Vahvaa kasvua tuli, mutta osin se vaikutti tulleen heikompikatteisten palveluiden/tuotteiden kautta, kun kasvu ei skaalautunut kannattavuuteen. Kausiluontoisesti heikomman Q1:n kannattavuutta on kyllä myös aina vaikein ennustaa. Kokonaisuutena eväät tulosparannuksen jatkumiseen tänä vuonna pitäisi olla olemassa mikäli IT-konsultoinninkin kehitys vakaantuu suhteessa viime vuoteen turvaliiketoimintojen hyvällä kehityksellä, tehdyillä tehostustoimilla ja IT-konsultoinnin paranevilla laskutusasteilla.
3 tykkäystä
Toimitusjohtaja Konttisen Samu oli Q1:n jälkeen Fransin tentissä. 
Aiheet:
00:00 Aloitus
00:15 Q1 yhteenveto
02:16 Kasvun ajurit
05:08 Kannattavuuden kehitys
07:25 Muutosneuvottelujen vaikutusten ajoittuminen
08:44 Myynnin bonusmallin maksuajoitus
10:38 IT-osaamisen ja teknologian merkitys kasvaa
13:21 Omien osakkeiden ostojen rooli pääoman allokoinnissa
15:02 Markkinanäkymät
19:25 Hintakilpailu on kiristynyt
2 tykkäystä
Antti ja Frans ovat tehneet uuden yhtiöraportin Loihteesta, Q1-rapsan jälkeen.
Loihteen Q1-kasvu oli odotuksia vahvempaa, mutta kannattavuus jäi ennusteista osin kertaluonteisten syiden takia. Tehdyt tehokkuustoimenpiteet ja vakautuva IT-konsultointi tukevat tuloskasvunäkymää, mutta tuotto-odotus on mielestämme heikentynyt viimeaikaisten tulliuutisten jälkeen. Tullien suora vaikutus yhtiöön on hyvin rajallinen, mutta lähivuosina odottamamme kannattavuusparannus nojaa osin yleisesti parantuvaan taloustilanteeseen ja Loihdetta hinnoitellaan verrokkeihin nähden selvällä preemiolla. Poikkeuksellisen korkea osinkoennuste (12 %) tukee osaketta lyhyellä aikavälillä, mutta näemme yhtiön olevan nyt melko käyvällä tasolla. Laskemme tavoitehintamme 11,7 euroon (aik. 12,0 €) ennustemuutosten ajamana ja suosituksemme vähennä-tasolle (aik. lisää).
Rapsasta lainattua:
Pitkällä aikavälillä näemme Loihteen liiketoiminnoilla olevan digitaalisen transformaation trendien myötä hyvät rakenteelliset kasvuajurit ja liiketoiminta on ytimeltään mielestämme melko vakaata ja ennustettavaa. DCF-malli (terminaali EBIT-%: 4,4 % ja COE: 10,3 %) antaa arvoksi 11,2 € ja 12,9 € ilman vuokravastuita nettovelassa, jonka valossa osakkeessa on vielä hieman nousupotentiaalia jäljellä. Nostimme OPO:n tuottovaateen 10,0 → 10,3 % kompensoimaan kasvaneita ennusteriskejä. Yhtiön liiketoimintaalueisiin perustuva osien summa -laskelmamme antaa arvoksi 12,7 €/osake. Eri arvonmääritysmenetelmät on kuvattu tarkemmin seuraavalla sivulla ja laajassa raportissa.
1 tykkäys
Yhtiökokouksen päätökset tuli julki:
Tämä varmasti oli kokouksen mielenkiintoisin kohta.
Osingonmaksu
Yhtiökokous päätti maksaa 31.12.2024 päättyneeltä tilikaudelta osinkoa 0,75 euroa osakkeelta. Osinko maksetaan osakkaille, jotka ovat osingonmaksun täsmäytyspäivänä 12.5.2025 merkittyinä Euroclear Finland Oy:n pitämään yhtiön osakasluetteloon. Osinko maksetaan 19.5.2025.
Lisäksi yhtiökokous valtuutti hallituksen päättämään lisäosingonjaosta yhdessä tai useammassa erässä siten, että jaettavan lisäosingon määrä on yhteensä enintään 0,75 euroa osakkeelta. Valtuutus on voimassa 31.12.2025 asti. Yhtiö julkistaa hallituksen mahdolliset lisäosingonjakoa koskevat päätökset ja vahvistaa samassa yhteydessä lisäosingonmaksun täsmäytys- ja maksupäivät.
→ Eli yhtiökokous valtuutti hallituksen päättämään 0,75 euron lisäosingosta. Valtuutus on voimassa tämän vuoden loppuun asti. Meidän ennusteissa on sisällä oletus siitä, että hallitus tulee tämän valtuutuksen käyttämään kokonaisuudessaan tänä vuonna.
2 tykkäystä