Tässä on Tuomolta tiivis ja hyvä tviittiketju LVMH:sta. 
https://x.com/TuomoSaa/status/1880868783772057643
12 tykkäystä
Tässä tviitissä esitellään Kering-konsernin yritysostojen historia aikaväliltä 1989–2023. Yhtiö on hankkinut brändejä, kuten Gucci, Bottega Veneta, Balenciaga ja Valentino muodostaen maailman kolmanneksi suurimman “luksusryhmän”.
https://x.com/Quartr_App/status/1873036522783695179
5 tykkäystä
@Heikki_Keskivali:lle onnentoivotukset
https://x.com/hkeskiva/status/1882704947349004758
Tässä tviitissä ollut linkki/liite:
8 tykkäystä
LVMH julkaisee tosiaan huomenna numerot Pariisin pörssin sulkeuduttua. Kaivoin foorumille analyytikoiden ennusteet valmiiksi:
Q4 lv.: 23.24 B€ ('23 Q4: 23.95 B€)
H2 EPS: 17.44 € ('23 H2: 15.49 €)
Kriittiset aiheet:
- Richemontin hyvän tuloksen myötä Watches & Jewelry-liiketoiminta kiinnostaa: Saako LVMH käännettyä H1:n laskeneen liikevaihdon trendin nousevaksi? Vai vedetäänkö y-o-y% flatiksi-> Richemont syö markkinaosuutta. W&J noin 12% liikevaihdosta.
- Kiinalainen kuluttaja: Miten vauraampi yksilö kiinassa voi? Uskaltaako se kuluttaa, vai onko tasekrapula liian voimakas? Onko uusia uutisia mahdollisista valtion stimulanteista?
- Rahanpainokoneet Louis Vuitton ja Dior: Miten valtaosan tuloksesta tekevä Fashion & Leather Goods pärjäsi? H1:llä tehtiin vielä +1% orgaanista kasvua. Kasvun oletetaan kasvavan kannattavasti, koska kyseessä on yksi maapallon kovimmista inflaatiosuojista.
- Uudet nimitykset:
Syksyn aikana pitkäaikainen CFO Jean-Jacques Guiony, sekä Bernardin lapsi Alexandre Arnault nimettiin Wines & Spirits-liiketoiminnan johtoon, jossa on suomalaisen Anoran tavoin ollut vaikeuksia pysäyttää liikevaihdon lasku. Miten ihmiset saadaan juomaan taas Möettiä? Jatkaako Alexandre tikapuiden kiipeämistä kohti Bernardin valtaistuinta pitkässä juoksussa?
Luksusosakkeethan otti melkoisen spurtin Richemontin tuloksen jälkeen. LVMH alan jättiläisenä paljolti määrää jatkuuko momentum. Laiska tulos ja liikevaihdon lasku → nollataan viime viikkojen spekulatiivinen nousu.
10 tykkäystä
Bloomberg oli muutama päivä sitten uutisoinut Diageon vaikeuksista. Diageo on siis yksi euroopan suurimmista juoma-yhtiöistä, jonka portfolioon kuuluu mm. Guinness ja Smirnoff. Yhtiöllä on velkaa ja alkoholibisnes ei ole käynyt kuumille kiville koronan jälkeen.
Yhtiö myös omistaa 34%:n osuuden LVMH:n Möet Hennessy-liiketoiminnasta. Tämän osuuden omistaminen on peräisin ajoilta, kun yhtiö auttoi Bernard Arnaulttia pääsemään LVMH:n johtoon.
Alavirettä yritetään nyt korjata, ja yhtenä peliliikkeenä Diageo harkitsee Möet Hennessy-steikin myymistä. Tähän osuuteen LVMH:lla on uutisen mukaan osto-etuoikeus, mikäli se olisi myytävänä.
Yksinkertainen laskuharjoitus: Oletetaan Möet Hennessylle hinta EV/EBIT=15x globaalista markkinajohtajuudesta ja luksusalasta. Divisioona teki viime vuonna ~2,1 miljardia € EBITiä. Tällöin 34%:n osuuden hinnaksi tulisi ~10,7 miljardia €. LVMH:n kahden viime vuoden vapaa kassavirta oli ~10 miljardia €, joten käytännössä koko vuoden vapaa kassavirta menisi osuuden hankkimiseen.
Mielenkiintoinen juttu ylipäätään, suosittelen lukemaan:
7 tykkäystä
Q4 lv.: 23.95 B€
H2 EPS: 10.58€
Kädenlämpöiseltä vaikuttaa. Kannattavuus ei ole pysynyt kunnossa. Afterissa osake -6%
14 tykkäystä
Diageo kiirehti tosin jo viime viikonloppuna sanomaan ettei mitään mainittuja myyntiaikeita ole. Mutta mistäs noista tietää mitä oikeasti suunnitellaan…
7 tykkäystä
Tässä vielä vähän lisää LVMH:n tuloksesta
https://x.com/EconomyApp/status/1884333010558075197/photo/1
LVMH Louis Vuitton Moët Hennessy FY24
Revenue -2% Y/Y to €84.7B.
Wines & Spirits -11% to €5.9B.
Fashion & Leather goods -3% to €41.1B.
Perfumes & Cosmetics +2% to €8.4B.
Watches & Jewelry -3% to €10.6B.
Selective retailers +2% to €18.3B.
9 tykkäystä
Tein pikakatsauksen Estée Lauderin tilanteeseen.
https://x.com/KoyfinCharts/status/1887928075494801553
Tämän tviitin mukaan Estée Lauderin tulokset vaikuttavat heikoilta ensisilmäyksellä, mutta tarkemmin katsottuna yhtiö tekee kertaluonteisia alaskirjauksia siivotakseen tilannettaan. Katteet pysyvät vahvoina, joten 2025–26 voi olla tviitin mukaan ihan hyvä jakso.
https://x.com/itscreativityX/status/1886768301570973906
6 tykkäystä
Kering raportoi heikon tuloksen; liikevaihto ja nettotulos laskivat merkittävästi.
Yhtiö keskittyy nyt tilanteen vakauttamiseen, sulkien myymälöitä ja parantaen kannattavuutta. Johtajavaihdoksia tapahtui Saint Laurentilla ja Balenciagalla, lisäksi Gucci etsii uutta luovaa johtajaa. Onneksi Kiinan markkina elpyy vähitellen.
https://x.com/mmlionfund/status/1889246675723591961
1 tykkäys
Tässä on Prada Grouppiin kuuluvasta Miu Miusta ja sen liikevaihdon kehityksestä.
https://x.com/Quartr_App/status/1897693943053111382
7 tykkäystä
Estée Lauder on kokenut suurimman laskunsa ikinä koskaan ever.
Yhtiö on maailman kolmanneksi suurin kosmetiikkayritys liikevaihdolla mitattuna ja sen osake on nyt laskenut 82 prosenttia verrattuna vuoteen 2021. Tviitissä pohditaan, että onko tämä halpa vai alokasansa.
https://x.com/finchat_io/status/1900275699061317949
Mielestäni tämä on hyvä laittaa tähän perään.
https://x.com/QualityInvest5/status/1900255245793382514
2 tykkäystä
Keringin osake putosi reippaasti, kun yhtiö ilmoitti Demna Gvasalian siirtyvän Guccin taiteelliseksi johtajaksi. Gvasalia on aiemmin johtanut Balenciagaa. Hän korvaa Sabato De Sarnon ja saa tehtäväkseen elvyttää Guccin hiipuvia myyntejä, mutta tulee nähdä, että hänen vaikutuksensa mallistoihin nähdään todennäköisesti vasta 2026.
“Speculation had been mounting that Kering may seek an external appointment to revive Gucci’s fortunes after its years of maximalist style fell out of vogue amid an industry-wide shift toward ‘quiet luxury.’”
3 tykkäystä
Muutama sana LVMH:sta kevään tapahtumien myötä.
- Trumpin Shamppanjatullit: En tiedä miten vakavissaan näitä pitäisi ottaa, mutta Trump uhkasi lätkästä shamppanjoille ja viineille 200%:n tullit, mikäli EU ei poistaisi viskitullejaan Yhdysvalloille. Tämä luonnollisesti osuu tuohon Wines and Spirits divisioonaan, joka tekee n. 10%:ia konsernin tuloksesta. Osittain tämän myötä osake on laskenut, kun vastaavasti koko muu eurooppa on rallatellut. Jos tästä pitää löytää hopeareunus, niin onneksi divisioonan osuus yhtiöstä on muutenkin laskenut vuosien myötä…
- Hallitus ehdottaa yhtiökokoukselle valtuutusta omien osakkeiden osto-ohjelmaan, jonka maksimikoko olisi 10% yhtiön osakekannasta. Ranskalaiseen tapaan (?), ohjelmalle on olemassa osakekohtainen yläraja, joka on 1200€/osake (noin tuplat nykyisestä kurssista). Teoreettisesti, tämä voisi tarkoittaa 60 miljardin euron hintalappua osto-ohjelmalle. Todellisuudessa määrä jäisi varmaan pienemmäksi. Vertauksena: Yhtiön kassassa on tällä hetkellä 13 miljardia euroa käteistä, ja vapaa kassavirta olis viime vuonna samaa tasoa käteisen kanssa.
Viime vuonna hallitus haki samaa valtuutusta, mutta ei päätynyt muistaakseni tekemään osto-ohjelmaa. Toisaalta, toissa vuonna se tehtiin.
Epäilen että voisiko tässä olla takana ranskalaiset lakikoukerot? Hallituksen esityksessä yhtiökokoukselle lukee näin:
"You are also asked to authorize the Board of Directors, for a
period of 18 months starting from this Shareholders’ Meeting,
to reduce the Company’s share capital by canceling all or
some of the shares that have been or may be repurchased by
the Company, up to a limit of 10% of the share capital for each
24-month period"
Joten olisikohan tässä tapana tehdä osakkeiden osto- ja mitätöintiohjelma kahden vuoden (18/24 kk) välein rajoitusten takia? Anyway, uskon että yhtiö sen tänä vuonna tekee mikäli osake treidailee näillä EV/EBIT=16 tasoilla.
- Samalla vanha hopeakettu, Bernault Arnault, on pyytänyt muutosta yhtiön ikämaksimiin! Toiveena olisi nostaa CEO:n maksimi-ikä 80->85. Hänellä ei liene suunnitelmia hylätä yhtiötä, mikäli tutkii myös hänen viime aikojen ostojaan. Q4-raportin jälkeen hän on ostellut joko Christian Diorin, tai perheen yhteiseen holding-yhtiöön, LVMH:n osakkeita muutamalla sadalla miljoonalla.
7 tykkäystä
Tviitin mukaan Guccin vaikeudet jatkuvat esimerkiksi brändin liikevaihto on laskenut kuusi neljännestä peräkkäin ja viimeisen vuoden aikana yli 20 prosenttia vuodentakaisesta.
Emoyhtiö Keringin osake on romahtanut lähes 75 prosenttia huipustaan elokuussa 2021.
https://x.com/carbonfinancex/status/1901625928825835815
3 tykkäystä
Vive la France! 
Kuten arvailinkin, niin LVMH käynnisti omien osakkeiden ostot! Tosin omaksi häpeäkseni, ohjelma alkoi jo Helmikuun lopussa 
Noh, ei sitä voi kaikkea huomata heti…
Ohjelman suuruus on max. 1 miljardi euroa, joten aivan pikkurahaa yhtiölle, ja vastaa n. 0.33% yhtiön osakekannasta. Osakkeet mitätöidään, eikä niitä allokoida palkkioihin tms. Jospa tässä olisi tarkoituksena käyttää vanha ostovaltuutus nyt, ja laittaa uusi ohjelma tulille tulevan yhtiökokouksen suomalla uudella valtuutuksella myöhemmin? Ken tietää.
Mikä on mielestäni merkittävää isossa kuvassa, on yhtiön likvidien osakkeiden pieneneminen. Tällähän hetkellä Arnaultin perhe ostaa osakkeita ikiholdiin, sekä yhtiö itse imuroi ja mitätöi niitä. Tämä johtaa osakkeen kysyntä-tarjonta-tasapainossa tarjonnan pienenemiseen. Tässä omistusrakenteen arvio MarketScreenerin mukaan:
Kun tähän yhdistää globaalin rahan virtaamisen Eurooppaan sekä passiivisten rahastojen voittokulun, jossa kunkin mantereen isoimpia yhtiöitä (=LVMH) ostetaan arvostuksesta piittaamatta, niin yhtälö kuulostaa minusta aika houkuttelevalta pitkällä aikajänteellä. Liiketoiminnan on toki pakko sujua, että osakkeesta saa tuottoa.
Toinen asia! Kuten varmasti moni huomasi, Inderes Femme, eli @Marianne_Palmu & @Kaisa_Vanha-Perttula, perustivat Femmesalkun ja julkaisivat aiheesta videon. Videossa pitkällisesti selostettiin luksusalan eri piirteitä. Kiitos asianomaisille videon teosta 
Femmet eivät pelänneet olla ottamatta näkemystä, ja ostivat salkkuun LVMH:ta 22 PROSENTIN PAINOLLA. Voin vain kuvitella, miten toisen mallisalkun vetäjillä nousisi hiki otsalle, jos siellä olisi joku osake viidesosan painolla 
Hyvä Femmet!
Pidemmät perustelut voi katsoa videolta, mutta oma tulkintani oli, että historiallisen alhainen arvostus houkuttaa. Olen pitkälti samaa mieltä, mutta “screaming buy”-tasot odottavat vielä alempana. Tässä muutama lisäkuvaaja yhtiön historiallisesta arvostuksesta á la Börsdata:
p/e, p/e 10 vuoden keskiarvolla, sekä p/e ensivuodelle
sama, mutta ev/ebit
sama, mutta ev/s
lopuksi vielä kassa% ja nettovelka%
15 tykkäystä
LVMH ja Dior (LVMH:n suurin omistaja) julkaisivat eilen vuosikertomuksensa. LVMH:n kertomus on onneksi englannin kielellä kirjoitettu, toisin kuin Diorin…
Kukapa sitä ei haluaisi lukea 436 sivua ranskaa? 
Muutama nosto:
Konsernin brändien, tai “maisons”, perustamisvuosi. Kulttuurillinen vallihauta on aivan valtava. Millä yrityksellä on suurempi vallihauta, kun Euroopan kuninkaallisten vuosisataisella vaatettajalla?
Firmaa paljon ruoskitaan siitä, että Kiinaan on iso altistus ja siellä ei hyvin mene. Hiukan pessimistinen näkemys mielestäni, kun maan painoarvo on ehkä ~25%.
Optimisti näkisi Japanin, Euroopan ja Jenkkien muodostavan ~60%:n liikevaihto-osuuden. Jos tämä rypäs kasvaa, niin ei Kiina hirveästi hätkäytä?
Tämä on naisten pyörittämä bisnes 
Käytännössä ainoa liiketoiminta, jossa on miehiä enemmän, on Wines & Spirits. Onko sattumaa, että se liiketoiminta on pärjännyt viime vuosina kaikista heikoiten 
Miehet dokailee, kun naiset tekee rahaa
5 tykkäystä