Osakesijoittaminen

Incap - tulospohjaisesti Helsingin pörssin halvin yhtiö

Kävipäs munkki! :smiley:

Pitää silti nöyrästi muistaa, että sijoituksen lopullinen onnistuminen mitataan vasta sitten, kun siitä luovutaan, tai sitten kun se on tuottanut jo niin paljon osinkoina että firman kaatuminenkaan ei tuhoaisi kokonaistuottoa. :smiley:


Aiemmassa Q1-tiedotteessa luki näin:

“While our factory in India remains in partial lockdown, we have started preparations on a small scale to be ready to ramp up to full speed once the lockdown is lifted.”

Ja nyt:

“Restrictions to contain the pandemic in Karnataka region have now been relaxed and Incap’s production at the factory has restarted.”

Ikään kuin olisi ollut kokonaan kiinni, vaikka pienellä liekillä sylttytehdas on käynyt koko ajan. :smiley: Nooh sinne päin…

13 tykkäystä

Kivoja uutisia. Itsekkin otin aamulla pienen palasen ja nyt jo +10%. Eihän tässä tosiaan tiedä miten käy, mutta kun on tehnyt niitä huonojakin sijoituksia niin kiva jos välillä näkyy valoa tunnelin päässä :blush:

2 tykkäystä

Päivitys: @Verneri_Pulkkinen vaikutus 10,47%, ei voi olla muita syitä nousulle

10 tykkäystä

@Joonas_Korkiakoski, kiitos tuoreesta raportista ja aktiivisesta päivitystahdista Incapin osalta.

Katselin raportin nopeasti läpi ja vertailin sitä hieman raportteihin, joita on tehty vuoden 2019 parhaimpina aikoina. Katselin, että liikevaihdon kasvuprosenttien ennusteet ovat kutakuinkin samalla tasolla sekä uusissa että vuoden 2019 raporteissa. Sen sijaan kohtalaisen suurta eroa löytyy esim. käyttökate- ja nettotulosprosenteista. Otan esimerkin:

  • Raportti 16.9.2019: 2022e käyttökate% 15,2, nettotulos% 10,4, EPS 2,17
  • Raportti 25.5.2020: 2022e käyttökate% 12,8, nettotulos% 7,5, EPS 1,85
  • Toteutunut 2019: käyttökate% 16,1, nettotulos% 8,8, EPS 1,44

Lähinnä kysymykseni on, että miksi esim. käyttökateprosentin oletetaan laskevan kohtalaisen voimakkaasti sekä toteutuneista 2018/19 että teidän aiemmista 2019 raporteista? Onko syynä pääasiassa makrotaloudelliset riskit, AWS-yrityskauppa, ne molemmat vai joku muut?

2 tykkäystä

Luulisin, että kestää aikaa ennenkuin AWS toimii samalla tehokkuudella. Liikevaihto nousee, mutta tulos ei samassa suhteessa -> tulosprosentti pienenee

1 tykkäys

Terve Mauri!

Incapissa päivitysrytmi on tosiaan ollut tänä vuonna hyvin vilkas, kun uutisvirrasta on uinut vastaan niin yrityskauppaa, koronavonkaleita kuin neljännesvuosituloskin. Aamulla julkaistu raportti olikin tämän vuoden järjestysnumeroltaan jo seitsemäs.

Mutta sitten varsinaiseen kysymykseesi / pohdintaasi. Marginaalitasojen laskun taustalla on etenkin AWS:n vanhaa Incapia matalampi kannattavuustaso ja sen konsernitasoa laimentavat vaikutukset. Näiden vaikutusten kokoluokka on parhaiten havainnollistettavissa raakakonsolidoimalla yhtiöiden viime vuoden käyttökatetason suoritukset. Vuonna 2019 Incapin liikevaihto oli 71 MEUR, käyttökate 11,5 MEUR ja käyttökatemarginaali 16,1 %. AWS puolestaan ylsi viime vuonna 41 MEUR:n liikevaihtoon, 2,5 MEUR:n käyttökatteeseen ja 6,1 % käyttökatemarginaaliin. Näin ollen taaksepäin katsottuna nykyrakenteinen Incap olisi yltänyt vuonna 2019 112 MEUR:n liikevaihtoon, 14 MEUR:n käyttökatteeseen ja 12,5 % käyttökatemarginaaliin. Tästä nähdäänkin jo varsin hyvin AWS:n suhteellista kannattavuutta laimentavien vaikutusten kokoluokka. Kuluvana vuonna tietysti omat mausteensa marginaalisoppaan tuo koronaviruksesta sekä kysyntä- että tarjontapuolelle kumpuavat ja erityisesti Q2:lle osuvat vaikutukset.

Yllä oleva konsolidointiharjoitus antaa kokonaisuudessaan jo kohtuullisen osviitan nykyrakenteen sekä pidemmän aikavälin että etenkin normaalien toimintaolosuhteiden perustasosta. Vaikka AWS:n integroinnin etenemisen ja tiettyjen hankinnan mittakaavaetujen realisoitumisen sekä parhaiden operatiivisten käytäntöjen jakamisen myötä yksikön toiminnassa tiettyä tehostamisvaraa onkin, on konsernitasolla viime vuosina nähtyjen lähes tähtitieteellisten marginaalien saavuttaminen äärimmäisen korkeassa kuusessa. Tähän ei ole kuitenkaan syytä suhtautua huolestuneesti, sillä AWS:n hankinnan myötä yhtiön tuloksenteko on huomattavasti aikaisempaa tasapainoisemmassa asennossa hajautetumpaa toimiala- ja asiakasportfoliota heijastellen (ts. matalampi kokonaisriskitaso). Lisäksi lähivuosilta odottamamme noin 10 % liikevoittomarginaali on sopimusvalmistuksen ansaintalogiikkaan ja toimialan viitekehykseen linjattuna yhä terävintä kärkeä.

9 tykkäystä

Tämä viesti on liputettu ja on siksi piilotettu väliaikaisesti.

Kun kerrankin taisin ostaa jotain koronapohjista niin näistä en heti luovu.

Markkinoille tuli kyllä näköjään täytenä yllätyksenä, että Intian tuotantolaitos joskus avautuu :scream::face_with_hand_over_mouth:

9 tykkäystä

Hurja nousu, itse myin eilen jo pois. Tuntuu ylilyönniltä. Lähes tämäkin jo pre-korona hinnoissa, tuotantolaitos oli kuitenkin pitkään kiinni tai toimi pienillä tehoilla, ja en nyt usko, että suoraan saadaan täyteen vauhtiin.

Potentiaalia varmasti löytyy. Eikös Intian tehtaan laajennus pitäisi olla justsillään valmis ja vielä höystettynä vasta toteutettuun yrityskauppaan. Koneisto aikalailla käynnissä. Tuut tuut seuraava pysäkki 20 eeroa.

Onhan tässä vielä +25% nousuvara ATH lukuihin.

Itse istun position päällä pitkällä tähtäimellä.

1 tykkäys

Incapin näkyvyys on kroonisen heikko, mutta jos Joonaksen ennusteet heijastelee suunnilleen normaalia yhtiön tuloskuntoa ja samalla talous vahvistuu, ei nousu ole perusteetonta (kts arvostus).

Tottakai riskejä nykyhinnalla ostava saa enemmän hörpittyä itselleen jos odotettu talouskäänne ei tapahdu.

5 tykkäystä

Itseä vähän mietityttää tämä:

Tuleeko uusia katkoksia tehtaille ja ovet säppiin vähäksi ajaksi taas.

Edit. Juuri Nokian topicista: Nokia shuts Tamil Nadu plant after 42 employees test positive for Coronavirus

2 tykkäystä

Nautin kyydistä mutta samalla tiedosta että Incapissa ei ole yhtään mitään seksikästä, nämä sopimusvalmistajat on ollut aina vähän vaikea paikka, numerot näyttää kivoilta joo mutta kun eivät pitkällä tähtäimellä kuulu mihinkään megatrendiin tai tulevaisuuden uusiin juttuihin niin aina tuntuu tympeältä seisottaa rahaa näissä.

Mikä saisi tämän lennätettyä ATH:n? En tiedä. Mikä on se draiveri joka saisi tämän vaikkapa kaksinkertaistumaan 5-10v aikajaksolla? En tiedä.

Eli pitäisikö ottaa nyt 20% pikavoitot ulos ja sijoittaa niitä sellaisiin joilla on oikea kasvutarina ja jotain omaa juttua? En tiedä tätäkään.

Otan ehkä oluen.

EDIT: Myin pois. Katsotaan myöhemmin lisää.

14 tykkäystä

Minulle Incap on taas ihan mielenkiintoinen, sopimusvalmistajana pääsee nauttimaan asiakkaidensa hyvästä menestyksestä mitä tulee vaikka voimakkaasti kasvaneeseen Aidoniin ja myös laajemmin IoT-markkinoiden kasvuun (sitä jos mitä kutsuisin megatrendiksi). Ja totta, että näkyvyys on kroonisen heikko toimialan luonteesta johtuen. Incapissa sen kanssa on pystynyt suht luottavaisesti elämään.

1 tykkäys

#PukkParty

8 tykkäystä