Mitähän käytännön vaikutuksia tulleilla on Kalmarille? USA:ssa näyttäisi olevan tuotantolaitos Ottawassa. Amerikat yhdistettynä oli ulkomuistista kolmannes liikevaihdosta.
Kalmarin suurin riski ei perustu suoraan tulleihin Kalmaria kohtaan, vaan epäsuoraan vähentyneeseen maailmankauppaan tullien seurauksena.
6 tykkäystä
Tämä olikin jo omissa muistiinpanoissa ja koitin hakea “suoria” riskejä vaikka toki talouskasvun hiipuminen on jo aika suora riski. Toki tavaraa liikuteltaneen tulleistakin huolimatta.
1 tykkäys
Tuo on oma brändinsä Kalmar Ottawa joka tekee vain terminaalitraktoreita. Kalmar ei tietääkseni ole avannut sen lukuja tarkemmin.
Amerikat viime vuonna 38% liikevaihdosta ja 31% tilauksista.
4 tykkäystä
Aapeli kirjoittaa:
“Kalmarin kokonaisliikevaihdosta vuosina 2023-2024 on tullut 26-36 % USA:sta ja siten markkina on yhtiölle merkittävä. Arviomme mukaan yhtiön tärkeimpänä tuotealueena USA:ssa on terminaalitraktorit, joita se valmistaa paikallisella Ottawan (sijaitsee Kansasissa) tehtaalla. Siten alueen tärkeimpään tuotealueeseen liittyvät vaikutukset jäävät rajallisemmiksi, vaikka tullipäätöksillä luultavasti olisi kielteinen vaikutus teollisen aktiviteetin kautta kysyntään. Vastaavasti muiden asiakassegmenttien laitteiden valmistus tapahtuu pitkälti USA:n ulkopuolella (etenkin Puolassa), mitkä joutuisivat siten tuontitullien piiriin. Muissa asiakassegmenteissä paikallisen valmistuksen osuus vaihtelee, mutta käsityksemme mukaan Kalmarin kannalta alueellisesti merkittävimmillä tuotealueilla valmistuskapasiteetti on rajallinen ja kilpailijat tuovat tuotteita ja komponentteja merkittävin osin muualta. Nähdäksemme riskit terminaalitraktorien ulkopuolella Kalmarin suhteellisen aseman kehityksen kannalta kääntyvät silti ainakin lievästi negatiivisiksi USA:n markkinoilla. Tulleilla voidaan muutenkin odottaa olevan negatiiviset vaikutukset materiaalinkäsittelymarkkinaan, mikä heijastuisi myös Konecranesiin ja Hiabiin.”
13 tykkäystä
Kalmar palveluliiketoimintaan tullit eivät varmaan osu isosti, koska ne toteutetaan pääosin paikallisella työvoimalla. Niiden osuus Kalmar liikevaihdosta noin 35%.
Mielestäni houkutteleva paikka vähintään lyödä osingot sisälle yhtiöön, koska Kalmar pystynyt suhteellisen hyvään kannattavuuteen hyvin vaatimattomilla liikevaihto kehityksillä kuten vuonna 2024. Yhtiön arvostustasot eivät päätä huimaa jos tulos osuu lähellekään ennusteita.
Omistan ja mielelläni kasvatan omistusta.
9 tykkäystä
Varotoimena Kalmar lähti omasta salkustani tänään. Hyvä yhtiö kyllä ja näyttää arvostukseltaan halvalta. Ongelma vain tässä on, että jos sykli yllättäen kääntyy niin onko arvostus enää halpa?
On tuolla Kalmarilla kysyntää globaalisti kun satamia sähköistetään lähi tulevaisuudessa mutta nämä on hankalia hetkiä päättää nopeasti luopuakko omistuksista vai pitää vain kylmästi, kyllä itekkin puolitin Kalmar position varotoimenpiteenä, saahan tuon takaisin jos näyttää paremmalta tulevaisuus.
Ei kyllä näkymä ole nyt hyvä että sen puolesta voisi nollata omistukset, hieno yhtiö mutta ajat on nyt kurjat.
5 tykkäystä
Tässä on Aapelin kommentit yhtiön hiljaista aikaa edeltävästä puhelusta.
Kalmar piti eilen Q1:n hiljaista jaksoa edeltävän analyytikko- ja sijoittajapuhelun. Kommenttien perusteella kysyntätilanne vaikutti säilyneen Q1:n aikana samankaltaisena aiempiin kvartaaleihin nähden. Luonnollisesti tämän jälkeen tilannekuvaa on muuttanut Yhdysvaltain viime viikolla esittämät tuontitullit ja näihin esitetyt vastatullit. Yhtiö ei lähtenyt puhelun yhteydessä kommentoimaan vaikutuksia tarkemmin, mutta kertoi palaavansa näihin tarkemmin Q1-tuloksen yhteydessä, joka julkaistaan 29. huhtikuuta.
8 tykkäystä
Toimitusjohtaja Sami Niirasen katsaus kevään yhtiökokouksesta! 
8 tykkäystä
Kauppalehden tietoa:
“Carnegie laskee Kalmarin tavoitehinnan 25,00 euroon 37,00 eurosta ja toistaa pidä-suosituksen”
Melko iso pudotus.
17 tykkäystä
Kaikki riippuu nyt tullipäätöksistä. Sanottakoon kuitenkin sen verran, että vaikka esim. 20% tullit astuisivatkin voimaan (joka on epätodennäköistä), olisi mielestäni 25 euron hinta lapulle silti alakanttiin. Kyseessä on laatuyhtiö ja erityisesti syklin yli katsoessa erittäin lupaava pitkän aikavälin sijoituskohde.
6 tykkäystä
Vertailun vuoksi, OP laski hiljattain tavoitehinnan 31€:oon, nostaen suosituksen tasolle OSTA. Tämän hetken suosituksille ja tavoitehinnoille ei voine antaa paljoa painoarvoa. Odotellaan osaria ja lisää infoa näkymistä. Kalmarin kurssilasku osui kipeästi omaan salkkuuni, mutta kenties nyt olisi kelpo ostopaikka pitkään pitoon, mene ja tiedä…
7 tykkäystä
Tässä on Aapelilta ennakkoyhtiörapsa, kun yhtiö kertoo tuloksestaan ensi viikon tiistaina.
Toistamme Kalmarin lisää-suosituksen, mutta laskemme tavoitehintamme 30 euroon (aik. 38 €). Arvioimme voimakkaasti kohollaan olevien kauppapoliittisten jännitteiden heijastuvan negatiivisesti materiaalinkäsittelymarkkinan kysyntäkuvaan. Tämän taas odotamme heijastuvan myös väkisin Kalmarin tilausvirtaan, mitä heijastellen olemme tehneet negatiivisia ennustemuutoksia lähivuosille. Korkealla olevasta epävarmuudesta johtuen olemme myös nostaneet osakkeen tuottovaatimustamme, mutta näemme yhtiön pidemmän aikavälin tuloskasvunäkymät edelleen suotuisina. Laskeneilla ennusteillammekin näemme osakkeen arvostuksen varsin maltillisena, mikä puoltaa positiivista näkemystä. Vahvempi positiivinen suositus vaatisi kuitenkin mielestämme näkymää toimintaympäristön epävarmuuden hälventymisestä.
5 tykkäystä
Onkohan tuossa kirjoitusvirhe vai onko ennustehaarukka EBIT:n osalta tosiaankin noin lavea, että mennään -9 % aina sinne 13 % asti?
4 tykkäystä
Moi,
Tuo oli tosiaan hieman epäselvästi muotoiltu, mutta viittasi lähivuosien ennustemuutosten suuruuteen oikaistun liikevoiton tasolla. Eli suomeksi operatiiviset tulosennusteet laskivat lähivuosille tuolla noin 10 %:lla. Kiitos tarkkaavaisuudesta, kävin tuota kohtaa hieman muokkaamassa
5 tykkäystä