Metso - Edelläkävijä kiviainesten käsittelyssä

Tulokseen odotan selkeää piikkiä vuonna 2022, kun tilauskantaa päästään entistä enemmän laskuttamaan. En näe sille esteitä, ellei tilauksia aleta vetämään takaisin jonkun mustan joutsenen takia ja tämä koskee myös kilpailijoita. Näin hyvää kysyntää ei ole ollut kaivosalalla kuin 2007 ja hetkellisesti vuosina 2017-18. Infran tukeminen maailmanlaajuisesti lienee tärkeimpiä syitä, mikä on nostanut raaka-aineiden hintoja ja kysyntää.

8 tykkäystä

Onko nämä todellisia uhkia / ongelmia? Henk.koht olen sillä kannalla että kyllä näistä olisi avoimesti yhtiön toimesta mainittu jos nämä merkittävänä jarruna liiketoiminnalle koettaisiin?

Vai onko näistä ollut puhetta ja mennyt ohi?

Edit: Konttipula ja sirupula toki on yleisesti tiedossa, mutta aika hyvin tästä huolimatta on useat yhtiöt pystyneet luovimaan.

2 tykkäystä

Tilikausien johdosta ei ole kuin muutamalta yhtiöltä tullut tulokset viimeisten kuukausien osalta ja esim viimeisen 48h aikana Nike, Costco ja FedEx kaikki ovat varoittaneet toimitusketjuista kun ovat tuloksen antaneet. Jälki myös ollut rumaa. En siis itse uskaltaisi sanoa että hyvin on luovittu kun kaikki tieto pääsääntöisesti koskee Q2 ajanjaksoa jolloin toimitusketjut eivät näin jumissa todellakaan kauttaaltaan olleet. Evergreen/Suez toki poislukien ja tämäkin tukos kesti viikon.

Itse uskaltaisin pitää jonkinlaisena enteenä yllä mainittujen yritysten kommentteja toimitusketjuihin liittyen mitä tuleman pitää koko Q3 tulosjulkistuksille.

Tässä myös päivän Kauppalehdestä juttu FedExiin ja satamatukoksiin liittyen:

EDIT: ja jotta ei mene ihan ohi MO:sta niin heidän väljä ja ympäripyöreä ohjeistus antaa oikein hyvin siimaa isommallekin toimitusketjuongelmalle ilman että he siitä varoitusta antaisivat. Samoin ymmärtääkseni valtaosa heidän tuotteistaan kulkee meriteitse jolloin Dansken kommenttiin toimituksien ongelmista on helppo yhtyä.

5 tykkäystä

Metso Outotec avaa tänään vaativaan tuotantoon räätälöidyn laserhitsausyksikön suodatinteknologiatehtaallaan Lappeenrannassa. Uusi laserhitsausyksikkö lisää valmistuskapasiteettia ja mahdollistaa entistäkin laadukkaampien hitsattujen rakenteiden valmistamisen turvallisemmin ja ympäristöystävällisemmin. Investoinnin arvo on noin miljoona euroa.

20 tykkäystä

Valtavat on ennusteleikkaukset yhtäkkiä, inderes ennakoi 29% pudotusta H2 liikevaihtoennusteeseen.
Joko toi aiempi raportti on ollut yltiöpositiivinen, tai nyt on ylireagoitu kurssin mörnimiseen eikä ole uskallettu vetää omalla linjalla loppuun asti.
Jos on vahva fiilis niin ei saa antaa pelolle valtaa.

22 tykkäystä

Onko Metso taas lähestynyt analyytikoita liian kovien tavoitehintojen myötä? Tai sitten tuo aiempi lähestyminen havaitaan vasta nyt että se oli täysin aiheellinen.

2 tykkäystä

Moro Insimo ja muut, eri lähteiden perusteella tilanne konepajojen toimitusketjussa ei ole kesän jälkeen parantunut vaan ehkä jopa hivenen huonontunut. Näkyvissä ei myöskään ole selvää kohenemista Q4:llä, toisin kuin aiemmin rohkenimme olettaa. Tämän vuoksi normaali kausivaihtelu MO:n liikevaihdossa ja etenkin vahva Q4-painotteisuus jää todennäköisesti nyt näkemättä. Mitään romahdusta H2’21:llä emme odota ja arvioimme liikevaihdon kasvavan Q3’21:llä 5 % v/v ja Q4’21:llä 15 % v/v. Kiinan metallimarkkinoiden kasvaneen epävarmuuden merkitys on ennustemuutoksissamme paljon vähäisempi, mutta pieni negatiivinen paine sieltäkin tulee etenkin palveluliiketoimintaan. Kuten totesin päivityksessä, MO:n tulospaine tulee logistiikan varajärjestelyjen ja oman kapasiteetin epäoptimaalisen käytön seurauksena ja lisäksi kulutus- ja varaosaliiketoiminnan yskiminen heikentää myyntimixiä. Haluan kuitenkin painottaa kahta seikkaa: 1) toimitusketjun hankaluuksien liikevaihto- ja tulosvaikutuksen arvioiminen on erittäin hankalaa ja ennustevirhe H2’21:llä tulee todennäköisesti olemaan merkittävä ja 2) suhtaudumme MO:iin edelleen sijoituskohteena positiivisesti, sillä ongelmien pitäisi olla väliaikaisia ja osakkeen arvostus on houkutteleva. Reagointimme em. haasteisiin voi monen mielestä tulla jälkijunassa, mutta parempi myöhään. Mitään lähestymistä MO:n taholta ei – tietenkään – ole tapahtunut. Terv. Eki

41 tykkäystä

Kommentoinpa nyt tuota “ei -tietenkään-” lausahdusta tällä linkkauksella.

9 tykkäystä

Metso Outotec on allekirjoittanut sopimuksen uuden rikastamon teknologiatoimituksesta Norilskiin Venäjälle. Asiakas on Russian Platinum -ryhmittymään kuuluva Chernogorskayan kaivosyhtiö. Yli 100 miljoonan euron arvoiseen toimitukseen sisältyvät Metso Outotecin omaan tuotekehitykseen perustuvat jauhatus-, vaahdotus- ja vedenpoistoratkaisut. Metso Outotec toimittaa myös rikastamon sähköistyksen, instrumentoinnin ja automaation. Sopimus on kirjattu Mineraalit-segmentin vuoden 2021 kolmannen vuosineljänneksen saatuihin tilauksiin.

32 tykkäystä

Tätähän mä täälä ennakoin jo viime viikolla ja vähän kyseenalaistinkin koko kuviota.

Kurssi kun lähtee väärään suuntaan niin alkaa ennusteiden leikkaus ja tavoitehinnan lasku. Jos aiempi kurssitaso olisi pitänyt, ei näitä ennusteleikkauksiakaan varmaan oltaisi nähty?

Edit: Tämä analyysi vaikuttaa nyt siis siltä että kun kurssi nousee, vedetään ennusteita ylös. Kun kurssi laskee, vedetään ennusteita alas. Eivät siis varsinaisesti perustu muuhun kuin kurssiliikkeisiin?

19 tykkäystä

Onko joku laskeskellut yhteen Q3 tilauksia? Vaikuttaa vahvalta, vaikka odotukset oli ettei kasvaisi Q2 verrattuna.

9 tykkäystä

IMO MO (:D) ennusteiden leikkaus ja sitä myötä tavoitehinnan leikkaus on täysin perusteltua tilanteessa.

Jos analysoin analyytikkoa myös, niin Erkki on kokenut sälli ja melko konservatiivinen (osaltaan tietysti myös yritykset ovat konservatiivisemmasta päästä).

Tästä ja luotosta yritykseen johtuen aion pysyä itse edelleen härkämäisenä tämän suhteen ja omissa silmissä siintääkin nyt positiiviset yllätykset, kun tähän on mielestäni ladattu jo melko paljon negatiivisia odotuksia.

Vaikka niitä positiivisempia uutisia ei kuuluisikaan niin eipä tuo Erkin leikattujen ennusteiden tasokaan huonolta näytä, ottaen huomioon kurssin tällä hetkellä.

5 tykkäystä

Ihan yleisesti kaivosalaa kun seuraa, niin aktiivisuus ei ole vähentynyt yhtään, vaan on käytönnössä ennätystasolla. Toki tietyt toimitukset voivat venyä komponenttipulan takia, mutta joskus nekin toimitetaan.

En ymmärrä tavoitehinnan laskua varsinkin jälkisyklisen MO kohdalla. Q3/21-Q4/22 tulokset tulevat olemaan erittäin hyviä, jos ei mitään yllättäviä isoja kulueriä tule.

12 tykkäystä

Metso Outotec Oyj:n lehdistötiedote 1.10.2021 klo 14.00 paikallista aikaa

Metso Outotec on saanut päätökseen Outotec Turula Oy:n divestoinnin liettualaiselle UAB Arginta Engineering -yritykselle. Divestoinnista Argintalle tiedotettiin 7.9.2021.

Divestoitu liiketoiminta valmistaa mineraalien käsittelyssä ja metallinjalostuksessa käytettäviä laitteita ja komponentteja. Metso Outotec on solminut pitkäaikaisen valmistusyhteistyösopimuksen uuden omistajan kanssa.

5 tykkäystä

22pvää ( 8.9 ) sitten ajurit oli suotuisia ja kurssi jämähtänyt paikoilleen perusteettomasti. Kyllä tässä mun mielestä nyt pieni ristiriita on. Nyt sitten herättiin komponenttipulaan ja toimitusketjujen ongelmiin?

”Metso Outotecin (MO) kurssikehitys on jämähtänyt paikoilleen mielestämme perusteettomasti ja suurelta osin vain Fedin odotettujen ohjauskoron nostojen seurauksena. Itse MO:n markkina on kuitenkin edelleen hyvässä vedossa leveällä rintamalla ja näemme osakkeessa yhä ison nousuvaran. Ennusteemme ovat ennallaan, samoin kuin osakkeen lisää-suosituksemme ja 11,30 euron tavoitehintamme.”

  • Kaivosalan investointiaktiviteetti jatkuu vahvana.

Tuoreimmat julkistetut isojen kaivosyhtiöiden (BHP, Glencore, Anglo American, Rio Tinto, Vale, Southern Copper, FCX, Norilsk Nickel) investointisuunnitelmat viittaavat edelleen 26 %:n v/v dollarimääräiseen kasvuun vuonna 2021 ja 5 %:n v/v kasvuun vuonna 2022.

  • MO:n tilausvirta on vuolas. Tähän mennessä Q3’21:lle kirjatut tilaukset ovat arviomme mukaan reilu 410 MEUR (+515 % vs. koko Q3’20 ja +83 % vs. koko Q3’19 pro forma). Vaikka Q3’21:llä julkistetuista tilauksista eliminoitaisiin Indonesian kuparisulattotilauksen osuus (noin 290 MEUR), on julkistettujen tilausten arvo edelleen 85 % suurempi kuin koko Q3’20:llä. Lisäksi Q3’21:tä on vielä jäljellä useampia viikkoja, joten kvartaalille kirjattavia tilausjulkistuksia ehtii yhä tulla.

  • Palveluliiketoiminnan näkymät ovat positiiviset.

MO:n palveluliiketoiminnan volyymit riippuvat etenkin kaivostoiminnan volyymeistä eivätkä metallien hinnoista ja tältä osin näkymä on positiivinen. Eri lähteistä kerättyjen ennusteiden mukaan MO:lle tärkeistä metalleista kuparin (30 % konsernin liikevaihdosta) globaalit louhintavolyymit kasvavat vuonna 2021 4 % ja vuonna 2022 samoin 4 %, rautamalmin (14 % osuus) louhintavolyymit vastaavasti 6 % ja 4 %, kullan (13 % osuus) volyymit 6 % ja 3 % sekä akkumetalleista (10 % osuus) nikkelin volyymit 6 % ja 5 % sekä litiumin -5 % ja +22 %. Painotettuna keskiarvona louhintavolyymien kasvu on vuonna 2021 4 % ja vuonna 2022 5 %. Mainitut metallit vastaavat 2/3:sta MO:n liikevaihtoa ja kuvattu kasvu tukee etenkin hyväkatteista kulutus- ja varaosamyyntiä. Mineraalit-yksikön kulutus- ja varaosamyynti vastaa n. 45 %:sta segmentin liikevaihtoa ja 27 %:sta koko konsernin liikevaihtoa.

Edit:

”eri lähteiden perusteella tilanne konepajojen toimitusketjussa ei ole kesän jälkeen parantunut vaan ehkä jopa hivenen huonontunut. Näkyvissä ei myöskään ole selvää kohenemista Q4:llä, toisin kuin aiemmin rohkenimme olettaa.”

Saisko @Erkki_Vesola kommenttia mitä nämä mahdolliset lähteet ovat?

27 tykkäystä

Moi Gasparov, kiitoksia että haastat vähän esittämiäni näkemyksiä. Kuten taisin jo jossakin yhteydessä todeta, näkemykseni siitä että komponenttiongelma olisi lyhyellä aikavälillä helpottamassa on melko selvästi aiempaa pessimistisempi ja tämä johti noihin etenkin kuluvan vuoden H2:ta koskeviin ennustelaskuihin. Näkemyksen muutoksen taustalla ovat keskustelut lukuisten kotimaisten konepajojen kanssa sekä joidenkin yhtiöiden viime viikkojen ulostulot komponenttiongelmien laajuudesta ja vaikutuksesta valmistukseen (mm. Hiab, Volvo, GM, Toyota). Terv. Eki

46 tykkäystä

Nordea: Buy, Target 11,20 € → 9,80 €

14 tykkäystä

@Erkki_Vesola kirjoitat Syyskuussa, että “Osake on vieläkin edullinen.** MO:n osakkeen vuoden 2022 P/E-kerroin (15x) on 8 % alle koko vertailuryhmän mediaanin ja 20 % alle keskeisimpien verrokkien (Epiroc, Sandvik, FLSmidth, Weir) mediaanin.”

Verrokkien kurssi on viimeisen kuukauden aikana laskenut keskimäärin 7,4 prosenttia, Metson 18,07 prosenttia. Onko tälle suuremmalle laskulle olemassa mitään järjellistä perustetta, jos MO on ollut ja 20% alihintainen ennen tätä?

16 tykkäystä

Moro Takahuhti ja muut, MO:n verrokkiryhmässä kaikkein osuvimpia ovat Epiroc, FLSmidth ja Weir kun taas esimerkiksi Sandvikin liikevaihdosta “vain” 40 % liittyy kaivostoimintaan. Läheisimpiin verrokkeihin ja etenkin FLSmidthiin ja Weiriin nähden MO:n selvästi suuremmalle kurssilaskulle en ainakaan itse näe perustetta. Koko laajassa verrokkiryhmässä on kuitenkin paljon yhtiöitä joiden suora sidonnaisuus kaivostoimintaan on paljon vähäisempi kuin MO:lla, joten niihin nähden erot kurssikehityksessä ovat helpommin selitettäviä. Kaivossidonnaisia yhtiöitä tietenkin painaa Kiinan epävarmuus, sillä Kiina kuluttaa 50-60 % maailman rautamalmista sekä suurimmasta osasta värimetalleja. Terv. Eki

28 tykkäystä

SEB: Buy, Target 11,00 € → 10,20 €

Sama tahti jatkuu analyytikkopäivityksissä: osta -suositus ennallaan mutta targettia hieman leikataan.

11 tykkäystä