Tutkimuksessa pitäisi olla paljon potentiaalia, kun Nokia siihen niin paljon on sijoittanut vuosikymmenien ajan. Mutta mihin kaikkialle tutkimustoiminta hajoaa ja millaiset asiat ovat kehitteillä kuuluisassa Bell Labsissa, viime vuosina ei ole tullut Nobeleita! Jollakin tavalla olisi hyvä avata yleisölle ja ainakin osakkeenomistajille sitä, millaisiin suurempiin kohteisiin siellä suuntaudutaan. Jos ne ovat jotenkin innovatiivisia, niin pitäisi kyllä käyttää markkinoinnissa ja mainonnassa hyväksi nokialaisen profiilin kohentamiseksi. Kovin vaatimattomasti ovat toimitusjohtajatkin Nokiasta sanailleet, mutta siihenkin voisi saada potkua, jos tiedetään että esimerkiksi tutkimuksen pipelinessa on kovaa tavaraa tuloillaan. Ja Mertaranta vaikka selostamaan sitä tulemista! - No, jos siellä nyt niin merkittävää olisi.
Nokiaa asiantuntemuksella kommentoiva nimimerkki “oldtoolfool” arvioi Redditissä ChatGPT:n tekstiä seuraavasti:
Actually, its not a bad summary of NOK’s failure(s). It was polite insofar as it did not state the obvious - incompetent leadership at all levels.
Tähän hain vielä ChatGPT:n kommentin:
Thank you for your comment — it’s a valid and pointed observation. As ChatGPT, I aim to provide analyses that are grounded in facts, patterns, and context, while maintaining a constructive tone. That said, many seasoned investors and industry watchers do attribute a large part of Nokia’s long-term underperformance to executive-level missteps.
While my original summary emphasized structural, strategic, and market-driven factors, the quality of leadership is indeed a core issue — and not just at the CEO level. Inconsistent vision, sluggish responses to technological shifts, and a lack of compelling investor communication have all contributed to Nokia’s struggles. These are ultimately leadership failures, whether labeled as such or not.
There’s always a balance between being analytical and being blunt — and your comment helps reinforce what many stakeholders feel but may not always say out loud. The question now is whether Nokia’s current leadership — under CEO Justin Hotard — can demonstrate the clarity, ambition, and execution that have been missing for much of the past decade.
Tiedän, ettei tämä mielipide ole suosittu tällä palstalla kun halutaan ajatella hyvää oman joukkueen valmentajista. Uskon, että Nokian huonon menestyksen merkittävä syy on ollut johtaminen ja nimenomaan Nokian suomalaisuuteen pohjautuva hitaus ja liiallinen varovaisuus, jotka puolestaan ovat johtaneet heikon suorituksen hyväksymiseen aivan liian kauan ja aivan liian alhaiseen ambitioon. Nokian hallituksen on nyt annettava Hotardille riittävästi autonomiaa tai hän luultavasti pian etsii seuraavaa toimitusjohtajan paikkaa yhdysvaltalaisesta yrityksestä. Arvostan Hotardissa hänen teknologista asiantuntemustaan kasvualueilla ja hänen amerikkalaisuuttaan: hän tulee nopeasti muuttuvasta yrityskulttuurista, jossa odotetaan nopeita tuloksia, hänellä on luonnollisia yhteyksiä yhdysvaltalaisiin internetyrityksiin, eikä hänellä ole nostalgiaan liittyviä syitä välttää vaikeita päätöksiä.
Katsotaan siis pääsääntöisesti eteenpäin ja toivotaan, että Nokia on virheistään oppinut ja että Hotard on oikea henkilö omistaja-arvon kasvattamiseen ja että Nokian hallitus täysimääräisesti tukee häntä työssään niin, että vältytään toiselta menetetyltä vuosikymmeneltä. Itse katson positiivisesti tulevaisuuteen sillä ellen sitä tekisi, en olisi jäänyt Nokian osakkeenomistajaksi erittäin suurella painolla enkä myöskän vaivautuisi yhtiöstä kirjoittamaan.
Varmasti tätä on myös mukana. Toisaalta ainakin itsellä on vaikeuksia jaksaa katsella peruutuspeiliin.
Hiukan tuossa tekoälyanalyysissä itseä häiritsee sen yksipuolisuus Nokian liiketoiminnan suhteen. Olen muutoinkin huomannut tämän asian (siis keskusteluissa tekoälyn kanssa) että Nokia mielletään edelleen jotakuinkin vaan langattomien verkkojen valmistajaksi - kun nykyään se on siis suurelta osin jotain muuta.
Surin toimissa oli paljon vikaa, mutta loppujen lopuksi voidaan todeta että Alcatel-Lucentin hankinta oli hyvä asia. Lundmark taas pisti Nokian operatiivisesti kuntoon ja hankki lopputöikseen Infineran. Nyt toivotaan että Hotard osaa jatkojalostaa Infrapuolesta laajan markkinajohtajan (monelta osin jo onkin sitä) ja rahantekokoneen. Langattomat verkot ovat omissa ajatuksissani “jo aikalailla unohdettu”, joten se voi oikeastaan enää yllättää vain myönteisesti.
Nostaisin vielä epäonnistumisiin koko toimialan heikkouden operaattoreiden puristuksessa. Vaikka toimijoita on huomattavan vähän, ei hinnoittelua ole pystytty pitämään edes kohtuullisella tasolla.
Mutta eivätkö liiketoimintoihin liittyneet epäonnistumiset pääosin tapahtuneet MN:ssä mikä perustelisi juuri siihen keskittymistä Nokian heikkoa arvokehitystä analysoitaessa?
Lundmarkin aikana NI paransi niin myyntiään kuin tulostaan vahvasti kun taas CNS:n kasvu on jäänyt heikoksi samalla kun tulosparannusta on tapahtunut vaikka tulos lienee hyvinkin kaukana softabisneksen potentiaalista. TECH puolestaan on aina ollut vahvasti voitollinen.
Kyllä joo, mutta kokonaisuudesta voi tulla jopa hieman harhaanjohtava kuva.
Esimerkiksi.
Tästä tulee itselle mielikuva että oorait nämä asiakkuudet ovat siis menneet. Ovat kyllä langattomissa verkoissa mutta eivät muutoin. Luulen että molemmat edelleen top5 -asiakkaita. Eli vastauspuoli tuijottaa langattomia verkkoja - mutta sehän se on yleinen ongelma Nokian tämän hetken hinnoittelussa.
Todetaan nyt vielä selkeyden vuoksi, että jopa ilman 120 miljoonan euron negatiivista kertaerää MN:n q1-tulos oli negatiivinen, tarkemmin sanottuna 32 miljoonaa, mikä antoi operatiiviseksi marginaaliksi -1,8%. Toki tulos vuoden mittaan varmasti vahvistuu, kuten pääsääntöisesti tapahtuu, mutta q1-tulos antaa kuitenkin osvittaa siitä, että MN:llä on merkitäviä kannattavuushaasteita.
Kyse on nyt siitä kumpi sijoittajille on tärkeämpää: kroonisesti heikohko MN vai Nokian kasvavat liiketoiminta-alueet. Kuten vihjasitkin, MN:n painolasti on nähtävästi jarruttanut arvostusta enemmän kuin vaikkapa NI:n myönteinen kehitys on innostanut. Toivottavasti NI:n kasvaessa ja MN:n edelleen tehostuessa sijoittajille saadaan kirkastettua Nokian tarjoama myynnin ja tuloksen kasvupotentiaali.
Jos Nokian hallitus on osakkeenomistajan asialla, itse asiassa ei mitään mahdollisesti omistaja-arvoa luovaa vaihtoehtoa tule sulkea pois suoralta kädeltä sitä analysoimatta:
- MN:n divestointi tai yhteisyritys Samsungin kanssa olisivat radikaaleja vaihtoehtoja, jotka eivät ole ongelmattomia. Etenkin divestointi leikkaisi pois langattomat yksityisverkot ml. sotilaallisiin tarkoituksiin suunnatut verkot. Lisensointipotentiaali heikkenisi myös jatkossa kun MN:lle ei langattomia verkkoja ei enää kehitettäisi. Yhteisyrityksellä nämä ongelmat voitaisiin pitkälti välttää, mutta eri asia on se, miten hyvin Nokian ja Samsungin yrityskulttuurit ovat yhteensovitettavissa.
- Koko Nokian osalta myös pääkonttorin siirtäminen USA:han on harkitsemisen arvoista kuten kirjeessäni Nokialle mainitsin.
- Kaikista pisimmälle menisi Nokian kauppaaminen toiselle yritykselle tai sen pilkkominen myyntiin.
En ole näitä ehdottamassa, mutta asenteen tulee Nokian hallituksessa olla se, että diskontattu omistaja-arvo maksimoidaan olipa kyseessä sitten mikä laillinen keino hyvänsä. Siinä ei Nokia-nostalgian tai isänmaallisuuden tule painaa vaakakupissa niin kauan kuin Nokia on pörssilistattu liikeyritys. Toista menetettyä vuosikymmentä ei Nokialle enää tule sallia.
Suri ja erityisesti Marc Rouanne tiimeineen meinasi ajaa koko yrityksen Karille, kun teknologiaosaamisista luovuttiin ja kuviteltiin tehtävän säästöjä, kun mm. piirikehitys ulkoistetaan jne. Marc Rouanne oli aivan painajainen sekä ihmisenä että johtajana.
Kysyin ChatGPT:ltä kommenttia siihen, mitä kirjoitit ja se näyttää olevan hyvin samoilla linjoilla.
ChatGPT:
Nokian 5G-ongelmien taustalla mm. seuraavat Surin ja erityisesti Marc Rouannen aikakauden päätökset:
- Piirikehityksestä luopuminen ja Intel-riippuvuus: Nokia oli aiemmin vahva piirikehityksessä, mutta 5G-modeemipiireissä yhtiö teki merkittävän panostuksen Intelin teknologiaan. Intelin ratkaisut eivät kuitenkaan täyttäneet Nokian suorituskyky- ja kustannusvaatimuksia, mikä pakotti Nokian hylkäämään oman piirikehityksen osia ja turvautumaan FPGA-pohjaisiin ratkaisuihin. Tämä heikensi kilpailukykyä, nosti kustannuksia ja viivästytti 5G-tuotteiden markkinoille tuloa.
- Organisaation hajautus: liiketoiminta pilkottiin pieniin tulosyksiköihin, mikä johti siiloutumiseen, yhteistyön vaikeuksiin ja strategiseen sekavuuteen.
- Huono johtamiskulttuuri: useiden lähteiden mukaan Rouanne loi pelolla johdetun, sisäisesti kilpailevan ilmapiirin, joka tukahdutti innovaatioita ja heikensi työtyytyväisyyttä.
- Visiottomuus ulospäin: yhtiön viestintä painottui säästöihin ja rakenteellisiin muutoksiin, ei inspiroivaan teknologia- tai kasvutarinaan.
Seuraukset:
- Nokia jäi kilpailijoiden (Ericsson, Huawei) jälkeen 5G-markkinassa.
- Paluu omaan piirikehitykseen vei aikaa ja rahaa.
- Osakekurssi ei ole vieläkään toipunut näiden vuosien aiheuttamasta uskottavuusvajeesta.
- Lundmarkin kaudella 2020–2025 pyrittiin korjaamaan aiemman johdon aiheuttamia vaurioita – osittain onnistuneesti, mutta työn viimeistely jäi nyt uuden toimitusjohtajan, Justin Hotardin, vastuulle.
Olen aina ihmetellyt sitä, miten kukaan ei muista 2G, 3G tai 4G-ajan infrarakentajia, mutta samalla on ajateltu että Nokiasta tulisi suurikin menestyjä rakentamalla 5G ja 6G infraa. Potentiaalia yrityksessä on - edustaa keskeisesti suomalaista teknologiaosaamista, ja Suomi on suhteellisen halpa ja kannattava maa kehittää täysin uudenlaisia asioita.
Press Release
Nokia accelerates mass market multi-Gig broadband with new high-density 25G PON line card
- The new 16-port line card solution is optimized for mass market 25G PON, ensuring multi-gigabit can be delivered in a cost-effective way to everyone without compromise.
- Nokia’s 25G PON line card, based on the Quillion chipset, supports GPON, XGS, and 25G PON, providing flexible upgrade options that can future-proof fiber access networks.
- 25G PON is the fastest, greenest and most cost-effective way to deliver multi-gig and 10G+ residential services.
Nokia on julkistanut uuden 25G PON -linjakortin, joka mahdollistaa monigigabitin laajakaistapalvelut kustannustehokkaasti. Kortti tukee useita PON-teknologioita, kuten GPON, XGS-PON ja 25G PON, sekä niiden yhdistelmiä, mahdollistaen sujuvan teknologiasiirtymän operaattoreille. Ratkaisu perustuu Nokian Quillion-piirisarjaan ja tarjoaa jopa 16 porttia korttia kohden. Tavoitteena on vastata kasvavaan tarpeeseen nopeille ja luotettaville yhteyksille esimerkiksi pilvipalveluihin, etätyöhön ja pelaamiseen. Useat operaattorit, kuten Google Fiber ja Hong Kong Broadband, hyödyntävät jo Nokian 25G PON -teknologiaa.
Radioverkot on kultainen lypsävä lehmä. Siihen voi myydä sw-päivityksiä kapasiteetin parantamiseksi ja tukiasemia tarvitaan määrällisesti maailmassa paljon. Tekniikka on hyvin kehittynyttä ja länsimaisista toimijoista Ericssonin ja Nokian duopoli. Minusta Nokia tekisi “Carunat” myymällä radioverkot pois.
No miten paljon kultaa Nokia on viime vuosina radioverkoilla vuollut? Viime vuonna MN:n liikevoitto, jos siitä puhdistetaan kertaerä 150 miljoonaa AT&T:ltä olisi ollut 259 miljoonaa euroa eli 3,4%. Jos siihen lisätään CNS:n liikevoitto 249 miljoonaa eli 8,2% niin luvut toki paranevat. Tällöin MN ja CNS:n yhteenlaskettu liikevoitto olisi viime vuonna ollut 508 miljoonaa ja liikevoitto 4,8%. Onko se kullan vuolemista ja ylittääkö se edes pääoman tuottovaatimuksen?
P.S. Todettakoon kuten aina, että MN:n tuotekehitys auttaa tuottamaan patentteja, jotka tulee myös soveltuvin osin huomioida TECHin voittojen kautta, mutta siihen ei Mulperin kirjoituksessa viitattu.
Siitäkin puuttuu edelleen lisensointitulot MN:n tuotekehityksestä.
Sekä Mulperin mainitsema duopoli, ja toisaalta katteiden kärsiminen nimenomaan Huawein/Kiinan polkumyynnistä.
Myös synergiat ja hyvät kasvumahdollisuudet privaattipuolella.
Kyllä typerin teko olisi lähteä kaupittelemaan MN:ää tämän hetken markkinatilanteella.
Varsinkaan, kun mitään pulaa käteisestä ei ole. Tai että jouduttaisiin karsimaan tuotekehitystä resurssien puutteen vuoksi.
Lisätään vielä entiseen erona, kun aiemmin MN myi käytännössä pelkästää CSP:leille tuotteita niin nyt asiakaskunta kertaluokkaa laajempaa.
TECHin tuotot ovat aikaisemmin tehdystä tutkimustyöstä ja ne tuotot jatkuvat kunnes kyseisten patenttien voimassaolo päättyy. Nyt on syytä arvioida miten paljon tästä hetkestä eteenpäin MN:n tutkimustyö tuottaa lisenssirahaa. Eli onko 6G:stä tulossa rahasampoa Nokia Teknologialle? Kerro se meille koska näytät niin varmalta MN:n siunauksellisuudesta osana Nokiaa.
Parhaat katteet tulee volyymeista, jota on odotettavasti saatavissa niin kiinalaisten boikoteista/epäluottamuksesta. Sekä privaattipuolelta myös odotuksissa volyymiä.
Oletettavasti myös katteet paranee, kun asiakaskunta laajenee pelkistä CSP:eistä hyperscalereihin, jotka osittain alkavat kilpailemaan CSPeiden kanssa, varsinkin jos CSP:t eivät kovin innokkaasti investoi.
Katteita myös tehtävissä lisää privaattipuolen kokonaisratkaisuilla (myydään jo muutakin kuin radioita, synergiat).
Näitä voit vähä sparrata chatgpt:ltä
Langattomista yksityisverkoista Dell’Oro totesi hiljattain seuraavaa:
Private Wireless RAN revenue is expected to grow at a 15 to 20 percent CAGR and account for 5 to 10 percent of total RAN by 2029 (public RAN is expected to decline at a 1 percent CAGR over the same period). Private Wireless Stronger Than Expected in 2024, According to Dell’Oro Group - Dell'Oro Group
Eli kasvua on ja se on nopeaa, mutta kyseisten verkkojen osuus kokonaismarkkinoista olisi Dell’Oron mukaan neljänkin vuoden päästä maksimissaan vain 10% kokonaismarkkinoista.
Tämä merkitsee suurin piirtein RAN kokonaismarkkinoiden pysymistä vakaina. ChatGPT:
Dell’Oro Groupin mukaan yksityinen langaton RAN muodosti vuonna 2024 noin 3–5 % koko RAN-markkinasta ja sen odotetaan kasvavan 15–20 %:n vuotuisella kasvuvauhdilla (CAGR) saavuttaen 5–10 % osuuden vuoteen 2029 mennessä. Julkisen RAN:n ennustetaan samaan aikaan supistuvan noin 1 % vuodessa. Tämä tarkoittaa, että koko RAN-markkinan liikevaihto pysynee kutakuinkin ennallaan tai supistuu lievästi, kun yksityinen langaton verkko kompensoi vain osittain julkisen verkon hiipumista. Vaikka yksityinen 5G on nousemassa markkinan valopilkuksi, sen koko ei ainakaan vielä riitä kääntämään koko markkinaa kasvuun.
Toki Nokian myynti voi hiukan kasvaa, jos sen markkinaosuus langattomissa yksityisverkoissa pysyy nykytasolla.
Ihan hyviä extra volyymejä, varsinkin jos oletus että Nokialla vahvin markkinaosuus.
·
With
, we’re showcasing the power of multi-vendor Open RAN! Our initial rollout in Northern Germany successfully replaced legacy systems with energy-efficient tech, resulting in exceptional network performance and superb user experience: https://ow.ly/pSrY50VYZQW
Reliance Jio has started deploying its own 5G small cells and radio units, moving away from foreign suppliers like Ericsson and Nokia to reduce costs and increase control over its network infrastructure.