Oli tarkoitus vetää ihan ajan kanssa jonkinlainen yhteenveto Q2:sta sekä koko H1:stä, mutta kun kaikenlaista touhua tässä niin hirveän kattavaa yhteenvetoa ei jaksa tehdä. Mutta oli tämä Q2 henkisesti niin raskas että pakko tästä on muutama sana kirjoittaa.
Lyhyestä virsi kaunis, koko portfoliosta käytännössä Admicom jaksoi painaa ulos tyydyttävää tai jopa hyvää tulosta, vaikka juuri ADMCMia rangaistaan tälläkin hetkellä markkinoilla ihan surutta äärimmäisen synkän rakennustilanteen (tai median kirjoittamien uutisten) johdosta. Tässä on tosin syytä muistaa, että markkinathan katsovat tulevaisuuteen, mutta ei yhtiö kamalan huonossa kunnossa ole. Vaikka markkinat saattavatkin nyt ennakoida rakennussektorin tuomaa notkahdusta yhtiöön niin itse pyrin katsomaan yhtiötä tämän taantuman yli ja odotan mielenkiinnolla, minkälainen yhtiöstä lähivuosien aikana kuoriutuu, kun rakennusalakin elpyy tästä.
Efecten luvut eivät täysin yltäneet ennusteisiin, tosin kannattavuus oli odotettua parempi (onko se sitten hyvä vai huono juttu). Efecte kans rämpii poikkeuksellisen haastavassa maantieteellisessä ympäristössä, mutta se ei ainakaan tällä hetkellä kauheasti tunnu haittaavan. Edelleen, hyvin mielenkiintoinen tarina pidemmässä juoksussa, varsinkin sitten kun eurooppalaiset yritykset uskaltavat investoida runsaammin uusiin järjestelmiin. Olen myös Inderesinkin lukuihin ainakin itse semi tyytyväinen.
Mutta loput menivät penkin alle. Fiskars, Tieto ja Revenio pettivät enemmän tai vähemmän. Talenomin kannattavuus ja myynnin kehitys oli myös lievä pettymys. Samoten Qt, Harvia ja Fortum antoi niin ikään melko pehmeät luvut. Ja Orthex, typeränä katsoin ensinäkemällä yhtiön tehneen ihan hyvän tuloksen Q2:lla, mutta sähkötuesta oikaistuna kannattavuus jäi ennusteista heittämällä. Samoten myynnin kehittyminen muualla euroopassa oli odotettua vaisumpaa. Orthexin Q2 oli sittenkin täysi epäonnistuminen. Tämän oivaltaminen oli kyllä viimeinen isku tässä kvartaalijaksossa ja täytyy sanoa, että ehkä enimmäistä kertaa ketutti ja turhautti sijoittaminen. Kaikkien näiden romahdusten ja sivuliikkeiden jälkeen, tässä kohtaa meni itsellänikin tunteisiin. Onneksi vain hyvin lyhytaikaisesti.
Kaikkia näitä onnistujia/epäonnistujia tosin yhdistää se, että varsinkin euroopassa taloustilanne on kieltämättä harvinaisen synkkä. Näitä caseja on vain pakko katsoa heikkojen aikojen yli ja arvioida jatkuvasti, onko yhtiöistä luomaan arvoa pitkällä aikavälillä sekä onko heikot luvut toimintaympäristön vai yhtiön sisäisten asioiden syynä. Se tästä hommasta tekeekin hyvin haastavan.
Ajattelin joskus naiivina sijoittamisen olevan sitä, että kun rytisee kunnolla, silloin ostetaan, koska romahdukset eivät tunnetusti mitään pitkäaikaisia ole, ja sitten taas nautitaan noususta. Nyt korkokuplan puhjettua joo on rytissytkin ja olen laittanutkin käteistä laulamaan, mutta ongelma tulee vastaan siinä, kun sitä uutta nousua ei kuulukaan ja alkaa jo epäillä omia yhtiövalintoja. No, ei tässä nyt sentäs kirvestä kaivoon olla heitetty. Pitää vain arvioida yhtiöitä objektiivisesti alvariinsa parhaan kykynsä mukaan ja potkia salkusta pois ne osakkeet, jotka eivät omia kriteerejä sekä tuottovaadetta täytä. Jos jokin yhtiö on itsellä liipaisimella tällä hetkellä se on luultavimmin Fiskars.
Uusia yhtiöitä en ole juuri jaksanut etsiskellä. Näen kuitenkin osakkeet sen verta mielenkiintoisesti kokonaisuudessaan hinnoiteltuna varsinkin Helsingissä, että otin tosiaan omxh25gi indeksirahastoa pienellä vivulla sekä laitoin isomman siivun yhteisestä tilistä laulamaan indeksiin. Uskon liikkeiden olleen odotusarvoltaan tarpeeksi positiivia että niihin uskalsi tarttua.
).
