E.L.F. Beauty - welcome to the beautyverse

[massimo]

Avataan ketju viime vuosien kasvuraketti elf:lle, joka on nyt tullut rajusti alas alennettuaan 2025 ohjeistusta.

Kotisivut

En ole vielä tehnyt tarkempaa analyysia arvostuksen ollessa kireä kuin viulun kieli. Nyt kun selvästi mennään kohti normaalimpaa, niin olisi mielenkiintoista kuulla mikäli foorumilla on joku tarkemmin perehtynyt tai tuotteisiin tutustunut.

Elf:llä on vähän samanlainen vaihe menossa kuin Celsiuksella. Ollaan kasvettu todella kovaa ja käännytty kannattavaksi, mistä seurasi räikeä ylilyönti arvostukseen. Nyt kun kasvu tasoittunut, kaikki ryntäävät myymään ja se näkyy kurssissa rajuna pudotuksena. Suurin osa liikevaihdosta tulee kotimarkkinalta (US) ja marginaalit matalan hintapisteen tuotteille ovat hulppeat (~70%). Näkisin että edullisilla tuotteilla on potentiaalia lähteä ottamaan markkinaosuutta kansainvälisiltä markkinoilta ja kasvattaa tuota alle 20% osuutta liikevaihdosta.

Muutama sivu Q2 esityksestä.

[Hapzu]

No juu, myyhän tämä Buffetinkin sijoitukselle

“Our family of brands includes e.l.f. Cosmetics, e.l.f. SKIN, Naturium, Well People and Keys Soulcare. Our brands are available online and across leading beauty, mass-market, and specialty retailers. We have strong relationships with our retail customers such as Target, Walmart, Ulta Beauty and other leading retailers that have enabled us to expand distribution both domestically and internationally.”

Äkkiseltään etsitty jakauma:

“In the fiscal year ended March 31, 2024, national and international retailers comprised 84% of our net sales. The remaining 16% came from e-commerce channels.
The United States accounted for 85% of our net sales in the fiscal year ended March 31, 2024. The remaining 15% was attributable to international markets.”

CEO vaikuttaa tekijämieheltä, sen enempää en johtoa kaivellut.

Taloudenhoito vaikuttaa säntilliseltä, viime vuonna hankittuun ihonhoitofirmaan oli varaa, hankinnan jälkeen tase flätti (EV~MC).

Rahavirtalaskelmaa jos alkaa kaivelemaan niin suoritetut ennakkomaksut, osakepalkkiot, myyntisaamisten kasvu ja varaston elonkierto aiheuttaa lisätyötä, niitä on pakko oikaista - elävät aika paljon.

Kuluvana vuonna (q1) LV ja bruttokate pomppasivat +50% vs 2023q1 mutta SG&A tuplasi, jättäen viivan alle pienemmän nettotulon.

Johdon kommenteissa puhutaan vain normaalista kustannusten kasvusta, tämä vähän mietityttää. Mieluummin olisin kuullut ‘väliaikaisista integraatiokustannuksista’ tms viimevuoden hankintaan liittyen.

“increase was primarily related to an increase in marketing and digital spend of $40.1 million, increased compensation and benefits expense of $15.1 million, increased operations costs of $10.7 million, increased retail fixturing and visual merchandising costs of $9.4 million, increased professional fees of $4.9 million and increased depreciation and amortization of $4.5 million”

Arvostusta voi haarukoida haluamillaan luvuilla mutta helppoa se ei ole. Kassavirtalaskelmassa on helppo tehdä virhepäätelmiä. Viime vuoden nettotulokseen nähden PE on 45.

[massimo]

e.l.f. Beauty Announces First Quarter Fiscal 2025 Results

Tulos ulkona ja ainakin aftermarket perusteella miellytti markkinaa.

– Delivered 50% Net Sales Growth –

– e.l.f. Cosmetics Gained 260 Basis Points of Market Share –

– Raises Fiscal 2025 Outlook –

The updated outlook for fiscal 2025 reflects an expected 25-27% year-over-year increase in net sales, as compared to an expected 20-22% increase previously.

• Gross margin increased approximately 80 basis points to 71%, primarily driven by favorable foreign exchange impacts, lower transportation costs, price increases in our international markets, cost savings and mix, partially offset by inventory adjustments.

• Net income was $47.6 million on a GAAP basis. Adjusted net income (net income excluding the items identified in the reconciliation table below) was $64.3 million.

• Diluted earnings per share were $0.81 on a GAAP basis. Adjusted diluted earnings per share (diluted earnings per share calculated with adjusted net income excluding the items identified in the reconciliation table below) were $1.10.

• Adjusted EBITDA (EBITDA excluding the items identified in the reconciliation table below) was $77.4 million, or 24% of net sales, up 4% year over year.

[Ilkka6]

Aktivistishorttaaja Muddy Waters Research julkaisi raportin:

https://muddywatersresearch.com/research/elf/mw-is-short-elf/

MW:n perustaja Carson Block aiheesta haastateltavana Bloombergilla:

Muddy Waters CEO Carson Block Says He's Shorting Elf Beauty

[massimo]

Elf otti perjantaina mielenkiintoisen dipin ja käytännössä nyt on syöty kaikki nousu sitten viime tuloksen (Q2). Q3 luvut saadaan ensi torstaina.

Viimeksi ostin hieman näiltä tasoilta, ja ei välttämättä olisi huono idea lisätä nyt jos tukea löytyy tuosta satasen pinnasta.

Shorttirapsa on ulkona ja noin 12% osakkeista shortattuna. Lisäksi Trumpin tullien vaikutukset lisäävät epävarmuutta.

[massimo]

Pörssin mentyä kiinni saadaan Q3 luvut.
Odotuksissa on ~21% kasvua vuositasolla (330M$)

Adjusted EPS 0.76$.

Edit: toteuma

ELF Beauty (NYSE: ELF) reported third quarter EPS of $0.74, $0.03 worse than the analyst estimate of $0.77. Revenue for the quarter came in at $355.3M versus the consensus estimate of $329.03M.

[massimo]

Tällä ohjeistuksella tuli -24% premarket.

Guidance

ELF Beauty sees FY 2025 EPS of $3.27-$3.32 versus the analyst consensus of $3.61.

ELF Beauty sees FY 2025 revenue of $1.30B-$1.31B versus the analyst consensus of $1.34B.

[Sijoittaja-alokas]

ELF tippui nopsaan sekä reippaasti heikon rapsan jälkeen, erityisesti laskettujen ennusteiden myötä. Yhtiö ylitti liikevaihto-odotukset, mutta tulos jäi jälkeen ja muutenkin koko kauneusala kärsi alkuvuoden kysynnän heikkenemisestä.

Toimitusjohtaja Tarang Amin sanoi uskovansa kuitenkin brändiin ja näkee tilanteen väliaikaisena. Hän mainitsi sesongin jälkeisen hiljaiselon, lisäksi someaktiivisuuden laskun ja mahdolliset hintapaineet tullien vuoksi, mutta hän pysyi optimistisena tulevaisuuden suhteen.

https://x.com/TheRayMyers/status/1887624723099418952

[Sijoittaja-alokas]

Alla olevassa tviitissä käsitellään sisäpiirin toimeksiantoja.

https://x.com/TidefallCapital/status/1888968093793132781

Tässä on ihan hyvä tviitti, jossa kuvataan liikevaihdon ja tuloksen kehitystä.

https://x.com/Genoisinvesting/status/1889684914099921106

Voisi vielä nostaa näistä vielä alla oleva tviitti olennaisten lukujen muutoksista tänne.

https://x.com/TidefallCapital/status/1887920502850879610

[Sijoittaja-alokas]

e.l.f. Beauty raportoi vahvan kvartaalin: liikevaihto ja tulos kasvoivat merkittävästi, lisäksi markkinaosuus Yhdysvalloissa kasvoi.

Yhtiö onnistui laajentamaan kansainvälistä toimintaansa ja parantamaan kannattavuutta. Markkinointi- ja digipanostuksia leikattiin, lisäks yritys ilmoitti Rhode-yrityskaupasta.

https://x.com/Earnings_Time/status/1927820482092384506

---

Yhtiön omat materiaalit

[massimo]

Tämä tuntuu olevan edelleen muotia että joku julkkis perustaa oman kauneusbrändin (meikki, hajuvesi,jne.) ja sitten haalii miljoonilla seuraajillaan nostetta sille. Tässä vaiheessa jokin isompi ostaa nousevan brandin pois, mutta mitä tapahtuu sen jälkeen? Onko näissä täysin henkilön brändin ympärille rakennetuissa yrityksissä aitoa businesspotentiaalia vai yritetäänkö tässä ostaa potentiaalisia asiakkaita? Miljardilla asiakkaita kuulostaa paljolta.

” In its latest fiscal year ending in March, the brand generated $212 million in net sales from just 10 products, including hits like its Pocket Blush and Glazing Milk essence. This month, Rhode announced it will launch in all Sephora US and Canada stores in the fall, and in Sephora UK by the end of the year.”

Kyllä siellä rahaakin tehdään ja tosi pienellä määrällä tuotteita.

“What we saw in Rhode was another like-minded disruptor,” he said. “I see Hailey as much more than a celebrity, she is one of the most thoughtful founders I’ve ever met. She has incredible instinct, a beautiful aesthetic that’s absolutely resonating with her community.”

Tällä kertaa julkkis onkin taitava yrittäjä, joka on varmasti myös totta.

”Bieber will continue in her capacity as Rhode co-founder, chief brand officer and head of innovation, as well as act as a strategic advisor for E.l.f. The remaining Rhode team, including co-founders Lauren and Michael D. Ratner and CEO Nick Vlahos, previously of The Honest Company, will join E.l.f. Beauty. Under the terms of the agreement, E.l.f. has agreed to pay $800 million for the brand — $600 million cash and $200 million in shares — with a potential $200 million earnout based on the brand’s growth over the next three years.”

Bieber jatkaa brändin parissa sekä E.l.f:n innovaatiojohtajana & neuvonantajana. Osa kauppahinnasta on sidottu brändin kasvuun tulevina 3 vuotena. Tältä osin avainhenkilön sitouttaminen vaikuttaa hyvältä.

Elf oli apuna alun kasvuvaiheessa ja huomasi vuonna 2022 perustetun brändin nopean kasvun. Yhteistyö toimi hyvin ja kauppa kävi ulkomaille, niin siinä oli hyvä paikka tiivistää yhteistyötä yhdistämällä voimat.