Varmaan korkojen nousu
1 tykkäys
7 tykkäystä
Nordean analyysi 21.9.2023/Cargotec
Investment case
We see Cargotec’s core businesses as
being well positioned for growth, driven
(among others) by trade flow shifts as
well as automation and electrification
trends. Given significant restructuring since the financial crisis, margins are
structurally higher and less volatile
than before.
- Taken together, we see
improved financial metrics which the market fails to appreciate, and we believe the planned separation of Kalmar and the MacGregor exit next year could act as triggers to crystallise value.
Main risks
While by no means an exhaustive list,
we point to world trade and economic
recession, increased competition, costs, supply chains and distribution,
acquisitions, electrification, the Kalmar listing and the MacGregor exit as key
risks to consider for Cargotec.
Estimates and valuation
Following a cyclical downturn in 2023E-24E, we calculate a 2024E-28E order
intake CAGR of 5% and an adjusted EBIT CAGR of 7% for the same period, with EBIT margins in the 10-12% range, versus 4-8% historically.
- Given the plannedseparation of Kalmar as well as the MacGregor exit, we base our target price ona sum-of-the-parts valuation, yielding a 12-month fair value and target price of EUR 56.
- We initiate coverage with a Buy recommendation.
10 tykkäystä
CARGOTEC OYJ, LEHDISTÖTIEDOTE, 28. SYYSKUUTA 2023 KLO 8.30
Cargoteciin kuuluva Kalmar on tehnyt sopimuksen Rotterdam Short Sea Terminalsin (RST) kanssa kuuden Kalmarin hybridikonttilukin toimittamisesta. Suuri tilaus kirjattiin Cargotecin vuoden 2023 kolmannen vuosineljänneksen saatuihin tilauksiin. Koneet on tarkoitus toimittaa vuoden 2024 toisen vuosineljänneksen aikana.
RST on Euroopan suurin lähimerenkulun keskus. Se työllistää noin 350 henkilöä ja käsittelee viikoittain yli 50 alusta. Terminaalia on laajennettu merkittävästi viime vuosina kasvavan kysynnän mukaisesti. Kalmar on ollut keskeinen kumppani tässä kasvussa.
Uudet hybridikonttilukit ovat osa kaluston uudistusohjelmaa, jonka tavoitteena on parantaa terminaalin ympäristötehokkuutta. Tilaus sisältää myös Kalmar Insight -ratkaisun kaikkiin kuuteen koneeseen. Kalmar Insight on suorituskyvyn hallintatyökalu, joka muuntaa datan hyödyllisiksi ja vaikuttaviksi tiedoiksi.
- Arno Storm, toimitusjohtaja, RST: ”Pitkäaikaisena kumppanina ja ekotehokkuusjohtajana Kalmar oli luonnollinen valinta kalustomme uudistamisen tueksi. Pyrimme jatkuvasti parantamaan ympäristötehokkuuttamme, ja hybridikoneet ovat konkreettinen askel eteenpäin kohti yhteiskuntavastuutavoitteitamme. Odotamme kovasti uusien koneiden lisäämistä kalustoomme ensi vuonna.”
Ron Robinson, myyntijohtaja, Horizontal Transportation, Kalmar: ”Kalmar ja RST ovat luoneet erittäin menestyksekkään suhteen monivuotisen yhteistyön aikana. Tuemme heitä mielellämme siirtymisessä ekotehokkaampiin lastinkäsittelytoimintoihin hybridikonttilukkiratkaisullamme, joka voi vähentää polttoaineenkulutusta jopa 40 prosenttia vastaaviin dieselkäyttöisiin koneisiin verrattuna.”
Lisätietoja:
Ron Robinson, myyntijohtaja, Horizontal Transportation, Kalmar, puhelin: +44 1743 298300, ron.robinson@kalmarglobal.com
8 tykkäystä
4 tykkäystä