Olin jo aikeissa luopua osakkeesta, mutta ehkäpä tässä pitää tosiaan ajatella pidemmällä aikajänteellä, kuten @Timo_Huhtamaki on virkistävästi ketjussa välillä muistutellut. Yritän nostaa jotain pientä positiivista ajatusta myös esiin. Toimitusjohtaja muistaa aina mainita palkkiotuottojen kannattavuudesta. Jonkin verran olen tähän kinnittänyt huomiota, mutta tämä kyllä on jäänyt milloin minkäkin asian varjoon. Välillä kulurivillä tulee pettymys, seuraavaksi käyvän arvon muutoksissa jne. Harvoin hyvä tekeminen on valunut alariville asti.
Olen katsellut alla olevaa taulukkoa, jossa on eritelty rivejä eri segmenttien välillä. Hallinnointiliiketoiminnan palkkiotuotoista kun vähentää kulut, niin pitäisi jäädä jatkuvien tuottojen kannattavuus? Ei siis sisällä epäsäännöllisiä voitonjako-osuustuottoja tai sijoitusten käyvän arvon muutoksia.
Vuonna 2020 kulujen jälkeen jäi käteen 7,0 milj.
2021: 5,9 milj.
2022: 12,6milj
2023: 9,1 milj.
2024 Q3 YTD: 10,7 milj.
Samaan aikaan osakemäärä on kasvanut vuodesta 2020 157,1 milj. → 176,9milj.
Karkeasti jatkuvista hallinnointipalkkioista laskettu kannattavuus osakekohtaisella tasollakin kehittynyt mukavasti: 4,5snt → 6,0 snt YTD luvulla laskettuna. Kokonaisuutena näyttäisi siltä, että tämän vuoden jatkuvien palkkiotuottojen kannattavuus on noin 50-70% suurempi kuin 2020. Ihan hyvin 4v aikana. Tästä pois vähemmistöosuudet, konsernikulut jne. mitä näitä nyt on.
Muihin varainhoitajiin verrattuna Capman on virkistävä poikkeus omien tasesijoitusten kautta. Tokihan se lisää yhtiön riskiprofiilia, mutta tarjoaa mahdollisuuden myös hyviin tuottoihin. Tuon yllä esitetyn kehityksen myötä Capmanin alla oleva kone näyttäisi olevan hyvällä mallilla. Eli kehitystä on tullut, vaikka se onkin usein peittynyt erilaisten pettymysten alle. Jospa nyt kokoluokka alkaisi tuomaan skaalaetuja niin että ne näkyisivät alimmallakin rivillä.
Höpöttelyn punaisena lankana: Itse jätin Capmanin salkkuun, mutta yritän katsella tätä normaalia kriittisemmin siltä varalta, että pettymykset jatkuvat.