Juha on tehnyt tuoreen yhtiöraportin Etteplanista heti Q4:n jälkeen. 
Toistamme Etteplanille osta-suosituksen 12,5 euron tavoitehinnan. Q4-tulos oli odotetun heikko ja ohjeistus vuodelle 2025 oli odotuksiimme nähden varsin neutraali, mitä kautta ennustemuutokset jäivät pieniksi. Olemme luottavaisia Etteplanin merkittävästä tulosparannuksesta tänä vuonna, vaikka markkinakäänteestä ei ole vielä konkreettisia merkkejä. Ajallaan kysyntätilanne normalisoituu, minkä jälkeen kannattavuus normalisoituu ja osakkeen houkutteleva arvostustaso (2025e EV/EBITA 10x) tulee nousemaan.
Raportista lainattua:
Vaikka tulos oli heikko, liiketoiminnan rahavirta oli Q4:llä hyvällä 14,2 MEUR:n tasolla parantuen vertailukaudesta (Q4’23: 12,6 MEUR). Q4:llä myös rahavirta investointien jälkeen oli vahva 13,5 MEUR, kun oleellisia investointeja ei käytännössä tehty. Koko vuonna 2024 liiketoiminnan rahavirta oli tulokseen nähden hyvä 31,0 MEUR. Vuoden investoinnit olivat 29,2 MEUR, mistä valtaosa kohdistui yritysostoihin sekä BJIT:n vähemmistöosuuden hankintaan. Liiketoiminnan generoima raha pistettiin siis käytännössä takaisin kasvuun kuten yhtiöllä on historiassa ollut tapana. Yhtiö teki kohtuukokoisen Novacon -yritysoston heti vuoden 2025 alussa (kommentti), jonka olemme nyt ottaneet mukaan ennusteisiimme.