Mun salkku hajos keväällä ku heitin kolikkoa ja tein sijoituksen, meni monta hyvää osaketta laitaan. Tilanne oli niillä tiedoilla mitä sai erittäin huono ja voluumit 10miljoonaa joka viittas pääomistajien exit toimenpiteisiin.
Ei muutaku hyviä pitoja 
Mäki kevensin ja ostin toista spekulatiivista osaketta niillä kevennyksillä.
Enkö ymmärrä jotain vai miksi kauppamäärät aneemiset ja taulussa vana +5%? Käsitin että näin merkittäviin uutisiin ois noustu kunnolla ja lappua vaihtanut omistajaa niin maan perusteellisesti 
Ostettu lappua kuitenkin lisää kahteenkin otteeseen vaisuun reaktioon, eiköhän sieltä vielä heräillä
Nonih. Eli sitä tuli mitä odottelinkin ja nyt vaan jatketaan kyydissä istumista ja odotellaan lisää. Toivotaan että omistajan rauhallinen odottelu kantaa reilusti hedelmää taas aikaa myöten 
Samaa itsekin ihmettelin ja lisäilin kolmeenkin otteeseen Intrumia salkkuun tänään yhteensä +75%.
Pitää muistaa, että nyt suurimmat pilvet on nähdäkseni saatu väistymään auringon tieltä. Totta kai nyt fokus kiinnittyy itse operatiiviseen liiketoimintaan ja sen kehitykseen ja tästä saadaan lisää tietoa lokakuussa Q3 julkaisun yhteydessä.
Osakkeista n. 10% on shorttattuna, joka tarkoittaa n. 12m kpl osakkeita. Shorttarit varmasti yrittävät löytää nyt keinoja päästä ulos positiostaan ja tätä palvelee varmasti jollakin tavalla kurssin pitäminen alhaalla jos yrittävät saada ostettua suuria blokkeja tai ylipäänsä osakkeita markkinoilta.
Nyt vain katse pitkään peliin ja itse bisneksen kehitykseen. Uskoisin, että nähdään muutamia sisäpiiriostoja myös lähiaikoina kun kaikki olennainen sisäpiiritieto lienee nyt julkistettu 
No onhan tuossa jo yli miljoonan volat alle 2t aikana, eli ei nyt ihan aneemista. Tällä hetkellä taitavat shorttien algot siellä koittavat painaa kurssia takaisin alas. Hetki sitten SI käväisi yli 10%.
Hieno juttu kyllä, että bondien osalta saatiin nyt tarvittava ylitys kasaan ja eiköhän tuossa syyskuun määräaikaan mennessä ole saatu kasaan ainakin 75%, ellei enemmänkin, kun nyt ei enää ole vastapuolella niin isoa vipua neuvotteluissa.
Kyllä täälläkin mentiin 50/50 fakta - perstuntuma linjalla tämän kanssa, mutta tällä kerralla onni taitaa suosia rohkeaa 
Mielenkiintoinen kurssireaktio ja vähän ihmetyttää, kun intrum treidasi vajaa kuukausi sitten hieman erilaisessa ilmapiirissä yli viidenkympin.
”Shorttien algot painaa kurssia”
Saisiko tähän jonkun kahden rivin selityksen miten homma toimii? Tai linkki aihetta käsittelevään keskusteluun…
Intrumin tapauksessa varsinkin alkuvuoden pudotuksen jälkeisessä nousussa osto/myyntilaitoja tarkkailemalla erottaa hyvin siellä pyörivät algot. Nämä myyvät osaketta yleensä 5xx nipuissa ja välillä molemmat laidat ovat täysi identtisiä tarjouksia.
Osaketta on n. 10% shortattuna, mikä tekee noin 12 miljoonaa osaketta, eli nykyisillä päivävaihdoilla kestää melko pitkään ostaa nuo takaisin, mikä lisää mahdollisuutta pidemmästä short squeezista, joka voi sitten nostaa kurssia hyvinkin korkealle.
Shorttien tarkoitus on ostaa shortatut osakkeet takaisin hiljalleen tai isossa romahduksessa, mutta tämän päivän uutisten jälkeen mahdollisuudet siihen näyttävät huonommilta.
Jotta homma ei lähde käsistä ja margin calleja ei ala paukkumaan, mikä vahvistaa nousua, pitää shorttien koittaa hillitä menoa. Tämä onnistuu sillä, että tietyissä kohdissa algot kaatavat osaketta myyntiin reilusti ja saavat kurssin kääntymään alas. Kun kurssi on tippunut tarpeeksi, ostavat algot lappuja takaisin. Suurella todennäköisyydellä algot käyvät myös keskenään kauppaa, jotta kurssia saadaan poljettua alas melko pienelläkin vaihdolla. Algot tekevät siis rahaa päivänsisäisesti, hillitsevät nousua ja samalla sulkevat myös vanhempia shortteja sopivissa kohdissa, kun markkinoille saadaan myyjiä.
Nämä vekkulit ovat suurimmat shorttarit Intrumissa ja 5xx (sekä muut) algot ovat todennäköisesti tuolta lähtöisin.
Ei voi tietää tarkkaan missä kohdissa auki olevat shortit ovat avattu, mutta oma vahva veikkaus on se, että suurin osa on avattu alle 70kr.
Edit: tänään onkin näemmä algo säädetty 499 asentoon.
Lisäksi huomioisin että Intrumin osakkeen free float on vain noin 65%:a. Eli shorttien pitää kaiken kukkuraksi ostaa osakkeet takaisin markkinoilta jotka ovat pahimmassa/parhaassa tapauksessa ehkä n. 50% koko osakemäärästä, koska kaikki eivät luovu muutenkaan osakkeistaan.
Itse ostin 30 000€:lla Intrumia keskihinnalla 29 kruunua. En ala myymään ennen kuin kurssi on 80-120 SEK.
Jos omien arviointieni mukaan Intrumin oma pääoma on seuraavana vuonna 130 Sek ja EPS 8-11 Sek, niin en näe järkeä luopua näillä hinnoilla.
Sijoitustiedon foorumilla propellipäät miettivät bondien promillearvoja, keskittyvät siis aivan turhanpäiväisiin asioihin, eivätkä mieti tätä keissiä yksinkertaisemmin kuten Warren Buffett omia sijoituksiaan.
Sijoitustiedon foorumilla tuntuu yleisestikin olevan monenlaista kirjoittajaa (mikä on toki hyvä). Vieläkin näkee postauksia miten Intrumin bisnesmalli on pääomasidonnaista ja Intrum tarvitsee pääsyn 1-2 vuoden sisään bondimarkkinoille sopimuksesta huolimatta. Se on tietenkin päivittämätöntä tietoa marraskuusta lähtien.
Ne jotka on seurannut, ovat varmasti huomanneet että Intrumin koko uusi bisnesidea tulee olemaan pääoman suhteen kevyttä. Ja edelleen siellä vanhat velkasijoitukset tahkoaa rahaa kuitenkin ja auttaa velkojen vähentämisessä, toki vähenevissä määrin, mutta kuitenkin.
Intrum itseasiassa taisi viimeisessä osarissa (tai sitä edellisessä) aukaista ihan kaaviolla miten ne generoi rahaa tulevina vuosina, mutta nyt ei viikonloppuna ehdi tarkastamaan.
https://x.com/Aktiellt/status/1830541132641497259?t=Cd3mr5JSXLiuk6DMia7rqw&s=19
Referoisiko joku X:stä löytyneen julkaisun, ilmeisesti dagens industrin juttuja? Itselläni ei lukuoikeutta eikä riittävää ruotsin kielen taitoa ko tehtävästä suoriutumiseen, kiitos!
Kepler päivitti Intrumin suositushinnan 21 kruunusta 36 kruunuun. Eipä ole kovin positiivisin oloinen analyysi.
Kepler Cheuvreux tuumailee että epävarmuutta on vielä. Osinkoja ei makseta ainakaan ennen 2029 (rip puolue) ja 11% laimennus on selviö nykyisille osakkeenomistajille.
En tosin pääse raporttiin käsiksi että mikä se massiivinen epävarmuus sitten on viime perjantaisen uutisen jälkeen. Nämä on näitä.
Privata Affärer uutinen:
“Intrum ei pysty maksamaan osinkoja aikaisintaan vuonna 2029, jotta pääomapohjan vahvistamisen ehdot täyttyvät”, Kepler Cheuvreux kirjoittaa perjantain uutisen jälkeen, että Intrum sai tukea kahdelta kolmasosalta joukkovelkakirjalainanhaltijoistaan pääomapohjan vahvistamiseen.
Sopimuksen mukaan joukkovelkakirjalainanhaltijat saavat 10 prosentin omistusosuuden yhtiöstä korvauksena velan alaskirjauksesta, mikä johtaa Keplerin mukaan 11 prosentin laimennukseen olemassa oleville osakkeenomistajille.
Kuten Nyhetsbyrån Direkt kertoi aiemmin maanantaina, Kepler Cheuvreux on nostanut luotonhallintayhtiö Intrumin tavoitehintaa 21 kruunusta 36 kruunuun.
Lisäksi vähennyssuositus toistetaan, koska analyysitalo näkee edelleen yhtiön riskejä kasvaneen."
/
Anyway, itselle jäi kysymysmerkiksi koko setti.
Asiasta toiseen Bloomberg kävi läpi perjantaista uutista toissapäivänä:
https://www.bnnbloomberg.ca/business/2024/08/30/swedens-intrum-gets-bondholder-support-to-start-restructuring/
Kuinkahan paljon Intrumin tilanne olisi parempi, jos viimeiset osingot olisi jätetty maksamatta? Tai ainakin se toinen osa loppuvuonna. Eikö ne siellä nähneet, että kohta voidaan olla ongelmissa vai näkikö ja “tyhjensivät” firman kassan? Vai oliko vain pisara meressä.
Hauska tuo vaan, että vähän aikaa sitten maksettiin osinkoa vuodessa 13,5 sek ja alhaisimmillaan kävikö kurssi jossain 13,75 sek.
Älytön tilannehan se oli, mutta taisi osingon päättää hallitus aiemmin ennenkuin Rubio kunnolla pääsi sorvin ääreen.
Pitää kuitenkin suhteuttaa tuo maksetun osingon kokonaismäärä velkoihin (miltei 60 miljardia kruunua silloinko se oli), ettei se yksinään olisi hirveästi muuttanut kokonaiskuvaa.
Intrumilla on 121 720 918 osaketta. 13,5 kruunun osingolla/osake tuo tekee 1 643 232 393 kruunua (eli 1,6 miljardia kruunua). Tuo puolestaan euroissa tekee 144 783 562 eli 144 miljoonaa.
Toki olisi suonut että tuo olisi mieluummin laitettu velkojenmaksuun, mutta ei auta katsella historiaan. Tyytyväinen tavallaan pitää olla siitä että nyt jouduttiin lupaamaan velkojille ettei osinkoja edes luvata maksettavan kuin vasta 2029 - eikä 2026-2027 niinkuin alkuvuonna vielä puolittain lupailtiin tapahtuvan.
Hämmästyttäviä nämä uutisista tehdyt nostot. Pitäähän tuo paikkansa että velkojat saavat 10% equitya, mutta vastineeksi yhtiö saa 10% haircutin n. 35 mrd SEK velkoihin. Yhtiön markkina-arvo on nyt noin 5,5 mrd SEK. Eli kun sopimus saa lainvoiman, velkojat saavat nykykurssilla n. 550M SEK arvosta equitya ja yhtiö saa 3500M SEK arvoisen akordin. Että voihan sitä halutessaan ottaa esiin vain tuon toisen puolen asiasta, mutta ei se ihan totuudenmukaista kuvaa diilin arvosta anna. 3500/550 = osakkeenomistajat saavat yli 6x enemmän kuin antavat.
Toki pitää huomioida, että velkojat saavat erilaisia pieniä kertakorvauksia ja ennen kaikkea korkeammat korot veloilleen heti, joten rahoituskulut kasvavat ja se kompensoi tuota yhtälöä. Mutta kertavaikutuksena velkojen leikkaus on todella Intrumille merkittävä ja sehän tullaan myös raportoimaan rahoitustuottona tuolloin. Tekee muuten yli 26 SEK per osake laimennuksen jälkeenkin. Edellisen webcastin mukaan tästä ei tarvitse maksaa veroja, koska vanhat tappiot kattavat.
Velkojien saamaa 10% osakkeista ei ole mitenkään sidottu osakekurssiin. Eli diilin toteutuspäivänä vaan toteutetaan 10% suunnattu anti velkojille, ja sen hinta vanhoille omistajille määräytyy sitten sen päivän kurssin perusteella. Eli periaatteessa olisi nyt ihan hyvä vaikka kurssi mataisi <50 SEK aina tuonne diilin täytäntöönpanoon asti, ja lähtisi sitten vasta laukalle.
Oikeastaan eniten mielenkiinnolla odotan nyt yhtiöltä jonkinlaista aikataulua diilin toteutukseen. Uskon että 75% hyväksynnät tulevat kasaan vielä, koska siellähän on 0,5% (vai 1%?) consent fee vielä saatavissa sopimuksen umpeutumispäivään asti, ja luulisi useimpien haluavan ottaa tämän mieluummin kuin 0%. Jostain uutisesta muuten luin, että ruotsalaiseen saneerausmenettelyynkin riittäisi jo saavutettu 66,7% taso? Luulisi sen olevan helpoin ja edullisin tie ratkaisuun, jos näin, vrt. jokin USA:n chapter 11, mistä minulla ei ainakaan ole mitään hajua. Ymmärsin että 75% mahdollistaisi jonkin UK:n menettelyn, se voi toki olla kanssa mahdollinen.
16.9 mennessä hyväksyvät saavat tosiaan vielä tuon 0.5%. Jos hyväksyi ennen EB sulkeutumista sai toisen 0.5%.
Kuitenkin nyt ollaan tilanteessa, jossa homman pitäisi mennä läpi jo tuolla 67% hyväksynnällä, joten olisi aika erikoista, jos suurin osa ei hyväksyisi ennen lopullista määräaikaa. Veikkaan, että reippaasti saadaan yli 75% vielä kasaan.
Tänään käytiin käytännössä sulkemassa tuo viime viikolta jäänyt gappi 44.05 - 45.34. Tuo voidaan vielä käydä kokonaan sulkemassa, mutta sitten maaliskuun pohjista ei ole daily chartilla yhtään gappia jäljellä 
Tän osakkeen kanssa kannattaa mun mielestä olla nyt ihan rauhassa, kun kurssi on näin naurettavissa lukemissa. Uskon, että aikanaan kun S&P ja muut luottoluokittajat alkavat nostamaan Intrumin luokituksiaan ja institutionaalinen raha alkaa virtaamaan takaisin osakkeeseen, niin silloin vain taivas on rajana… Voi mennä vielä vuosi taikka kaksi. Mutta jos osakkeessa on +200%:n nousuvara, niin silti tulee odottelusta ihan hyvä Buffetin tasoinen vuosituotto.
Pari päivää sittten Intrum ilmoitti että Johan Åkerblom aloittaa CFO:na jo tästä kuusta eteenpäin. CV kaverilla vaikuttaa pätevältä.
Johan Åkerblom most recently held the position as CEO of Citadele Bank and prior to that, he has performed several key senior positions in financial services, such as CFO of SEB in Germany and CFO of SEB’s Baltic Division.
Nyt Finwiren kautta tuli uutinen Bloomberg Newsilta että Intrumin velkojista 71% olisi allekirjoittanut lock upin. 71% ei lukuna ole mitenkäään ihmeellinen, mutta mitä enemmän, sitä enemmän. Varsinainen seuraava raja, josta tulisi iloita, on 75% (jos velkapaketti ajettaisiin läpi Englannin menettelyn kautta Ruotsin sijaan).
Vaikka “early bird” takaraja on mennyt, voi lisääkin hyväksymisiä tulla. Aikaa on aina 16.9. asti (23:59 Lontoon aikoota).
Blommassa tänään uutinen, jotain vastustusta uudelleenjärjestelyjä kohtaan. En maksumuurin läpi päässyt tarkemmin käsiksi, näkikö kukaan tässä oikeaa huolta kokonaiskuvan suhteen?
Kurssi vähän pakitteli tänään, olettaen uutisesta. Seuraavaksi sitten odotellaankin uutista että 75% osuus kasassa.
Blomman uutinen linkin takana, vaatii tunnareita.
