Ei hätää, täällä ollaan päivystysvalmiudessa palvelemaan teitä! 
Ohessa meikäläisen ensipuraisu kaupasta: CapMan laajentaa Keski-Eurooppaan ja uuteen omaisuusluokkaan edullisella yrityskaupalla - Inderes
Lyhyesti vielä:
-
Kiinnostava strateginen avaus uuteen pääomaluokkaan sekä uudelle maantieteelliselle markkinalla.
-
Vaikutus CapManin liikevaihtoon ja AUM ~10%, mutta tulokseen vain 2%. Tämä johtuu totta kai isosta vähemmistöstä sekä CapManin taseen sijoitustuotoista.
-
Kauppahinta on edullinen ja mielestäni tämä luo arvoa jo ilman synergioita. Tässä on iso ero Dasosisiin missä maksettiin tulevaisuuden kasvusta arvostuskertoimissa.
-
Synergiat painottuvat täysin uusmyyntiin ja mahdolliseen maantieteelliseen laajentumiseen. Paperilla nämä ovat kiinnostavia mahdollisuuksia, mutta näihin liittyy selvästi enemmän epävarmuutta kun vaikka Dasosiin. Pystyykö Caerus auttamaan CapManin muita tiimejä keräämään pääomaa Keski-Euroopasta? Kiinnostaako CapManin nykyistä sijoittajakuntaa kiinteistövelka sijoituskohteena? Tässä mielessä on mielestäni loogista, että synergioita ei makseta tässä vaiheessa mitään.
Summa summarum pidän kauppaa hyvänä ja etenkin tuo hintalappu miellyttää (kaiken ei tarvitse mennä lankulle että luo arvoa).
@poutapilvia, on hyvä muistaa että CapManin tiimit toimivat hyvin itsenäisesti ja emoyhtiö tarjoaa vain tietyt tukifunktiot. Caerusin tapauksessa tiimi toimii varmasti vielä merkittävästi itsenäisemmin, sillä se on fyysisesti eri maassa. Varsinkin alussa integraatiota vaatii vain varainkeruu ja taloushallinto. Dasosin osalta kaikki integraation on jo hoidettu, eli tässä ei ole huolta päällekkäisistä integraatioista.
Se asia mikä totta kai herättää kysymysmerkkejä, on CapManin kyky kerätä samanaikaisesti rahaa useisiin merkittäviin rahastoihin. Tästä juteltiinkin Pian kanssa Q1-haastiksessa (9min kohdalla: CapMan Q1'25: Aktiivinen alkuvuosi - Inderes). Tämän osalta Coerus ei mielestäni sekoita pakkaa, sillä heidän sijoittajakunta on eri kun CapManilla ja heillä päävastuu omasta varainkeruusta. Ihan eri homma, jos pitäisi lähteä tarjoamaan uusia tuotteita samoille vanhoille sijoittajille.
Eli tämä kauppa ei mielestäni sekoita pakkaa millään tavalla. Samalla kuitenkin tämä ei poista sitä faktaa, että CapManin pitää onnistua seuraavan vuoden aikana varainkeruussa ja samalla todistaa kykynsä kerätä pääomia entistä useampaan rahastoon samanaikaisesti myös vähän epävakaammassa markkinassa.
Hyvää juhannusta kaikille!