Nokia sijoituskohteena (Osa 2)

Yksi live lisää. Siinä mielessä merkittävä, että tavoitettiin vuoden 2020 määrä lisäyksissä.

Tämä vuosi.

Engagements 187 => 241 + 28,9%
Deals 138 =>183 +32,6 %
Live 44 =>70 +59,1%

kuluva kvarttaali Q3
Engagements 221 => 241 + 4,5% osuus tämän vuoden kihlauksista 37,0 %
Deals 165=> 183 +10,9% osuus tämän vuoden diileistä 40,0 %
Live 66 => 70 +6,1,% osuus tämän vuoden elämistä 15,4 %

Vertailu 5 G Q3/20 Q3/21

Engagements q3/ 20 35 kpl q3/21 20 kpl prosenttia Q3/20 57,1 %
Deals q3/20 25 kpl q3/21 18 kpl prosenttia Q3/20 72,0 %
Live q3/20 8 kpl q3/21 4 kpl prosenttia Q3/20 50,0 %

Vertailu H2/20 vs kertymä H2/21 alusta .…

Engagements lisäys H2/2020 62 kpl 2021 20 kpl (32,3 % H2 2020 lisäyksestä)
Deals lisäys H2/2020 64 kpl 2021 18 kpl (28,1 % H2/2020 lisäyksestä)
Live lisäys 2020 8 kpl 2021 4 kpl (50,0% H2/2020 lisäyksestä)

Vielä vertailu: 2021 kertymä verrattuna 2020 koko vuoden kertymään.

Engagements lisäys 2020 86 kpl 2021 54 kpl (62,8% vuoden 2020 lisäyksestä)
Deals lisäys 2020 75 kpl 2021 45 kpl (60,0 % vuoden 2020 lisäyksestä)
Live lisäys 2020 26 kpl 2021 26 kpl (100,0 % vuoden 2020 lisäyksestä)

113 diiliä odottamassa elämöintiä

16 tykkäystä

Se on ihan totta, päinvastaisiin kurssiliikkeisin on totuttu Nokian matkan varrella. Viestini oli alun perin kirjoitettu parille kaverille, jotka kysyivät otanko tänään/maanantaiaamuna Nokia treidin max pain tasolta. Olin katsellut tasot valmiiksi jo alkuviikosta.

Viestini/treidini olis voinut koskea jotain muutakin osaketta kuin Nokiaa, jossa fundamentit on edelleen ok ja tilanne samankaltainen. Ehkä viestin pääpointti oli siinä, että tänään on yksi syyskuun perinteisistä ”treidipäivistä”, eli Quadruple Witching Day ja se aiheuttaa usein ylimääräistä volaa osakkeissa ja myyntipaine vaikutti selkeältä, vielä kun Fed:n kokous on kulman takana. Optioiden erääntyminen ja Nokian kurssin tyypillinen polkeminen tuohon max pain tasolle (tänään 5,50$) tarjosi ihan mielenkiintoisen treidipaikan, toki sillä oletuksella, että samaan aikaan SP500 EMA50 kestäisi tulevan myyntipaineen. Miljoonat treidarit tapittavat tänään kestääkö EMA50 vai ei (juuri valui siitä hidastetusti läpi after marketissa). Jenkkien markkinasentimentti on samaan aikaan melkoisen alamaissa ja suurin osa sijoittajista odottelee korjausliikettä, jolloin voi olla ihan hyvä paikka hetkellisesti kontrata markkinaa. Lisäksi pörssit mielestäni liikkuvat nyt hidastetulla vaihteella, ainakin toistaiseksi.

Tämä treidi on vain yksi lukuisista, eli se ei luultavasti ollut edes mainitsemisen arvoinen ja haen sillä vain nopeaa mahdollista korjausta alkuviikosta tiukoilla stopeilla. Viestini ei tosiaan liity fundasijoittamiseen mitenkään ja jätän lähes poikkeuksetta tällaiset viestit pois ketjuista. Nokia on kyllä tullut tutuksi osakkeena, joka kontraa lähes kaiken mitä olet valmiiksi miettinyt, eli tämä ei ole todellakaan helpoin treidattava saatikka holdattava, ainakaan aiemmin.

Lundmarkin sijoittajille suunnatuilla kommenteilla, on enemmän painoarvoa isommassa kuvassa, mutta vaikuttaa siltä, että me suomalaiset ymmärrämme ne rivien välistä ehkä positiivisemmin kuin muut. Nokia voi päästä taas yllättämään ulkomaiset sijoittajat, jotka tulkitsevat Lundmarkin suomalaisen varovaisuuden ehkä jonkinlaisena firman heikkkoutena, kilpailukyvyn puutteena tai muina haasteina. Todistettavaa toki on vielä paljon. Jenkeissä ja kanadassa vallitsee ikävä fake it until you make it- kulttuuri ja siellä buffataan hävyttömästi omia osakkeita, vaikka firma olisi pelkkä kusetus tai ok idea. Joka tapauksessa Pekka ansaitsee edelleen minun luottamuksen ja katsotaan miten käy.

Lopuksi vielä. Jos joku suunnittelee Nokian laajempaa treidaamista, niin maailmasta löytynee ehkä helpommin analysoitavia tapauksia kuin tämä. Hyvää viikonloppua kaikille!

28 tykkäystä

Tässä kertauksena Nokian tyytyväisen USA -asiakkaan Neville Rayn kommentti yhteistyöstä Nokian kanssa.

Tommi Uitto esiintyy vahvan positiivisesti ja luottamusta herättäen!

15 tykkäystä

Hyvää tietoa Tommilta tällä videolla mm. Private Wirelessin kasvuodotus tuleville vuosille 35% CAGR.

10 tykkäystä

Laitetaan tällekin palstalle kommenttini seuraavaan kysymykseen:

“Mietin ostoa paljonko on nyt eps&pe tälle, missään ei ajankohtaista lukua. 3kk nousulle etsin perusteita”

VASTAUS: Ohjeistukseen perustuva mediaani-EPS on tänä vuonna 32 eurosenttiä. Jos osakkeen hinnasta puhdistetaan osakekohtainen nettokassa 65 eurosenttiä (3,7 mrd. / 5675 milj. = 0,65) saadaan nettokassapuhdistetuksi osakkeen hinnaksi 4,05 euroa kurssitason ollessa 4,7 euroa. P/E on siten 12,66.

Runsaan kahdentoista P/E-lukua voidaan kyllä pitää aivan naurettavan alhaisena huomioiden, että Nokian tuloskäänne on vasta aluillaan ja voidaan odottaa tuloksen kasvavan lähivuodet jo pelkästään marginaaleja korottamalla (tehostukset ja SoC-osuuden kasvu). On myös monia ajureita, jotka voivat johtaa korkeampaan myyntiin, mistä mainittakoon vaikka yksityisverkot, joissa Nokia on tähän asti ollut markkinajohtaja. Yksityisverkoissa on lähdetty lähes nollasta liikkeelle, mutta tuore tutkimus (jonka Chiller postasi aiemmin tällä palstalla) ennustaa markkinan kasvaavan huikeasti lähivuodet:

The global private 5G network market size is estimated to reach USD 14.28 billion by 2028, registering a CAGR of 39.7% from 2021 to 2028.

Lisättäköön, että H1 EPS oli 0,16 euroa eli samanmoinen toisella puoliskolla niin saavutetaan mainitut 0,32 euroa. Mainittakoon, että EPS oli H1 2020 vaivaiset 0,06 euroa ja H2 2020 oli 0,20 euroa. Tällä toisella vuosipuoliskolla alkavat tuntua paljon puhutut “vastatuulet” joten siksi ohjeistukseen nojautuen H2 2021 on heikompi kuin edellisvuoden vertailuajankohta.

Oli miten oli, 0,32 euroa ja selkeästi positiivinen vapaa kassavirta on vahva saavutus “siirtymävuodelle” (transitional year).

24 tykkäystä

Miksi kurssien kommentointi ei olisi suotavaa, onko se jotenkin kielletty? Itsekin tein saman liikun, odotin kurssin valuvan tuohon optioiden erääntymisarvoon 5,50 USD, koska tämä ilmiö on tapahtunut aiemminkin, ja ostin muutaman säkillisen lisää Nokian osakkeita. Yllätys yllätys, jenkeissä Nokia päätyi juurikin tuohon kurssiin.

Minusta palstalla saisi olla enemmänkin kurssien kommentointia, toki sillä edellytyksellä, että kommentointiin sisältyy jonkinlaista lisäarvoa, esim analyysia kurssireaktiolle (sekä menneille että varsinkin tuleville), kuten edellä Thiebaultin viestissä mallikkaasti tuli. Sen sijaan Kauppalehden palstan tyylinen tyhjäpäinen höpinä on totaalisen turhaa - onneksi sellaista ei ole tänne pesiytynyt.

Tuo Quadruple Withcing Day on hyödyllinen tiedostaa, koska siinä yhdistyy monta erääntymistä kerralla, ja tämä tapahtuu neljä kertaa vuodessa. Siksi kurssiliikut voivat olla dramaattisen suuria ja oston ajoittamisella voi olla iso merkitys. Esim Nokian kohdalla ostamalla eilen vs. viikko sitten eroa olisi tullut lähes 5%.

Aiheesta tiivis kuvaus esim Yahoon sivuilta:

15 tykkäystä

Muutamia mietteitä kurssikäyriä katsellessa :roll_eyes:.

Oheisessa kuviossa on Nokian, Ericssonin, Koneen ja OMXH25 kurssikäyrät vuoden alusta ja elokuun alusta, kun Nokian osakkeen tämän vuoden korkein hinta oli 5,33 € (close).

Elokuun alun jälkeinen kehitys on mielenkiintoinen. Koneen ja Nokian kurssit ovat laskeneet molemmat noin 10 %. Koneen kurssilaskuun on vaikuttanut valtavan kiinalaisen kiinteistöyhtiön Evergranden ajautuminen konkurssikypsäksi. Keskeneräiset taloprojektit ja heijastusvaikutukset yleensä kiinteistöalalle huolestuttavat Koneeseen sijoittaneita. Mutta miksi myös Nokian kurssi on tippunut reippaasti, kun OMXH25 indeksi ja Ericsson ovat laskeneet vain muutaman prosentin? Nokiaan tai Nokian markkinoihin liittyvää selitystä isohkoon pudotukseen ei ole vielä ilmaantunut., joten selitystä pitää hakea jostain muualta. Yksi mahdollinen selittävä seikka voisi olla Nokian kurssin nousu tämän vuoden aikana. Voittoja kotiutetaan kovan nousun jälkeen mieluummin Nokiasta kuin esim. Ericssonista. Myös yhtiön konttaaminen viimevuosina vaikuttaa edelleen sijoittajien luottamukseen Nokiaan.

Miten tästä eteenpäin? Miten Nokian kurssi reagoi, jos indeksit rymistelevät yhä alemmaksi, esimerkiksi 5–10 %. Nokian loistavaan tulevaisuuteen uskovat ovat tietenkin vetämässä ostohousuja jalkaansa, kun kurssilasku ei johdu itse yhtiöstä vaan markkinoiden yleisestä pahoinvoinnista. Yleensä osakemarkkinat nousevat syväkyykystäkin – joskus päivässä, toisinaan se ottaa viikkoja, kuukausia ja jopa vuosia. Minulle tämä sijoittaminen on pitkäjänteistä puuhaa, kun en omista kristallipalloa. Osakesalkun päällä istuen pelaan pientä lyhyttä peliä omaksi ilokseni, tosin tästä harrastuksesta joutuu maksamaan ja no toisinaan tulee voittojakin.

19 tykkäystä

Bidenin hallinto alkaa konkreettisesti puuttua sirujen ja puolijohteiden pulaan, valmistukseen, sekä niitä koskeviin tuotantoketjuihin.

USA:n hallinto haluaa korkean teknologian tuotteiden ja ohjelmistojen valmistuksen, sekä tuotekehityksen olevan nykyistä selvästi enemmän heidän omistuksessa ja -maaperällä.

TOKYO, Sept 18 (Reuters) - Leaders of the United States, Japan, India and Australia will agree to take steps to build secure semiconductor supply chains when they meet in Washington next week, the Nikkei business daily said on Saturday, citing a draft of the joint statement.

U.S. President Joe Biden will host a first in-person summit of leaders of the “Quad” countries, which have sought to boost co-operation to push back against China’s growing assertiveness. read more

The draft says that in order to create robust supply chains, the four countries will ascertain their semiconductor supply capacities and identify vulnerability, the Nikkei said, without unveiling how it had obtained the document.

The statement also says the use of advanced technologies should be based on the rule of respecting human rights, the newspaper said on its web site.

10 tykkäystä

https://www.nationaldefensemagazine.org/articles/2020/12/7/defense-department-looking-beyond-5g

The Pentagon continues to pump additional funding into 5G technologies that have military and commercial applications. But it is also eyeing 6G and other next-generation communications capabilities.

The term 5G refers to the oncoming fifth generation of wireless networks that will yield a major improvement in data speed, volume and latency over today’s fourth-gen networks, known as 4G.

In October, the Defense Department announced $600 million in awards for 5G test bed and experimentation activities at five U.S. military test sites. The work will be expanded to seven additional sites next year.

“These activities represent the largest full scale 5G tests for dual-use applications anywhere in the world,” Acting Undersecretary of Defense for Research and Engineering Michael Kratsios told reporters.

Commercial partners on the sites will include AT&T, Ericsson, Federated Research, Nokia and the Scientific Research Corporation.

“This testing experimentation will not only dramatically improve our warfighting capabilities, it will also bring new uses and opportunities for this technology to the private sector,” Kratsios said. “These sandboxing activities at military bases harness the department’s unique authorities to pursue bold innovations and game changing technologies.”

7 tykkäystä

Olisikohan Erikssonin omistuspohjalla vaikutusta.?
Se on numeroiden mukaan vakaammin ruotsalaisten käsissä

3 tykkäystä

Kävin kirjailemassa ajatuksiani Nokiasta Redditiin, jos jotakuta kiinnostaa.

Ohessa linkki:

42 tykkäystä

Hyvin kirjoitettu, todellakin! :muscle: Jos lillukan varsiin puuttuu, GS nosti jo heinäkuun lopussa targetin tuonne 6,10 €:oon, nyt vahvisti samaisen.

13 tykkäystä

Kiitos, kävin muokkaamassa :slight_smile:

2 tykkäystä

Nokia puskee kovaa Intian testeissä - kauppoja odotellessa.

In this trial, Vi has achieved peak speed in excess of 3.7 Gbps with very low latency on the mmWave spectrum band. These speeds were achieved with state-of-the-art equipment in 5G Non-Standalone network architecture and using NR Radios.

Recorded peak download speeds of up to 1.5 Gbps in 3.5 Ghz band
5G trial network, in Gandhinagar and Pune city

image

11 tykkäystä

Hyvö havainto ja arvio…

12 tykkäystä

JÄREÄT ASEET KÄYTTÖÖN KURSSIN TUKEMISEKSI?

Mielestäni Nokia voisi pääasiallisen voitonjakometodin eli maltillisten osinkojen lisäksi harkita omien osakkeiden ostoja, useissa isohkoissa erissä (kertaostos jopa kymmeniä miljoonia osakkeita) mikä tehtäisiin ilmoittamatta tarkkaa ostohetkeä tai määrää etukäteen. Silloin isojen markkinapelureiden houkutus vedättää osakekurssia alemmaksi pienenisi, koska tähän asti lähes riskitön peli (Nokia on kiltisti saatu paniikkilaskuun markkinoita voimakkaammin) muuttuisi riskipitoisemmaksi.

Kun markkina ymmärtää, että Nokia haluaa vähintäänkin vakauttaa kurssikehitystä ja epäsuorasti viestittää, että osakekurssi on edullinen, tämä tietoisuus tukee osakekurssia ja luottamusta Nokiaan investointina. Nokiaa ei enää koettaisi pelipaperiksi tai että “Nokia pettää aina” mitä on syystäkin hoettu aivan viimeisimpiin huippuosareihin asti. Luottamus on vielä hentoa, minkä huomaamme Nokia viimeaikaisesta kurssipudotuksesta. Nokian johdon tulee ennen kaikkea panostaa Nokian pitkän aikavälin merkittävän tuloksentekokykyyn, mutta osakkeenomistajan lyhyen tähtäimen edulle on myös laitettava tiettyä painoarvoa.

P.S. Ja tietysti ostetut osakkeet mitätöitäisiin, jotta Nokian osakemäärä vähenisi ja EPS sitä kautta nousisi.

P.P.S. Argumentteja omien ostoja vastaan on monia ja ihan validejakin. Esimerkiksi ylihintaan ei pidä osakkeita ostaa, mutta kuten viime viikolla postasin, nettokassapuhdistetusti Nokian P/E on alle 13, mikä on kyllä huikean alhainen luku tuloskäänteen kautta jatkuvasti voitollisemmaksi muuttuvalle yritykselle.

10 tykkäystä

Yhtiöille ja sen johdolle ei sinänsä kuulu sen osakkeiden pörssikurssi tai siihen vaikuttaminen muutoin kuin hoitamalla liiketoiminta mahdollisimman hyvin. Johdon ei tule puuttua omistajien asioihin. Tietysti mikäli osakkeenomistajat päättävät yhtiökokouksessa omien osakkeiden ostoista ja asettavat sille reunaehdot, niin johdon on tietysti niitä noudatettava.

9 tykkäystä

Yhtiökokous valtuutti hallituksen päättämään enintään 550 miljoonan Nokian osakkeen hankkimisesta. Osakkeita voidaan hankkia mitätöitäväksi, pidettäväksi yhtiön hallussa, luovutettavaksi edelleen tai muihin hallituksen päättämiin tarkoituksiin. Yhtiön omia osakkeita voidaan hankkia muutenkin kuin osakkeenomistajien omistamien osakkeiden suhteessa (suunnattu hankinta). Valtuutus on voimassa 7.10.2022 saakka ja se päätti varsinaisen yhtiökokouksen 27.5.2020 hallitukselle antaman vastaavan valtuutuksen.”

https://www.nokia.com/sites/default/files/2021-04/AGM_2021_Pöytäkirja.pdf

7 tykkäystä

Valtuutus on tainnut kulkea tuollaisena vuodesta toiseen.

Kyllä ihannetilanteessa kovin mielellään näkisin omien osakkeiden ostoa, ja vieläpä isossa mittakaavassa. Kuitenkin realismia on mielestäni se ettei vielä olla tuossa ihannetilanteessa - vaikka asiat etenevät ennalta odotettua paremmin, on yhtiö edelleen reset -vaiheessa ja myöskään kassa ei ole ylisuuri.

Kassan tulee olla “ylisuuri”, jotta voidaan varautua yllättäviin asioihin (kuten vaikka tärkeän teknologisen osaamisen ostoon tai erilaisiin markkinahäiriöihin) ja ennen kaikkea tulevaisuuden kilpailukyvyn varmistamiseen.

Toisekseen jos omien osakkeiden ostot aloitettaisiin voisi vaaraantua tulevaisuuden osinkopolitiikka nousevista osingoista - tai ainakin osinko voisi jäädä ennakoitua pienemmäksi. En niin kovasti ole hinkumassa, Nokian tapauksessa, osinkojen perään, mutta tällä on varmasti symbolista merkitystä.

Jos ja kun kaikki menee enemmän tai vähemmän odotetulla tavalla tulevat vuodet eteenpäin, voisi mielestäni omien osakkeiden osto tulla kyseeseen noin 5 vuoden aikajänteellä. Asia erikseen onko se silloin enää järkevää.

Komppaan @jps ajatusta. Teknologinen johtajuuden saavuttaminen ja tulevaisuuden ylläpitäminen ovat nyt johdon tavoitteena, ja siihen tarvitaan edelleen merkittävästi paukkuja. Tilanne näyttää kuitenkin hyvältä sen osalta, vaikka “kriisivaiheesta” on kuljettu vasta muutama vuosi eteenpäin.

9 tykkäystä

Totta kai olen samaa mieltä, että omien osto ei saisi tapahtua tulevaisuuden menestystä vaarantamalla: johto tietää asian minua paremmin, joten en mene väittämään ehdottomasti, mihin on varaa. Totta on silti, että Nokialla on nettokassana 3,7 mrd. mistä vaikkapa omien ostot vaikkapa 200 milj. kpl nykykurssilla maksaisi vajaan miljardin ja osinko 8 eurosenttiä 454 milj. Mainituista ostoista ei ilmoitettaisi etukäteen edes suunniteltua enimmäismäärää = kurssin vedätysyritys alaspäin ei välttämättä enää onnistuisi joka kerta ja sen riski (kustannus) vedättäjälle kasvaisi.

Mikään sääntö ei myöskään sano, että nettokassan on oltava tietyn kokoinen, MIKÄLI Nokia saa edullisesti luottoa, on selkeän voitollinen ja varsinkin jos vapaa kassavirta on jatkuvasti selkeän positiivinen. Näillä reunaehdoilla nettokassan pieneneminen on väliaikaista.

Perusviestini on se, että Nokia voi itse vaikuttaa siihen, että Nokiaa ei jatkossa vietäisi kuin vierasta sikaa. Pitkällä tähtäimellä (minkä osalta menestys mm. kehitysinvestoinnein tulee ehdottomasti turvata) ongelma hoituu joka tapauksessa, mutta näen myös johdon tehtävänä myötävaikuttaa siihen, että lyhyelläkin tähtäimellä Nokian osake on sijoituskohteena houkuttelevana pelipaperin sijaan. Kyseessä ei kuitenkaan olisi yleistä laskumarkkinaa vastaan taisteleminen vaan Nokian pelipaperina oloa vastaan toimiminen ja viestittäminen, että Nokian osake on halpa.

Laitetaanpa loppuun vielä kommenttini asiaan Kauppalehden palstalla:

Miten omien ostot kertoo “kertoo johdon mielikuvituksettomuudesta, innovointipuutteesta, osaamattomuudesta laajentaa ja ylipäätään puusilmäisyydestä” jos samalla tutkimustyötä lisätään sadoilla miljoonilla kuten nyt on tapahtumassa?

Sanoisin, että on kangistunutta suoralta kädeltä ampua ehdotustani alas, jos sitä kautta:

  • Nokia ostaa edullisesti aliarvostettuja osakkeitaan
  • vähentää kurssilaskuun pohjautuvaa spekulointia
  • luo uskoa varsinkin USA:n piensijoittajiin ja auttaa korjaamaan kurssia fundamenttien edellyttämälle tasolle
  • palkitsee Nokian osta ja pidä -sijoittajia jo ennen kuin (pääasiallinen voitonjaon keino) osingonmaksu alkaa

samalla varmistaen kaikki tarvittavat kasvavat kehitysinvestoinnit.

8 tykkäystä