Artikkelista kommentin lainaus:
Lifeline spacin toimitusjohtaja Tuomo Vähäpassi toteaa yleisen markkinalaskun madaltaneen arvostusriskiä. Kohdeyhtiöiden kanssa neuvoteltaessa tilanne voi kuitenkin aiheuttaa “tiettyä hitautta”.
Saman suuntaista kommentointia on ollut ainakin Inderesin Capmanin raporteilla, varmaan muissakin pääomarahastoja ylläpitävissä. Listaamaton markkina tulee pörssilistattuja perässä valuaation osalta, 3-6kk vähintään.
Alunperin yleinen sentimentti oli, että Lifeline löytäisi hyvän kohteen nopeastikin. No, alustava sopiva ajankohta osui sitten keväälle, jolloin kasvuyhtiöiden valuaatiot vedettiin viemäriin. Omat arviot kevään kyykkäyksestä oli, että diilin teko siirtyisi vähintään syksylle tai alkutalvelle, kun arvostustasot voisi alkaa kohtaamaan. Nyt siis alkaisi olemaan otollinen aika tuon arvion toteutumiseen.
Jenkkimarkkinalla diilien määrä on alkanut selvästi lisääntymään, SPAC ketjussa hieman tilastointia. Ostokohteiden laatu on vaihtelevampi kuin 2021 aikana, jolloin listoille tuli useita laadukkaitakin yrityksiä. Joka tapauksessa pääomien tarve ja niiden keräämisen vaihtoehdot alkavat nostaa enemmän päätään. Pohjoismaissa vaihtoehdot ovat rajalliset, joten Lifeline on hyvissä asemissa neuvotteluissa, lisänä laadukas omistajakunta verkostoineen.
Haasteena voinee kuitenkin pitää Lifelinen rahaston kokoa. 100M€ Pohjoismaiden markkinaan on suurehko ja rajaa kohteita nopeasti pois. Kohdeyrityksen valuaatio pitäisi liikkua jossain 400-1000M€ välillä, jotta omistussuhteet menisivät mielekkäästi. Kuinka monta entistä yksisarvista löytyy, joilla valuaatio olisi nyt pudonnut sopivasti ja riski/tuotto olisi mahdollisesti sopiva - ja haluaisi listautua nykyiseen markkinaan?
Pääoman määrä on kuitenkin varma SPACin kautta, listautumisen riski keruukanavana jää vähemmälle. SPACin tuomaa mainehaittaa en näe niin suurena kuin US-markkinalla, jossa kaikki deSPACit tuntuvat olevan alemman luokan yrityksiä, vaikka mukana on laadukkaitakin toimijoita. Esim. Viralan kautta listautunut Purmo on pärjännyt varsin mainiosti ja alkuperäinen valuaatio pitänyt hyvin pintansa haastavassa ympäristössä. Listautumistavasta ei siis ole tällä markkinalla ollut haittaa.
Edit: jatkan vielä tuosta artikkelista yhden poiminnan
”Spacit muuttuivat selvästi hyväksytymmäksi sijoitusmuodoksi, joilla voi olla paikkansa sijoitusinstrumenttina salkussa esimerkiksi hajautusmielessä.”
Nyt olemassa olevilla spaceilla on kuitenkin näytön paikka. Jos Suomessa ja maailmalla saadaan aikaan hyviä diilejä, jotka tuottavat spac-sijoittajille pidemmällä jänteellä, uusia spaceja saatetaan nähdä lisää.
”Jos näytöt ovat huonoja, tämä voi jäädä jonkinlaiseksi muutaman vuoden ilmiöksi Suomessa”, Vuorela sanoo.
Deloitten Vuorela on tässä mielestäni oikeassa. US-markkinalla yrityksiä on ollut pitkään ennen kuin niistä yhtäkkiä tuli älytön ison rahan pelikenttä. Vaihtoehtoisena listautumistapana SPAC on edelleen validi, yritykselle selkeä ja tyypillistä IPOa edullisempi. Tietysti sponsori pitää olla oikea yritykselle, jotta verkostosta saa synergiahyötyä pelkän pääoman lisäksi. Ja SPACin ehdot yleisesti mielekkäät niin sijoittajien kuin kohdeyrityksen näkökulmasta. Tämä vaatii toimijoilta suorempaa selkää, joka voi kuitenkin olla liikaa pyydetty. Ja tietysti nykyisen US-markkinan selkiyttämistä ylitarjonnasta ja sopivaa ylimenoaikaa. Pohjoismaissa tilanne on onneksi parempi tältä(kin) osin