Fortum - Kohti puhtaampaa energiaa

Kiitos ajatuksistasi @Juha_Kinnunen , kuten @ollikohan myös ylempänä totesi, herättää kieltämättä kiusallisia ajatuksia tuo Fortumin haluttomuus napata Uniper kokonaan itselleen. Jonkinlaisena riskimittarina sitä jopa voisi pitää. Rauramohan taisi hieman liipa-laapa-tyyliin todeta tilinpäätöstiedotteen tiimoilta, kun asiaa kysyttiin, että “ollaan ihan tyytyväisiä nykyiseen tasoon omistuksessa”, joka on mielestäni hieman pelikirjan vastaista, kun kokonaisuuden haltuunotto ainakin aiemmin mielestäni oli suunnitelmissa.

Voihan toki olla, että tämä ei ole vain ykkösprioriteettina nyt, kun johdolla on muutenkin kädet täynnä työtä ja asiaan palataan tilanteen rauhoituttua(kun Uniperin kurssi on taas lähellä 40 euroa :slight_smile: )

Onhan tämä keissi äärimmäisen vaikea hahmoteltava nyt analyytikoillekin, puhumattakaan tavan sijoittajista, itse pidän vain kirkkaana mielessä Euroopan energiamurroksen, jossa Fortum-Uniperilla on näkemykseni mukaan iso rooli ja lopussa sitten kiitos seisoo, jos on seisoakseen :slight_smile:

Eilisen kurssinousun heti tulosjulkistuksen jälkeen laitan sen piikkin, että Fortum ilmoitti lopullisesta Venäjältä vetäytymisestä. Huumaa kesti vain hetken, kunnes markkinat tajusivat, että se voi olla vuosikausien projekti. Aika hyvin tuo Juhan vähennä-suositus ja tavoitehinta 16 e on pitänyt pintansa viime aikoina, vaikka eri markkinatoimijoilla on varmasti valtavaa hajaannusta ennusteissaan(esimerkkinä tuo UBS:n 21,50 tavoitehinta).

8 tykkäystä

Op päivitti… osta ja 24€. Mistä tuollaista optimismia saa? Voiko ostaa jostain? Olisi tarvetta nimittäin.

Edit. Kuvakaappauksia op:lta ei saa laittaa, tässä töiden lomassa en kerkee mitään tsi-raporttia askarrella.

7 tykkäystä

Tämä oli kyllä suorastaan hiukan kummallinen hetki webcastissa. CFO tosiaan erikseen korosti muuttunutta kirjanpitotapaa niin, että aikaisemmin investointirahavirroista nähdyt Uniperin osakeostot pitää nyt etsiä rahoituksen kassavirroista, mutta ei suostunut kertomaan tämän hetken omistusta tai kertomaan onko omistus muuttunut vuodenvaihteen tilanteesta vaikka tätä erikseen kysyttiin.

Osarissa kyseinen rahavirtalaskelmien muutos mainitaan myös ja sen yhteydessä ohjataan Liitteen 6.1 lisätietoihin (kuva alla). Mitään merkittävää ei siis näytä Q1:n aikana tapahtuneen, tai sitten ostot on piilotettu kovin tehokkaasti numeroviidakkoon. Mutta herättäähän tuo haluttomuus kommentoida asiaa (jota aikaisemmin on kuitenkin kommentoitu) monenlaisia ajatuksia.

4 tykkäystä

Kopiomasi taulukko vahvistaa oman arvioni, jonka aiemmin lähetin. Eli vuoden 2021 Uniper hankinnat.

Pidän tätä hyvinkin tarkkana laskelmana.

Osakkeet:
image

Aiemmin vaati liki 3 miljardia euroa lopun Uniperin lunastukseen ja nyt enää n. 1,8 miljardia. Rauramo sanoi että aiemmassa strategiassa pysytään, joten nyt se on aika ottaa tuo pois kuleksimasta tai kaatua saappaat jalassa.

Uskoisin että Venäjän puolen myynnit saadaan helpommin pakettiin, kun assetit ovat kokonaan Fortumilla.

3 tykkäystä

Venäjä onnittelee Suomea NATO-jäsenyydestä ja vieroittaa Suomen “sulavasti” kaasusta toukokuun lopussa?

Osakemarkkinan kollektiivinen päätös minun vähennä-suosituksen toistamisesta:

Tämän hetken todistusaineisto tukee kollektiivia (Fortum +10 %) :man_shrugging:

67 tykkäystä

Osake kyllä heiluu aivan kauheasti enkä nyt yllättyisi, jos kohta taas vedettäisiin eri suuntaan. Minusta tuo näkyvyys on niin huono ja riskit aika isot, että näen nuo ostosuositukset melkoisen optimistisina :man_shrugging: Aivan kolikonheitolta tuntuu tällä hetkellä.

7 tykkäystä

Se on juuri näin. Itselläni kun näitä lappuja on kohtuullisen paljon ja hajautusta ei ole niin onhan euromääräinen vola/vrk ollut melkoista vuoristorataa. Viisi viimeistä päivää:

8 tykkäystä

Luin pieteetillä tekemäsi laajan analyysin.

Ei tuosta mitään sellaista löytynyt, mitä voisi lähteä kiistämään :slightly_smiling_face: Ehkä se kuitenkin on vähän worst casena tehty. Toivottavasti ei näin käy.

Fortumin kohdalla on unohtunut täysin osien summa, kun tässä ympäristössä ei muulla ole väliä kuin Uniperin kaasujohdannaiset ja Venäjän aloittama sota.

4 tykkäystä

@Jarnis laittoi toiseen ketjuun tällaisen linkin: Sähkökauppa Venäjältä Suomeen keskeytyy - Talous | HS.fi

Taitaa olla syy tämän päivän +11 %:n kurssinousuun. Sähkön hinta taivaisiin…

5 tykkäystä

Tämä selittää varmaan osan tuosta noususta. Hyvä tuuri Fortumilla siinä mielessä, että Venäjän “iski” kerrankin sellaisella tavalla, joka hyödyttää yhtiötä. Tietysti Fortum on isossa kuvassa kärsinyt niin paljon Venäjän hölmöilystä, että pikkuisen hyvää onnea on vähintään kohtuullista :+1:

Kyllä se suurempi syy nousun taustalla on minun käsityksen mukaan tuo Saksan energiaturvallisuuslaki, jolla turvattiin mm. kaasuyhtiöiden asemaa poikkeustilanteessa (aiemmin mainittu “hintariski” pieneni merkittävästi). Laki hyväksyttiin eilen illalla ja kirjoitin siitä raportissa pitkät pätkät. Minä vain luulin, että tämä on markkinoilla kaikkien tiedossa ja oletuksena on, että laki hyväksytään. Tämä perustui siihen, että samasta laista oli puhetta jo Uniperin konferenssipuheluissa aiemmin ja eilen Fortumin konffassa ensimmäinen analyytikkokysymys liittyi tähän. Mutta tänään sitten selvisi, ettei se sitten “Lontoon väelle” ollutkaan selvillä, vaan tuli yllätyksenä :sweat_smile:

Isot yhtiöt on yleensä varsin tehokkaasti hinnoiteltuja, ja harvemmin minulla on merkittävää informaatioetua erityisesti asiasta kuten Saksan lainsäädäntö. Mutta ilmeisesti olinkin harvinaisuus, kun seurasin Saksan parlamenttikäsittelyä ja uutisia. Tietysti jos muut olettivat (mahdollisesti paremmalla tiedolla), että lakiin tehtäisiin muutoksia, niin sittenhän tuo päätös oli illalla aidosti positiivinen. Lisäksi on hankala arvioida, miten monelle tuo Global Commoditiesin mahdollinen “räjähtäminen” on ollut aito uhka, kun sitä harvempi analyytikko on kuitenkaan kovin tosissaan ottanut. Mutta varmasti moni instituutionaalinen sijoittaja on kuitenkin ottanut, mikä näkyy nyt kurssissa.

Osa noususta tuli tietenkin siitä, että markkina yleisesti kääntyi turmionpäivän tunnelmista helpotusrallimoodiin. Saa nähdä kestääkö tämä tunnelma sitten pidempään. Eikä nämä muutkaan välttämättä pitkäkestoisia asioita ole.

Välillä sitä tekee vääriä johtopäätöksiä. Ei ole ensimmäinen eikä taatusti viimeinen kerta. Mutta onneksi osumistarkkuus on kuitenkin kokonaisuudessaan ollut hyvällä tasolla :face_with_monocle:

31 tykkäystä

Tämä olisi enemmän uskottava selitys, jos uutinen olisi julkaistu ennen pörssin aukeamista.

En usko että kyseessä on sellainen tieto, joka vuotaisi julkisuuteen ennen yritysten tiedottamista. Tieto ei myöskään ole sellainen, joka oikeuttaisi +11% päivänousuun näillä kurssitasoilla.

1 tykkäys

Olet varmaan oikeassa. Ylläolevaa puoltaa Uniperin päivän nousuprosentti.

Ja myös euforinen päivä, kuten mainitsit. No, huomenna -10 % :love_you_gesture:

1 tykkäys

Huomenna on +/-0. Onneksi. Viikonloppu tulee tarpeeseen :smiley:

30 tykkäystä

Tässä lisää tuosta Venäjän sähköntuonnista: Venäläisyhtiö katkaisee sähkön tuonnin Suomeen – Energiateollisuuden johtaja arvelee, että ajoitus liittyy Suomen Nato-jäsenyyden hakemiseen (yle.fi)

Kunhan OL3 joskus saadaan käyttöön, niin sen kapasiteetti korvaa hyvin Venäjän tuonnin.

Jutun lopussa kerrotaan Suomen olevan sähkön tuotannon suhteen omavarainen ensi vuoden aikana. Omasta mielestäni vain teoriassa ja kapasiteetin suhteen kyllä, kun on tuulinen päivä.

Ydinenergian käyttösuhde Suomessa keskimäärin n. 90 %, vesivoima > 40 % ja tuulivoima n. 30 %.

Tsekkasin vielä Venäjän tuonnin tilanteen juuri nyt:


2 MW eli käytännössä nolla.

12 tykkäystä

Olkiluoto 3 käyttöönotto on nyt enemmän kuin kriittistä tulevaa talvea ajatellen. Käytännössä siitä saatava maksimiteho korvaa Venäjän siirtoyhteyden maksimitehon. Olkiluoto 3 hyvä puoli on ydinvoiman tasainen teho läpi vuoden(pois lukien huoltotauot), mitä Venäjältä siirtoyhteydestä ei saatu. Energiaa siitä siis saadaan enemmän kuin Venäjän siirron kautta.

Talvella olemme edelleen Ruotsin ja Viron yhteyden varassa vähätuulisina aikoina. Ilman Olkiluoto 3 olemme talvella pulassa huolimatta kasvavasta tuulivoimasta. Omavaraisia olemme vain hyvä tuulisina hetkinä. Omavaraisuus puhe on siten osin poliittista, millä pyritään viestimään ettei tässä mitään hätää ole. Todellisuus on sitten hieman toinen.

Sähkönhinnalle tämä siirron keskeytys tarkoittaa nousua ja on siinä mielessä hyvä asia Fortumille. Samalla se kertoo kuitenkin Venäjän toiminnasta ja luo riskiä sille, että kaasuntuonti Saksaan voi keskeytyä myös Venäjän toimesta. Se tilanne olisi se suurin kysymysmerkki Fortumin(Uniperin)kannalta.

4 tykkäystä

Tuulivoimaa tulee aika käsittämättömän suuri kapasiteetti pelkästään Suomeen seuraavan 12kk aikana. Uusissa hankkeissa pyritään myös niin korkeisiin torneihin että tuulta on aina.

Toki OL3 ajoitus on bueno!

Viron suunnalta ei ole tainnut sähköä tulla aikoihin, enemmänkin poispäin. Toki yhteys mahdollistaa myös tuonnin.

Kun katsoo Suomen ja Ruotsin tuotannon rakennetta vs. Esim. Tanska tai Viro niin ei täällä mitään ongelmia ole vaikkei mitään lisäystä kapasiteettiin saatais.

Edit. Tosiaan nythän se suunta onkin Suomeen Virosta linjojen sulkeuduttua Venäjälle.

Edit2. Ja se tuulivoimakapasiteetti mikä on rakenteilla Suomeen, on tällä hetkellä 4252MW. Lisäksi suunnitteilla n. 40 000 MW

4 tykkäystä

Sähkö liikkuu halvemmalta alueelta kalliimmalle hinnan mukaan. Siksi pääosin suunta on ollut Viroon päin, mutta tällä hetkelläkin esimerkiksi sähköä tuodaan Virosta Suomeen. Tämä suoraa seurausta Venäjän siirron tippumisesta nollaan.

Tuulivoima auttaa, mutta olemme tyyninä ja kylminä talvipäivinä edelleen täysin Ruotsin ja Viron siirron varassa. Ydinvoiman toimivuus ja Olkiluoto 3 tulo on hyvin kriittinen lähitalvia ajatellen.

2 tykkäystä

Nyt kun katsoi samaa tilannetta niin näyttäisi Venäjälle päin valuvan 1MW. Eikös tilanteen pitäisi olla 0 :thinking:

Koska johtoja ei ole vedetty fyyisesti poikki niin kyllä siellä jotain valuu jonnekkin mutta nuo ovat pyöristysvirheitä. Erikseen ei syötetä siirrettäväksi, mutta sen verran johdoissa on tehoa että systeemit pysyvät päällä. Eli kartassa varmaan sitten näkyy kelluvan megawatti suuntaan tai toiseen joka sekin voi olla ylöspäin pyöristetty.

5 tykkäystä