Sotkamon proletaarilta ennakkokommentit, kun Bittium julkaisee Q3-tuloksensa perjantaina.
Bittium julkaisee Q3-tuloksensa perjantaina noin kello 8.00. Odotamme yhtiöltä voimakasta liikevaihdon kasvua lisääntyvien tuotetoimituksien ansiosta, mutta tuotetoimituksien ajoituksiin liittyy aina epävarmuutta. Odotamme yhtiöltä myös merkittävää tulosparannusta, jonka taustalla nousevien tuotetoimitusten lisäksi ovat aiemmin tehdyt merkittävät sisäiset tehostamistoimet. Yhtiön tuloskäänteen pitäisi olla täydessä vauhdissa Defense & Security -liiketoiminnassa, mutta Medical- ja Engineering Services -segmenteissä meno on oletettavasti vaisumpaa. Vuoden 2024 ohjeistuksen saavuttaminen vaatii erittäin vahvaa loppuvuotta liikevaihdon osalta, mutta liiketuloksen uskomme silti olevan tukevasti ohjeistushaarukassa. Tulos- ja kannattavuuskehityksen lisäksi kiinnostuksen kohteena ovat kommentit sekä lyhyen että pitkän tähtäimen näkymien kehityksestä.
En tiedä opinko ennen eläkepäiviä, ettei Bittiumin Q3:lle kannata ennustaa isoja tuotetoimituksia. Ei ne silloin kuitenkaan tapahdu. Mutta joo, tässä pikakommenttia raportista:
Q4 on todellinen do or die. Tuotanto käy ilmeisesti kovilla kierroksilla ja tuotetoimituksissa onnistuminen ratkaisee päästäänkö ohjeistukseen. Medicalissa harmillisia viivästyksiä lupa-asioissa. Näiden ennakoiminen jopa yhtiön sisältä voi olla melko haastavaa.
Uuden osarin jälkeen VastActiv nimimerkin kritiikki on entistä aiheellisempaa Medicalia kohtaan.
Voiko olla tottakaan, että kehitetään uusi versio Faroksesta, markkinoidaan sitä Bostonille, ja sitten huomataan että uusi tuote vaatiikiin uuden FDA luvan?.. Miljoonien tappiot firmalle ja ulospäin ei tiedoteta asiasta suoraan ja rehellisesti mitään, vaan kerrotaan yleisesti, että lupien hakemisessa on viivästyksiä ja esimerkkinä Respiron lupa jonka lupahakemuksen kestäminen on ollut jo tiedossa…
Aikatauluarviota luvan saamiseen olisi minimissään hyvä antaa ulos…
Oliko tilanne se, että Bostonin kanssa on uuden sopimuksen neuvottelut edessä tulevana talvena lisäksi…
Juha on tehnyt uuden yhtiöraportin Bittiumista Q3-tuloksen jälkeen.
Q3-tulos jäi kauas odotuksistamme tuotetoimituksien jäätyä alhaisiksi. Vuoden 2024 ohjeistus pysyi silti ennallaan, joten tuotteita toimitetaan Q4:lla defense-sektorilla ”putket kuumina” ja yhtiö on menossa kohti ennätystulosta. Itse epäilemme liikevaihto-ohjeistuksen saavuttamista ja laskimme hieman ennusteitamme, mutta suurempana riskinä näemme kuitenkin lähivuosien tuloskasvuodotukset ja yhtiön tulevan ohjeistuksen vuodelle 2025. Osakkeen arvostus on mielestämme kohtuullinen, mutta riski/tuotto-suhde jää mielestämme turhan heikoksi.
Rapsasta lainattua:
Näkymät ovat edelleen hyvät
Bittium kertoi, että kumppanuussopimusneuvottelut Suomen Puolustusvoimien kanssa etenivät suunnitellusti, ja tavoitteena on allekirjoittaa sopimus kuluvan vuoden aikana. Tässä ei ole uutta tietoa. Sopimuksen piiriin tulee kaikissa puolustushaaroissa käytettäviä johtamisjärjestelmäratkaisuja, ja yhtiön mukaan sopimus tulee antamaan selkeät raamit suunnitelmalliselle yhteistyölle vuosille 2025-2036. Toivottavasti tämän jälkeen näkyvyys paranee myös Bittiumista ulospäin. Kansainvälisillä puolustusmarkkinoilla yhteistyö asiakkaiden kanssa eteni yhtiön mukaan suunnitellusti, ja yhtiö sai uusia tilauksia muun muassa Kroatiasta ja Virosta. ”Strategisista hankkeista” esimerkiksi BAE:n kanssa ei saatu katsauksessa uutta tietoa, mutta ilmeisesti ne etenevät suunnilleen odotetusti.
Olisin @Karoliina_Malmi kysynyt että mitä mieltä Bittium on tästä uudesta suomalaisesta Summa yhtiöstä? Tulevat ryminällä puolustussektorille ja aikovat olla 500M liikevaihdon talo muutamassa vuodessa. Tämä ei taida onnistua ilman yritysostoja. Miten näette tilanteen? Onko kilpailija vai kenties yhteistyökumppani? Toki et varmaan voi avata vaikka mitä olis menossa taustalla, mutta halusin vain herättää keskustelua aiheesta ja jos voit jotain kommentoida niin bueno.
Kvanttiturvallisuutta jenkkiprotokollan mukaan. Varmasti hieno homma defencen kannalta…
Bittium on toteuttanut tietoliikenneyhteyksien salaamiseen käytettävään Bittium SafeMove® Mobile VPN -ohjelmistoonsa yhdysvaltalaisen standardisointivirasto NIST:n (National Institute of Standards and Technology) standardisoiman kvanttiturvallisen (Post-Quantum Cryptography, PQC) ML-KEM-algoritmin (aiemmin nimellä CRYSTALS-Kyber). Tämän myötä SafeMove® Mobile VPN -ohjelmisto tarjoaa kvanttiturvalliset yhteydet mobiililaitteen ja organisaation palveluiden välillä ja suojaa näin organisaation sensitiivistä tietoa kvanttilaskennan uhilta
Melko surkuhupaisa kyllä tämä vastauksesi asialliseen kritiikkiin. Montako “osakekurssia vastaavaa” osavuositulosta tämä yhtiö on vaikkapa viiemisen 8 vuoden aikana julkaissut?
Vastaus on, että ei yhden yhtä. Kysehän on juuri siitä, että lupauksia on koko tämän ajan ollut, mutta ne eivät realisoidu kuin “ihan just siellä seuraavassa osarissa ja ihan just heti seuraavana vuonna”. Tähän heijastellen, vastauksesi VastActiville on täysin ala-arvoinen.
Ihan sama, kun vaikka pari vuotta sitten kritisoin suurta tuotekehtiyshenkilöstön määrää suhteessa lukuihin ja tulevaisuuteen, kommenttejani lähinnä sanottiin täysin asiattomiksi jopa yhtiön oman edustajan toimesta.
No, sitten tuli uusi toimari ja näki sisältä käsin saman ja laittoi heti YT:t päälle. Että tuskin nämä “itkuvirret” täällä aina ihan tyhjänpäiväisiä olisi ja niiden luonne muuttuisi aika nopeasti kahdella tavalla: esitettyihin huoliin vastattaisiin asiallisesti ja etenkin: yhtiö alkaisi vihdoin joskus tekemään tuottoa.
Kyllä, täysin omaa tyhmyyttä, että tuli sijoitettua oleellinen summa rahaa tähän, mutta vaikak tuottoa ei tästä taida hirveästi tulla, yhtä asiaa ei ainakaan voi viedä: sananvapautta ja oikeutta kritisoida.
Jos herra analyytikko sitten haluaa tietämystään osoittaa, niin kerropas ajankohtainen tilanne, kuinka suuri osa pian kuusi vuotta täyttävästä SDR puitesopimuksesta on toimitettu? Ehkä @Karoliina_Malmi voisi tähän vastata? Onko tähänasitset oimitukset olleet sopimuksen ulkopuolisia pilotteja, vai ollaanko tässä pian tilanteessa, että todetaankin sopimuksen lisähankintavaraustenkn kaikessa hiljaisuudessa lähestyvän kohti loppuaan.
En ole varma mitä tarkoittaa “osakekurssia vastaavaa”, mutta paras arvaukseni on kurssireaktio tulospäivänä. Silloin saldo on viimeisen 12 kuukauden ajalta 50 / 50. Eli Nordnetin mukaan Q4’23 & Q1’24 ylös, Q2’24 & Q3’24 alas. Eli väitteesi ei pidä paikkaansa edes viimeisen 12 kk:n ajalta.
Jos peilaa tuloskehitystä suhteessa meidän tulosodotuksiin, niin viimeisen 12 kk:n saldo on seuraava: Q3’24 selvästi ali, Q2’24 pikkuisen ali, Q1’24 yli ja Q4’23 operatiivisesti yli ja alaskirjauksien kanssa ali. Siinäkin siis suhteellisen neutraali saldo.
Ainahan se odotuksiin yltäminen on kiinni siitä, kenen odotuksiin onnistumista peilataan. Yhtiö vaikuttaisi kuitenkin olevan yltämässä omaan tulosohjeistukseensa vuonna 2024, joten ehkä vika on ainakin viimeaikoina ollut niissä odotuksissa (ml. tyhmä analyytikko). Jos koko ajan jäädään sinun odotuksistasi, niin sitten pitäisi ehkä katsoa peiliin.
Ei täällä ole koskaan asiallista kritiikkiä pelätty, ja sitä on tullut paljon. Samalla toivoisi kuitenkin tasapainoista ja rakentavaa keskustelua, eikä vaan aina historian painolastin kaatamista. Tuossakin viestissä väänsit uuden toimitusjohtajan tekemät tehostamistoimet negatiiviseksi, kun niitä ei tehty aiemmin sinun neuvojen mukaisesti. Tasapainoinen metodi voisi olla kertoa, että muutosprosessi kesti aivan liian pitkään (olisin kanssasi samaa mieltä), mutta nyt se on ainakin edennyt hyvin (ollaanko samaa mieltä?). Tulos on parantunut voimalla ja osakekurssi noussut sen mukana. Medical kyntää, mutta selvästi tärkeämpi Defense & Security etenee oikeaan suuntaan. On hyvää ja huonoa, eikö vaan?
Bittiumin osakkeen tuotto tänä vuonna +33 % ja viimeiset 12 kk +47 %, ja osingot siihen päälle. Itse olen ollut tyytyväinen, vaikka parempaankin olisi voinut olla mahdollisuudet, jos Medical-liiketoiminnassa olisi onnistuttu paremmin. Epäonnistumisia on tullut ja niitä tulee varmasti jatkossakin, mutta kokonaisuus on edennyt positiiviseen suuntaan.
Bittium neuvottelee Suomen Puolustusvoimien kanssa tällä hetkellä kumppanuussopimusta, joka pitäisi saada valmiiksi tämän vuoden puolella. Tämän jälkeen saadaan toivottavasti näkyvyyttä koko tilanteeseen ja Tough SDR -toimituksiin. “Herra analyytikko” ei kommentoi sen enempää, kun en koe historiallisien Tough SDR-toimituksien laskemista tässä tilanteessa relevantiksi.
Voi olla, että kritisoimasi vastaukseni @VastActiv oli turhan tyly - ei se ollut sellaiseksi tarkoitettu. Tarkoituksenani ei ollut “hiljentää” häntä, vaan ohjata keskustelua pois jatkuvasta negatiivisuudesta. Minua myös aidosti kiinnosti, miksi hän oli (ilmeisesti) sijoittanut Bittiumiin ja miksi (ilmeisesti) oli omistajana yhtiössä. Jotain positiivistahan hän oli yhtiössä nähnyt. Oletan viesteistä, että kiinnostus oli herännyt erityisesti Medical-liiketoimintaan, jossa vaikeuksia on todellakin viime vuosina riittänyt. Sitä kautta happamuus on ymmärrettävää. Silti pitää edelleen kummastella, jos mitään positiivista ei viimeisestä 12 kuukaudesta löydä.
Yleisenä ajatuksena: ihmiskunnan historia taas on täynnä epäonnistumisia, mutta myös onnistumisia. Jos jää rypemään menneisiin virheisiin tai kokemiinsa vääryyksiin, tulee lopulta katkeraksi. Täällä on kritisoitu Bittiumin historiallisia suorituksia juurta jaksain - itsekin olen kritisoinut sekä yhtiötä että itseäni. Sen ruoskinnan jälkeen paikkaillaan haavat, katsotaan opetukset ja mennään eteenpäin. Yhtiö on vaihtanut johtoa ja tarkentanut strategiaa, ja on mielestäni matkalla hyvään suuntaan (kts. 12 kk tuloskehitys). Itse teen parhaani, että voisin kehittyä edelleen analyytikkona.
Se on vaan fiksua jättää se historian painolasti, elää hetkessä ja katsoa tulevaan. Elämästä tulee kevyempää
Kiitos kysymyksestä. Bittiumilla ei ole mitään yhteistyötä Summan kanssa. Meidän kilpailijamme ovat merkittäviä kansainvälisiä puolustusalan toimijoita, joilla on tarjontaa taktisen viestinnän markkinalla.
Medicaliin liittyen vielä konkreettisena kysymyksenä Karoliinalle, että onko bittium muuttanut viestintä- vai todellista strategiaansa messuilun suhteen. Aiemmin tuntui, että iso osa lehdistötiedotteista oli messuilu-uutisia, mutta nyt niitä ei tule yhtään. Onko messuilu lopetettu, vai niistä tiedottaminen ja miksi?
No nyt…montakohan kertaa olen kinunnut lisätietoa SDR-kehityksestä ja sen ongelmista, kun PV ei vain tilaa…vuosia on tässä ollut pelokas olo, mutta vihdoin tämä epätietoisuus alkaa hälventyä!
Tarkalleen ottaen: "Toimitusten on suunniteltu alkavan loppuvuoden 2024 aikana., eli voisi varmaan sanoa, että kovia latauksia sisältävä Q4 on pelastettu negarilta. Yhtä kaikki, itselleni tosiaan se ylivoimaisesti merkittävin seikka on se, että tämä vuosien odotus tämän osalta on nyt vihdoin ohi, eli nyt alkaisi radioita ihan aiukusiten oikeasti liikkumaan, eli ne ovat siis aikuisten oikeasti myyntikelpoisia.
Vaikka luottamus isoihin kauppoihin ulkomaille onkin itsellä varsin matala jo ihan prtektionismin ja muiden seikkojen vuoksi, niin kyllä tämä antaa signaalin, että sinne ulkomaillekin voisi jotain jossain kohtaa alkaa menemään hieman laajemmassakin määrin.
Tämä on myös erittäin tärkeä nosto tiedotteesta:” Tuotteet ovat nyt valmiita sarjahankintoja varten.”
Nyt voidaan odottaa tilauksia myös ulkomailta ja varmasti ihan ensimmäisenä näitä menee Itävaltaan ja Viroon missä Bittiumilla vahva läsnäolo. Tämä mahdollistaa myös nopeat toimitukset BAE yhteistyön kautta uusiin maihin.
Puolustusministeriö on hyväksynyt Bittiumilta Tough SDR -radioiden 25,6 miljoonan euron lisähankinnan, mikä vahvistaa yhtiön 2024 liikevaihto-ohjeistuksen realistisuutta.
Mikäköhän SDR radioiden potentiaali on nyt kun ollaan Natossa ajatellen tulevia Naton viestimiä? Suomella olisi nyt ylipäätään paikka kasvattaa tätä kaikkea puolustukseen liittyvää tuotantoa kun tilauskirjat sillä saralla lienee kasvavat useita vuosia, jopa vuosikymmeniä. Euroopankin on PAKKO alkaa tekemään osansa itse eikä turvuatua että USA hoitaa.
Mikähän on Medicalin tilanne? Ei näy messuja ei mitään… ei edes Medica messuille tänä vuonna? Maailmaan suurimmat medikaalimessut, eikä osallistuta vaikka aiemmin aina oltu? Onko kirves heitetty kaivoon? Vai onko tämä osio tarkoitus irrottaa yhtiöstä (myydä)? Meillä omistajilla olisi halu tietää mikä meininki… @Karoliina_Malmi