Finskihän on tilauksensa jo tehnyt:
AIRBUS A350-900
Lentokoneiden lukumäärä: 14 + 5 tilattu
Muistelen viime viikolla lukeneeni jostain luotettavan oloisesta lähteestä, että Finnairin anti toteutetaan Q3/2020:n aikana. Oma veikkaukseni on elokuun loppu.
Juu, toki Finskille on edelleen muutama kolmeviiskymppinen toimittamatta. En edes yllättyisi nykyisen annin myötä, josko Finski tekisi peliliikkeen, ja toteuttaisi jo pitkään huhutun kapearunkotilauksensa. Kunhan Boeing saa MAX-fiaskonsa järjestykseen, voisi kuvitella, että nyt olisi Finskin näkökulmasta poikkeuksellisen hyvä aika iskeä, kun kilpailijat peruvat tilauksiansa ja ovat valmiita myymään jonotuspaikkojansa. Pitkällä aikavälillä ilmailun suunta kuitenkin säilynee kasvavana.
Tarkoitin kyseisellä virkkeellä siis ennemminkin bussin ja bojon tilauskertymien yleistä, negatiivista kehitystä koronan myötä. Mm. Airbus on todennut edessä olevan pitkä ja kivikkoinen tie.
Kokonaisuudessaan ajatusleikissäni oli pointtina vain hieman kyseenalaistaa Inderesin tekemien (mielestäni varsin optimististen) ennusteiden toteutumistodennäköisyyttä. Mikä tekee Finskistä niin erityisen, että sen kysyntä ja liikevaihto palaisivat vuodessa parissa 2019 vuoden tasolle, kun samaan aikaan kilpailijat odottavat kysynnän laskevan niin merkittävästi, että suunnittelevat pitävänsä kolmasosan koneistaan maassa. Finskin Aasian reittien kysyntä tuskin eroaa hirveästi Lufthansan lentämien reittien kysynnästä?
1 tykkäys
Kiitos, piti juuri kysyäkin, että koskas tuo anti sitten on mutta kerran näinkin päin.
Onko tähän kurssin nousuun, jotain erityistä syytä vai mikä tätä on nostanut tällä viikolla 3,5 → 4.00?
Eiköhän kyseessä ole sama ilmiö, mitä näkyy lähes kaikissa pörssin lapuissa. Yleinen koronapaniikki alkaa vähentyä ja nousu on ollut erityisen kovaa tällä viikolla.
Näkyvyys on toki äärimmäisen heikko pelkästään H2:lle ja 2-3 vuoden päähän ennustaminen on vallitsevassa tilanteessa melkoista hakuammuntaa, en kiistä ollenkaan. Kokonaisuutena kuitenkin muistuttaisiin, että Finnairin suosituksemme on negatiivinen, vaikka on toki mahdollista, että ennusteemme eivät toteudu. Yhtiötä seuraavista 6 analyytikosta meidän lisäksemme vain yhdellä toisella analyytikolla on negatiivinen suositus, joten analyytikoiden valtavirta ovat meitä positiivisempia. Lisäksi kurssi liikkuu tällä hetkellä kaikkien tavoitehintojen yläpuolella, joten sijoittajat ovat vielä analyytikoitakin positiivisempia tällä hetkellä.
Tätä johtopäätöstä ei mielestäni voi täysin suoraviivaisesti tehdä, sillä maassa pidettävien koneiden koko vaikuttaa oleellisesti kapasiteettiin ja sitä kautta kykyyn generoida liikevaihtoa. Lufthansa ei ole käsittääkseni sanonut, millaisia koneita maassa aiotaan pitää. Lähtökohtaisesti en yllättyisi, jos maihin jätettäisiin keskimäärin enemmän pieniä koneita niillä reiteillä, joilla myös esimerkiksi juna on realistinen vaihtoehto. Lisäksi liikevaihtokertymään vaikuttaa oleellisesti volyymin lentolipun keskihinta. Lienee toinen keskustelunaihe, mitä koronakriisi tekee lentämisen hinnoille ajan funktiona. Ainakin jotkut tahot uskovat lentämisen kallistuvan ja tämä lienee edellytys sille, että toimialalla olisi edellytykset selvittää edes joskus koronakriisin pilviin nostama velkataakasta.
Nähtäväksi tietysti jää, mutta melkein sanosin, että Ryanairin ja Wizz Airin kaltaiset rakenteellisilla kustannuseduilla operoivat pelurivat ovat selvästi suurempi piikki Lufthansan kuin Finnairin lihassa (ts. Suomen pieni ja fyysisesti kaukana oleva markkina houkuttelee jossain määrin rajallisemmin kilpailua). Keski-Euroopassa myös juna on realistisempi kilpailija ja markkinaosuuden luovuttaminen vihreämmälle junaliikenteelle saattaa jopa miellyttää Lufthansa uutta valtio-omistajaa. Lufthansa myös on velkaantumassa selvästi Finnairia reippaammin tässä kriisissä, mikä rajoittaa jonkun verran liikkumavaraa tulevaisuudessa, ja osana pelastuspakettia yhtiö joutui myös käsittääkseni luopumaan houkuttelevista lentokenttäsloteista. Näin ollen en olisi erityisen yllättynyt, jos Lufthansa menettäisi tässä kriisissä selkeästi myös markkinaosuutta eri tahoille. Finnairilla sen sijaan pitäisi olla kohtalaiset edellytyset ainakin ylläpitää omia (selvästi pienempiä) markkinaosuuksia ja jopa voittaa ainakin verissä päin kotiin ajetulta Norwegianilta jotain.
Tämä ei olisi millään tapaa yllättävää ja tekemällä anti “etupeltoon” ainakin vapausasteet säilyvät. Lisäksi tilauksia ei välttämättä tarvitse edes sopia suoraan A:n ja B:n kanssa vaan monilla leaseyhtiöllä on jo konetilauksia sisässä tai kilpailukykyistä kalustoa parkissa, joille ei välttämättä olekaan enää ottajaa.
6 tykkäystä
Onko tuo nyt sinänsä mikään ihme? Kaikki matkat peruttu väliltä 13.3.-31.7. Sitten saadaan myytyä 24% normaalista kapasiteetista (80% * 30%).
Tuohon lukuun myös varmaan sisältyvät jo aikaisemmin varatut matkat?
Erinomaisia huomioita! Aina yhtä mukavaa lukea teidän analyytikoiden näkemyksiä ja kommentteja, ja jäsennellä ja korjailla omia mielikuvia niiden pohjalta.
1 tykkäys
Että sellainen avaus tähän päivään, +13%.
Ostaisitko Finnairia 4,4€ hintaan? Minä en.
Taitaa olla aika robottimaisesti “jenkeissä eilen lentoyhtiöt pomppasivat, joten näin pitää tapahtua euroopassakin”… sektorin arvostuskertoimia laskelmissa hilataan ylöspäin ja joku katsoo että täällä on lentoyhtiö vielä liian halpa ja kauhoo.
Niin Finnair jää jäljelle kun kilpailujat kaatuu, tämä on pitkänmatkan laji…
Nyt kun ostaa ja kolmen vuoden päästä kurkkaa, niin sijoitus on onnistunut…
Lufthansa poistuu DAX:ista ja siirtyy MDAX:iin. Market value pudonnut sen verran ettei mahdu enää DAX:in 30 isoimman yhtiön joukkoon.
3 tykkäystä
No indeksiin kuuluminen nyt ei vaikuta bisnekseen mitenkään, ehkä pörssikurssii hiukan…
Mutta katselin lentojen saatavuutta ja hintoja Euroopan sisällä ja kyllä “ilmaiset” lennot on ohi…
Auttaa niin Finnairia kuin Lufthansaakin, toki, olihan liput välillä liian halpoja…
Alkuvuodesta Finnair arvostettiin 5-6 euron tuntumaan (taisi olla 5 euron luokkaa helmikuun lopulla, kun katseltiin, että Kiinan reitti ottaa osumaa koronasta. Tällöin Finski taisi todeta vaikutuksen olevan väliaikainen ja rajallinen koko liiketoiminnalle). Nyt hinta 4,4 euroa, kun pahimmat kauhuskenaariot ovat toteutuneet huomattavasti hirveämpinä kuin kukaan osasi edes kuvitella. En itse yksinkertaisena ihmisenä oikein tahdo ymmärtää tätä, kun katsoo sektorin tilaa, sekä yrityksen lukuja ja näkymiä.
- Finskin bisnes on väliaikaisesti täysin seis
- Finski vuotaa 2M euroa päivässä koneiden istuttamisesta maassa
- Koko toimialan odotetaan pysyvän sakkaustilassa useamman vuoden ja palautuvan hyvin hitaasti - sen sijaan, että vuodenvaihteessa alan ja Finskin tulevaisuuden suhteen nähtiin pelkästään valtavaa kasvua
- Koko toimialan odotetaan muuttuvan - Kyselyiden pohjalta yritysten konsensus on näyttänyt olevan se, että tulevaisuudessa työmatkailua harrastetaan vähemmän. (Koronabias on toki saattanut olla melkoinen)
- Lippujen hintojen odotetaan nousevan - onko tämä riski vai mahdollisuus? Katteet ilmeisesti kasvavat, mutta kysyntä ottanee varsin kovasti osumaa.
- Oli rajoitteita tai ei, korona jyllää siihen malliin edelleen ympäri maailmaa, että varmasti vaikuttaa kysyntään. Toinen aalto se vasta pistäisikin pakan sekaisin, sillä ensimmäisenähän kansainväliset rajat pistetään säppiin ja etulinjan keihäänkärkenä nimenomaan lentoyhtiöt tulisivat ottamaan isoimman osuman. Riskit ennenkuulumattomat.
- Finnair kuulunee alan “vähiten kärsiviin”, mutta ei se mielestäni siitä voittajaa tee. Paljon on konkursseja edessä, mutta niin se vaan näyttää siltä, että Norwegianit, Lufthansat ja SASsit lentelevät tulevaisuudessakin. Paljonko Finski todellisuudessa hyötyy koronasta? Potentiaalinen mahdollisuus napata markkinaosuutta Norwegianilta.
Mielestäni varsin optimistinen saa kuitenkin olla, jos näkee Finskin kokonaisuudessaan “koronahyötyjänä”, ja tuon 4,4 euron hintalapun käypänä arvona edes pitkään salkkuun. Finnair on hieno yritys, mutta mielestäni koko ala on kriisissä, ja kaikki sen yhtiöt ansaitsevat “kriisihinnoittelun”.
Summa summarum: Helmikuu: Finski 5 e koska pieni takaisku Kiinan reitistä; Kesäkuu: Finski 4,4 e koska ei tule menemään konkurssiin.
Pakko ihmetellä Viljakaisen toteamaa konsensusta, kuinka 6 analyytikosta vain kahdella on negatiivinen suositus.
5 tykkäystä
Analyytikolla voi olla “positiivinen suositus” esim. tilanteessa että yhtiön A kurssi on ollut 2e ja analyytikko antanut 2.5e tavoitehinnan, osta-suosituksella. Sitten A:n kurssi nousee “ilman hyvää syytä” vaikka 6euroon, analyytikko antaisi (jos päivittäisi) nyt myy-suosituksen 2.5e tavoitehinnalla, mutta ei halua reagoida lyhyen ajan kurssi heiluntaan, joten hänellä on tuo “positiivinen” suositus.
1 tykkäys
Piti oikein itsekin avata kurssihistoria käyrä todetakseni, että kun pörssi avattiin ensimmäistä kertaa vuonna 2020 niin kurssi oli aika tasantarkkaan 6.00€. Ja oliko koronaa silloin edes Kiinassakaan, sitä en muista mutta kuitenkin.
Onhan tuo tämän päivän n, 4.40€ hinta täysin käsittämätön jos sitä nyt vaikka vertaa tuohon vuoden alun 6€ hintaan, jolloin kaikki vielä oli “normaalisti”, ihmiset lenteli pitkin maailmaa, lähelle ja kauas.
Tuota nyt en ihan ymmärrä, mikäköhän pointtisi oli tähän? Eikö Finnair juuri kuulu(nut) suurimpiin häviäjiin. Koneet maassa, kulut juoksee, tulot lähestulkoon täysin nollassa. 2M€ tappiota päivässä, näin uutisoitiin.
Ajatuksissani on ollut palata Finnairin omistajaksi, mutta en todellakaan näillä hinnoilla. Alle kolmen voidaan jo katsella, jos ei sitä mainitsemaasi toista aaltoa tule. Jos se tähän vielä tulee niin kyllä on sen jälkeen Finnairilla + varmaan kaikilla lentoyhtiöillä totiset paikat edessä.
Koko sektori itsessään on nähdäkseni kriisin suurin häviäjä. Vertailukohtana kyseisessä statementissä oli kuitenkin ilmailuala. Muihin lentoyhtiöiden nähden Finskihän lähti kriisiin (ehkäpä jopa hieman onnekkaasti?) kassan osalta varsin ainutlaatuisesta asemasta, ja on siten paljon mukavammassa tilanteessa tällä hetkellä kuin kilpailijansa. Pelivaraa (etenkin annin jälkeen) on suuntaan jos toiseen kilpailijoiden tehdessä vaikeita päätöksiä (ja huonoja sopimuksia) tiukan kassan ja pakon edessä.
Pointtina oli siis, että tässä kriisissä jokaisella alan yrityksellä on löysät housussa, joten se, että Finskillä sitä tavaraa on pöksyissä hieman vähemmän kuin muilla, ei silti tee siitä ulkopuolisen katsojan silmin voittajaa. Sektorin sisällä se saattaa toki olla kovakin jätkä. Nykyinen hinnoittelu alkaa minun silmissäni olemaan luokkaa “selvittiin säikähdyksellä ja housut pysyivät kuivina”, mikä ei vastaa täysin todellisuutta.
Jotenkin näin se on tulkittava.
17.07.2020 siinä päivä jolloin puolivuosikatsaus tammi–kesäkuulta 2020. Ei taida tuon julkistamisen jälkeen olla 14% nousu niin kuin tänään.
1 tykkäys
Niin ehkä nykyinen hinnoittelu katsoo 6-12kk silmällä eteenpäin.
Markkinaan tulee tilaa kun ihmiset alkaa haluta siiville ja moni lentoyhtiö on down.
Maskit naamalla on kuulemma ihan somaa lentää ja tartuntariski on pienempi kun kaikilta vaaditaan maski.