Osakesijoittaminen

Fortum - Kohti puhtaampaa energiaa

Vielä hieman syventävämmin tähän Hollanti kiistaan

9 tykkäystä

Turhauttavaa (ja tahallista?) että Ylen juttu ei mainitse, että yksi isoista syistä haasteelle lienee se että Hollannissa maksetaan kyllä Vattenfallin Hemwegin 650MW hiilivoimalan sulkemisesta korvauksia. Hyvityksenä maksetaan 52.5M, vaikka voimala sai takoa omistajilleen rahaa 25 vuotta (1994-2019). Sen sijaan Uniperin uudemman ja varmasti suhteellisesti vähemmän saastuttavan voimalan annetaan toimia vain 14 vuotta (2016-2030), mutta korvauksia ei heru. Tämä on kokonaiskuva menemättä tukitapojen detaileihin jotka loppujen lopuksi ovat vain politikoitavia seikkoja joilla asiat voi saada näyttämään muulta kuin mitä kokonaiskuva on. Eikö reilumpaa olisi maksaa korvaukset sille joka saa pyörittää voimalaa lyhyemmän ajan ja tekee sen pienemmin päästöin?

57 tykkäystä

Mielestäni Vattenfallin ja Uniperin voimaloita ei voi suoraan verrata. Uniper on tehnyt investointipäätöksensä Hollannin voimalaan vuonna 2006. Kyllä siinä maailmanajassa on päätöksessä jo täytynyt huomioida että on olemassa riski kivihiilienergian suht nopeasta alasajosta jos ei aivan pää puskassa ole eletty, mutta Uniperin johto on silti päättänyt riskin ottaa. 1980-90-luvulla tieteellistä tietoa ilmastonmuutoksesta oli vielä huomattavasti vähemmän.

10 tykkäystä

Toisaalta öljyteollisuus oli kai tietoinen vaikutuksestaan ilmastoon jo 70 tai 80-luvulla. Ei varmaan mikään salaisuus energiafirmoille silloinkaan. Toki poliittista painetta ei vielä 90-luvulla varmaan ollut?

1 tykkäys

Milloin Hollanti teki tuon lain kivihiilen käytön rajoittamisesta? Oliko lainvalmistelu suht. nopeaa?

2 tykkäystä

Setä on kyllä nyt vähän sitä mieltä myös, että näissä energiantuotannon murrosvaiheissa kannattaisi hallitusten vähän maksaa firmoille “muutoskuluja”. SE on nimittäin nämä samat Uniperit ja Fortumit, jotka sitten taas toimivat niillä maailman pelastavilla vihreillä energiamarkkinoilla v. 2030 eteenpäin :blush:

Vaikka business-firmat tietävät toimintojensa haitat yleensä jo etukäteen, eivät ne lähde radikaaleihin muutoksiin ennen kuin poliittinen paine on ilmiselvä. Ihmiselämän näitä peruslainalaisuuksia, you know. Ei tupakkifirmatkaan itse lopeta kannattavaa toimintaansa, ei huumeliigatkaan huumebisneksiään …

Masse-setä, FA, Joskus tarvitaan vanha setä avamaan hallitusten silmät :wink: :wink:

20 tykkäystä

Poliittinen painekaan ei synny viisaudesta tai julkisesta puheesta vaan äänestystulokseen liittyvistä näkymistä. Demokratioissa kansa valitsee linjan. Diktatuureissa vallitsee vielä kivikaudella kehittynyt vahvimman laki. Eivät Fortumit (vast.) viherrä siksi, että haluaisivat maailmaa pelastaa. Fortum muiden mukana haistelee ilmapiiriä ennakoivasti ja oivaltaa, mitä kansa haluaa eli mitä poliitikot haluavat eli mikä menee kaupaksi. Täytyy nähdä mutkan taakse, niin on mahdollista olla ekana valtauksella. Sen jälkeen ratkaisee se, että mukana on oikeat välineet.

9 tykkäystä

Ulkit eivät halua osinkoja päivitetyn osakeomistusten sektorirapsan perusteella. Alla oma koosteeni:

Väittäisin että me tuulipuvut omistamme kaikkien aikojen ennätysmäärän Forzan osakkeista. Tai ainakin tämän seurantajaksoni ennätysmäärä :+1:

Hyvä tästä tulee, jollei jopa erinomaista :love_you_gesture:

34 tykkäystä

Ei voi kuin ihmetellä näitä mielestäni kohtalaisen korkeita hintoja sähkölle. Näillä tasoilla Fortum tekee tulosta vaikka suojaukset syökin tätä hinnannousua, mutta suojaamattomalta osalta tulee kunnon tiliä. Niin ja kelpaa vesivoimaakin jauhaa näillä hinnoilla.

2 tykkäystä

Kiitoksia seurantataulukosta ja asiallisista kommenteista ketjuun. Meillä taitaa olla sama tavoitehinta Fortumille.

Luulen, että yksi osaltaan vaikuttava seikka ulkomaisten omistajien vähenemisessä oli Putinin sotaharjoitukset, jotka nyt sitten loppuivat. Siinä kiihkeimmässä vaiheessa Fortumin kurssi notkahti jonkun 5% yön yli. Saattaa olla, että me suomalaiset tuulipukusijoittajat osaamme suhtautua Venäjän metkuihin asiaankuuluvalla rauhallisuudella.

Yleisesti yritysten Venäjä-riskiin liittyen olen ajatellut, että miten paljon huonommiksi Venäjän ja länsimaiden suhteet tästä nyt enää voi enää mennä. Ilman laajempaa sotaa, tuskin paljoa…? Säännölliset salamurhat vieraalla maaperällä, rajaselkkaukset ja edelleen jatkuva Ukrainan sota “ovat jo hinnassa”. Isompaan kahakkaan Venäjällä tuskin on “paukkuja” tai halua lähteä, joten näen enemmän mahdollisuuksia kuin uhkia Venäjällä toimivissa yrityksissä. Ruplan kurssikin on jo melko alhaalla. Jos se siitä jotenkin lähtisi parempaan suuntaan, upside olisi selkeä.

6 tykkäystä

Se “kiihkeimmän vaiheen” notkahdus taisi olla osingon irtoaminen?

4 tykkäystä

Osinko irtosi viime viikolla. Tässä taidettiin viitata maalis-huhtikuun vaihteeseen, kun fortumin kurssi niiasi nopeahkosti reilusta 23 eurosta 22 tuntumaan Putinin ajaessa rautaa Ukrainan rajalle. Pohdin tuolloin itsekin riskejä, mutta jätin onnekseni myymättä. Kyllähän Fortumissa sitä kuuluisaa Venäjä-riskiä on, mutta uskon itsekin että markkinat ovat sen jo leiponeet kurssiin sisään.

6 tykkäystä

11 tykkäystä

Ylihuomenna Uniper kertoo miten Q1/2021 on sujunut. Ja onhan se sujunut. Robotit ovat tänäänkin palkinneet tulevaa huipputulosta -0,6 %:n edestä. Sähkön korkea hinta ei tulokseen vaikuta korkean suojaustason vuoksi.

Edelleen olen kuutamolla johdannaisten laskutavasta. Mielestäni asia menee niin että johdannaisten arvostus menee miinuksen puolelle, kun sähkön hinta on korkeammalla tasolla kuin johdannaisten keskihinta. Joten jännättävää riittää.

Katsoin äsken Vara Researchin arvauksia Fortumin Q1/2021. Tuntuu vähän siltä että analyytikot odottavat muiden avauksia ennusteista, ettei tule aasin hattua päähän. Tilanne on edelleen sama, kuin kuukausi pari sitten. Vanhoja ennusteita ja niitäkin vain kuudelta analyytikolta.

Kivoja päiviä tulossa viikon sisään: 6.5. Uniper ovk (tosin ovat usein “vuotaneet” tuon päivää aikaisemmin, varmaan vain v-ttuillakseen Fortumille :grinning:), 7.5. muhkeat osingot tilille ja 12.5. Forzan ovk.

Olisin päivittänyt uusilla luvuilla nättiä taulukkoani, mutta niitä ei tosiaan ollut. Tämä on siitä kiva, että luvut ovat niitä joita Fortum kertoo ensimmäisillä riveillään. Me kunnon tuulipuvut ei jakseta montaa riviä lukea, joten tämä taulukko on hyvä vertailuun.

image

Baltian kaupat (800 milj.€, myyntivoitto 240 milj.€) ei vielä kirjaudu tälle vaan seuraavalle kvarttaalille. Toivottavasti Stockholm Exergistä on mukavia uutisia.

Ja vielä kirsikkana kakun päällä, kun saamme taas kerran @Juha_Kinnunen ansiokkaan ennusteen, mitä tuleman pitää :love_you_gesture:

32 tykkäystä

Alkuvuosi oli Fortumille hyvä näiden uutispoimintojen valossa.
“Sähkönkulutus nousi seitsemän prosenttia tammi-maaliskuun aikana edelliseen vuoteen verrattuna.Sähkön tukkuhinta nousi kaksinkertaiseksi edellisestä vuodesta”

4 tykkäystä

Uniperin Q1 matskut huomenna n. klo 8:30
https://ir.uniper.energy/websites/uniper/English/0/investor-relations.html

4 tykkäystä

Miten nuo fortumin suojaukset (miksei muidenkin yhtiöiden suojaukset eri aloilla) oikein toimivat?

Olen ollut käsityksessä että yksinkertaistettuna esim. maksetaan 2e/yksikkö suojauksesta, jolla saadaan optio myydä vähintään 10e/yksikkö ensi vuonna.

Jos ensi vuonna hinta on sitten 9e, niin saadaankin myytyä 10e:llä, mutta koska tästä on maksettu 2e, tulee “persnettoa” 1e vs “ei suojauksia”-tilaan.
Jos hinta on vain 3e, niin “voitetaan” 5e
Jos taas hinta nouseekin 25 euroon, niin “todellinen hinta” on 23, kun hävitään tuo 2e suojausmaksu.

Tuoltahan se löytyi, pitää vähän lukasta jos ymmärtäisi edes muutaman sanan.

1 tykkäys

Tässä ketjussa on aiemmin laittamani linkki opinnäytetyöstä, jossa käydään asia melko tarkasti läpi.

En kyllä itse sitä täysin tajunnut :grinning: Täytyy varmaan lukea uudelleen tuo opus.

4 tykkäystä

Riippuu mitkä ovat suojauksien tarkoitukset ja mitä suojauksia käytetään. Suojauksellahan ei ole monesti tarkoitus tehdä voittoa vaan pienentää tai päästä eroon riskeistä joita ei haluta ottaa.

Suojauksia käydään erilaisilla sähköjohdannaisilla, esim. optioilla (mm. call/put, Barrier, Quanto… ) tai esim forward- ja futuurisopimuksilla. Kaikilla on omat luonteensa ja käyttötarkoituksensa ja yleensä tuottajat ja kuluttajat valitsevat eri suojausstrategioita. Yllä kuvailit call-/put-mallista optiota, jossa esim ostetaan mahdollisuus myöhemmin ostaa/myydä tiettyyn hintaan. Huonoimmassa skenaariossa optio erääntyy arvottomana.

Quanto-optio on hybridi-johdannainen, joka perustuu sähkömarkkinoilla sääolosuhteista johtuvaan lämpötilaan ja energiaraaka-aineisiin (muuttujia).
Fossiilisilla polttoaineilla pelaavat käyttävät spark/spread-optioita (raaka-aineiden välisiä johdannaisia, joissa hinta määräytyy raaka-aineiden hintojen muutoksista)

Strategioita kun eletaan syventymään niihin, niin menee vaikeaksi selittää yksinkertaisesti. On yksinkertaisia strategioita, jotka ovat aika suoraviivaisia, mutta sitten esim Collars-strategia, staattinen, dynaaminen… Usein suojauksia kuitenkin tehdään yhdistelemällä useita johdannaisia. Netistä löytyy kun googlettaa näitä, mutta kannattaa keskittyä pohjoismaisiin markkinoihin, jos kiinnostaa Fortumiin peilata.

Edit. Itsekin olen suojautunut sähkön hinnan volatiilisuutta vastaan, en osta pörssisähköä, vaan olen ottanut määräaikaisen 1v sopimuksen hintaan 4,1c/kWh. :wink: Monet kuluttajat nimenomaan suojaavat volatiliteettia vastaan, esim peruskuluttaja ei halua talvikuukausilta kymmenkertaista laskua, vaan haluaa tasata sen jaksoille. Näihin periaatteisiin perustuu myös monen yrityksen strategiat, suojataan kassavirtojen vaihtelua ja tuodaan ennustettavuutta.

Fortumin tarkemmat esitykset aiheeseen liittyen löytyy yhtiön riskienhallintaosiosta ja siellä Johnnyboyn aihepiiri taloudelliset riskit ja tarkemmin hyödykemarkkina- ja polttoaineriskit. Sen tarkemmin ei niitä perustallaajille avata.

Otetaan hyvin yksinkertainen perus futuuri-/optioesimerkki, kuten yllä jo otettiin hieman esille.

Yritys tarvitsee sähköä kuukaudessa 50k€ arvosta. Energiayhtiö tarjoaa sopimusta, jonka mukaan se myy yritykselle sähköä hintaan 30 euroa vuoden ajan.
Yritys suojautuu ja siirtää riskin energiayhtiölle. Jos energiayhtiö ei suojaudu mitenkään riskiltä, se häviää mahdollisen hinnankorotuksen sähkössä.

Asiakkaita on paljon, joten riskeiltä on vain suojauduttava. Futuurisopimuksella sähköä saisi ostaa hintaan 29 euroa, joten energiayhtiö voittaisi yhden euron/MWh. Riski hinnannousun suhteen poistettu, mutta myöskään hinnan laskusta se ei hyötyisi, koska se on sopinut Korkeamman hinnan jo etukäteen.

Sovitaan että hinta pomppaa markkinalla 10€, eli olisi nyt 40€. Tästä tulisi takkiin energiayhtiölle 10€ per MWh ilman suojauksia.

Toinen vaihtoehto on suojautua optiosopimuksella. Tällä energiayhtiö voi varmistaa itselleen oikeuden ostaa sähköä hintaan 30€ (1€ preemio). Sen ei ole kuitenkaan pakko ostaa sähköä tuohon hintaan. Spot-hinnan laskiessa sähköä voidaan ostaa halvemmalla. Jos sähkön hinta laskee 22 euroon, voitto olisi 7 euroa (myyntihinta 30€ ja preemio 1€). Jos hinta nousisi 50 euroon, voitto olisi 19€ (20 euroa miinus preemio 1€). Tuottoa tulee sähkön hinnan muuttuessa kumpaan suuntaan tahansa. Jos energian hinta ei muutu, hävitään preemiot, joka jäisi vakuutuksen omaisesti kuluksi.

23 tykkäystä

Ihan tarkalleen linkki on https://ir.uniper.energy/websites/uniper/English/3000/reporting.html

Vielä ei rapsaa ole:

image

EDIT: nyt se sinne tupsahti. Mieletön tulos :+1: Ja velkojakin lyhennetty liki 600 milj.€

25 tykkäystä