CapMan: osinkoyhtiö

Voisikohan CapMania kiinnostaa erilaiset yritysjärjestelyt (fuusiot, yritysostot jne.) Näitähän on spekuloitu finanssisektorilla Saulin toimesta jo monta kertaa. Itse en ainakaan äkkiseltään hoksaa ainakaan Helsingin pörssistä yhtiötä kenen kanssa CapMan sopisi yhteen?

3 tykkäystä

Hyvin kulkee CapMan! Joken sessiosta nappasin yhden kuvan, joka kertoo aika selkeästi miten hyvin CapMan on parin vuoden ajan jo nakuttanut kovempia tuloksia.

Pidin myös haastiksessa Saulin kysymyksestä voitonjako-osuuksista, joista nyt on ilmeisesti saatu vasta makupaloja, ja jos kaikki menee kuten on suunniteltu, osuus kasvaa merkittävästi loppuvuodesta ja ensi vuoden aikana!

15 tykkäystä

https://www.inderes.fi/fi/suurin-osa-aliarvostuksesta-purkautunut

Edit.

18 tykkäystä

Päivitetty rapsa tosiaan ulkona. Hyvinhän tuo yhtiö suorittaa, joskin tuo Hallinnointiliiketoiminnan kannattavuus saisi noustava vähän nopealla kulmakertoimella. Arvostus alkaa hiljalleen olla neutraali, varsinkin kun suhteutetaan nykyiseen kertatuottovetoiseen tulosmixiin. Selvästi nykyistä korkeampi kurssi vaatisi 1) askelmerkkejä tuloksen nousemisesta yli lähivuosien 50MEUR tason ja/tai 2) tuloksen mixin parantumista (voitaisi perustella korkeammat kertoimet).

Kuitenkin tuo yhtiön vahva suorittaminen yhdessä turvallisen +5% osingon kanssa tarjoaa vielä riittävän tuotto-/riskisuhteen positiivisen suosituksen perustelemiseksi.

23 tykkäystä

Nordea julkaisi päivitetyn CapMan-analyysinsä Q2-tuloksen jäljiltä. Fair Value Range nousee 3,10-3,70 euroon (edellinen 3,10-3,60 €). :point_down:

Näyttökuva 2022-8-5 kello 8.29.39

14 tykkäystä

Anaalyytikon aamukatsauskommentit Q2-tulokseen liittyen. :point_down:

11 tykkäystä

OP - Q2/2022 Tuloskausi: CapManin omat sijoitukset nostivat tulosta

5 tykkäystä

Ihan en ymmärrä aamarikommentin perusteella sitä miksi CapManin tuloksen odotetaan pysyvän 50M eur tasolla? Jos hallinoitava varallisuus kasvaa, hallinointipalkkiot kasvaa. Eikös tuottosidonnaisia palkkioita ja sijoitustuottoja pitäisi tulla jatkossakin? Meinaan siis sitä, että eikait kertaluonteiset palkkiot pelkästään tälle vuodelle osu? Tuntuu, että jos jatkuvat palkkiot kasvavat AUM:n kasvun myötä ja tähän päälle tulee ns. kertaluonteiset palkkiot niin miten tulos pysyisi vakaana seuraavat pari vuotta? Osaisiko joku valaista asiaa?

Nämä kuvat havainnollistavat asiaa:


Lähde: https://www.inderes.fi/fi/suurin-osa-aliarvostuksesta-purkautunut

Tänä vuonna tuo 60 MEUR liikevoitto on aivan poikkeuksellisen hyvä, koska 1) sijoitustuotot ovat ihan älyttömällä tasolla (selvästi yli CapManin rahastojen normaalien tuottotasojen) ja 2) tuottosidonnaisia pakkautuu tälle vuodelle tosi paljon. 23-25 välillä sijoitustuottojen taso normalisoituu ja tuottiksien taso jää vuodesta 2022. Vastaavasti Hallinnointiliiketoiminnan tulos jatkaa kasvu-uralla AUM kasvun myötä ja tämä kompensoi edeltäviä komponentteja.

Mutta tosiaan pointti on lähinnä se, että tuloksen kasvu kestävästi +50 MEUR tasolta eteenpäin vaatii 1) Hallinnointitoiminnan tuloskasvun jatkumista (todennäköistä kunhan AUM kasvaa ja kulutaso ei petä)
2) Sijoitustuottojen nousua (vaatisi käytännössä meidän 10%:n tuottotasoa korkeampaa tuottoa, koska tuo sijoitussalkku tuskin enää oleellisesti kasvaa tuosta)
3) Voitonjako-osuustuottojen määrän kasvua. Mielestämme tuo meidän lähivuosille ennustama 10-15 MEUR on varsin hyvä taso ja kestävästi tästä korkeampi vaatisi käytännössä sitä, että valtaosa yhtiön rahastoista alkaisi tuottaa voitonjakoa. Toki tämä rivi on hyvin herkkä yksittäisten rahastojen performanssille.

Etenkin kohtien 2 ja 3 osalta emme näe vielä riittävästi todisteita, että olisimme valmiita leipomaan ne ennusteisiimme mukaan. Kohta 1 kyllä tulee läpi, mutta kulmakerroin on hieman kysymysmerkki kulukehityksestä johtuen.

Viikonloppuja kaikille! :wave:

33 tykkäystä

Kiitos hyvästä selvennyksestä!

1 tykkäys
7 tykkäystä

Exittiä pukkaa ja toivottavasti hyvin myös rahaa :wink:

6 tykkäystä