Melko tavanomaiselta pitkän laskun loppuvaiheen ilmiöltä se minusta vaikuttaa. Kaikkialla rummutetaan vain kaikkea mikä voisi mennä vikaan ja markkina rankaisee jokaisesta pienestä pettymyksestä kovalla kädellä. Keksitään loputon lista vaihtuvia syitä, miksi osakkeen alhainen arvostus on korkeintaan oikea tai jopa liian korkea (kasvu heikkenee lisää, katteet madaltuvat, instituutiot eivät halua ostaa, reguloimattomista markkinoista ei tiedetä tarpeeksi, kilpailijat tulevat ohi joka suunnalta, rahanpesusyytökset ja finanssivalvonnan tutkimukset, tavoitehintojen olevat ja mahdollisesti tulevat laskut…).
Täysin päinvastainen ilmiö siis kuin silloin, kun nouseville osakkeille keksitään kaikki mahdollinen ja mahdoton perustelemaan alati jatkuvaa arvonnousua. This time is different…
Evolution on sijoittajalle (väliaikaisesti?) ikävällä tavalla ajautunut tilanteeseen, jossa arvostus on matala, mutta odotukset silti kovat. Useita vuosia yritys on melkein aina vähän jäänyt kovista odotuksistaan ja omistajat kärsineet. Arvostus alkaa vain olla niin matala, että vaikka odotuksista jäätäisiin hieman ovat tulevat tuotot osingon ja takaisinostojen muodossa hyvät. Jos odotukset tavalla tai toisella ylitettäisiin, voisi luulla lähivuosien tuoton muodostuvan erinomaiseksi. Pohjalla ei soiteta kelloa ja käänne voi tulla yllättäen, mutta todennäköisesti jonkinlainen odotusten ylitys vaaditaan nousulle lähtölaukaukseksi.