Duellhan varoitteli viime vuonna 20.9 tuloksestaan, joten ihan lähipäivinä synkimmät skenaariot Q4:ltä voinee pyyhkiä pois. Toki mitään merkittävää riskiä negatiiviselle tulosvaroitukselle ei ole ollutkaan kun EBITAn osalta oltiin jo viime vuoden yläpuolella Q3:n jälkeen ja negari olisi vaatinut miinusmerkkisen viimeisen kvarttaalin.
Tuloshan tulee jo 9.10 ja mielenkiinnolla odotetaan miten on bisnes sujunut varsinkin hyvässä vedossa Q3:lla olleen Keski-Euroopan osalta. Muistaakseni Ämmälä sanoi jonkun tuloshaastattelun yhteydessä, että Q4:n osalta diilereille jäi vielä jonkin verran varaa ja halua pudottaa varastotasoja. Viime vuoden Q4 oli toki surkea, joten positiivisille yllätyksilläkin lienee tilaa. Vuoden 2022 Q4 oli myös pettymys johdolle eli potentiaalia tällä kvartaalilla pitäisi olla tulevina vuosina parempaan.
Mielestäni on vielä melko epävarmaa miten yhtiön performanssi tulee kestämään aikaa. Kireä kilpailu, huono arvoketjupositio, kasvun kautta tulleet hallinto/organisaatio kulut, erittäin haastava varastonkierto-ongelma ja yhtiön oma toiminta ja kyky luoda arvoa on ollut erityisen heikkoa.
Tukkurina ollaan käytännössä aina hinnan ottajana. Välillä päästään nauttimaan leveää marginaalia, kun kysyntä ja tarjonta luovat ristiriidan, mutta tämä usein korjaantuu melko nopeasti ja kilpailua tulee lisää markkinalle ja hintasota syttyy. Myös erilaiset häiriöt tälle toimialalle todella ilmeisiä ( vaikka alkuperäisen sijoitusteesin mukaan näin ei pitänyt olla).
On vaikea nähdä omista analyyseistä lähtien miten Duell asemoituu Bihriä, Europartsia jne. muita kilpailijoita paremmin ja kykenisi luomaan arvoa pitkällä aikavälillä. Oma uskomukseni on, että parin vuoden päästä Duell voi lyödä pöytään korkeita EBITA - lukuja kasvavaa liikevaihtoriviä, mutta tämä sulaa takaisin pieneen yksinumeroiseen EBITAAn nopeammin kuin Toukokuun lumiukko. Hyvää taso ei kyetä säilyttämään, kun ollaan täysin hinnan ottajia. Ainoa keino mielestäni olisi, jos saataisiin omien tuotemerkkien osuus 60-70% koko myynnistä, silloin olisi jo hinnoitteluvoimaa ja positio paranisi. Sitä ennen en uskalla koskea tähän yhtiöön. Saa haastaa ja kertoa vastakkaisia näkemyksiä miten yhtiö voisi ollakin mainettaan parempi. Omalla nykytiedollani yhtiö on valitettavasti autokaupan, henkilöstövuokraus bisneksen kaltainen ikuinen mörnijä.
On varmasti paremmat katteet kuin henkilöstövuokrauksessa, myös kilpailijoilla, tosin sekään ei välttämättä paljoa ole, mutta. esim. ostettu Tranam tekee kai edelleenkin varsin kovaa tulosta…
Founded in 1976, TranAm had net sales of GBP 10.7 million and EBITA of GBP 2.1 million in fiscal year ending March 31, 2022 (unaudited, according to UK GAAP). TranAm offers its products to over 400 dealers. The motorcycle category represents over 90% of sales, while simultaneously the Company also has a smaller offering of ski, snowboarding and pet accessories.
Vielä vertailun vuoksi Inderesin analyysissä n.3 vuotta sitten veikkasivat vuodelle 2024 Duellille 12,6% liikevoittoa ja Eezylle 7,7%. Kai nuokin johonkin perustuu, kilpailijoihin, historiaan ym.?
Muistuttelisin, että nuo rahtihinnat kiertävät pääosin tuloslaskelmalle taseen (vaihto-omaisuuden) kautta, eli rahtihinnat näkyvät kannattavuudessa selvällä viiveellä. Duellin varasto on keskimäärin kiertänyt viime vuosina noin 200 päivässä, minkä voi suurin piirtein mieltää tuoksi viiveeksi.
Tuolla 2021–2022 rahdin hintapiikissä Duellin verrokki Pierce Group avasi Q4’21 tulospäivän esityksessään seuraavasti:
Asuntolainojen viitekorkona yleisesti käytetty 12 kuukauden euribor jatkoi laskuaan tiistaina ja painui alle 2,9 prosentin rajan. Korko oli tiistaina 2,858 prosentissa, kun se oli edellispäivänä 2,902 prosentissa.
Kahdentoista kuukauden euribor laski alle kolmen prosentin rajapyykin edellisviikon maanantaina ensimmäistä kertaa yli puoleentoista vuoteen.
Lyhyemmät euribor-korot olivat myös laskussa.
Korot laskee huimaa vauhtia. Vauhdittaa varmasti ensi keväänä pyöräkauppaa ja varustekauppaa. Luulis kohta hieman ennakoivan kun heidän ennuste ilmeisesti pitää kun ei ole tullut tulosvaroitusta?
Laskeskelin juuri, että jos kurssi palautuisi jossain vaiheessa tuonne edellisiin huippuihin, niin tämän päivän kurssilla se tarkoittaisi lähes kurssin 18 kertautumista! Jos ollaan hieman konservatiivisempia ja katsotaan listautumishintaan palaamista, niin kurssi silti melkein 15 kertautuisi. Kuulostaa huimalta, mutta toisaalta miksi tämä ei voisi olla mahdollista kun korot alkaa laskemaan ja kuluttajilla riittää taas paremmin rahaa harrastuksiin? Vai onko näkemyksiä voiko yritys päästä vanhoihin kannattavuuslukemiin enää kuinka helposti? Toimiala ja tukkukauppa ei sinällään välttämättä ole kaikista houkuttelevinta bisnestä ja yhtiön vallihaudatkin eivät välttämättä kummoisia, mutta minusta tällä hinnalla erittäin lupaava jos bisnes lähtee taas rullaamaan. 60 000€ sijoituksella muutamassa vuodessa miljonääriksi Duellin osakkeella?
Eli osakkeen nimellishintaa ei kannata pohtia siihen mitä se on aikoinaan ollut. Helpompi miettiä markkina-arvoa tai yritysarvoa. JOS liiketoiminta rullaisi, niin olisihan niissä varaa nousta jossain vaiheessa.
Evlin tuoreessa raportissa näyttää olevan yli 8 MEUR EBIT 2026 ja Inderesillä EBIT(oik) myös yli 8 MEUR vuonna 2026 vrt yritysarvo nyt noin 70 MEUR.
Erikoisen tilikauden takia pian saadaankin uusi tarkastuspiste siihen, että miten Duellilla menee.
Kiitti ja tosiaan en ottanut huomioon osakkeiden määrän kasvua. Eli pikemminkin noin 3 kertautuminen olisi oikea mittakaava kun vertailee esimerkiksi markkina-arvoa.
Firmahan on kasvanut yli kaksinkertaiseksi kooltaan antiin nähden että se toki tuo potenttiaalia lisää tähän tarinaan. Tran Am esimerkiksi erittäin kannattava ollut. Kohta näemme luvut. 9.10.2024.
Vaikuttaa kyllä kohtuullisesti hinnoitellulta ellei halvalta. Täytyy myös muistaa että firma sai annissa melkein 20miljoonaa pääomaa.
Tässä on Tommin etkoilut, kun Duell julkistaa Q4-tuloksen ensi viikon keskiviikkona.
Duell julkistaa tavanomaisesta poikkeavaa tilikauden jaksotusta mukaillen Q4-raporttinsa keskiviikkona 9.10. Odotuksissamme liikevaihdon kehitys on ollut vakaata vertailukauteen nähden, vaikka kohdemarkkinoiden välillä on suurta vaihtelua. Kannattavuuden odotamme vahvistuneen vertailukaudesta hieman etenkin säästötoimien tukemana. Huomiomme kiinnittyy alkaneeseen tilikauteen liittyviin kommentteihin sekä mahdollisesti annettavan ohjeistuksen sisältöön.
Tiistaina alkanut lakko lopetti työt itärannikon ja Meksikonlahden satamissa kolmen päivän ajaksi. JP Morganin arvion mukaan lakko olisi aiheuttanut jopa viiden miljardin dollarin päiväkohtaiset tappiot.
Varustamoyhtiöiden osakkeet ovat kuitenkin ottaneet osumaa lakosta. Taustalla on arvioita rahtikuljetusten hintojen laskusta. Yhdysvalloissa ZIM Integrated Shipping Servicesin osake laski lähes 10 prosenttia.
Euroopassa varustamojätti Moller Maerskin osake laski lähes yhdeksän prosenttia ja saksalainen Hapag-Lloydin osake 14 prosenttia. Aasialaisverrokkien osakkeet laskivat myös.
Sijoittajat, jotka ovat odottaneet viime aikoina paineessa olleiden rahtihintojen toipumista ovat myyneet osakkeitaan uusimpien tietojen myötä.
Ohjeistuskin varovaisineen kommentteineen kääntyy mielestäni positiivisen puolelle. Onko tuosta myös luettavissa, että yritysostojen pariin ollaan palaamassa suhteellisen pian?
Liikevaihto nousee, tulos kasvaa, myynti ulkomailla kasvaa, pörssiarvo 40 milj., LV 125milj.
Käänteinen splitti on vaan Hexissä viime vuosina osoittautunut vaaralliseksi liikkeeksi, kaikissa tapauksissa splitin yhteydessä yrityksen pörssiarvo on alentunut pysyvästi 30% - 50%.
Tässä tapauksessa voisi mennä tasan toisin päin, pörssiarvon pitäisi tuplaantua että arvostus lähestyisi todellista arvoa.
No ehkä tässä pitää huomioida, että tehtiin 20milj€:n anti välissä. Mutta kun ottaa huomioon, että käyttäpääomaan sitoutui nyt taas enemmän, niin siihen nähden hyvä luku.
Kyllä me kaikki tiedetään että annista saatiin rahaa melkein sen 20miljoonaa mutta miksi arvostus romuttui täysin vaikka tosiaan rahaa tuli ja nyt velat mukavalla tasolla.
