Kaikki kunnia ja kiitos @Petri_Kajaani hyvälle analyysityölle. En olisi mukana ilman indereksen analyysejä.
Harvian edellisessä yhtiöpäivityksessä (vähennä-suositus) olisi mielestäni voinut harkita samaa, kuin mitä Sauli teki Sammon kanssa viimeisimmässä päivityksessä: Hyvä osinko toi noin 5% tuotto-odotuksen, jolloin 0,8% nousupotentiaalilla Sauli pysyi lisää-puolella.
Harvia kuulunee Sammon kanssa samaan kategoriaan “laadukas yhtiö, turvallinen osingonmaksaja” jne… eli pitkäjänteiseen sijoittamiseen kannustavana inderes voisi harkita lisää-puolella pysymyistä, mikäli näkymät ovat “riittävän hyvät”.
Qt:sta vielä sen verran, että sitä osinkoa ei ole tarjota, mutta Mikael itsekin on korostanut, että skaalautuva kasvu on vasta alkuvaiheessa… eli vaikka 12kk target on täyteen hinnoiteltu, niin suosituksen osalta kannattanee harkita pidemmän aikavälin näkymää kuin 12kk?
Tämä nyt tällainen sekalainen hajatelma aiheesta suositusjärjestelmä. SUurin etu lisää-puolella säilymisessä olisi, etteivät monet suosituksia peesavat hyppää mehukkaasta tarinasta pois “kesken kaiken”. Todellisuudessa ei tietenkään ole näin helppoa analyytikon työ ja minäkin olen tässä nyt vain “jälkiviisaan roolissa” huutelemassa, joka on aina helppoa ja usein turhaakin. Oma huoli on lähinnä siinä, ettei laatuyhtiöistä hypätä pois liian helpolla pitkän tähtäimen näkökulmasta.
Tää on ihan hyvä pointti Aston ja jälkiviisaana näin olisi ehkä pitänyt tehdä. Meillä analyytiokoilla on kuitenkin myös vastuu sijoittajien suuntaan, ettei voida aina vaan puhaltaa yhtiöiden kursseihin lisää ilmaa ja nostaa tavoitehintaa, kun kurssi nousee ylöspäin. Jos näin on joskus käynyt, niin tulee aina palautetta toisesta suunnasta, että “tämä on nyt jo näin kallis, miksi pysytte edelleen lisää-puolella tms.?!”. Sitten jos kurssi sen lisää-puolella pysymisen jälkeen laskee, niin tulee palautetta, että “olisihan tää pitänyt nähdä jo kun tää nousi niin kalliiksi, että olisi pitänyt silloin kääntyä negatiiviseksi tms.” Analyytikon työ on siinä mielessä vähän samanlaista kuin poliitikon työ, ihan sama mitä tekee, niin aina puolet kansasta on sinua vastaa koska toinen ostaa ja toinen myy.
Jos nyt olisi käynyt niin, että olisin pysynyt Harvian suosituksessa joulukuun rajun nousun jälkeen lisää-puolella ja nostanut vain tavoitehintaa, niin missä vaiheessa olisi tullut eteen se vaihe, ettei näkymät olisi olleet enää riittävän hyvät silloiseen kurssitasoon nähden ja olisi pitänyt kääntyä vähennä-puolelle? Olisiko se ollut siinä vaiheessa, kun kurssi on 12€, 15€, 20€? Jossain vaiheessa kurssin noustessa tuotto-odotus laskee niin heikoksi, että vaikka yhtiöllä menee hyvin ja tulos/osinko kasvaa, niin en esim. itse ostaisi Harviaa siinä vaiheessa, jos P/E olisi 40x tai osinkotuotto ~2 %. Siinä vaiheessa rahat kannattaisi varmaan laittaa muihin kohteisiin.
Katselin noita ennusteita ja esim tälle vuodelle tosiaan realistinen 4-5% kasvu vaihtoon. Onko ajatusta tehdä skenaarioita esim. eri ostovaihtoehtojen suhteen, eli jos Harvia lähtisi yrityskaupoille? @Petri_Kajaani
Aika lähelle mentiin Harvian 2019 vuoden tuloksen osalta Inderesin 2020 vuoden ennustetta sekä liikevaihdon, että liikevoiton. Nämä luvut kuitenkin vuodelle 2020 taidettiin päivittää Q3 yhteydessä.
Lienee odotettavissa, että tavoitehintaa ja tämän vuoden ennusteita nostetaan hyvän Q4 perusteella ja olisiko sopiva hinta 11,50 euroa. . Muokattu 0,50e alaspäin, kun kohtuu helppo laskea tavoitehinta jättämällä 2020 väliin ja ottamalla luvut 2021 taulukosta.
Edit: Kurssihan näyttää pysyvän paikoillaan niin kauan, kuin ABC saa jäävuorensa myytyä. INT myi eilen reilu 25k osaketta ja samoissa mennään tällä hetkellä ABC:n kanssa.
Ei ole. Se on oikeastaan mahdoton tehtävä, koska ei tiedetä mitä ostetaan, milloin ostetaan ja millä hinnalla ostetaan. Sen takia analyytikoiden ennusteet pääosin pohjautuvat vain orgaaniseen kasvuun/kannattavuuskehitykseen, jos ostokohteita ja hintoja ei ole tiedossa. Harvian tapauksessa näille hyville viime vuosien yritysostoille ja niiden todella hyvin sujuneen integroinnin takia (erityisesti AHS) tälle optiolle voi kyllä antaa mielestäni positiivisen arvon. Koska aivan selvästi ne yhtiöt, joita Harvia ostaa, ovat arvokkaampia Harvian käsissä kuin itsenäisinä yhtiöinä.
Kiitos, kiitos. Tästä(kin) vanha setä joutuu ottamaan kunnian itselleen. Kerrataan tämä sedälle vähän katkera tarina nyt vielä tähänkin, niin on sitten opiksi nuorille:
Silloin lähes aikojen alussa Masse-setä oli jo jonkin aikaa katsellut Harviaa sillä silmällä, muttei reppana uskaltanut ostaa. Huomasi kyllä, että meitin oma King Gong oli lähtenyt kelkkaan. Ja sitten aivan pian Kingin oston jälkeen Harvia pomppasi ylös eikä se poijjaat ollut mikään kuolleen kisun pomppu! Kurssi jäi ylös ja setä lähtökuoppiin… Ja niissä setä Harvian suhteen makaa valitettavasti edelleen.
Tämä kaikki sai sedän oivaltamaan, että vanha aksiooma “osta silloin kun tj ostaa” oli (perskules vieköön) saanut nykyaikaisen muodon “osta silloin kun koodari ostaa”. Tästähän sedän suosio räjähti ihan pilviin. Setä siirsi sanonnan hyvin pian sijoitusoppaaseensa (luku 4, jae 5) ja täydensi aksiooman toteamuksella “myy silloin kun koodari myy”.
Ja sitten selvästi myöhemmin Masse-setä oivalsi, että oppaan aksiooma ei vieläkään ollut täydellinen. Pohti ankarasti, analysoi, vakoili ja sitten eräänä iltana se aukesi: aksioomasta puuttuu kieltomuodot!!! Heureka. Ja äkkiä oppaaseen lisäys: “Älä osta silloin kun koodari ei osta, ja sama myynnille”. Loppu onkin jo historiaa ja setää on sen jälkeen mm. Inden tj legendaksi nimitellyt
Tällä Masse-sedän koodari-aksioomalla lienee sitten myöhemmin moni rikastunut ja hyvä niin. Harmillista vaan on, että maineen ja kunnian lisäksi massea tästä ei ole sedälle yhtään koitunut, vaikka masse kuitenkin on vanhalle sedälläkin se onnellisuuden ja menestyksen ainoa rehti mittari.
Masse-setä, FA, Kiitos case Harvian sedän maine kasvoi, mutta masse ei
Nyt, kun pörssi on mennyt kiinni ja Harvia päätti vahvan Q4-raportin jälkeen 10,55 euroon, voidaan todeta, että se joulukuun kääntö vähennä-puolelle ei mennyt ihan täysin pieleen. Tänään päätöskurssi oli 0,05 euroa alempana kuin silloin joulukuun käännön yhteydessä ja kuitenkin samaan aikaan Helsingin pörssi on noussut aika reippaasti Nyt on niin sanotusti palattu Harvian kanssa takaisin lähtöruutuun ja saatu uutta informaatiota, joten on taas aika katsoa yhtiötä ja arvostusta uusin silmin.
Hektiseksi on mennyt elämä ja mielestäni opettaa vääränlaista ajattelutapaa ulkoiluttaa osakkeita välillä, sillä kurssi on 30 pörssipäivän jälkeen sama ja tavoitehinnan nostossa on ennemmin painetta jälleen ylöspäin.
Täytyy myös ottaa huomioon, että ilman parin merkittävän omistajan myyntejä osake olisi päätynyt aivan toisiin lukemiin. Hienoa työtä Petri tehnyt Harvian kanssa, ilolla tässä mukana ollut ja kohtuu isot tankkaukset myös ennen sulkeutumista vielä tein. Sauna lämpiää!
Ongelma on varmaankin siinä, että tavoitehinta ja suositus eivät oikein taivu monikäsitteiseen ohjeistukseen. Onko se moraalisestikaan oikein antaa Lisää suositusta jos kurssi ei saatavalla olevan tiedon ja laskelmien mukaan anna valitun tarkasteluaikavälin määritelmään sisältyvää tuotto-odotusta.
Yksi vaihtoehto olisi jättää osavuosiraportoinnin väliset suositusmuutokset tekemättä. Mutta, kun taas sijoitusviestinnän tehtävänä on yhdistää osakkeen kurssi ja yhtiön arvo, niin päivittämättä jättäminen ei taas tue tätä tavoitetta ja asiakkaiden palvelemista tilanteessa, jossa kurssi liikkuu pois analyysitalon tietyn aikavälin näkemyksestä. Raamit mille aikavälille arvo lasketaan yms. lisäävät taas muuttujia.
Hankala tehtävä kokonaisuudessaan. Tämä nyt nopea oma ajatus.
Setä muistaa kuitenkin, että Sissi tilasi Harvialta saunan ja sen mukanaan tuomaa ilosanomaa soitetaan Harvian kirjanpidossa vasta Q3:lla. Eli tulevaisuus on vankasti turvattu.
Edit: Inderesin palvelu ilmeisesti tulkitsi että sain raportista normaalin premium-käyttöoikeuden ylittävää lisäarvoa, koska kun yritän avata raportin uudestaan, päädyn lisenssivaihtoehdoista kertovalle sivulle @Yu_Gong. Vanhemmat Harvian raportit aukevavat edelleen kuten myös muiden yhtiöiden raportit. Onneksi ehdin lukaista uusimman jo
Kyllä näissä löylyissä kelpaa istua! Vielä kun kerkeisivät kaupoille H1:n aikana ellei jopa ennen, niin saapa nähdä mihin asti tässä voi olla potentiaalia. No, spekulaatiot sikseen - erinomaista tekemistä joka mittarilla!
En olisi mukana ilman indereksen analyysejä.
. Muokattu 0,50e alaspäin, kun kohtuu helppo laskea tavoitehinta jättämällä 2020 väliin ja ottamalla luvut 2021 taulukosta.
hienoa työtä!
