Tässä on Thomaksen ennakkokommentit, kun Martela julkaiseeQ1-raporttinsa keskiviikkona.
Viime vuodet ovat olleet Martelalle ja koko toimistokalustemarkkinalle erittäin haastavia talouden epävarmuuden ja asiakkaiden lykkääntyneiden investointipäätösten takia. Edellisvuoden jälkipuoliskosta lähtien Martela on kuitenkin viestinyt kohdemarkkinan elpymisen merkeistä, joskin kyseinen vaikutus on toistaiseksi näkynyt vain uusien tilausten määrässä. Odotamme kohdemarkkinan elpymisen ja viime vuosina patoutuneen kysynnän purkautumisen nostattavan Martelan Q1-lukuja selvästi vertailukauteen nähden. Oletamme yhtiön toistavan kuluvan vuoden ohjeistuksensa, mutta tunnistamme riskin asiakkaiden investointipäätösten lykkääntymiselle, mikäli globaali kauppasota eskaloituu.
Thomas on kirjoitellut kommentit Martelan Q1-tuloksesta.
Martelan Q1-kasvu osoitti selviä merkkejä patoutuneen kysynnän purkautumisesta, mutta alempikatteiset projektit rajoittivat kasvun tulosvaikutusta kausiluonteisesti hiljaisella neljänneksellä. Kireä kilpailutilanne painaa yhtiön mukaan edelleen katteita, mutta vähemmän kuin 2024 lopussa. Raportin yhteydessä yhtiö toisti kasvaa liikevaihtoa ja lähelle nollaa asettuvaa vertailukelpoista liiketulosta viitoittavan ohjeistuksensa. Q1:n kasvu oli nähdäksemme rohkaisevaa, mutta Martelan taseaseman ollessa heikko yhtiön on vielä sinniteltävä kausiluonteisesti haastavan kesän yli.
Martelan Q1-luvut ylittivät kasvun osalta selvästi ennusteemme, mutta tulos jäi odotuksistamme. Raportin yhteydessä olemme selvästi nostaneet lähivuosien kasvuennusteitamme, mikä nostatti myös lähivuosien tulosennusteita. Nykyisellä kurssitasolla osakkeen tuotto-riskisuhde säilyy nähdäksemme heikkona, kunnes kireään taseasemaan liittyvä likviditeettiriski hälvenee
