Nyt oli vihdoin aikaa kuunnella webcast ja positiivisin uutinen se, että nyt päästään vihdoin eroon Larsista, epäonnistuneesta hallituksesta ja strategiasta, joka ei toiminut. Toki tätä joudutaan odottelemaan vielä 1,5 vuotta.
Yrittäjävetoinen liiketoiminta ilman järkevää konsolidointia ei kireän rahan ympäristössä kovinkaan taloudellinen ratkaisu, ajatus oli varmasti hyvä, mutta synergiaedut jäivät hyödyntämättä. Jos emppu olisi heti ensimetreillä lähtenyt yhdistämään toimintojaan ja luopunut ajatuksesta, että jokainen yhtiö voi toimia itsenäisesti, tähän tilanteeseen ei välttämättä olisi ajauduttu. Tilannetta ei yhtään helpottanut se, että yritettiin mennä naimisiin saudien kanssa ja yhtiön tiedotuspolitiikka epäonnistui täysin. En yhä edelleenkään ymmärrä sitä, miksi yhtiön sisällä piti ylläpitää 18 erillistä julkaisijaa.
Lars totesi myös, että markkina muuttunut muutaman vuoden aikana, joten strategiaa on pakko muuttaa. Hyvä uutinen se, että kehitysohjelma saatu maaliin, mädät omenat poistettu yhtälöstä, päästy eroon venäjän liiketoiminnoista ja kaikki käynnissä olevat projektit evaluoitu uudelleen.
Jäljelle jää siis :
Asmodee group
Asmodeen irrottaminen vienee aikaa 12kk. Lautapelibisnes kärsii yhä koronaboomin krapulasta, ennusteiden mukaan kasvua ei luvassa ainakaan tänä vuonna. Asmodee tuottaa kyllä tasaista kassavirtaa, mutta kvartaalien välillä suuria vaihteluita ja vaikkakin uusin Star Wars korttipeli menestyy hyvin, hankala nähdä miten tämä bisnes kasvaisi merkittävästi tulevina vuosina. Kaikki velka ollaan sysäämässä tähän yhtiöön ja nykyisellä kassavirralla tämän ei pitäisi olla suuri ongelma. Ongelmana näen kuitenkin kasvupotentiaalin ja sen että kulurakenteen keventäminen voi olla haastavaa. Kyseessä lautapeliyhtiö, joka työllistää 2450 ihmistä. Mitä ihmettä nämä kaikki työntekijät tekevät? Miksi ihmeessä konsernissa yhä 23 erillistä studiota? Kunhan maksavat velat pois, niin yhtiöllä olisi mahdollisuus tasaiseen osingonmaksuun tulevaisuudessa tai uusiin liiketoimintajärjestelyihin.
Coffee Stain & Friends
Jos Coffee Stain olisi irrotettu omaksi yhtiökseen, olisin kovin innostunut tästä kokonaisuudesta, mutta samaan pakettiin on tungettu myös mobiilipelistudiot, jotka käyttävät lähes kaiken rahavirtansa käyttäjähankintaan. Johtoon luotan vahvemmin kuin Larsiin, mutta uudelta yhtiöltä puuttuu Asmodeen tuoma tasainen kassavirta. Back catalog tuo turvaa ja tasaista rahavirtaa, mutta kuinka pitkään? Pitää olla myös kyky innovoida ja luoda uusia brändejä, jotta toiminta voi jatkua. THQNordic dumpattu tänne, ja toivottavasti ROI laskelmat tehty uusiksi viimeisen vuoden aikana, sillä viimeisen parin vuoden julkaisut ovat olleet kakkea muuta kuin taloudellisesti kannattavia. Näen myös ongelmallisena sen, että splittiä joudutaan odottelemaan vähintään vuosi.
Middle-Earth Enterprises & Friends
Tämä itselle ehkä se kiinnostavin yhtiö eli jäljelle jäävä De-Embracer, mutta yhtiö pääsee toteuttamaan ydintehtäväänsä vasta kun muut yhtiöt divestoitu. Kun tasainen kassavirta poistuu yhtälöstä, riskitaso nousee myös melkoisesti. Pari isoa hutia ja yhtiö kokee nopeasti THQn kohtalon. Kykeneekö johto oikeasti tuottamaan arvoa IP portfoliolla vai nähdäänkö tulevina vuosina lisää Gollumeja tai muita katastrofeja?
Toisaalta tulevina vuosina, hieman trimmattuna tämä saattaisi olla hyvä ostokohde ulkopuolisille tahoille. Tämä osuus olisi helppo myydä Amazonille, Netflixille tai Warnerille.
DEI-huhut Tomb Raiders rebootin osalta saattavat karkottaa suuren yleisön, Dark Horse comics ei omista täysiä oikeuksia tärkeimpiin tuotteisiinsa (Hellboy) , Deus-Ex kehitys keskeytettiin, LOTR on public domainia 20 vuoden päästä, uutta Metroa ei välttämättä koskaan nähdä sodasta johtuen. Plaionin fyysinen julkaisutoiminta on hyvin matalakatteista ja kuolevaa bisnestä . Toisaalta Kingdom Come Deliverance2 julkaistaan loppuvuoden aikana ja somepöhinä on vahvalla tasolla.
Tajunnanvirtani lopputulos lähinnä se, että harkitsen Larsin tavoin soft-exitiä. Odotellaan hetki, että saadaan uudet ennusteet analyytikoilta, nähdään mitä shorttaajat tekevät ja sen jälkeen pikku hiljaa siirrytään takavasemmalle.