Kannattavuus heikentynyt vuoden takaisesta, eikä nykyinen kustannuspaine ja rakennusalan työvoimapula ainakaan tätä paranna jatkossakaan.
Yhtiö itse toteaa osarissa seuraavaa:
Uhkana rakentamisen positiiviselle kehitykselle on kova kustannuskehitys keskeisten
rakennusaineiden, kuten sahatavaran, öljytuotteiden ja teräksen osalta. Myös materiaalien
toimitusajat ovat rajallisesta tuotantokapasiteetista johtuen pidentyneet. Materiaalikustannusten
jatkunut nousu sekä materiaali- ja osaajapula voivat rajoittaa erityisesti asuntotuotantoa.
Yhtiö itse toteaa tästä osarista seuraavaa:
COVID-19-pandemian vaikutus Kreaten liiketoimintaan on
ollut rajallinen ja ennakoitu käänne markkinassa sekä omassa toiminnassamme on nyt toteutunut
aiemmin viestimämme mukaisesti.
Mukavasti liikevaihto kasvanut ja uutta tilauskantaa saatu, mutta silti itselle jäi pehmeä vaikutelma tästä.
Joo ei sen pitäis Kreatea seurannutta ihmetyttää, että luvut ovat viime vuoden vertailulukuja alempana. Kreaten ohjeistus listautuessa oli kuitenkin: “Kreate arvioi, että sen liikevaihto (2020: 235,3 miljoonaa euroa) laskee vuonna 2021 verrattuna vuoteen 2020.” Ja nyt harmitellaan, että ollaan vuoden takaista alempana? Nettovelka on tosin kasvanut jo melkein tasolle ennen listautumista. Harmi kun ei paremmin eritelty velan nousun syitä (ehkä esityksessä mainittiin, en nähnyt sitä). Kannattavuus myös hieman vertailukautta heikompi, mutta näkisin sen edelleen olevan hyvällä tasolla suhteessa siihen paljonko kustannukset yleisesti ovat nousseet rakentamisen alalla.
Kreate myös ylitti esimerkiksi OP:n ennusteetkin melko hyvin. Liikevaihto oli 70,6M (OP:n ennuste 64,3M, ylitys 10%), käyttökate 5,1M (ennuste 4M, ylitys 26%) ja EPS 0,34 (ennuste 0,26, ylitys 31%). Huomenna varmaan Dansken aamarissa nähdään myös heidän näkemyksensä.
OP nosti ennusteitaan vuosille 2021-2023 sekä nosti tavoitehintansa samalla 12,2e → 13e (“Osta”-suositus säilytettiin). Totesivat yrityksen selvinneen kustannuspaineista odotuksia paremmin ja näkevät ohjeistuksen noston loppuvuonna mahdollisena (tätä tj Vikström sivusi myös tulosesityksessä).
E: Danskella ei muutoksia, toistavat osta-suosituksen ja tavoitehinnan 13,8 euroa: Sijoittamisen aamukatsaus
Aloitimme tänään tosiaan Kreaten seurannan. Laaja raportti on luettavissa kaikille yllä olevasta Marjanpoimijan linkistä.
Kreate on mielenkiintoinen lisä Suomen rakennusalan yhtiöihin pörssissä. Yhtiö on erikoistunut infraan ja siellä etenkin vaativiin hankkeisiin, joka osaltaan voi tuoda heille markkinassa kilpailuetua.
Suhdannekestävyys on alalla parempaa kuin muulla uudisrakentamisella, mikä hieman laskee yhtiön riskitasoja. Tosin vielä kohtuullisen lyhyt historia ja todisteet kestävästä liiketoiminnasta lisäävät riskitasoja.
Yhtiö on kuitenkin lyhyen historiansa aikana kasvanut vahvasti, kannattavasti ja tuottanut korkeita pääoman tuottolukuja. Arvostus ei mielestämme heijasta yhtiön vahvaa tuloskasvunäkymä nyt täysin.
Joo, kyllä se näyttäisi ylittävän Inderesin ennusteet. Liikevaihtoon muutos on ehkä marginaalinen, mutta EBIT:iin voi olla Inderesillä aavistuksen nostopainetta. Sinänsä suositus on “osta” eli henkilökohtaisesti en odota tavoitehintaan muutosta.
E: Sen voisin muuten vielä mainita laajasta raportista, että oli ihan hauska lisä tuo “tavotteiden mukainen arvostustaso”! Tais olla eka jonka Inderesillä näin? Monesti johdon pidemmän aikavälin tavoitteet ovat kunnianhimoisia, eivätkä analyytikot niihin omia ennusteitaan pohjaa. Kuitenkin olen aina ennen itse eri yritysten kohdalla sellaisen osittaisen “bull-casen” tai “mitä jos”-casen laskenut, että johdon tavoitteet toteutuukin. Nyt löytyy valmiina jo jonkinlainen arvio.
Urakan osuus Kreatelle kohtuullinen noin 36 MEUR. Kirjataan viimeisen neljänneksen tilauskantaan. Vahvistaa kasvunäkymiä ensi vuodelle. Näitä nostettiin esiin laajassa raportissa jo aikaisemmin ja näyttäisi, että markkinan veto on ihan hyvä tässä vaiheessa.
Osaako joku sanoa mistä tuo Nordnetin osinko 0,44€/osake on otettu? Inderesin tuore tämän aamuinen artikkeli ennustaa v2021 osingoksi 0,25€ ja tuossa on iso ero.
Hienoa että tuore pörssiyhtiö sai tilinpäätöksen ensimmäisten joukoissa ulos.
Itse ajattelen, että jos firmalla on kyky saada osarit nopeasti kasaan, myös firman johdolla ja muilla työntekijöillä on numeeriset tiedot käytössä firman johtamisessa ja ohjauksessa, sekä toimivat prosessit muutenkin
4Q yli Inderesin odotusten ja 2022 ohjeistetaan kasvua niin liikevaihtoon kuin EBITAan
> Loka–joulukuu lyhyesti
Tilauskanta oli 202,8 (134,9) miljoonaa euroa
Liikevaihto nousi vertailukaudesta ja oli 75,8 (62,0) miljoonaa euroa
Käyttökate oli 4,1 (3,1) miljoonaa euroa eli 5,4 (5,0) prosenttia liikevaihdosta
EBITA oli 3,1 (2,3) miljoonaa euroa eli 4,1 (3,8) prosenttia liikevaihdosta
Osakekohtainen tulos oli 0,28 (0,07) euroa
Operatiivinen vapaa kassavirta oli 7,7 (7,2) miljoonaa euroa
Korollinen nettovelka oli 20,9 (27,9) miljoonaa euroa
> Tulosohjeistus vuodelle 2022
Kreate arvioi, että sen liikevaihto (2021: 237,6 miljoonaa euroa) ja EBITA (2021: 10,5 miljoonaa euroa) kasvavat verrattuna vuoteen 2021.