Väitän, että Inderes menee todennäköisesti rajusti metsään tulevaisuuden voitonjakoennusteissaan. Perustelen tätä sillä, että nyt jaettavalla 0,66e osingolla vakavaraisuussuhde saadaan tippumaan vain 11%-yksikköä, ja vielä ollaan kuitenkin 40%-yksikköä vakavaraisuustavoitteen alarajan yläpuolella, ja 10%-yksikköä ylärajan yläpuolella. Eli pääoman purkaminen jatkuu. Tästä huolimatta Inderes ennustaa, että osinko romahtaa kuluvalta vuodelta 0,4 euroon ja seuraavalta vuodelta maksettaisiin enää 0,36 euroa.
Oleellista on huomata, että ilmoitettu varavakaisuussuhde sisältää kyseiseltä tilikaudelta ehdotetun osingon. Eli 0,66 maksun jälkeen ollaan 210%:ssa.
Tosiasiassa Mandatum on hyvin lähellä, että voisi maksaa nyt ehdotetun tasoista osinkoa pääomatavoitteidensa puitteissa seuraavat kaksi vuotta, vaikka ei tekisi senttiäkään osakekohtaista tulosta kyseisinä vuosina. Tämä olettaen, että pääomavaatimus pysyisi ennallaan.
Johonkin Mandatum tulee ylimääräiset pääomansa purkamaan, ja sikäli kun yritysostoihin ei lähdetä, niin osinko lienee se todennäköisin tapa asia hoitaa. Omien ostot toki myös vaihtoehto, mutta ehkä näistä osingon maksu lienee se todennäköisin Mandatumin tapauksessa. Pääomapäivä kesällä kertonee tarkemmin mihin suuntaan näissä vaihtoehdoissa edetään, mutta mielestäni selkeä tasokorjaus kurssiin on nykytilanteessa aivan oikeutettu, ja mikäli yritys- tai omien ostoihin ei lähdetä, niin lisäosinkotykki murskaa kyllä Inderesin ennusteet heittämällä parin seuraavan vuoden ennustejaksolla, vaikka tuloksentekokyky väliaikaisesti hieman laskisikin.