Ruma tulos, liikevaihdon laskua ei vain saada pysäytettyä tai edes hidastettua. Q2 on nyt kriittinen, vaikka rahoitusneuvotteluissa onnistuttiin. Vähintään tuolloin pitäisi saada uskottavat näkymät että markkina parantuisi ja sitä kautta saataisiin liikevaihdon lasku pysäytettyä ja 2025 rahavirta säilytettyä positiivisena.
3 tykkäystä
Webcasti on myös saatavilla, siellähän on uutuus - tai ainakin itselle uutuus - eli transcipt -nappi. Mainio kehitys, mites tämäkin on mennyt tyystin ohi.
Anyway, tuolla 32 min kohdassa on kysymys kovenantteihin liittyen, ks alla.
Tosin tekoäly ei tunnistanut, että CFO mielestäni veti “samantasoisen” -sanan kesken ja korjasi sen sijaan “samantyyppinen”. Eli mielestäni - ehkä - virheellinen transcipti tämän keskeisen kohdan suhteen.
Myös kohdassa 13:30 puhutaan rahoitussopparista. Kovenatteja ei avata, mutta jotain väljennystä ja liikkumavaraa on ilmeisesti luotu, ei vain non-waiver tuohon 1Q2025 lopun tilanteeseen.
Varman lainasta “kirjoitettiin” auki - kuten alkuperäisessä tiedotteestakin käy ilmi - että 10 meur lainaa ei tosiaan lyhennetä ennen maturiteettia, korko varmaankin juokseen maksuun matkan varrella. “Coven antti-tilanne” mainittu 
32:00
Sitten oli vielä kysymys, millaisia kovenantteja uudessa rahoitussopimuksessa on. Kovenantit ovat hyvin samantasoisia, hyvin samantyyppisiä kuin aikaisemmassakin. Me ollaan saatu väljyyttä näihin kovenantteihin, ja sitä kautta saadaan sitten työrauhaa tämän tulosparannusohjelman läpiviemiseen. Ja toki meidän pitää siinä tulosparannusohjelmassa onnistua, jotta saadaan kannattavuus ja tunnusluvut paremmalle tasolle
13:30
Meillä on erittäin hyvä yhteistyö Varma ja Nordean kanssa, mikä näkyy siinä, että aika haasteellisessa tilanteessa löydettiin kuitenkin osapuolia tyydyttävä ratkaisu tähän.
Tämä meidän kokonaisuus muodostuu.
Muodostuu seniorilainasta ja sitten Varman kanssa sovitusta kymmenen miljoonan euron juniorilainasta, jonka maturiteetti on viisi vuotta. Tätä juniorilainaa ei lyhennetä, mikä tuo meille liikkumavaraa. Varmalla on tietyin kriteerein oikeus vaihtaa enintään kolme miljoonaa euroa tästä juniorilainasta osakkeiksi, ja tämän vaihto-oikeuden perusteella he voivat merkitä enintään miljoona osaketta, mikä vastaa noin 4 prosenttia yhtiön nykyisestä osakemäärästä. Yhtiöllä on tässä sellainenkin mahdollisuus, että voimme hankkia näitä osakkeita markkinasta, jolloin tavallaan tätä diluutiovaikutusta ei sitten näy. Tämän ratkaisun perusteella seniorilainojen laina-aika pysyy ennallaan eli me olemme vakauttaneet rahoituksen marraskuuhun 2028.
Pidän tätä yhtiön kannalta hyvin merkittävänä neuvotteluratkaisuna yhtiölle ja tässä on elementtejä, jotka takaavat meille myös kasvutilanteessa mahdollisuuksia joustoihin, eritoten sen johdosta, että lyhennettävien lainojen osuus pieneni tämän ratkaisun yhteydessä. Ja toisaalta sitten saimme liikkumavaraa tähän coven antti-tilanteeseen. Näkymät vuodelle 2025…
4 tykkäystä
valitettavasti täytyy kompata. Rahoitustiedote jätti kovenanttikohdan tarkoituksella auki, ja nyt tilinpäätöksen liitteenä olleessa pidemmässä leiskassa vasta avattiin että “seuraava tarkastelu 30.6”. Webcastissa Joni lipsautti että “kovenanttitasot on samankaltaisia anteeksi samantyylisiä” eli vieläkään ei tietoa onko waiverin työrauha 3kk vaiko 6kk?
Toivon sydämestäni että saisivat tämän vuoden aikaa kääntää.
Toistaiseksi näyttää siltä että jäljelle jää tynkä-Eezy, kun työkalupakin pohjaa kurotetaan ja jo nyt tultiin 3 kasvukeskuksesta pois antamalla ne frankkarille.
Siinalle 8- arvosana, olihan tuo mahdoton paikka yrittää kääntää bisnestä hoivaan ja toimistoon ilman rahaa.
4 tykkäystä
Tj Siina Saksin kommentit alkuvuoden tapahtumista Petrin haastiksessa:
6 tykkäystä
Target höylätty 5c alas, nyt 0,75€ & Vähennä.
2026 on maltillisuus (P/E 9) liian kaukana koska riski päällä, koska velkaantuneisuus vs kannattavuus.
2027 P/E = 5
Arvostus ei kompensoi korkeaa riskitasoa
Ennusteillamme kuluvan vuoden arvostuskertoimia ei pysty tappiollisen tuloksen takia laskemaan tai ne ovat korkeahkot (2025e EV/EBITDA 8x). Odottamallamme selvällä tulosparannuksella taseen merkittävän velkavivun huomioiva vuoden 2026 EV/EBITDA-kerroin painuu tasolle 6x ja P/E-kerroin tasolle 9x. Nämä arvostuskertoimet ovat absoluuttisesti maltilliset, mutta eivät mielestämme riitä kompensoimaan eritoten velkaantuneisuuden vuoksi kohollaan olevaa tuottovaadetta, joten osakkeen tuotto-riskisuhde säilyy mielestämme heikkona.
6 tykkäystä
Eezylle merkittävä yhteistyösopimus.
Pirkanmaan Voimia Oy on Tampereen, Nokian, Virtain ja Ylöjärven kaupunkien, Vesilahden kunnan sekä Pirkanmaan hyvinvointialueen omistama yhtiö.
Huomion arvoista yhteistyösopimuksen lisäksi mielestäni on asiakkaan kommentti liittyen Eezyn juuri lanseeraamaan digitaaliseen alustaan: “Uskomme, että Eezyn pitkä kokemus alaltamme, vastuulliset toimintatavat sekä uusi, digitaalinen, 24/7 hereillä oleva palvelumalli vahvistavat palveluidemme laatua ja jatkuvuutta”
Mielenkiinnolla seuraan tuota digialustan suosiota asiakkaiden keskuudessa ja heidän kommentteja. Pidän mahdollisena, että siitä saattaa kehkeytyä Eezylle ei pelkästään kannattavuutta parantava asia, vaan myös merkittävä kasvun ajuri.
8 tykkäystä