Eilen tuli tällainen uutinen; Elliott Hill on nimitetty Niken uudeksi toimitusjohtajaksi korvaten pitkäaikaisen johtajan John Donahoen.
Hill myönsi henkilöstölle, että yhtiöllä on ollut vaikeuksia ja kannusti rivakoihin toimenpiteisiin. Nike on raportoinut heikoista neljännen kvartaalin tuloksista kesäkuussa, mikä johti osakekurssin romahdukseen. Donahoen johdolla yhtiö aloitti myös 2 miljardin dollarin säästöohjelman ja henkilöstön vähennykset.
Nike saattaa olla tviitin mukaan kiinnostava osake erityisesti uuden toimitusjohtajan Elliott Hillin nimityksen myötä, joka aloittaa tehtävässään 14. lokakuuta tuo mukanaan vankan tuntemuksen Niken yrityskulttuurista ja markkinatilanteesta. Hänellä on mahdollisuus korjata yhtiön aiemmin tekemiä strategisia virheitä, kuten sen, että yhtiö keskittyi liiaksi suoraan kuluttajamyyntiin, joka vastaavasti heikensi suhteita jälleenmyyjiin.
Teknisesti Niken osake liikkuu laskevassa trendissä (?), mutta positiivinen tulosrapsa voisi nostaa osakkeen takaisin 100 dollarin tasolle. Toisaalta tviitissä vihjataan, että negatiivinen tulos voisi johtaa laskuun 70 dollarin tasolle. Niken P/E-luku on 24 ja sen kasvunäkymät ovat maltilliset, noin 3 % vuosittain.
Niken ensimmäisen kvartaalin tulos laski mm. liikevaihdon, Nike Direct -myynnin ja tukkumyynnin osalta, mutta sitten taas bruttomarginaali kasvoi, toisaalta taas osakekohtainen tulos heikkeni merkittävästi.
Yhtiö kuitenkin näkee positiivisia merkkejä urheilun ja innovaation saralla.
Bloombergin jutussa puhutaan että Nike tarvitsee uuden toimitusjohtajansa johdolla sellaisia muutoksia, jotka ovat verrattavissa Adidasin menestykseen Samban ja muiden joidenkin retrokenkien kanssa.
Uuden johtajan tulisi seurata Adidasin toimitusjohtajan Bjorn Guldenin esimerkkiä joka on onnistunut reagoimaan etukäteen haasteisiin ja olemalla nopeasti uusissa trendeissä kiinni. Nike on kohdannut myynnin laskua ja suosion vähenemistä tärkeissä malleissaan esimerkiksi Dunk, Air Force 1 ja Air Jordan 1.
Hillin on odotettu yhdistävän Nike tiiviimmin jälleenmyyjiin ja uudistavan tuotevalikoimaa, mutta prosessi vaatii aikaa. Aiempina vuosina yhtiö ei ole onnistunut jälleenmyyjien kanssa esim. omalla “suoramyyntiin” liiaksi keskittymällä.
When Gulden arrived at Adidas in January 2023, he found a company in crisis. Adidas had ended its lucrative, almost decade-long partnership with rapper Kanye West, now known as Ye, and was stuck with a closet full of old Yeezy sneakers. Consequently, he warned that Adidas could make up to a €700 million operating loss in 2023, much worse than expected. Though this was painful for investors, it cleared the decks, enabling Gulden to rebuild, which he has admirably. The shares have risen about 70% since.
Niken rakkaalla kilpailijalla on toisenlainen meno; Adidas nosti ennusteitaan jo kolmannen kerran tänä vuonna ja arvioi nyt valuuttaneutraalien tulojen kasvavan noin 10 prosenttia tänä vuonna, kun aiempi ennuste oli korkea yksinumeroinen prosenttikasvu.
Adidas CEO Bjorn Gulden has helped reboot the German sportswear brand since its break-up with rapper Ye two years ago abruptly ended its lucrative Yeezy sneaker line.
Nämä on näitä tilanteita, kun laatuyhtiötä ja yhtä maailman parhaista brändeistä saa alennuskorista.
Muoti muuttuu ajassa. Toistaiseksi Nike on aina selättänyt vastustajansa ennen pitkää. Ei ole mikään uusi juttu, että markkinalle ilmestyy uusia houkuttelevia merkkejä ja malleja. Kestävätkö nämä ajan yli? Toistaiseksi näin ei ole ollut, vaan ihmiset ovat palanneet Niken kuluttajiksi.
Näkyvyydessä ja markkinoinnissa Nike on täysin ylivertainen. Kyseessä on vuosikymmenten brändinrakennustyö, joka jatkuu - maksoi mitä maksoi. Kengät ovat tuotteena hyvin yksinkertainen ja kopioitavissa. Kyse onkin silloin siitä, kenellä on paras näkyvyys ja huokuttavuus kuluttajan silmissä.
Heikkoutena firmalla on toki vahva riippuvuus lenkkarimyynneistä, noin kaksi kolmasosaa liikevaihdosta. Olisi toki parempi, jos rahavirtoja tulisi muista kategorioista tasaisemmin. Silti näin vahvaa ja vakaata brändiä tulisi minun silmissä hinnoitella preemiolla, kenties luokkaa P/E 30.
Kuluttajamarkkinan elpyessä firma voi hyvinkin palata kasvu-uralle, jopa voimakkaalle sellaiselle. Jokainen voi toki miettiä, onko Hoka, Lululemon tai Adidas pitkän aikavälin voittaja ja markkinaosuuksien vievä. Oma usko on siinä, että Nike tekee uuden CEO:n johdolla täyskäännöksen ja hilaa liikevaihdon kasvuun. Nyt voi olla paras ostopaikka vuosikausiin.
Markkinat voivat toki hinnoitellakin Nikea P/E 30:llä, mutta en ehkä laskisi sijoituspäätöstäni sille.
Vuosina 2010-2017 Niken EPS kasvoi tosi tasaisesti ja markkinat hinnoitteli tätä kasvua välillä P/E 15-29. Välissä P/E luku nousi pariin otteeseen huimiin lukuihin, mutta näyttäisi että syynä oli hetkellinen tulospudotus. Koronan takia 2020 tulos tippui ja jotain ilmeisesti tapahtui myös 2018.
2021-2024 Niken EPS ei ole kasvanut vaan suunta on ollut sivuttain tai ehkä joku voi laskutrendiäkin nähdä. Kun Nikeä kasvufirmana arvostettiin P/E 15-29 niin en usko että markkinat hinnoittelisi Nikeä tuon välin yläpuolelle tai edes yläpäähän. Tulos täytyisi saada selvästi nousemaan että P/E 30 olisi mitenkään järkevä hinta. Itseä voisi Nike kiinnostaa jossain P/E 15-18.
Jos käyttäisi vaikka vuoden 2022 kassavirtaa niin kassavirtatuotto on noin 3.8%. Riskit ovat nyt mielestäni koholla ja markkinat ei tykkää että ohjeistukset on otettu pois toimitusjohtajan vaihdon jälkeen. Mutta jos uskoo että Nike pystyy kääntämään laivansa ja pitämään / kasvattamaan markkinaosuuksia ja kääntymään takaisin kasvuun niin kyllähän tätä saa jokseenkin halpaan hintaan nyt. Sehän näissä muotifirmoissa on ongelma että liiketoiminta on syklistä ja se mikä on muodissa tulee ja menee. Toki Nikellä on poikkeuksellisen vahva brändi tukenaan.
Tviittaja pitää Nikeä aliarvostettuna, lisäksi hän korostaa mm. Jordan-brändin kasvavaa myyntiä sekä Athleisure-kategorian nousua. Hän tuo esille myös, että yhtiö on mukana kasvavilla markkinoilla ja on edelleen innovatiivinen.
Myös Kiinan markkinoiden ja verkkokaupan laajentumisen hän uskoo tuovan Niken osakkeelle potkua.
Nike rapsas just tuoreen kvartaalituloksensa joka pääosin vastasi odotuksia.
Liikevaihto laski hieman valuuttaneutraalisti, mikä johtui myynnin heikkenemisestä kaikilla alueilla. Nike Direct- ja tukkumyynti laskivat, lisäksi bruttokate heikkeni kustannusten nousun vuoksi. Toimari korosti urheilun palauttamista liiketoiminnan keskiöön ja pitkäaikaisen arvon kasvattamista.
Yhtiö aikoo tehostaa toimintaansa ja sopeuttaa strategiaansa pyrkien vahvempaan kasvuun ja markkina-asemaan. Liiketoiminnan tulos pysyi kuitenkin suhteellisen vakaana tiukalla kulukontrollilla.
Tässä on nopea katsaus Nikeen. Tviitin asia lyhyesti; osakkeen laskun syitä ovat heikko taloudellinen tulos, uuden toimitusjohtajan tuoma epävarmuus ja kilpailijoiden markkinaosuuksien kasvu. Positiivisia puolia ovat laajentuminen Kiinaan ja Intiaan + vahva kassavirta ja globaali jakeluverkosto.
Nikellä on P/E-lukema keskimäärin ollut 35 ja tällä hetkellä 21.
Niken osake on tullut alaspäin ja syystäkin toki, mutta Nike on Nike, joten varmaan aika monet seuraavat tätä yhtiötä sekä odottavat jonkinlaista ryhtiliikettä/käännettä.
Laajentumiset väkirikkaisiin maihin ja ehkä mahdolliset uuden johdon mahdolliset “järkevöittämiset” saattavat viedä yhtiötä oikeaan suuntaan.
Alla olevan tviitin mukaan Nike tulee vieläkin kohtaamaan merkittäviä rakenteellisia esteitä laajentaessaan vaatekauppaa. Yleisesti ajatellaan, että fyysiset myymälät ovat elintärkeitä suurille brändeille. Nike on perinteisesti ulkoistanut tämän osaamisen Foot Lockerille eikä ole kehittänyt omaa myymäläosaamistaan.
DTC-malli (suora kuluttajille) on tärkeä, mutta Nike keskittyi digitaaliseen ratkaisuun ilman kunnollista fyysistä läsnäoloa. Lululemon täysin DTC-painotteinen käyttää tilansa tehokkaasti ja panostaa asiakaspalveluun, kun taas Nike nojaa tukkujakeluun ja sponsoreihin. Tämä rajoittaa heidän kykyään vuokrata fyysisiä tiloja laajemmin. Niketown-myymälöiden heikko toiminta kuvastaa yleisestikin Niken haasteita, kuten tehottomuutta ja kiinnostuksen puutetta
Tulee myös huomioida, että Niken perinteinen tukkuverkosto on rakennettu urheilu- ja treenivaatteille - ei arkipukeutumiseen. Tämä tviittajan mukaanvaatii strategista muutosta. Nike tarvitsee osaamista fyysisen DTC-mallin kehittämiseen, mikä voi vaatia kulttuurisia ja koulutuksellisia muutoksia sekä rahallisia panostuksia.
Tällä tviittaajalla on ollut ennekin tviittejä yhtiöstä sekä vähän vastaavista yhtiöistä, eli kannattaa seurata, jos tämä yhtiö ja “ala” kiinnostaa.
mutullani ajattelen ettei Nike ole lähdössä lähitulevaisuudessakaan geimeistä pois.
