Mitä mieltä täällä ylipäätään ollaan tuosta osingonmaksusta?
Nyt kun ollaan se kasvuvaihde saatu silmään ja varmasti jatkossakin löytyy mahdollisuuksia vauhdittaa kasvua niin itse ainakin näkisin että rahat toisi enemmän lisäarvoa firman sisällä kuin sijottajien taskuissa. Tuo 60% tuntuu ainakin tähän hetkeen kovalta ja enemmänkin sen kypsän vaiheen maksusuhteelta.
Tietenkin optimaalisessa tilanteessa Harvia käyttäisi vapaan kassavirran (+ vähän velkavipua päälle) täysin yrityskauppoihin joilla luotaisiin arvoa niinkuin edellisillä kaupoilla. Mutta kun käytännössä se ei mene noin.
Markkinoilla kaikki tietävät Harvian halukkuuden olla konsolidoimassa alaa. Harvia tuskin pääsee ihan yhtä hyvistä asetelmista shoppailemaan kuin 2016-2018. Toisaalta jotkut tahot voivat halutakin Harvian talliin. Mutta kuitenkin, hinnat ovat nousseet pre-korona-aikaan verrattuna.
Koska ostettavaa ei samallalailla löydy, niin mihin raha sitten käytetään? Investointeihin (orgaaniseen kasvuun) on käytetty historiallisen paljon rahaa ja olisi hölmöä investoida enemmän kuin mitä johto uskoo olevan kysyntää ja käyttöä. Infrapunasaunoihin voitaisiin toki investoida enemmän ehkä orgaanisestikin, mutta selvästi Harvia etsii tuolla saralla yritysjärjestelyitä. Lisäksi käyttöpääomaa on sitoutunut hyvin paljon kun jo viime kesänä varauduttiin inflaatioon ja pullonkauloihin. Vaihtoehtona on käytännössä enää osingot tai omien osakkeiden ostot. Omien ostot eivät kovin tyypillinen tapa Helsingissä ole ollut ja vaatisi hyvin vahvaa näkymystä osakkeen hinnasta. Ymmärrän hyvin, että vaihtoehdoksi ei oikein jää kuin maksaa merkittävä osa tuloksesta ulos osinkoina.
Huom! Vaikka osingonjakosuhde on suht. korkea, niin ruutiaa piisaa edelleen yritysostoihin. Ei ole muutenkaan optimaalinen suhde rahoittaa yrityskaupat täysin omalla pääomalla, vaan kyllä rahoituksessa optimaalinen suhde on jotain oman pääoman ja vieraan pääoman välillä.
Sinänsä totta, että yritysostot ovat Harvialla tuottaneet osakkeenomistajille hyvin rahaa, mutta ostokohteita on vaikea löytää varsinkaan järkevillä hinnoilla ja suurimmat investoinnit tällä hetkellä omien tuotantojen kasvattaminen.
Lisäksi Harvialla on hyvin kassaa ja hyvä positiivinen kassavirta minkä lisäksi velkaakaan ei ole mahdottomasti, joten osinkoa voi mielestäni ihan hyvin maksaa.
Tässä vielä ote Inderesin viimeisimmästä raportista: “Vahva tase on investoinneista ja yrityskaupoista huolimatta selvästi tavoitellun
velkaantumisasteen (Q3’21: nettovelka/EBITDA 0,8x) alapuolella ja odotamme Harvian jatkavan arvoa luovaa
sauna-ja spa-alan konsolidointia lähivuosina.”
Introducing another Drop partner, Sauna, located in Podhale, Poland.
"Our company is located in Podhale, a mountain region in Poland. We are a producer of unique outdoor sauna which are built according to the “Law of Löyly”. Drop Pool is a great product that with our sauna creates a beautiful garden SPA set.
Right now hot tube/pool is very popular in Poland, people change their habits from using the public spa to using the home spa. Also, we noticed the rise of the small cabins for rent in the wild, and in these places, a hot tub is a “must-have”."
Welcome to the Drop Family!
Kilpailukentällä tapahtuu. Suomalainen Drop. ja puolalainen Sauna. aloittavat yhteistyön…
(käyttävät muuten myös Harvian kiukaita 
)
Tästä kirjoittelin syyskuussa. Drop pool -porealtaat taidetaan valmistaa 100%:sesti Nordic Spa:n tehtaalla Suomessa. Omasta mielestäni pelkkä Drop Poolin hankinta ilman mitään valmistuskapasiteettia eli pelkkä brändin osto ei tunnu Harviamaiselta kaupalta. Tietty jos hinta on sopiva, voisi ostaa kaiken pois kuljeksimasta
Puolalainen yhtiö jonka nimi on “Sauna”, ja sloganina “suomalainen filosofia”? Eikö olisi kohtuullista että suomalaisiin saunoihin saisi hakea jotain alkuperäsuojaa? 
Kyseessä on kuitenkin tietyllä tapaa brändi. Vai onko se vaan suomalaisten mielestä?
Alla on Arvopaperin juttu Harviasta ja huomisesta tulosjulkistuksesta. Juttu ei ole maksumuurin takana ja on parissa minuutissa luettava. 
“Sauna- ja spa-yhtiö Harvia n loka-joulukuun tuloksen odotetaan nousevan taas selvästi vertailukaudesta. Harvian osakkeen kurssi on lasketellut alamäkeen jo yli 23 prosenttia tänä vuonna, joten monelle sijoittajalle tulosyllätys olisi mieluinen.”
“Yhtiö myös investoi kasvuun ja siirtää tuotantoaan Yhdysvaltojen uudelle tehtaalle. Se voi vaikuttaa negatiivisesti operatiiviseen tehokkuuteen neljännellä kvartaalilla, Inderes muistuttaa.”
Oon miettinyt päivän aikana tuota laajentumista (ulko)poreallasbisnekseen. Liittyy, joo, saunomiseen, mutta mitä osaamista/synergiaetuja Harvia tuosta saisi/toisi? Tuotantoa tuskin voi optimoida jomman kumman (kiuakaat/altaat) tarpeiden mukaan. Eli turhan rönsyileväksi menisi minun mielestäni. Huomenna sitten kuullaan laajenemisesta porealtaisiin. 
Hyvää bisnestä näyttää poreallaspuoli olevan, ei siinä.
Kyllähän nuo porealtaat sopisi healing with heat/takapihan kehitys brändin alle mielestäni aika hyvin, kuten vaikka Kiramin paljut on jo. Toinen asia on onko yritysostoa hyvään hintaan tarjolla, jolla päästään tarpeeksi suureen kokoluokkaan, sekä katteet Harvian vaatimalle tasolle.
Onko synergioita esim. tuotekehitykseen tai uusia innovaatiomahdollisuuksia. Tuntuu että noita allasvalmistajia on joka lähtöön niin voi olla haastetta päästä Harvian marginaaleihin…
Minun mielestä pitää huomioida sekin pointti yritysostojen osalta, että Harvia on kasvanut hurjasti ja varmasti jokainen alalla tietää potentiaalin. Se ihan väkisin muuttaa tätä yrityskauppakenttää.
On tietenkin mahdollista, että hyvä on kaupalla halvalla. Halutaan Harvian alle jne. Mutta minusta pitää myös hyväksyä se, että jatkossa laajeneminen yritysostoilla ei aina voi olla ihan superhalpaa vaan joudutaan tekemään myös strategisessa mielessä olevia ostoja, jotka eivät ihan heti välttämättä näytä super edullisille.
Minä ainakin olen valmis hyväksymään vähän kalliimmatkin ostot jos niillä on selkeä synergiaetu tai päästään isosti uudelle markkinalle tai vahvistetaan isosti asemaa jollakin markkinalla. Nyt kun ala vetää, en ainakaan itse osaa odottaa että syliin putoisi kannattamattomia tapauksia jotka olisi helppo muuttaa kannattaviksi.
Ja mieluummin sitä ostaa arvokkaankin hyvin yrityksen kuin vain maksaa osinkoa. Mutta en tietenkään halua edes sivulauseessa antaa ymmärtää että olisin sitä mieltä, että ostetaan vaan kun on rahaa.
Tähtäin on kohdistettu. 
Hyvin vaikea arvella miten tulokseen reagoidaan, kun viime aikoina volaa on riittänyt muutenkin. Välttämättä itse tulos ei ole niin keskiössä vaan johdon kommentit kasvun suunnasta ja esimerkiksi mahdollisista investoinneista saadaan aina vinkkiä tulevaan. Joka tapauksessa pitkällä matkalla ollaan ja suunta on vakaasti ylös, kuten tähänkin asti.
Näinhän meillä kävi viimeksi.
Nyt saa muuten Kiramia AHS:n kautta ja hinnan puolesta näyttää myös kate olevan kohdallaan. IG julkaisu näyttää saaneen heti runsaasti kiinnostusta ja kyselyä siitä, että mistä ja milloin näitä saa. Eilisestä alkaen ja AHS omien sivujen kautta.
Eikö Harvia liveä siis järjestetä klo 9 tulosjulkistukseen? Vai missasinko jotain?
Ei järjestetä Petri jätti liian isot saappaat täytettäväksi ainakin tänä vuonna 
Loka–joulukuu 2021:
Tammi–joulukuu 2021:
Avainluvut:
- “Olen erittäin iloinen ja ylpeä saadessani olla osa Harvian loistavaa tiimiä, jonka suoritus ja työpanos oli erinomainen myös neljännellä vuosineljänneksellä. Olemme todella tyytyväisiä vuoden 2021 tulokseen. Koko tiimi on tehnyt hienoa työtä erittäin vaativissa olosuhteissa. Erinomainen suoritus – kiitos!”
- “Kysyntä ja markkinan sentimentti ovat säilyneet suotuisina kaikissa tuoteryhmissä. Kasvumme jatkui vuoden viimeisellä neljänneksellä ja liikevaihtomme kasvoi vahvasti, 11,2 miljoonaa euroa eli 31,9 %. Pula tietyistä kriittisistä komponenteista vaikutti jossain määrin heikentävästi ohjausyksiköiden myyntiin. Rajallinen kapasiteetti vaikutti heikentävästi saunojen myyntiin.”
- "Olemme kasvattaneet edelleen markkinaosuuttamme ja markkina-asemamme on parantunut. Arvioimme Harvian nousseen sauna- ja spa-alan globaalisti suurimmaksi toimijaksi. Voimakkainta kasvu on ollut Euroopassa. Olemme myös laajentuneet uusille markkinoille, kuten Japani, Australia ja Uusi-Seelanti. Kasvu Suomessa ja Skandinaviassa on ollut vahvaa, ja Skandinavian markkinassa olemme nousemassa paikallisen markkinajohtajan rinnalle." - Tapio Pajuharju, toimitusjohtaja
Jaaha, osinkopolitiikasta otetaan pois tuo 60% ja sen sijaan painetaan kasvu edellä. Mitäköhän ovat seuraavaksi siis ostamassa…
Tällä kertaa oma ennuste meni reilusti yli. Petri oli lähempänä, mutta siitäkin vähän jäätiin. Yrityskaupat tekevät ennustamisesta todella vaikeaa, sillä missään ei ole julkaistu tietoa, kuinka Kiramin liikevaihto jakautuu kvarttaaleille. Todennäköisesti painottuu kovasti arvioitua enemmän kesään ja sen takia omia ennusteita pitää juuri tämän osalta päivittää.
Pitää ottaa syväsukellus tarkemmin lukuihin ja erityisesti maakohtaisiin jakaumiin.
Mutta kuten sanottua, iso kuva merkitsee. Pidän osinkopolitiikan päivittämistä erityisen positiivisena meidän omistajien kannalta. Näyttäisi suoraan sille, että jotain sieltä on kohta tulossa.
