Tässä tietoa desentumiin sijoittaneille: “Uudenlaista siedätyshoitoa allergioihin kehittävä suomalainen biolääkeyritys Desentum ilmoittaa saaneensa hyviä tuloksia DM-101PX-koivuallergiarokotteen kliinisessä tutkimuksessa. Lyhyt kymmenen viikon hoitojakso oli koivuallergisilla potilailla turvallinen ja hyvin siedetty ja sai aikaan erittäin voimakkaan ja pitkäkestoisen allergeenispesifisen IgG4-vasteen. Hoidon muodostamat vasta-aineet estivät tehokkaasti koivuallergeenin aiheuttamaa IgE-välitteistä basofiilisolujen aktivaatiota, mikä viittaa siihen, että DM-101PX:n aikaansaama immuunivaste suojaa allergialta.”
“Satunnaistetussa, kaksoissokkoutetussa ja lumekontrolloidussa tutkimuksessa testattiin 30 aikuisella, koivuallergisella potilaalla kolmea nousevaa annosteluohjelmaa, joista jokaisessa annettiin kymmenen viikon aikana kymmenen ihonalaista pistosta joko DM-101PX:ää tai lumevalmistetta. Yhtään vakavaa haittatapahtumaa ei havaittu.”
Eivät listaamattoman yrityksen myynnistä saatavat voitot ole verottomia. Sen sijaan osingot ovat. Jos yhtiö listautuu, osingot muuttuvat verollisiksi. Myyntivoiton osalta käsittely ei muutu. Toki voit alkaa arvottaa osakkeet käyvän arvon mukaan tilinpäätökseen, kun listaamattomana se on hankalampaa.
Ääh… Huomasin juuri että Singan eka VVK on erääntynyt 9/2024.
Oma hlökohtainen elämä mennyt syksystä lähtien avieron vuoksi siten etten ole ehtinyt sijoituksia seurailla eikä Singaltakaan ole mitään infoa tullut itselle asti.
Osaako joku valaista missä mennään sen kanssa?
En siis tehnyt syksyllä mitään, tuliko VVK:lle lisää aikaa vai konvertuiko ne osakkeiksi vai mitä?
Miksi tämä olisi kiinnostava? Yhtiöllä on vuosikymmeniä takanaan. Se on toimittanut ratkaisujaan Suomen suurimmille teollisuuden alan yrityksille kuten Metsä Group, Outokumpu, SAICA Group ja Stora Enso. Yhtiöllä on laaja omistuspohja 210 omistajallaan. Luulisi, että kaikki näytettävä on jo näytetty?
Yhtiö hakee rahoitusta käyttöpääoman vahvistamiseen. Suomeksi sanottuna kassa on tyhjä. Lowell osaa kertoa, että yhtiöllä on yksi avoin maksuviive. Selvitettyjä maksuviiveitä on lisäksi vaikka kuinka paljon.
Yhtiön esittämä kasvutavoite on kova, vaikka yhtiö on keskimäärin kasvanut 2012 → 2024 noin 6,7 % vuodessa.
Konttikäsittelyn patenttien laatua epäilen. Konttien pinoaminen tuolla tavalla ei ole yleinen tapa, mutta se ei myöskään sellaisenaan taida olla patentoitavissa. Konttikäsittelystä ei taida olla myöskään näyttöä, että sille olisi kysyntää. Onko ratkaistu olemassa oleva ongelma, epäilen suuresti. Satamat ovat hyvin taitavia optimoimaan noita tavaravirtoja ja konttipinoja.
Nykyiset omistajat eivät ilmeisesti ole kiinnostuneita rahoittamaan tätä enempää. Heille, oletan, on tarjottu suunnattua antia, velkakirjoja tai muuta mikä ei ole kelvannut.
Kallista on myös rahaan kerääminen, “6.11.2024 Osakeanti 0,89” jos alle puolivuotta sitten on osakkeen hitna ollut 89 senttiä ja nyt 112… Nousua kevyet 25% tässä ajassa ja yhtiön tilanne tuntien niin on vain ihmeteltävä. Springvest taisi nyt ampua ohi ja ottaa korkeammalla riskillä kohteen että saa annin pidettyä.
2. Varastonhallintaohjelmisto ja digitaalinen kaksonen. Pesmelin oma Material Flow WMS -ohjelmisto yhdistää varasto-, lähetys- ja tuotantologistiikan kokonaisuudeksi. Varaston käyttöastetta voi ennustaa jopa kuukauden päähän.
Ohjelmiston keskeisenä osana on digitaalinen kaksonen (Digital Twin), jolla korkeavaraston kapasiteettia ja toimivuutta voi optimoida jo ennen rakentamista sekä operatiivisessa vaiheessa. Yhtiö on kehittänyt ohjelmiston itse ja omistaa sen aineettomat oikeudet kokonaan.
Aina välillä tulee vilkuiltua Invesdoria josko siellä löytyisi mielenkiintoisia yhtiöitä luomaan maustetta portfolioon. Useinhan nämä ovat huonoja diillejä, koska ne parhaat firmat saavat rahoitusta ammattilaisilta, mutta joskus tulee vastaan hieman erikoisempia tapauksia, jotka eivät välttämättä sovi ammattilaisten salkkuun. Pidän tätä muutamaa miljoonaa hakevaa STIL-yhtiöitä poikkeuksellisen lupaavana:
Eli kyseessä on sinänsä yksinkertainen korkean katteen ortotiikan lääketieteellinen laite vapinan kanssa elämiseen. Tuotanto ei sinänsä vaadi paljon resursseja ja skaalaus onnistuu pienilläkin pääomilla mm. 3D-tulostamista hyödyntäen.
Myynti tehdään jakelijoiden kautta ja on lähtenyt hyvin käyntiin. Kuten kunnon startupin kuuluukin, niin tavoittelevat erittäin nopeaa kasvua jakelijoiden kautta sekä EU:ssa, että hieman myöhemmin Yhdysvalloissa samalla kun laitteen käyttötarkoitusta pyritään laajentamaan ja kehittämään seuraavan sukupolven tuotetta. 2024 lopussa on aloitettu myynnit Saksassa ja pian avataan markkinoina Belgia ja Italia, joten kasvua on syytä odottaa.
Pre-money valuaatio 10 miljoonaa on ehkä hieman koholla, mutta tämän näköisellä liikevaihdon kasvuvauhdilla ei nyt mikään mahdottoman paha. Ensi vuonna joudutaan todennäköisesti hakemaan lisärahoitusta, mutta hyvien kasvulukujen pohjalta uskoisin, että voidaan silloin taas nostaa hieman valuaatiota eikä todennäköisyys daunraundille ole mielestäni kovin suuri.
Mielenkiintoinen keikka kyllä, luen vielä uudestaan pääsiäisen aikana ja katselen asiaa sitten.
Kasvu oli merkattu tapahtuvan isosti ensi vuoden aikana, ja siinä oletuksena on pääsy korvattavuuden piiriin. Herää pieni epäilys ja varmaan helposti voi myös lykkääntyä vuodella tai parilla, mutta en kyllä prosessista osaa sanoa juuta tai jaata. Voihan siellä olla jo suhteet kunnossa tai muodostumassa.
Toisaalta oli mukava lisä, että pääsee etuoikeuden piiriin myös ihan pulliaisena, ei mielestäni aivan kaikissa tapauksissa ole tullut vastaan.
Nostaako toi yritysrakenne sinun silmään mitään lippuja, vai onko tyypillisen oloista? Onhan tämä nyt siis aivan eri keikka ja legitiimistä rahoitusta taustalla, mutta analogiana palaa etäisesti mieleen tapaukset, kuten Fafa’s jossa lopulta et olisikaan siitä itse liiketoiminnasta omistanut pätkääkään tms, en enää muista tarkalleen tapausta.
Yhtiön itsensä ilmioittamiin kasvulukuihin lienee syytä suhtautua spektisesti. Siellä samanaikaisesti hakee korvattavutta, avaa uusia markkinoita, neuvottelee jakelusopimuksia, investoi tuotantoon ja kehittää seuraavan sukupolven ratkaisua. On aivan oikein startupille, että tehdään näin paljon asioita kerralla, mutta aina joku asia menee kiireessä pieleen ja muut toimijat eivät yleensä syki ihan yhtä kovalla kellotaajuudella.
En ole kyllä alankomaalaiseen yrityslakiin tutustunut, mutta ei tuo joukkorahoittajien omistuksen eriyttäminen mitenkään poikkeukselliselta rakenteelta vaikuta. Tietty olis hyvä nähdä, että millä ehdoilla muut sijoittajat ovat mukana, mutta tämmöistä tämä nyt on. Tuo likvidaatioetuus on laitettu pitkälti piensijoittajien houkuttelemiseksi. Käytännössä nämä firmat joko onnistuvat kasvamaan rajusti tai sitten menevät kokonaan nurin ja sijoittaja ei saa mitään, mikäli laskeville rahoituskierroksille päädytään. Se olis perustajille aika kenkku tilanne, jos kaikki yritysmyynnin rahat menis piensijoittajalle
Hallitus aikoo madaltaa listautumiskynnystä hyödyntämällä EU:n sallimat kansalliset joustot täysimääräisesti. Taustalla on EU:n Listing Act, joka on iso lainsäädäntöpaketti. Se on osa laajempaa EU:n pääomamarkkinaunionin kehittämistä.
Hallitus mainitsee kolme asiaa, joiden osalta Suomessa kansallisessa täytäntöönpanossa suunnitellaan hyödynnettävän kevyintä sääntelyvaihtoehtoa. Ensimmäinen koskee niin sanottua free floatia eli yhtiön vapaasti vaihdettavissa olevan osakekannan vähimmäistasoa. Tämän lisäksi helpotusta on tulossa tarjoamisesitteen laatimisvelvoitteisiin ja kielivaatimuksiin.
Minkä ongelman Freeloat ratkaisisi? Kuka haluaa tulla pörssiin ilman antia ja vain parilla omistajalla? Isojen omistajien myynti on aina omaan silmään red flag ja yritys itse ei hyödy tästä…
First Northissa 10% on jo käytössä, ainakin artikkelin mukaan. Päälistalle vaade olisi isompi, 500M€ markkina-arvo, jotta vaihtoa olisi riittävästi. Ruotsista siis mallia:
Tiettävästi Suomessa halutaan pitää 50 miljoonan euromääräinen vaade Ruotsin malliin. Tämä rajaa yritysjoukkoa, joka voi hyötyä muutoksesta, koska silloin yhtiön täytyy olla vähintään 500 miljoonan euron arvoinen voidakseen listautua kymmentä prosenttia käyttäen.
Pienemmille yrityksille on jo mahdollista listautua kymmenellä prosentilla kasvumarkkinapaikka First Northiin. Päämarkkinan osalta ei ole suunnitelmissa muutoksia vaatimuksesta, että osakkeita omistaa vähintään 500 eri sijoittajaa. First Northissa tähänkin löytyy jo joustoa.
Isommat perheyritykset nyt tulevat ainakin mieleen, joissa omistus on keskittynyttä, esim. Fazer voisi osua tähän. En nyt tarkemmin tiedä omistusosuuksia, mutta uutta pääomaa ei liene tarve kerätä
Uusien sääntöjen mukaan tarjoamisesitettä ei tarvitse laatia alle 12 miljoonan euron annista. Suomessa raja on ollut kahdeksan miljoonaa euroa. Ruotsissa se on ollut 2,5 miljoonaa euroa.
…
Jatkossa tarjoamisesite voidaan tietyin edellytyksin laatia pelkästään englannin kielellä.
Tarjousesitteen laatiminen on iso kustannus sekä työmäärä. Jos sitä saadaan kevennettyä, niin pienempiä yrityksiä voisi listautuminen alkaa kiinnostamaan enemmän.
Tarvitsisin apua listaamattoman ohjelmistoyrityksen arvonmäärityksessä. Olisiko täällä joku joka osaisi antaa arviota?
Yritys:
Liikevaihto 350M€
SaaS (Vuodesta toiseen toistuvat sopimukset) 265M€
Liikevaihdon kasvu viimeiset 10v: 30%/vuosi
Ennuste liikevaihdon kasvusta tulevaan: 25%/vuosi
Churn (asiakkaiden poistuma vuosittain): 5% (95% siis jatkaa käyttöä)
Tulos: -20M€ (Kasvua tuloksen ehdoilla)
Henkilöstö: 2000
Markkinajohtaja omalla alallaan tai ainakin top 3.
Operoi melkolailla globaalisti, asiakkaita ja toimistoja ympäri maailmaa (USA, Eurooppa, Aasia, Lähi-Itä)
Tarkkaan arvioon tarvitaan varmasti enemmän tietoa, mutta syntyykö näillä jotain hiha-arviota?
Kun Pesmel teki noita automaattivarastoja tossa 5+ vuotta sitten firmalle, jossa olin, niin niiden ehdottomasti heikkous oli ohjelmisto. Erottui selkeästi, ettei niillä ollut hanskassa suuryrityksen tietojärjestelmien moninaisuus (erityisesti ERPit), prosessit ja noihin liittyvät toimintatavat. Testiympäristöt puuttuivat (muilla toimittajilla oli toimivat testiympäristöt) ja luonnollisesti integraatioiden kanssa oli vaikeuksia. Ne kyllä toimi perustasolla, mutta ERP-järjestelmät asettaa haasteita noille ja testien ja tuotantojen integraatioiden hanskaus oli vaikeaa.
Mutta ovat hyvinkin voineet saada muut kiinni tässä puolen vuosikymmenen aikana.
Katso vaikka täältä referenssiksi arvostuksia:2025 Private SaaS Company Valuations - SaaS Capital. Tuollaisilla toimialan championeilla on 10x - 15x ARR (käytännössä kyllä lasketaan liikevaihdosta, eikä eritellä SaaS-liikevaihtoa) yhä, vaikka keskimäärin jenkeissä nykyisin 8x. Euroopassa vain 5x nykyisin, joskin isoa heilahtelua.
Osuuskunta KPY:n edustajisto päätti varsinaisessa kokouksessaan 7.5.2025 maksaa osuudenomistajilleen tilikaudelta 2024 osuuskorkoa yhdeksän senttiä osuutta kohti eli yhteensä noin kaksi miljoona euroa. Korko maksetaan osuudenomistajille 30.5.2025.
