Hmm, tuosta puuttuu se pihvi että miksi. Se lienee tämä:
Hallituksen valtuuttaminen päättämään osakeannista
Yhtiön hallitus ehdottaa, että yhtiökokous valtuuttaa hallituksen päättämään osakkeenomistajien merkintäetuoikeuden mukaisesta osakeannista seuraavasti:
Valtuutuksen nojalla voidaan antaa enintään 4 365 168 uutta osaketta. Osakkeet tarjotaan yhtiön osakkeenomistajille merkittäväksi siinä suhteessa kuin he osakeannin täsmäytyspäivänä omistavat yhtiön osakkeita. Hallituksella on oikeus päättää osakkeenomistajien ensisijaisen merkintäoikeuden nojalla mahdollisesti merkitsemättä jääneiden osakkeiden tarjoamisesta osakkeenomistajille tai muille tahoille. Hallitus valtuutetaan päättämään kaikista muista osakeannin ehdoista.
Tuo listattu määrä on täsmälleen sama kuin nykyinen ulkona olevien osakkeiden määrä, eli osakkeiden lukumäärä korkeintaan tuplaantuu. Mutta mitkä ovat sitten ne ehdot…?
Ja tuostakin puuttuu se pihvi: miksi tarvitaan uutta pääomaa? Varsin massiivisesta annistahan tässä on kyse, joten olen taipuvainen uskomaan Incapilla olevan jotain ostettavaa kiikarissa.
Pähkäilin tätä antia tovin ja nähdäkseni isomman kokoluokan yrityskauppa voisi olla tekeillä, jos kerran yhtiö on tulossa omistajien taskuille. Reilut 4 miljoonaa uutta osaketta olisi tulossa nykyomistajille tarjolle, hinnalla voidaan vasta spekuloida, mutta jos se on esim. 7 euroa per uusi osake niin lähemmäs 30 miljoonaa olisi tarkoitus kerätä.
Tosin itselläni ei ole osakeanneista kokemusta kuin Oudon kummun omistajana takavuosilta, mutta ne ajat haluaisin unohtaa… Incapin johtoon on luottoa, joten pysytään kyydissä, kun oma positio ei ole suuren suuri.
2013 vuonna oma pääoma oli vielä nollan paikkeilla ja on nyt noussut 23 miljoonaan. Pidän aika epätodennäköisenä, että nyt kerättäisiin 30 miljoonaa. Todennäköisempänä pidän alle 10 miljoonan antia. Kassassakin on 8,5 miljoonaa, joten aika ison kaupan pystyisi jo noilla rahoilla tekemään suhteessa yhtiön nykyiseen kokoon.
Merkintäetuoikeusannissa kukin Yhtiön osakkeenomistaja saisi yhden merkintäoikeuden kutakin omistamaansa kolmea Yhtiön osaketta kohden, ja kukin merkintäoikeus oikeuttaisi merkitsemään yhden uuden Yhtiön osakkeen 7,50 euron merkintähintaan.
Tässä nyt aloittelijana kysyn, että tarkoittaako tuo myös pörssiosakkeen hinnan laskua?
Jos kolme osaketta maksaa juuri nyt keskihinnan 18,2€, ja niillä saa neljännen hintaan 7,5€, niin silloinhan neljän osakkeen keskihinta onkin ≈ 15,52€?
Joten jos kurssi ei laske, kyseessähän oisi ns. arbitraasi?
Ei kai sillä ole mitään väliä mikä merkintähinta on. Laittamalla hinnan todella alas yhtiö vain varmistaa, että merkkarit tulevat käytettyä. Kaikki osakkeenomistajat saavat kuitenkin uusia osakkeita samalla hinnalla ja samassa suhteessa vanhaan omistukseensa.
Enemmän ihmettelen miksi tällainen osakeanti tehdään. Virallinen selitys on yhtä hölynpölyä ja ainut järkevä selitys taitaa olla tuleva yritysosto. Incap markkina-arvo on 79 m ja yritysarvo 85 m. Tällainen alle 11 m osakeanti vaikuttaa aika nappikaupalta. Riippumatta annin koosta siihen menee joka tapauksessa paljon johdon ja sijoittajien aikaa ja vaivaa ja todennäköisesti joku pankkiiriliike ottaa välistä kovat palkkiot. Miksi edes vaivaudutaan näkemään tämä vaiva reilun 10 m vuoksi samalla kun lainarahakin olisi halvempaa kuin ikinä ennen?
Ehkäpä siellä on jokin isompi yritysosto kiikarissa, joka pitää saada hetimmiten läpi, ja lainaehdoissa on pykälä tietylle omavaraisuusasteelle ehtona lainalle
Nappikauppaahan tuo on ja erittäin kallis tapa hankkia rahoitusta
Yhtiön markkina-arvo lasketaan osakkeiden lukumäärä * osakkeen hinta.
Merkintäetuoikeusannilla yhtiö kerää omistajiltaan rahaa ja lisää samalla osakkeiden lukumäärää.
Tässä ei todellakaan tapahdu mitään maagista yhtiön markkina-arvon romahtamista.
Sori vähän tyhmä kysymys, mutta ehdinkö saada merkkareita kun ostin osakkeet tänään ja osakeannin täsmäyspäivä on ylihuomenna? kiitos jo etukäteen jos joku viitsii vastata.
Inderesiltä tänään uusi Incap-päivitys lisää-suosituksella ja 17,5€ tavoitehinnalla. Näyttää tuo tavoitehinta pudonneen aiemmasta (20€) juuri tuon merkintäoikeuden arvon verran, eikä ennustuksissa muutoksia.
Eikös tuon nyt voi laskea tosiaan niin, että kun merkintäoikeuden arvo on 7,5€ ja niitä saa yhden per kolme osaketta niin osaketta kohti merkintäoikeuden arvo on 2,5€ vai ymmärränkö jotain väärin miten tämä toimii? (ei ole aiemmin tullut omistettua osaketta, jossa näitä merkkareita tulee). Vai pitäisikö tämä ajatella niin, että koska 7,5€:lla saa merkittyä uuden osakkeen niin merkintäoikeuden arvo on nykykurssi -7,5€? Ei ihme, että jengi sekoili sen Finnairin annin kanssa kun itsekin on vähän huteralla pohjalla tämä ymmärrys näiden merkintöjen kanssa
Mitä muita vaihtoehtoja?
kiitos jo etukäteen jos joku viitsii vastata.