
Nettorahoituskulut korkeat 11 MEUR/vuosi. Lainaa 85 MEUR, Kassarahaa 40+ MEUR. 11/85=12,9%. Bregal Milestonen 50 MEUR lainassa 8,75% korko. Onko tietoa miten Baswaren korkokulut voivat olla tuolla lainamäärällä noin korkeat? Toisekseen mistähän johtuu, ettei Basware kykene hankkimaan edullisempia lainoja tilalle varsinkin kun toiminta on tervehdetytty.
Inderes update (timanttianalyysi eli maksumuuri)
https://www.inderes.fi/fi/katse-takaisin-horisonttiin
50 MEUR laina 2019
2 tykkäystä
Olen ihmetellyt samoja asioita tästä lainasta. Onko tämä jokin Suomen ennätys rahoitusehtojen heikkoudesta. Ilmeisesti myöskään lainasta ei pääse eroon etuajassa ja sitten kun laina-aika loppuu niin pitää kuitenkin maksaa jokin lopetusmaksu? Samalla laina-ajan korko massiivinen ja myös optiota kuului kokonaisuuteen. Porukka varmaan antaa Fellow Financen kautta puolalaisille puliukoille paremmilla ehdoilla lainaa.
Nyt pyydetään kohteliaasti @Antti_Luiro :lta talousjohtaja Nurminen ruuvipenkkiin tästä rahoitusdiilistä. Vaikka taitaa Nurminen sikäli päästä helpolla, ettei tainnut talousjohtajana olla siinä vaiheessa, kun tämä diili tehtiin.
3 tykkäystä
Samaa ihmetellyt, kriisiyhtiön ehdot lainalle.
Jeps, tainnut niin CEO & CFO olla vahtunut tuon varsinaisen diilin jälkeen.
Mutta asia on kyllä niin, että ei tuota diiliä ole toimiva johto itsekseen diilannut, vaan hallitus siinä on ollut mukana. Toimivalla johdolla ei ole osakkeita tai oikeutta myöntää 6,9% osakeoptioita hintaa 29,9 EUR. Vähintään siitä syystä hallitus on asian käsitellyt, jos ei muusta syystä kuten lainan suuruus ja tolkuton korko.
Yhtä lukuunottamatta nykyhallituksessa oltu jo ennen tuota Bregal Milestone -lainaa, ml hallituksen silloinen PJ ja nykyinen vara-PJ, joka tiedotteessa on lausunut kiitossanoja…
Nämä ovat pääasiassa juurikin tuotekehityksen aktivointeja, jotka tulevat mukaan tuloslaskelmaan joko kustannuksina (ei aktivoida) tai poistoina (aktivoidaan taseeseen ja poistetaan ajan yli) riippuen kirjaustavasta. Voi olla että paino siirtyy tulevaisuudessa poistoista suoriin kuluihin, kun odotetusti paremmalla kannattavuudella verohyödyn saa käytettyä heti.
Baswaresta tulee juteltua tasaisin väliajoin myös kansainvälisten sijoittajien kanssa, ja tämä rahoitussopimus on ollut yleinen hiertävä tekijä. En seurannut Baswarea kun sopimus tehtiin tai ole syvällisesti perillä senhetkisistä tarkoista olosuhteista. Joskus markkinoilla on tehty vähän samankaltaisia järjestelyitä esimerkiksi yritysvaltauksien houkuttelevuuden pienentämiseksi.
Lainaan liittyy tuon koron lisäksi myös “takaisinmaksupalkkio”, joka on 40 prosenttia lainan pääomasta laina-ajan päättyessä. Palkkion kertymistä käsittääkseni tuodaan jaksotetusti taseeseen ajan yli, mikä myös meidän ennusteissa nostaa tuota vuosittaista rahoituskulua. Nykytilanteessa näyttää omaan silmään siltä, että tuo lainasopimus juoksutetaan loppuun ja uudelleenrahoitetaan sen jälkeen.
2 tykkäystä
Hmm…
50 MEUR laina, josta saivat 45 MEUR nettorahat
8,75% korko
Osakeoptio 6,9% osakekannasta hintaan 29,9 EUR
Ja - lisäksi takaisinmaksupalkkio 40% - 20 MEUR?? Siis onko tämä sakko aikaisesta takaisinmaksusta, vai jokin ylimääräinen huomenlahja em ehdoilla annetusta lainasta? Missä asiaa lienee avattu?
3 tykkäystä
Luoja varjele mitkä ehdot. Ottaisitko itse noilla ehdoilla?
Täällä lisätietoa, s. 26-27: https://investors.basware.com/~/media/Files/B/Basware-IR-V2/documents/en/reports/2020/annual-report-2019.pdf
2 tykkäystä
Edit, laskenpa vielä tuon lainan järjestelypalkkion lainakoroksi
Kiitos! Kas kun tiedotteeseen ei mahtunut tuo exit -fee laisinkaan vaikka aivan poikkeuksellinen ainakin suuruuden johdosta…
50 MEUR laina, josta Basware sai 45 MEUR
Lainan kesto 5,5 vuotta
Korko 8,75%
Korko 11,75% (PIK) jos vuosikorkoa ei suoriteta, vaan se kerrytetään
1.000.000 osakkeen optio (6,9% osakkeista) hintaan 29,9158 EUR (silloinen hintataso)
Järjestelypalkkio 50-45=5 MEUR. 5 MEUR/5,5v=0,909 MEUR/v; 0,909/50 MEUR=1,82%
40% exit fee; 50 MEUR x 40%= 20 MEUR. 20 MEUR/5,5 v= 3,636 MEUR/v; 3,636 / 50 MEUR=7,27%
8,75+1,82%+7,27% = 17,84% ja optiot päälle
Ei ihme että kurssi otti >19% dunkkuun!
Päätös 19.3.2019 oli 29,5EUR ja päätös 20.3 23,8 EUR.
Market Capistä hävisi (29,5-23,8) x14,464 Mkpl= 82,44 MEUR
kiitokset vaan Basselle että tälläisellä diilillä tarjosivat hyvin tuottoisaksi osoittautuneet mahdollisuudet sijoittaa halvalla firmaan!
Mitähän siellä Bassella oikein ajateltiin… jos laina meni suurinpiirtein kuten laskin…
Bregalilla soi varmaan illalla “tuli iso jytky”, tai “den gliger in”
Jos kukkaro on tyhjä ja näyttää ns. pahalta niin kaikenlaista hyväksytään… Nykykorkomaailmassa tämä näyttää kyllä melkoiselta ryöstöltä. Yritysmaailman versio pikavipistä? 