Tämä kauppa joutuikin tarkempaan syyniin: KKV selvittää Lassila & Tikanojan yrityskauppaa | Kauppalehti
Kilpailu- ja kuluttajavirasto (KKV) aloittaa jatkokäsittelyn yrityskaupassa, jossa L&T Ympäristöpalvelut hankkii Stena Recyclingin kuormalavaliiketoiminnan.
Tässä tiedote kaupasta viime lokakuulta, on toki jo jaettu aiemmin ketjussa: Lassila & Tikanoja vahvistaa korjaus- ja kierrätysliiketoimintaansa ostamalla Stena Recyclingin kuormalavaliiketoiminnan | L&T
Nyt vain pitää sitten odottaa päätöstä tutkinnan suhteen. Itsessään tuo L&T:n ostopäätös tuosta liiketoimintaryhmästä (kierrätyskuormalavat) Stenalta oli mielestäni hyvin järkevä. Kilpailuviranomaistenkin mielestä ehkä liiankin järkevä 
Omaan silmään ja LTn m&a historiaan peilaten osto näyttää siltä, että ostetaan nyt jotain materiaali/kierrätysliiketoimintaa
Kovin on ketju hiljainen, eilenhän istuttiin L&T:n yhtiökokous(Lassila & Tikanoja Oyj:n varsinaisen yhtiökokouksen päätökset ja hallituksen järjestäytyminen - Inderes ), yksi parhaimpia kokouspaikkoja muuten, jollei oteta huomioon hieman syrjäistä sijaintia. Toki esimerkiksi Huopalahden asemalta on vain noin 10 minuutin kävelymatka Valkeaan taloon, jonka auditorion mukavat istuimet ovat kivaa vaihtelua useimpien yhtiökokousten perinteisille tuoleille. Paikalla oli hiha-arvioni mukaan 50-60 osakkeenomistajaa(pitää tarkistaa, kun kokouksen pöytäkirja huhtikuussa julkaistaan), yhtiön väki oli myös hyvin edustettuna.
Hallituksen pj. Jukka Leinonen ja toimitusjohtaja Eero Hautaniemi pitivät ihan hyvät esitykset. Murheenkryyninä edelleen on Ruotsin kiinteistöpalvelu, jonka käänne tuntuu kestävän pitkään, toki Suomenkin kiinteistöpalvelun käänteeseen taisi mennä viisi vuotta. Ruotsia rasitti myös yhden isomman asiakkaan menetys. Siellä on kuitenkin nyt otettu tiukempi linja ja asiakkaille tehdään selväksi, millä hinnalla ollaan valmiit sopimuksia tekemään eikä ns. kannattamattomia sopimuksia solmita. Toki tämän luulisi olevan itsestään selvää. Uuden toiminnanohjausjärjestelmän pilotointi on sujunut hyvin ja se tehdään palasina eli koko järjestelmää ei laiteta sen varaan ennen kuin on kunnolla testattu.
Strategisen arvioinnin jälkeen tosiaan viime joulukuussa päätettiin eriyttää Kiinteistöpalvelut erilliseksi pörssiyhtiöksi ja toki arvioinnin aikana tavanomaista menetelmää
markkinoiden näkemyksestä sen hinnasta käytettiin, mutta kuten voimme nähdä, ainakaan mitään varteenotettavaa ostajaehdokasta ei ilmaantunut. Jonkinlaisena arviona yhtiön eiliselle 350 miljoonan markkina-arvolle voisi esittää, että Kiinteistöpalvelut(Ruotsi ja Suomi) 50 miljoonaa ja Ympäristö- ja Teollisuuspalvelut 300 miljoonaa eli kyllä omasta mielestäni tässä piilee suuri vaara, että Kiinteistöpalveluista tulee hylkiöyhtiö, jonka osakkeen arvo voi pudota jopa alle yhden euron, kun isommat rahastot eivät tällaisia miniyhtiöitä voi sääntöjensä mukaan omistaa. Ympäristö- ja Teollisuuspalvelut toki pääsevät loistamaan ja ovathan niiden pääomantuotot ihan eri luokkaa kuin ahtaaseen rakoon laitetulla Kiinteistöpalveluilla. Sekä hallituksen pj. että toimitusjohtaja kuitenkin vakuuttivat, että eriyttäminen oli paras vaihtoehto osakkeenomistajien kannalta. Lopullisesti asiasta luonnollisesti päättää loppuvuodesta järjestettävä ylimääräinen yhtiökokous.
Ilahduttavaa mielestäni on ulkomaalaisomistuksen lisääntyminen, kauan pyörittiin alle 10%:ssa ja viimeisimmän omistajalistauksen mukaan osuus on nyt hitusen yli 14 % Osakkeenomistajat | L&T . Toivottavasti ei kuitenkaan korppikotkista ole kyse!? Inderes valitettavasti lopetti nuo hallintarekisteröityjen omistajien ylläpidon eli jo aiemmin ketjussa mainitun norjalaisrahaston lisäksi tuolla voi piileksiä mielenkiintoisia nimiä, löytyisiköhän Bloombergin terminaalista vastaus, en nyt itse ole tähän hätään maksamassa melko hulppeaa vuosimaksua käyttöoikeudesta 
Vink Vink @Rauli_Juva teillä lienee sinne pääsy talon puolesta!?
Kahvitarjoilut olivat hyvät, oli sekä makea että suolainen pikkusyötävä ja ne molemmat myös vegaanisena, joka tietenkin ympäristöstä huolehtivalle yhtiölle onkin ihan asianmukaista:
Sen voinee vielä lisätä, että Flikin(ei siis Flixin, kuten olen joskus muistanut, syystä, että ulkomailla on pari kertaa viimeisen vuoden aikana tullut käytettyä FlixBusia ) porukkaa oli paikalla, joten lienee odotettavissa, että saamme vielä nähdäksemme toimitusjohtajan katsauksen.
Se on jännä, että tämä tajutaan vasta sitten kun tahkotaan miljoonatappioita 
Eipä blomman tietojen mukaan ainakaan kovin isoja yksittäisiä ulkkariomistuksia ole, mutta ei näytä esim 5% liputtanutta Protectoria edes listasta löytyvän. Dimensional Fund advisors näytti olevan reilussa 1 %:ssa isoimpia blommalla.
Kiitos, joo tuo on jännä juttu, kun ei oikein tunnu kunnollista ja ajantasaista tietoa löytyvän mistään siitä, keitä tuonne hallintarekkarien taakse kätkeytyy. Osa firmoistahan kivasti omistajaluettelossa mainitsee myös hallintarekisteröidyt omistajat nimeltä eikä pelkästään osakkeiden hallinnointipankkia. Hedgerahastot varmaankin haluavatkin toimia piilossa eivätkä halua julkisuutta. Norjalainen Protector on siinä mielessä hyvä omistaja, että kuulemma esittävät paljon asiantuntevia kysymyksiä, vaikka näemmä hallituspaikka ei ole tavoitteena. L&T:n hallitukseen muuten valittiin uusina jäseninä kaksi naista, toinen heistä Betolarin toimitusjohtaja Tuija Kalpala Ehdolla hallituksen jäseneksi: Tuija Kalpala | L&T ja toinen Anna-Maria Tuominen-Reini Ehdolla hallituksen jäseneksi: Anna-Maria Tuominen-Reini | L&T , joka tällä hetkellä valmistelee väitöskirjaa, en nyt muista tarkalleen tutkimusaihetta, mutta liittyy läheisesti ympäristöön ja kiertotalouteen. Hyviä täydennyksiä, tekivät esittäytyessään oikein hyvän ensivaikutelman. Yleisesti ottaen hallituksessa on muutenkin oikein hyvää tietämystä kiertotaloudesta eli kunhan riippakivestä Kiinteistöpalveluista sitten päästään eroon niin voisi kuvitella yhtiön tulevaisuuden olevan ihan hyvä.
Kierrätysliiketoiminnan ja kiinteistöhuollon erottaminen toisistaan on järkevää. Kierrätysliiketoiminta tuotti vuonna 2024 90 % L&T EBITDA, muutenkin näiden liiketoimintojen profiilit kate- ja pääomamielessä aivan erilaisia. Kiinteistöhuolto pystynee paremmin tehostamaan toimintaansa itsenäisenä yhtiönä eikä alisteinen kierrätysliiketoiminnan strategialle.
Toimitusjohtaja Eero Hautaniemen katsaus tämän kevään yhtiökokouksesta! 
Rauli julkaisi yhtiöraportin L&T:stä.
L&T:n osake on painunut lähes kaikkien aikojen matalimmalle tasolle ja arvostus näyttää mielestämme houkuttelevalta. Nostamme suosituksen osta tasolle (aik. lisää), tavoitehinnan säilyessä 10 eurossa.
Rapsasta lainattua:
P/E-luvulla L&T on hinnoiteltu vuoden 2025 tuloksella 10x, joka laskee 2026-27 ennusteilla noin 9x tasolle, sekin mielestämme matala taso. Historiallisesti P/E-luku on ollut noin 14x, joskin pidämme tätä taas hieman turhan korkeana tuloskasvupotentiaali ja nykyinen velkataso huomioiden. Hyväksyttävänä haarukkana P/E-luvulle näemme 12-14x
Harvinaista herkkua tuo Osta-suositus L&T.n kohdalla , Raportissa on käsitelty myös tuota Suomen ja Ruotsin kiinteistöpalveluiden eriyttämistä omaksi yhtiökseen ja karkea arvio näyttää olevan, että ne edustavat 25% nyky-yhtiön arvosta, varmaan näin, mutta kun markkinat aikanaan hinnoittelevat nuo, niin arvoa varmasti siirtyy Kiertotalousliiketoimintoihin eli suhde muuttuu 10/90 %. No, ei se tietenkään näin yksioikoista ole vaan yhteenlaskettu arvo nykytasoihin verrattuna voi olla yli 100%.
Hopeareunus pilven reunalla toki on, että Ruotsin kiinteistöliiketoiminnassa saataisiin aikaan käänne, se vaan taitaa olla aikaavievä projekti eli riski siitä, että meillä on yhtiö, jonka osakekurssi putoaa ainakin väliaikaisesti 1-1,5 euron tasoille, koska kaikki rahastot eivät tällaisia pikkuyhtiöitä voi/halua omistaa. No, onko tämä sitten jollekulle ostopaikka vai ei, se jää nähtäväksi.
No, vielä tietenkin on mahdollisuus, että jostakin sittenkin ilmaantuisi ostaja Kiinteistöliiketoiminnoille, hirveän todennäköistä se ei toki ole, jos kerran ensimmäiselläkään kierroksella ei kiiinnostuneita ollut. Mitä onkaan sen jälkeen tapahtunut, ai niin, Tariffimies. Pääomamarkkinat voivat olla aika varovaisia tällä hetkellä, vaikka toki L&T ei näiden tullisotkujen kärsijä olekaan. Taloustilanteen yleinen heikkeneminen kuitenkin vaikuttaa jossakin määrin kaikkiin yhtiöihin.
Saa korjata mahdolliset väärinymmärrykseni ja kiitos tosiaan @Rauli_Juva raportista, laitoin siihen hyväksymisleiman
Tosiaan eka Osta meiltä L&T:lle. Kiinteistöpalveluille arvioimani 100 MEUR potentiaalinen arvo ei kylläkään tarkoita että näkisin nykyisestä arvosta 25 % olevan annettu sille. Toisaaltahan sanon, että koko nykyarvo voisi olla perusteltavissa Kiertotaloustoiminnoilla. Ja Ruotsin jauhaessa nykyisenkaltaisia tappioita, Kiinteistöpalveluiden arvo jää varmaankin tuota 100 MEUR:a pienemmäksi.
CEO-Eero tuossa Saran ylle linkaamassa AGM-katsauksessa jo lupaili, että Ruotsin Kiinteistöpalveluista nähtäisiin tämän vuoden aikana parempia lukuja (olisi tietysti syytäkin), joten ehkäpä siellä suunta on sentään parempaan päin, vaikka taso on järkyttävän heikko.
Mikä on tilanne tällä hetkellä, Lassila & Tikanoja, kuormalavaliiketoiminnan ostamisen arviointi kilpailuviranomaisten taholta? Ehkä ennen juhannusta tiedetään lisää?
Tämä löytyy suoraan KKV:n sivuilta eli tosiaan kesäkuussa on tällä hetkellä deadline. Kyseessä siis tämä liikevaihdoltaan noin 10 MEUR:n kauppa.
Kiitos tiedosta. L&T:läisenä odotan mielenkiinnolla sitten tuota päivää
L&T:ltä tuli vertailutietoja uuteen segmenttijakoon liittyen, yhtiö siis yhdistää raportoinnissa aiemmat Ympäristö- ja Teollisuuspalvelut “Kiertotaloustoiminnot” otsikon alle. Luvut onneksi vastaa pitkälti aiempaa raportointia (eli summaa vaan Ympäristön ja Teollisuuden yhteen niin saada Kiertotalous-segmentin luku), joten tässä vertailukelpoisuus säilyy hyvin historiaankin nähden. Jotenkin itse muistelin että Kiinteistöpalvelutkin olisi niputettu yhteen, mutta siellä onneksi Suomi ja Ruotsi jatkaa erillään niin pystytään seuraamaan lähteekö Ruotsin tappiot helpottamaan.
