Alla on Salkunrakentajan Jorma Erkkilän juttu positiivisesta tulosvaroituksesta ja muutenkin positiivisesta menosta.
“Maaliskuun alussa poistuneet ravintolarajoitukset näkyivät ensimmäisenä viikonloppuna erityisen kovana kysyntänä viihde- ja yöravintoloissa. Tämän ja ruokaravintoloiden vahvan varaustilanteen ansiosta yhtiö nostaa aiempaa 21 miljoonan euron liikevaihtoarviota maaliskuulta yli 23 miljoonaan euroon ja liiketoiminnan operatiivisen kassavirran osalta yli kolmeen miljoonaan euroon aiemmasta 2–3 miljoonasta eurosta.”
NoHo Partnersin toimitusjohtaja Aku Vikström kommentoi yrityskauppaa:
”Vuonna 1934 ovensa avannut ravintola Sea Horse on instituutio suomalaisessa ravintolahistoriassa. Meille on kunnia-asia jatkaa tätä perinnettä omalla vahtivuorollamme yhdessä ravintolan osaavan henkilöstön kanssa. Tavoitteemme onkin vaalia ravintolan henkeä niin, että sen oikeasti omistavat kaupunkilaiset kokevat tarinan jatkuvan keskeytymättä.
Kun tämä mahdollisuus tuli eteen hyvin tuntemamme pitkäaikaisen yrittäjän päädyttyä myymään liiketoimintansa, emme kauaa joutuneet asiaa harkitsemaan. Ravintola Sea Horse sopii yhtiössämme samaan arvokkaaseen joukkoon, jossa jo ovat muun muassa Ravintola Elite ja Savoy. Näitä klassikkoravintoloita yhdistää paitsi uskollinen asiakaskunta ja perinteiden vaaliminen, niin myös kestävä ja kannattava liiketoiminta.”
Hieman pidemmällä tähtäimellä tarkasteltuna Sea Horsen normalisoiduksi liikevoittotasoksi voidaan varovaisesti arvioida noin 0,3 MEUR, minkä mukainen yrityskaupan EV/EBIT-kerroin laskee nettokassa huomioiden jo alle 7x tasolle.
Yrityskauppa on kuitenkin ensimmäinen koronapandemian alun jälkeen, mikä voidaan tulkita pehmeänä viestinä siitä, että yhtiö näkee liiketoimintaympäristön jälleen riittävän suotuisana uusille investoinneille ja toimialan konsolidaation jatkamiselle.
Eikö Noho hankkinut Allas Sea Poolin keskellä pandemiaa? Vaikkakin silloisen (lehdistö)tiedotteen sanamuodot olikin vähän kryptisiä:
Ihmettelen hieman tätä Sea Horsen ostamista. Kyseessä on todella pieni kauppa ja mietin miksi Noho puuhastelee (enää) tälläisten kanssa. Sea Horsen kohdalla voidaan kyllä puhua jopa legendaarisesta paikasta ja sen brändiarvo on vahva. Siitä huolimatta Nohon tulisi keskittyä suurempiin transaktioihin. Toivottavasti investoinnin tuotto on reilusti kaksinumeroinen.
Joo samaa mieltä. NoHon perisynti mielestäni on ollut aina, etteivät malta millään pysyä pelikirjassaan, vaan aina välillä lähdetään ronsyilemään ja näpertelemään jotain pikkukauppoja.
NoHon kannalta olisi mielestäni nyt tärkeää, että Friends and Brgrs:n skaalaus onnistuu ja isot kaupunkehityshankkeet kuten Helsinki Garden nytkähtävät eteenpäin.
Toisaalta Aku on aina sanonut, että portfolion brändiarvoa kehitetään jatkuvasti uusimalla konsepteja, ostamalla toimivia yrityksiä jne. Tuskin on vienyt paljoa johdon aikaa kun pumppu on varmasti tuttu entuudestaan. Hyvä kauppa ja täydentää salkkua.
Palacen symboliarvo on ihan eri luokkaa kuin esim. aiemmin mainitun Sea Horsen. Palace on Suomen paras ja eksklusiivisin ravintola (Kallein ja laadukkain) ja sellaisen löytyminen portfoliosta on upea juttu. Ykkönen on aina ykkönen. Palace kannattaa omistaa, vaikka se tekisi tappiota.
Minusta Suomen ykkösravintoloiden omistaminen ja pikku hiljaa napsiminen NoHolle ei ole mitään puuhastelua. Ne rakentavat vahvaa ravintolamaailmaa ja kivijalkaa normihampparipaikkojen lisäksi. Ei taida pikaruokapaikatkaan mitään helpon rahan ja varman katteen paikkoja olla, kun kilpailu on ankaraa ja vastaavia konsepteja muillakin.
Alla on Kauppalehden lyhyt uutinen NoHon julkaisemista liiketoiminnanluvuista, juttu ei ole maksumuurin takana.
“NoHon liikevaihto oli kesäkuussa noin 28 miljoonaa euroa. Tämä oli noin 48 prosenttia enemmän kuin vuotta aiemmin, jolloin koronarajoitukset heikensivät yhtiön myyntiä. Koronaa edeltävään vuoteen 2019 verrattuna liikevaihto kasvoi 13 prosenttia.”
Huomenna sitten ihmetellään NoHon tulosta livessä! Hyvät numerot sieltä tulee, kysymys lähinnä että miten hurjat luvut sieltä tulee. Liikaa noista ei kuitenkaan pidä innostua, koska samalla tuo talousympäristö on kyllä heikentynyt ja epävarmuus loppuvuoden kysynnän osalta on kasvanut https://www.inderes.fi/fi/videot/noho-q222-tuloslive-98-noin-klo-800
“Nyt nähdyn hurjan Q2-tuloksen myötä 8 %:n marginaali ei ole enää erityisen vaativa tavoite ja todennäköisesti marginaali tulee olemaan 9-10 %:n tasolla. Pidämmekin mahdollisena, että yhtiö tarkistaa ohjeistustaan ylös vielä vuoden loppupuolella (todennäköinen ajankohta joulukuussa).”
Hyvä ja odotettu suoritus, pari ok kvartaalia, niin nyky kurssi on perusteltu ja voidaan katsoa tulevaisuuteen… Ei kyllä ole helppo tuosta ainakaan parantaa… Q2 tuloksesta, eli sitä ei voi ajatella uudeksi tasoksi.
Toisaalta kone on viritetty tuottamaan hyvää jos volyymit on ok.
Kova tulos. NoHolla on normaalia paremmat asemat taistelussa inflaatiota vastaan, koska volyymit niin isoja. Tavarantoimittajat varmasti ottavat NoHon kohdalla osan inflaatioiskuista vastaan. Pikkujoulumyynti tulee olemaan todella vilkas tänä vuonna. Sen kertoo varauskirjat jo nyt.
Kuinka paljon kuluttajahinnat kestävät vielä nostoa? Toisaalta olemme tosiaan kohta sesonkikvartaalilla ja kovassa kysynnässä, joten ehkä nyt juuri hinnat kestävät nostoja esim. tammikuuta paremmin.
Kyllähän Q2-tulos ja siihen päälle Vikströmin haastattelu luo luottamusta jatkoonkin. Tanskan liiketoiminta saatu käännettyä, “kreisi” kesä jatkuu edelleen ja kausiluonteisesti hiljaisempiin syys-lokakuuhunkin on jo varauduttu mm. ravintoloiden aukioloaikoja rukkaamalla , sitten alkaakin jo pikkujoulukausi. Hinnankorotuksiakin on saatu vietyä mukavasti läpi kesäkaudella, toki syksyllä se olisikin vaikeampaa. Muutaman kvartaalin kun jaksaa odottaa, niin velkaantuneisuuskin alkaa näyttää huomattavasti paremmalta. Näyttää kuitenkin, että sijoittajat laittavat etusijalle heikentyvän makrokuvan, odotan Inderesin asettamaan tavoitehintaan pientä korotusta, jos sillä nyt edes mitään merkitystä on pitkäaikaiselle sijoittajalle.
“Yhtiöllä ei ole mennyt niin huonosti kuin mediassa on kirjoitettu, mutta ei mene myöskään niin hyvin kuin tämän tulosjulkistuksen jälkeen kirjoitetaan”, Vikström kiteyttää.”
Ja lisää realismia: ”Yleensä yhtiöt syyttävät markkinaolosuhteita, kun menee huonosti ja kehuvat itseään, kun menee hyvin. Nyt on kuitenkin kehuttava myös markkinoita, sillä ne ovat olleet tässä kvartaalissa suotuisat”, NoHon toimitusjohtaja Aku Vikström sanoi tulosjulkistustilaisuudessa."
Sitten ratkaisu ravintola-alaa piinaavaan työvoimapulaan: ”Tuomme nyt syksyllä 50 työntekijää Filippiineiltä, ja keväällä toiset 50. Ensimmäiset tulevat syyskuussa. Jos kaikki menee hyvin, meillä on mahdollisuus tuoda sieltä yhteensä yli tuhat työntekijää”, Vikström sanoo."
”Yksikkökannan optimointi ja kehittäminen sekä korona-aikana tehdyt säästöt alkavat kantaa hedelmää. Myös Tanskassa saatiin käänne aikaiseksi ja liikevoitto plussalle”, Allas Sea Poolin terassilla paistatteleva toimitusjohtaja kertoo."
“NoHon Q2-raportti oli erittäin vahva ja olemme tarkistaneet lähivuosien ennusteitamme ylöspäin. Osakkeen riskitaso jatkaa laskuaan taseen vahvistuessa ja kannattavuusparannuksen realisoituessa”
Rapsasta kopsattua:
“Kassavirta oli odotuksiemme mukaisesti erittäin vahva ja nettovelka ilman IFRS16 oikaisuja oli 127 MEUR (Q2’22e: 129 MEUR). Nettovelka sulaa tällä hetkellä vauhdilla ja Eezyn omistus huomioiden olisi nettovelka painunut jo noin 100 MEUR:n tasolle. Arviomme mukaan taseen nopea tervehtyminen yhdessä vahvan kassavirran kanssa mahdollistavat korona-aikaisen rahoituspaketin uudelleenneuvottelun H2 aikana.”
Insipiraationa otsikolle on ilmeisesti ollut tämä 