Tähän kannattaa suhtautua aika varauksella. Kokemusteni perusteella kaupankäynti Venäjällä normaaleissakin oloissa on hyvinkin ennalta-arvaamatonta. Neuvotteluprosessit venyvät ja tiedot vuotavat. Ei edes riitä, että on nimet papereissa, vaan rahojen pitää olla tilillä ennen kuin voi todeta, että saatiin homma maaliin. Ja tässä maailmantilanteessa rahat pitää saada vielä suomalaiselle pankkitilille…
14 tykkäystä
Juu sillä tuota hymiötä vähän laitoinkin. Tuossa nyt kuitenkin kaiken hyvän päälle vaaditaan hallinnon (=Putinin) hyväksyntä, ja parhaassakin tapauksessa tuo mainitsemasi rahojen saaminen länsimaahan on prosessi itsessään. Kovin kuitenkin luottavaisen oloisen lausunnon Rauramo sanoi, mikä nimenomaan ihmetyttää ottaen huomioon edellä mainitut asiat.
1 tykkäys
Täälläkin viime viikkoina paljon keskustellusta sähkön hintakatosta, eli siis käytännössä windfall verosta, saatiin perjantaina ihan huojentavia lisätietoja.
Alla EU:n regulaatiosta lainatun tekstin mukaisesti tehdyt suojaukset tulee ottaa huomioon kun lasketaan todellista “markkina liikevaihtoa” johon 180 €/MWh hintakattoa sovelletaan. Näinhän tämän pitikin mennä kaiken järjen mukaan, mutta huhut olivat jossain vaiheessa tähän liittyen jo hiukan huolestuttavia.
“(28) The cap on market revenues should be set on market revenues rather than on total generation
revenues (including other potential sources of revenues such as feed-in premium), to avoid
significantly impacting the initial expected profitability of a project. Regardless of the
contractual form in which the trade of electricity may take place, the cap on market revenues
should apply to realised market revenues only. This is necessary to avoid harming producers
who do not actually benefit from the current high electricity prices due to having hedged
their revenues against fluctuations in the wholesale electricity market. Hence, to the extent
that existing or future contractual obligations, such as renewable power purchase agreements
and other types of power purchase agreements or forward hedges, lead to market revenues
from the production of electricity up to the level of the cap on market revenues, such
revenues should remain unaffected by this Regulation. The measure introducing the cap on
market revenues should therefore not deter market participants from entering into such
contractual obligations.”
Jos/kun tämä menee näin, niin Fortumille tästä windfall verosta ei tule koitumaan ymmärtääkseni valtavia tulosvaikutuksia. Jos hintakattoa tullaan soveltamaan tuntitasolla, niin sitten tulosta jää kyllä tekemättä ihan jonkin verran, mutta joka tapauksessa tiedossa on erittäin kannattavia kuukausia hintakatosta huolimatta. Lisäksi hintakatto pätee vain sellaiselle vesivoimalle jolla ei ole varastoallasta (reservoir), Fortumilla ei tällaista vesivoimaa juurikaan ole.
Toki tämänkin osalta pitää taas valitettavasti todeta, että mitään tarkkoja yksityiskohtiahan tähän liittyen ei ole määrätty, vaan itseasiassa jopa päinvastoin tämä EU:n regulaatio jättää jäsenmaille varsin paljon määriteltäväksi. Jos Suomen hallitus haluaa siis Fortumia ampua jalkaan, niin se on edelleen mahdollista.
Esimerkiksi se miten nuo jo tehdyt suojaukset käytännössä huomioon otetaan, ei ole missään määrin yksiselitteistä eikä suoraviivaista määrittää. Fortumin pitää käytännössä avata koko suojaupositionsa viranomaiselle veronmääritystä varten, ja siitä sitten jollain logiikalla katsotaan mitkä kaikki suojaukset on tehty nimenomaisesti verotettavia tuotantomuotoja varten. Ja toisaalta tulkintakysymyshän sekin on, että mikä nyt sitten on tarpeeksi iso varastoallas jonka ansiosta vesivoimalle ei hintakattoa sovelleta.
Melkoinen himmeli tästä siis on luvassa, mutta kyllä tämä jokatapauksessa positiivinen käänne taas oli. Vaikuttaa siltä, että tämä toinenkin poliittinen kierrepallo Uniperin lisäksi on väistettävissä…
8 tykkäystä
Venäjän hyökkäys nostaa edelleen polttoaineiden hintoja, joten Fortumin kaukolämmön energiamaksua joudutaan korottamaan määräaikaisesti 1.1.-31.3.2023. Energiamaksu nousee keskimäärin 4 prosenttia, mikä nostaa kaukolämmön kokonaishintaa keskimäärin noin 3 prosenttia kyseisille kuukausille. Korotus vaihtelee asiakasryhmittäin. Esimerkiksi kerrostaloasukkaalle määräaikainen korotus tarkoittaa noin 2-3 euron kustannusten nousua kuukaudessa.
2 tykkäystä
Käykääpä antamassa äänenne liittyen Solidiumin osakeantiin. 
Tässä suora linkki: https://egm.apk.fi/eGM/gm/6166393311_fi/faces/jsp/login/login.xhtml
Ennakkoäänestys aukesi tänään klo 10.00 ja sulkeutuu 16.11.2022 klo 16.00.
Muut ylimääräisen yhtiökokouksen tiedot löytyvät täältä.
https://www.fortum.fi/tietoa-meista/varsinainen-yhtiokokous
24 tykkäystä
Kävin vastustamassa osakeantia.
Valtion lainaehdot Fortumille näyttävät todella huonoilta ja nyt sitten vielä pitäisi antaa osakkeita ilmaiseksi. En pidä ajatuksesta.
20 tykkäystä
Sama täällä, kävin vastustamassa. Jos pääomaa tarvitaan, kerättäköön se kaikilta omistajilta osakeannilla. Osallistun mielelläni. Ja siihen joku bondi päälle jos tarvitaan tai Solidiumin velkakirja. Suunnattu laimentaminen - ei kiitos.
6 tykkäystä
Miten anti kaikille olisi muka vaikeampi toteuttaa kuin tuo suunnattu anti missä myös tarvitaan yhtiökokous. Mutta pääomistaja valtio voi kyllä tällä tavalla aika härskisti ajaa omaa etuaan ilman että osakesäästäjillä oikeastaan mitään keinoja estää tätä.
11 tykkäystä
Eiks tää oo lähinnä muodollinen asia vaan, koska tästä on jo sovittu nostamalla lainaa:
”Siltarahoitusjärjestelyn mukaan lainan nostamisen ehtona on suunnattu maksuton osakeanti, joka oikeuttaa Solidiumin merkitsemään enintään 8 970 000 Fortumin uutta osaketta. Näin ollen Suomen valtion määräysvallassa olevien Fortumin osakkeiden määrä nousisi 51,26 prosenttiin nykyisestä 50,76 prosentista laimentaen vastaavasti muiden osakkeenomistajien omistusta.”
3 tykkäystä
Fortumin omistajat ovat iloisia sähkölaskunmaksajia, ainakin lähivuosina.
Ohessa on hyvä blogi sähkön suojauksista. Se ei siis ole vain menetettyjen tuottojen lähde, vaan myös suoja kun energia on halpaa.
Miten Fortum hallitsee sähkön hintariskiä? | fortum.fi
Dokkarissa on kiva kuva kvartaaleittain sähkön spot-hinnoista, sekä toteutuneista hinnoista Fortumille suojauksineen. Piirtelin siihen pieteetillä Q3/2022 laskemani ja ennustamani luvut.
Kalliiden hintojen vuoksi Fortum joutunee skaalaamaan koordinaatiston uusiksi.
11 tykkäystä
Fortum, Saksan hallitus ja Uniper allekirjoittivat 21.9.2022 periaatesopimuksen pitkäaikaisesta ratkaisusta Uniperille, jonka mukaisesti Fortum myy koko osakeomistuksensa Uniper SE:ssä Saksan valtiolle 0,5 miljardilla eurolla. Osana sopimusta Fortumin Uniperille myöntämä 4 miljardin euron laina maksetaan takaisin ja Uniper vapauttaa Fortumin 4 miljardin euron emoyhtiötakauksen.
Sopimuksen seurauksena Uniperia ei enää yhdistellä Fortum-konserniin. Uniper esitetään vuoden 2022 kolmannessa neljänneksessä lopetettuna toimintona.
Uniperin osakkeet omistavan Fortum-yhtiön kokonaistappio Uniper-sijoituksesta on hieman alle 6 miljardia euroa, joka muodostuu Uniperin osakkeisiin nettona sijoitetusta noin 7,2 miljardista eurosta, 0,5 miljardin euron saatavasta kauppahinnasta sekä noin 0,9 miljardin euron osingoista Uniper-omistuksen ajalta. Divestoinnista aiheutuva tappio pienentää emoyhtiö Fortum Oyj:n omaa pääomaa, mutta Fortum on arvioinut sen säilyvän riittävällä tasolla eikä oman pääoman ehtoiselle lisärahoitukselle ole tarvetta.
8 tykkäystä
Goodbye f*cking Uniper
Vihdoin on mielekästä seurata myös liikevaihtoa.
Rahoitusnettovelasta on erillinen selventävä excel, josta en ymmärtänyt tuon taivaallista 
EDIT: Fortum voisi vielä takautuvasti korjata vuoden 2020 liikevaihtoluvut, joissa on Uniper töyhkää mukana. Myös “selventävä” Q1/22 rahoitusnettovelkalaskelma olisi paikallaan.
22 tykkäystä
Onks noi Inderesin Fortumin P/B luvut nyt siivottuja Uniperistä 2023e?
@Juha_Kinnunen on kirjoittanut kommenttinsa siitä, kun Fortum julkaisi oikaistuja vertailutietoja siitä, millaiselta yhtiön avainluvut näyttävät ilman Uniperia.
Tulemme tekemään tarvittavat muutokset lähiaikoina Fortum -analyysiimme. Lukuihin tulee oletettavasti paljon tarkennuksia, koska leikkasimme Uniperin edellisessä päivityksessämme karusti pois konserniluvuista. Lähtökohtaisesti iso kuva on kuitenkin ennallaan, emmekä odota muutoksia näkemykseemme Fortumista.
5 tykkäystä
Tässä on Sijoittaja.fi:n analyysi Fortumista, sen lukemiseen menee noin viitisen minuuttia. 
Uniper-kauppa oli ainoa järkevä ratkaisu. Suurin riski Fortumista on poistunut. Tappio Uniper-sijoituksesta on virallisesti hieman alle 6 miljardia euroa, jolla pääsee edelleen Suomen yrityshistorian huonoimpien yrityskauppojen listalle. Uniperin tappiot olivat kuitenkin niin massiiviset, että ilman kansallistamista se olisi voinut kaataa koko Fortumin. Ennakoimamme mukaan, pörssin kurssireaktio kauppauutiseen oli positiivinen.
2 tykkäystä
Tuolta Juha Variksen linkin takaa, että Enel sopi kesäkuussa myyvänsä 56,4% osuutensa Enel Russiasta Lukoilille ja Gazprombank-Frezialle 137 meur hintaan, ja sai nyt luvan toteuttaa tuon kaupan
Perehtyneemmät arvioikoon miten myyty osuus, kapasiteetti ja hinta peilautuisi Fortumin Venäjän omistuksiin
Currently, the company’s total installed electrical capacity is 5,739.94 MW and thermal capacity is 1.927 Gcal/h.
https://twitter.com/JuhaVaris/status/1578295235217457153?t=TsMvDIwaP9lrkhtkNKy8qQ&s=19
3 tykkäystä
Juha twiittasi Fortumista myös että meri-porin kivihiilimyllyä valmistellaan ajettavaksi ylös esim marraskuun alusta jos sähkön markkinahinnat pysyy tällaisina. Sieltä puoli gigaa lisää kapasiteettia myyntiin on kiva määrä myös euroja pelkästään tulevan talven osalta.
1 tykkäys
Tämmöttistä “uutishuhusettiä” liikkeellä, kerran taas:
Sinara Group interested in purchasing Russian assets of Fortum, Uniper - sources
- Erään lähteen mukaan yritys on jo epävirallisesti kääntynyt Venäjän viranomaisten puoleen asiassa.
- Virallista hakemusta ei ole vielä tehty, toinen lähde kertoi Interfaxille.
…Lähteet eivät pystyneet selventämään, kiinnostavatko kaikki omaisuus vai yksittäiset varat…
1 tykkäys
Tyhjentävä kuvaus tapahtumista Uniperin ympärillä ja siitä, kuinka Saksa sai omansa, mutta Fortum ja Suomi ei. Hallitus oli koko ajan askeleen perässä ja sitä vietiin kuin litran mittaa. Tässä maksettiin kokemattomuudesta ja osaamattomuudesta kova hinta.
8 tykkäystä
En ikävä kyllä tuo lisäarvoa ketjuun, mutta tätä olen itse ja moni muukin arvostellut palstoilla. Erityisesti itse Tytin roolia ja kompetenssia asiassa sekä Marinin välinpitämättömyyttä.
Parit viestit on liputettu asiattomina, varmaan aiheesta, tai sitten ei, oma arvio.
Itse olen saksalaisten kanssa ollut neuvotteluissa urallani melko usein (25vuotta), viime viikolla mm. Saksassa messuilla. Ei ne tule vakaviin neuvotteluihin millään “kevyellä politiikko porukalla” vaan raskaalla yrityselämän kalustolla.
Suomen ongelma on, vaikka vihaan yleistämistä, helvetillinen tarve edelleen kaikkien osapuolien miellyttämiselle jopa kansainvälisissä neuvotteluissa ja oman edun vastaisesti.
27 tykkäystä