Osakesijoittaminen

Fodelia (Real Snacks & Feelia) -ketju

Ei ole välttämättä tulossa tulosvaroitusta, mutta sitten tulee tulosalitus. Sekään ei välttämättä tarkoita tulospettymystä, jos Fodelia saa anteeksi hitaahkon kasvun poikkeusolojen nojalla.

En itse ostaisi tai omistaisi näillä hinnoilla silti. Jos hyväksytään “normaali EPS” 20 snt niin kyllähän tämä on kasvuhinnoiteltu jo. En lähtökohtaisesti pidä kasvuyhtiöistä ilman turvamarginaalia pettymyksille. Varsinkin, kun tämä on perinteisempää pääomaa vaativaa bisnestä, jossa liikevaihdon kasvu ei skaalaudu tulosriville softan lailla.

@StockTycoon Näinpä. Jos luottamus vahvaan kasvuun säilyy hyvänä, niin ei tässä välttämättä kummempia tapahdu. Todennäköisin seuraus ounaksuttua pienemmästä kasvutahdista on arvostuksen vaakakehitys niin, että kertoimia syödään hieman pienemmäksi ajan yli.

5 tykkäystä

Vuoden 2020 tilinpäätös tulee ilmeisesti helmikuun lopussa 2021, jolloin katse on jo tukevasti H1:ssä ja tehdaslaajennuksen käyttöönotossa ja näin ollen porukkaa tuskin enää juuri kiinnostaa, miten se 2020 meni, vaan kuinka paljon 2021 tuo kasvua.

5 tykkäystä

:+1:
Kyllä nämä best sellerit on syystäkin suosittuja, turha niistä on täällä vääntää.

Tuotekehittelyä osa ruoista vaatii ja niistä kannattaa antaa palautetta Feelialle.

1 tykkäys

Negari! Kurssireaktio melko hidas. Saispa shortata.

12 tykkäystä

En lähtisi kyllä tämän perusteella shorttaamaan, kun liikevaihdon kasvua tulossa yli 15 prossaa:
Yhtiön uusi ohjeistus on: Yhtiön johto arvioi konsernin liikevaihdon kasvavan noin 15-20 prosenttia tilikaudella 2020 verrattuna pro forma -liikevaihtoon kaudella 1-12/2019. Liikevoiton arvioidaan olevan noin 4-7 % liikevaihdosta.

Yhtiön pitkän aikavälin tavoitteet säilyvät ennallaan.

Yhtiön aikaisempi ohjeistus oli: Yhtiön johto arvioi konsernin liikevaihdon kasvavan 20-30 prosenttia tilikaudella 2020 verrattuna pro forma -liikevaihtoon kaudella 1-12/2019. Liikevoiton arvioidaan olevan noin 7-10 % liikevaihdosta.

8 tykkäystä

Tämä oli kyllä yksi yllätyksettömimmistä negareista mitä on tullut vastaan. Kaikki (ainakin lähes) tälläkin foorumilla on ollut sitä mieltä, että negarihan sieltä on tulossa ja analyytikkokin sen jo aikaa sitten totesi.

Voisi kuvitella, että negarilla ei isoa vaikutusta ole kurssiin, koska tehokkailla markkinoillahan tällaisen pitäisi olla jo “priced in” :wink:

Voi kyllä olla, että ostonapin painamista joutuu vielä odottelemaan, koska ei se foodservice-markkina näillä näkymin vielä Q1selläkään (tai ehkä vielä Q2sellakaan) kauheasti kuntoudu. Tavoitellulle nousu-uralle saatetaan päästä takaisin vasta kun rokotteet on jaeltu ja maailma palaa “normaaliin” -> varmaan ensi “lukukauden” juttuja.

13 tykkäystä

Olikos tämä lainaus negaritiedotteen lopusta uutta informaatiota vai jossain aiemmin kerrottua? Seurannut yhtiötä hieman sivusilmällä antilaput myytyäni.

“Olemme lisäksi käynnistäneet toimenpiteet kuluttajille suunnatun Feelian Ruokakaupan yhtiöittämiseksi. Uuteen perustettavaan yhtiöön rekrytoitava toimitusjohtaja tulee raportoimaan Fodelia-konsernin toimitusjohtajalle ja on konsernin johtoryhmän jäsen. Muutoksella tuemme verkkokauppaliiketoiminnan vahvan kasvun jatkumista ja mahdollistamme Feelia Oy:n keskittymisen kustannustehokkaaseen toimintaan foodservice-markkinassa.”

5 tykkäystä

Uutta tietoa tuo on. Tämä ruokakauppa varmaan laajenee sitten lähivuosina Ruotsiinkin.

1 tykkäys

Moro,

Kyllä se uutta tietoa on. Eli yhtiöitämme kuluttajien verkkokaupan omaksi yhtiöksi Fodelian alle. Meillä on erittäin vahva usko siihen, että Feelian konseptilla voimme ottaa ruoan verkkokaupasta merkittävän siivun. Siksi panostamme tähän näinkin jämerästi.

43 tykkäystä

Saatte kyllä silti pyyhkeitä, että vielä kesällä kun H1-tulos oli kutakuinkin tiedossa toistitte maaliskuisen ohjeistuksen, vaikka siihen yltäminen sellaisena kuin se oli annettu oli käytännössä mahdotonta.

No, hyväksytään peruste. Hieman hampaitani silti kolottaa, että tämän sisäpiiritiedon näkivät kaukaa ennakolta melkein kaikki, kun yleensä ilmoitetaan viivyttelemättä. :stuck_out_tongue:

5 tykkäystä

Ymmärrän pointtisi mutta jos katsotaan mitä food Service markkinassa on tapahtunut Koronan aiheuttamana elokuun alun jälkeen, niin voin vilpittömästi sanoa että aika paljon on tilanne muuttunut.

12 tykkäystä

Päätöksethän tehdään aina kulloinkin tiedossa olevien asioiden perusteella, mikäli sakkauksesta ei ollut merkkejä, niin niitä ei ollut.

3 tykkäystä

Noniin, itsellä oikeastaan helpottunut olo, kun saatiin tuo negari ulos. Aiemminhan se nähtiin riskinä, eikö nyt tuo riski ole siis poistunut ja jonkin verran tulevaisuuden sumuverho selkeytynyt? Kuten @StockTycoon kin ilmaisi, ei mikään katastrofi minunkaan mielestä. Tässä alan luultavasti katselemaan ostopaikkaa, oman näkemyksen mukaan nyt alkaa sitä upsidea taas olemaan, kun koronatilanne väistämättä joskus helpottaa. Edelleen ne taustalla olevat fundamentit houkuttelee ja hetkellinen ylipaino ei veisi ainakaan itseltä yöunia.

Ja onhan se hauskaa olla mukana jonkun yhtiön tarinaa rakentamassa joka tapauksessa pienenä “omistaja-asiakkaana”. Viime viikolla tuli laiteltua sipsitoiveita pariin omaan vakiokauppaan ja juuri tänään aamulla saapui ensimmäinen Feeliatilaus korvaamaan yliopistolla normitilanteessa syötyjä lounaita.

Ottakaa kuitenkin suolalla nämä, itse pelaan absoluuttisesti pienehköillä summilla.

6 tykkäystä

Laskeskelin tässä nopeasti päässäni, että jos aiemmalla ennusteen alalaidalla tämän vuoden P/E oli n.46 niin nyt jos ollaan tuolla uuden ennustehaarukan alalaidassa (Liikevaihto +20%->+15% ja liikevoitto +7%->+4%) niin tämän vuoden P/E alkaa huitelemaan jo 80-90ssä. Se on aika paljon kun heilutaan tällaisissa revenio/Qt-arvostuksissa, ilman vastaavaa track recordia ja/tai tulevaisuuden näkymiä.

Oletan, että kurssi tulee korjaamaan vielä nykytasolta alemmas, varsinkin kun mielestäni tässä voidaan tehdä jo isoja korjauksia alaspäin ensi vuodenkin ennusteisiin (eiköhän ne huomenna Petriltä tule).

13 tykkäystä

P/E kuitenkin vain puolet Mustin vastaavasta.

3 tykkäystä

Ev sales on se mitä itse katson kasvuyhtiöltä. On jotenkin kornia, kun yhtiö tekee voittoa ja hyvällä marginaalilla (tämä vuosi ja ensi koronasta varmasti 4-7%in haarukkaan), se on jokin triggeri tuijotella tulospohjaisia kertoimia. Heittäkää ne nurkkaan suosiolla. :v:

Ev sales on alle kahden ensi vuodelle, yhtiö panostaa ja entisestään tulee lyömään runtua ruoan verkkokauppaan. On tosi hullua, ettei sijoittajille uppoa tämä tarina tämän enempää. Objektiivisuus kannattaa sijoittamisessa. Toki profarit on ikäviä säröjä, mutta silti hyvä osata erottaa ja tulkita yhtiöitä ja näkymiä seuraten markkinaa aktiivisesti.

Uutisoitu yhtiöittäminen tukee juuri tätä.
En tykkää elintarvike-alasta, mutta verkkokauppaan yhdistettynä asetelma on herkullinen. Sitä ei voitollisena monikaan pystyisi tässä koossa tekemään kuten tämä firma.

Pohjaan kaikkeen em. ja mun mieleen Fodelia omaa hyvän tuottopotentiaalin. Sijoittajilta vietiin koronan myötä lyhyen ajan tuottoa ja liikevaihtoa toki, mutta aika kumma ettei nähtäisi tämän olevan firman liikevaihtoa, tunnettuutta ja näkyvyyttä sekä liiketoimintaa kehittävää koronaetua sen sijaan keski- ja pitkällä tähtäimellä.

Mun fokus on ja olisi ruoan verkkokaupassa mikä on järjetön kooltaan. Tässä on kaikki auki Suomessa ja mikä vain paikka tarjolla ja kenen kanssa vain kunhan sen ottaa itselleen ja rahavirtaa riittää.

Halpa.

17 tykkäystä

Tuliskohan se Hoivatilojen Tj teille töihin tuohon uuteen yhtiöön?

6 tykkäystä

Viikon vanhassa Inderesin ennusteessa Mustin P/E oli 41, joten itse asiassa se on n. puolet Fodelian vastaavasta. (ei niin, ettei tuo 41kin olisi mielestäni aika kova yritykselle, jonka kasvuennuste ensi vuodelle on 14%. Esim. Kamuxin kasvuennuste ensi vuodelle on 16% ja tämän vuoden P/E 23, joten on sitä aika paljon halvempaakin vastaavaa kasvua pörssissä tarjolla).

Ymmärrän itsekin, että tietyillä kasvuyhtiöillä katsotaan EV/salesia. Tässä on järkeä kun puhutaan esim. hyvin skaalaavasta SaaS-softabisneksestä, jossa skaalautumisen myötä yhtäkkiä tulos voi räjähtää ja kasvuvaiheessa sillä ei niin ole väliäkään.

Mielestäni EV/Sales sopii kyllä aika huonosti mittarina sellaiselle yritykselle kuin Fodelia, jonka liiketoiminnan kasvattaminen vaatii isoja fyysisiä investointeja. Siinä ei mitään räjähdysmäistä skaalautumista tule yhtäkkiä tulosriville.

En kiellä, ettei Fodelialla olisi hyvä tarina ja tulevaisuudessa paljon mahdollisuuksia. Uskon siihen itsekin ja olen yritystä omistanutkin, mielestäni se ei vain ole järkevää näillä hinnoilla. Mutta sijoitusstrategioita on monia. Voihan sitä tietysti vaan lyödä rahansa tarinan perässä luvuista välittämättä ja luottaa siihen, että tarpeeksi moni muu tekee saman. Erityisesti tänä vuonna se on ollut varsin toimiva strategia. Itse kuitenkin odottelen, että Fodelian hinnoittelu laskee vähän mielekkäämmälle tasolle.

20 tykkäystä

https://www.inderes.fi/fi/koronahaasteet-ja-korkea-arvostus-puoltavat-viela-varovaisuutta

Koronahaasteet ja korkea arvostus puoltavat vielä varovaisuutta

Fodelia laski ohjeistustaan, sillä H2-liiketoimintanäkymät ovat heikentyneet koronaviruksen 2. aallon vaikutuksesta. Osasimme odottaa tulosvaroitusta heikon H1-raportin ja uusien rajoitustoimenpiteiden takia, mutta tulosohjeistuksen alahaarukka oli odotuksiamme matalampi, joten laskimme lähivuosien tulosennusteitamme. Käynnissä olevat koronahaasteet, lähivuosien voimakkaista investointitarpeista johtuva heikko rahavirta ja osakkeen korkea arvostus puoltavat vielä varovaisuutta. Toistamme osakkeen vähennä-suosituksen ja laskemme tavoitehintamme 7,0 euroon (aik. 7,5 euroa).

5 tykkäystä

Kannattaako Fodeliaa ostaa tämän hetken hinnoilla pitkään salkkuun? Vastaus: mielestäni kyllä jos uskoo reiluun tuloskasvuun lähivuosina - jos et usko on osake auttamatta liian kallis. Turvamarginaali? Se riippuu ihan mihin lukuihin ankkuroit. Kuluvan vuoden tuloskertoimet ovat toki tiedetyistä syistä koholla; korona painaa (ainakin) 2020 tulosta, mutta markkina hinnoittelee kuitenkin jo myös tulevia vuosia.

Vedetääs tosi leveällä pensselillä. Otin 2023 EPS-ennusteen Petrin tuoreesta yhtiöpäivityksestä ja nakkasin mielivaltaiset estimaatit näiden ympärille:

Tarkoituksella aika laaja skaala, jokainen rakentakoon tarinansa jolla luvut ja kertoimet kohtaavat. EPS-ennuste 2023 oli kuitenkin 0,54, jonka ympärille annoin hieman väriä tuonne matriisiin. Toisaalta vaatii kovaa kasvua, että tuonne päästäisiin, mutta silloin myös nuilla kertoimilla jäisi PEG aika kevyesti alle yhden.

Maalaamani alueen korkeimmasta ja matalimmasta osakkeen arvosta saa kolmen vuoden säteellä tällaiset CAGR:t:
kuva

Ei hassumpaa, ja jos noille main tuloskasvua höngitään, niin ennemmin olisin nostamassa sallittavia P/E-kertoimia.

Palaten alkuun, tässä tietenkin tarvitsee luottaa, että yhtiö pystyy lähivuosina suorittamaan kohti taloudellisia tavoitteitaan. Jos tähän ei ihan usko riitä, ymmärrän ettei tämän päivän kurssi vielä maistu.

11 tykkäystä