Kamux - Kannattavuusparannusta metsästämässä (Osa 1)

Anteeksi, tässä auto1 groupista q3 tietoja, poistan väärän.
Auto1 group ipo alkuvuonna hintaan 38/osake ja johdon mukaan mennyt yli lupausten kehitys ja q3 yli miljardi liikevaihtoa.

Kamux Ruotsin tuore rekryvideo. :+1:

18 tykkäystä

Jos kerran tätä kautta saa yhtiölle asti viestin läpi niin kokeillaan:

Laittakaa sähkö- ja hybridiautojen myynti-ilmoituksiin näkyville niiden sähköinen range. Se on aivan olennainen asia henkilölle, joka hakee sähköautoa.

78 tykkäystä

Seuraava Espanjaan 21k autoa/vuosi kapasiteetti.

Ajattelin, että Euroopan suurimman käytettyjen autojen kauppiaan strategia ja sen toteutus liittyisi kamux yhtiöön ja olisi indikaatio mihin suuntaan suurilla resursseilla toimiva kilpailija omaa toimintaansa vie. Varsinkin kun tämä kilpailija toimii autohero kuluttaja brändillä myös Saksassa ja Ruotsissa.

Kommentti, koska viesti on liputettu.

Auto1 group kyllä ansaitsisi oman ketjun, mutta silti kamux omistajana olisin kiinnostunut tästä kilpailijasta!

Disclamer:omistan molempia.

12 tykkäystä

@timontti jakama kuva Harvia-ketjuun, josta on hyvä poimia myös toinen, edelleen, erinomainen yhtiö :slightly_smiling_face:

42 tykkäystä

On joulukuun puoliväli, ja Kamuxin ohjeistus antaa odottaa itseään. Liiketuloksen kannalta tämä on ihan ymmärrettävää, koska sen kanssa tullaan menemään todella tiukoille viime vuoden lukuihin nähden. Mutta itseäni kiinnostaa kyllä suuresti, että miksei liikevaihtoennustetta ole vielä muokattu? Vuotta on jäljellä 18 päivää, josta joulurumbaan menee useampi - luulisi siellä nyt olevan aika hyvä näkyvyys siihen, mitä luvut tulevat olemaan. Vaihtoehtoja on loogisesti kaksi.

  1. johto tietää liikevaihdon ylittävän ennusteen, mutta odottaa silti parempaa näkyvyyttä liikevoittoon ja päivittää ne sitten samalla kerralla. Ei ehkä eettisin vaihtoehto, mutta mahdollinen kuitenkin.
  2. myynti on sakannut Q3:lla, eikä liikevaihto ole ylittämässä ennustetta. Tuo voikin sitten olla melkoinen turbonegari, koska EBIT-marginaalin pitää alkaa nelosella jotta yhtiö pääsee nykyiseen ohjeistukseensa.
  1. Yhtiö pääsee nykyohjeistukseensa myymällä autoja korkeammalla katteella. Kuinka paha vaikutus tällä olisi varastonkiertoon ja myytyjen autojen määrään, se jäisi nähtäväksi.

@Lohestaja pohti aiemmin kahvihuoneessa, että viime vuonna muuteltiin ohjeistuksia näihin aikoihin, joten ehkä sama toistuu tänäkin vuonna. Jos veikata pitäisi, niin kyse on ensimmäisestä - Kamux on kasvatellut myyntiään hyvin koko vuoden vaikeassa markkinassa, joten tuskin kasvu olisi täysin lakannut nyt Q4:llä. Talvella katse kiinnittyy taas kannattavuuteen ja myytyjen autojen lukumäärään - kuinkas muutenkaan.

Lienee myös aiheellista tuoda esiin 2022. Tavoitteet ovat ennallaan, mutta markkina on edelleen solmussa. Alla olevassa Fortunen marraskuisessa artikkelissa ladeltiin tuttuja syitä ongelmille, ja ennusteet ongelmien korjautumisesta eivät näytä ensi vuotta ajatellen kovin mukavilta. Taas pitäisi niukasta autotarjonnasta saada suurempaa osaa, ja sitä haluavat muutkin kauppiaat. K-Auton autonostomainokset ovat pomppineet esille siellä sun täällä. Tuleekin olemaan mielenkiintoista kuulla Kalliokosken ja kumppaneiden ohjeistus ensi vuodelle: myynnin kasvatus onnistunee jälleen, mutta pitääkö katteista karsia vieläkin enemmän?

Pitkän aikavälin case tuskin muuttuu tästä parin vuoden Waterloosta miksikään. Kunhan myytyjen autojen määrä kasvaa yli ajan, niin osakkeenomistaja tykkää melkoisella varmuudella. Mutta olen kyllä todella skeptinen sen suhteen, että viime aikojen sysimusta sentimentti kääntyisi äkkiä. Vaikka loppuvuoden ohjeistus olisikin sijoittajamyönteinen, niin Q4-raportti voikin puhkaista taas renkaat huonolla ohjeistuksella. Uusien autojen tuotantoa kaivattaisiin kipeästi koko alalla. Mielenkiintoista aikaa on edessä joka tapauksessa.

15 tykkäystä

Viime vuoden posari annettiin 16.12, eli tällä tai ensiviikolla voisi hyvin odottaa ohjeistuksen täsmennystä suuntaan tai toiseen, mikäli marraskuun lukujen perusteella sitä tekevät. Lisäksi viime vuonna Saksan täyssulku alkoi sattumoisin myös 16.12, jolloin taisi liikkeet olla kiinni kokonaan etämyyntiä lukuunottamatta? Eli jossei tänä vuonna taas suljeta kaikkea niin joulukuun lopun/Q1 voisi olettaa Saksassa olevan melko helppo vertailukausi.

2 tykkäystä

Eipä taida voida pörssin sääntöjen puitteissa tehdä näin. Heti joutuu tulemaan ulos, jos on aihetta.

5 tykkäystä

Tämä voi hoitua sillä, että ajoitetaan taloudellinen tarkastelupiste kvarttaalilla myöhäiseen ajankohtaan, jolloin saadaan näkyvyyttä liikevoittoon. Olettaisin, että tulosvaroitukset annetaan jonkinlaisen virallisemman lukujen ynnäilyn perusteella ja jos sellainen tehdään vasta myöhemmin, niin silloin myös tulosvaroitus odottaa (tämä on toki mutua).

Lisäksi näin korona-aikana on periaatteessa jonkinlainen jatkuva epävarmuus jopa lähiviikkojen osalta, jolloin on mahdollista odottaa melkeinpä kvarttaalin loppuun toteutuvaa tilannetta.

4 tykkäystä

Ei kai muuta kuin koko vuosi ole tilintarkistettu, jos sitä meinasit.

Liikevaihdosta yhtiöllä on varmaan aika ajantasainen kuva - liikevoitto saattaa taas olla vaikeampi arvioida ja yhtiöllä saattaa olla kepposkonsteja millä nostaa viimeisten viikkojen kannattavuutta:

Ei vastata reklamaatio viesteihin ennen alkuvuotta (miten nämä kirjataankaan osareihin)
TJ kantaa laatikkokaupalla kuitteja CFOlle ja kirjanpitäjälle, että “saisko näitä kahvinkeitin hankintoja aktivoitua investoinneiksi?” tms.

Mutta jos mitään ei kuulu liikevoiton suhteen, niin eiköhän tässä olla löysässä hirressä tilinpäätökseen asti.

2 tykkäystä

Miten olisi vaihtoehto 3? Kamux on tietoisesti yrittänyt esimerkiksi myydä paremmalla katteella autoja jolloin päästäisiin liikevoittotavoitteisiin, mutta ei tulisi monen olettamaa liikevaihtoposaria vaan pysyttäisiin sekä liikevaihdon, että -voiton osalta ohjeistuksessa.

En ole hirveästi perehtynyt yhtiöön mutta voisin nähdä tuon yhtenä ratkaisuna

16 tykkäystä

Heitän vielä yhden vaihtoehdon: Kamux odottelee yhteistyökumppaneiltaan (lisäpalvelut) täsmäytyksiä vuoden 2021 myyntibonareista, jotka tulevat käsittääkseni Q4:lle ja arvatenkin aika viimeisillä viikoilla vasta ynnäillään. Tämä selittäisi, miksi liikevaihtoon ja -voittoon liittyy epävarmuuksia viimeisille viikoille saakka :slight_smile:

6 tykkäystä

Mikäli tämä vaihtoehto toteutuisi tarkottaisi se mielestäni sitä, että myytyjen autojen kappalemäärä laskee eli kasvua ei siltä osin tapahdu. Heittäisinkin ilmoille kysymyksen kumpi olisi parempi vaihtoehto: liikevoittotavoitteeseen päästään, mutta myytyjen autojen määrä laskee vai liikevoitttotavoitteesta jäädään, mutta myytyjen autojen määrä jatkaa nousuaan?

Jokatapauksessa tässä taitaa käydä niin, että ylitykset tai alitukset tavoitteisiin nähden tulevat olemaan Juha Mieto maista sadasosa -peliä.

Pitkällä aikavälillä ei ole kovin suurta merkitystä päästäänkö ohjeistukseen vai ei ja uskon ettei johtokaan kovin erikoisia veivejä tee siihen pääsemiseksi. Myydään vaan autoja mahdollisimman hyvillä katteella mahdollisimman paljon.

Shorttaajia ei näyttäisi enää olevan : ShortNordic.com - updated short positions

14 tykkäystä

Kamux taitaa olla kova kandidaatti veromyyntikohteeksi. Joulukuun kurssiliikkeet ovat usein tunnettujen anomalioiden alaisia.

1 tykkäys

Ei vastata reklamaatio viesteihin ennen alkuvuotta (miten nämä kirjataankaan osareihin)
TJ kantaa laatikkokaupalla kuitteja CFOlle ja kirjanpitäjälle, että “saisko näitä kahvinkeitin hankintoja aktivoitua investoinneiksi?”

Helpoin tapa tehdä tulosta on arvottaa vaihtoauto varasto vähän pitkäksi. Lähtökohtaisesti eri toimijat pyrkivät pitämään vaihtoauto varaston arvon mahdollisimman oikeana / pienenä.
Vaihtokalusto rohkeammin arvottamalla saadaan tulosta viivan alle, lämmittää hetken, mutta ei enään seuraavassa kvartaalissa, tuolla pystyy helposti yhdelle kvartaalille pelaamaan kivalta näyttävän tuloksen jos haluaa.

Samaan liittyy se mitä moni kommentoi että vaihtoautovarasto on hyvällä tasolla, tässä lajissa vaan ei pelkästään ratkaise se paljonko varaston arvo on vaan, onko se oikeassa hinnassa jotta katetta voidaan tehdä.

Heitän vielä yhden vaihtoehdon: Kamux odottelee yhteistyökumppaneiltaan (lisäpalvelut) täsmäytyksiä vuoden 2021 myyntibonareista, jotka tulevat käsittääkseni Q4:lle ja arvatenkin aika viimeisillä viikoilla vasta ynnäillään. Tämä selittäisi, miksi liikevaihtoon ja -voittoon liittyy epävarmuuksia viimeisille viikoille saakka :slight_smile:

Kamux hallinnoi itse kamux turvaa vai mikä se heillä ikinä onkaan, lisäksi rahoitusyhtiöiltä saa hyvinkin tarkan raportin tulevista rahoitustuotoista. Eli uskoisin että heillä on varsin hyvä tieto mitä sieltä on tulossa.

2 tykkäystä


Nyt jo Microsoftinkin mielestä “Epäilyttävä sivusto” :smiley:

Ja pientä ennustelua myytyjen autojen määrästä, kun Q3 osalta osuin lähes täsmälleen oikeaan (Ennuste lopussa, välissä perusteluja):

Traficomin tilastojen ja Kamuxin tuloskatsausten perusteella Kamuxin markkinaosuus Suomessa oli Q4 2020 hieman yli 7,4% ja 11 456 autoa.
Q3 2021 hieman alle 7,4% ja 13 171 autoa.
Tekemästäni tarkastelusta huomasin, että Q3 Kamuxin markkinaosuus Suomessa on ollut aina hieman pienempi kuin Q4, toki mukana vain muutama vuosi, joten aineisto aika suppea. Sekä 2019, että 2020 markkinaosuus oli sama n. 7,4% Q4. Tänä vuonna kaikilla muilla kvartaaleilla kuitenkin markkinaosuudet kasvaneet edellisvuosiin.

Tuon 7,4% voinee kuitenkin olettaa vähintään säilyvän. Q4 Suomessa markkinan koko laskenut n. 3% ellei joulukuun luvut muuta merkittävästi suuntaan tai toiseen. Markkinan koko Q4 voisi siis olla jotain 149k luokkaa. Tästä Kamuxin osuudeksi voidaan arvioida vähintään jotain 11 000 paikkeille. Jos markkinaosuus olisikin 8%, niin voitaisiin päästä lähemmäs 12 000

Ruotsin kappalemäärä kasvaa melko varmasti, Q3 2021 ja Q4 2020 perusteella veikkaan varovaiset n. 3300-3600. Saksa on hieman kinkkisempi. Ei uusia avauksia, mutta Q4 2020 oli osittain kiinni. Veikkaan n. 1300-1450 autoa.

Yhteensä voin melko luottavaisesti ennakoida myytyjen autojen määräksi:
Alalaita 15600 autoa
Ylälaita 17000 autoa.
Ja koska uskon markkinaosuuden kasvuun myös Q4, niin arvioin myytyjen autojen määräksi 16500 (n. 5% kasvu)

Disclaimer. Nämä siis ellei kaapista löydy uusia luurankoja tai Kalliokosken taikahatusta uusia ihmeitä, Kuten Q4 edellisvuosina tainnut löytyä

51 tykkäystä

Ensin ajattelin, etten vastaa, koska asiasisältö käy vähän laihaksi eikä edes kovin Kamux-liitännäiseksi. Toisen ketjun keskustelu herätti kuitenkin himon puolustaa omaa “unpopular opinionia”. Onko sinulla siis varmaa tietoa, että tuon tyyppisissä rahoitus- ja yhteistyökuvioissa saa todellakin edes kohtuullisen reaaliaikaista, luotettavaa ja kattavaa raportointia yhteistyökumppaneiltaan? (EDIT: saan siis viboja, että työskentelet alalla tai sen läheisyydessä?)

Aiempi kommenttini perustui kokemuksiini B2B yhteistöiden raportoinnista, joka kaikkein vähiten on luotettavaa ja kattavaa, vaikka jotain numeroita taulukossa kuukausittain saataisiinkin. Yleensä sitten vuoden lopuksi (tai muulla sovitulla aikavälillä) täsmätään, että molemmilla osapuolilla on sama käsitys tapahtuneista liiketoimista ja selvitellään mahdolliset erot, jotka voivat erinäisten data-ongelmien takia olla joskus muutakin kuin hampaan koloon menevää kohinaa.

Ja lopuksi vastuuvaraumalauseke: En siis väitä, että näin Kamuxin kohdalla on, vaan halusin tarjota yhden vaihtoehdon ja mielestäni mahdollisen maailmantilan, jolle annan nollaa suuremman todennäköisyyden. Selittäisi myös epävarmuuden jatkumista varsin myöhäisiin ajankohtiin, koska nuo provikat käsittääkseni suurimmaksi osaksi ajoittuvat Q4 loppuun.

1 tykkäys

Mun mielestä tällä hetkellä Kamux on se"Sinking ship" ja vaikka haluaisin ostaa lisä osaketta en pystyy perustella mihin tätä kamuxin tarina etenee? Ois kivaa kuulla miks ihmiset luulevat et kamuxilta tulisi Eurooppaan isoin autokauppaan?

2 tykkäystä

Mun mielestä olisi hauska kuulla pienet perustelut, että miksi Kamux ei voisi olla Euroopan ykkönen?

2 tykkäystä