Nurminen Logistics Oyj:n hallitus on 23.4.2025 päättänyt varsinaisen yhtiökokouksen valtuutuksella maksaa pääomanpalautuserän 0,03 euroa osakkeelta.
…
Pääomanpalautuksen irtoamispäivä on 28.4.2025, täsmäytyspäivä on 29.4.2025 ja maksupäivä 9.5.2025.
Puolet osinkovaltuutuksesta jätettiin kassaan. Lieköhän tarkoitus maksaa se syssymmällä, vai pidetäänkö varmuuden vuoksi tallessa näinä myrskyisinä aikoina?
Tälläset kappaleet on yksi suurimmista syistä miksi maksan inderesille. Siis mitä? Sen ymmärrän, että paljon rahaa hävisi liikevoiton ja tuloksen välissä. Toisaalta liiketoiminnan rahavirta oli 6 miljoonaa positiivista, joten hyvin vaikuttaa menevän.
OP:n Antti Saari kertoi Nurmisen tuloksesta. 
Myös Nurminen Logistics julkaisi tänään Q1-raporttinsa. Yhtiön raportoi ennakoitua korkeamman EBITA-liikevoiton. Kokonaisuutta katsoen liikevaihto laski vain 8 % vertailukaudesta. Ohjeistus pidettiin ennallaan. Pääanalyytikko Antti Saari avaa videolla yhtiön vuoden ensimmäistä kvartaalia sekä kertoo, miksi yhtiön operatiivinen kehitys on niin vahvaa.
Aapeli on tehnyt uuden yhtiöraportin vahvasti vetävästä Nurmisesta.
Nurminen Logisticsin Q1-raportti oli ennusteitamme vahvempi operatiivisten lukujen osalta. Tämän taustalla arvioimme vaikuttaneen etenkin North Railin sekä myös osaltaan Baltian edelliskvartaaleista piristyneen kehityksen. Yhtiö toisti myös varsin yllätyksettömästi tässä kohtaa kuluvan vuoden ohjeistuksensa. Sen sijaan lähivuosien ennusteemme pidimme käytännössä ennallaan maailmantalouteen liittyvää kohollaan olevaa epävarmuutta heijastellen. Kokonaiskuvaa mukaillen toistamme 1,2 euron tavoitehintamme sekä lisää-suosituksen.
Rapsasta lainattua:
Nurmisen liiketoiminnan rahavirta oli Q1:llä vahvalla tasolla 6,0 MEUR. Matalia investointeja (-0,4 MEUR) peilaten Q1:n vapaa kassavirta ennen vuokrasopimusvelkojen maksua oli hyvällä tasolla. Edellisen 12 kuukauden ajalta luvut ovat myös vahvat (liiketoiminnan rahavirta 10,1 MEUR, vapaa rahavirta 15,6 MEUR). On kuitenkin hyvä huomata, että osa kassavirrasta kuuluu Baltian ja North Railin liiketoimintojen vähemmistöomistajille.
Viime vuonna vertailin North Railin tavaramääriä rautateiden kokonaismäärässä sitä edellisenä vuotena. Miltä luvut näyttää viime vuodelta:
27 miljoonaa tonnia ajettiin rataverkolla tavaraa viime vuonna (kuten sitä aiempananakin.) VR ilmoitti että se ajoi 2024: 23,2 tonnia (2023: 23,4 miljoonaa tonnia.) Näyttäisi 2,539 tonnia (2023: 2,898 milj.t) olevan Luumäki-Vainikkala osuuden tonnimäärä =North Railia. Ja 1,2 miljoonaa tonnia jää jäljelle (mm Fenniarailin kuormia ja esim 0,042 miljoonaa tonnia tuli Venäjältä tavaraa raiteitse Niiralan kautta, mistä tulee rajan yli myös vähän tavaraa, mutta missä ei Nurminen kait millään mitenkään mukana.)
Huhtikuussa North Railin junia kulki 35,7 % enemmän kuin vuosi sitten. Kuitenkin lannoitejunien määrä laski hieman Q1:n ennätyksellisestä tasosta. Viime vuoden huhtikuu oli yksi hiljaisimmista kuukausista.
Olisiko aikainen kevät saanut lannoitetoimitukset etupainotteisiksi?
Tuliko lannoitteisiin jo jotain tuontitulleja lisää vai muistanko väärin vai vasta tulossa?
Tammikuussa oli puhetta 15 % tariffeista venäläisiin lannoitteisiin, jotka tuodaan EU:n alueelle. Tariffi ei koskisi transitioliikennettä, jota Nurminen hoitaa. En tiedä kuinka iso osa lopulta noista Nurmisen lannoitekuljetuksista menevät EU:n alueelle.
Russian fertiliser exports to the EU surged by over 33% in 2024 alone, reaching 6.2 million tonnes worth over €2.2 billion.
Kremlin’s fertilizer cash stream is blind spot in EU sanctions: Vladimirov | Reuters
Näyttääkö taas North Railin kohdalla, että olisi kenties huoltoseisokkeja tässä kuussa kun Harjavallan vuoroja peruttu melkein koko toukokuulta ja on tuossa muutamia vuoroja peruttu Uuteenkaupunkiin ja Siilinjärvellekin.
Ja näyttää että Haminaankaan ei pitkään aikaan ole ollut liikennettä.
Nurminen Logisticsin toimitusjohtaja Olli Pohjanvirta oli Aapelin haastateltavana.
Videolla käydään läp mm.i huhtikuussa julkaistua Q1-tulosta ja yhtiön näkymiä.
Aiheet:
00:00 Aloitus
00:18 Vuosi alkoi vahvasti
03:32 Baltian volyymien ajurit
05:02 Rautatieliiketoiminnan kehitys
07:01 Essinge Railin integraatio
08:09 Näkymät ja kauppapoliittisten jännitteiden vaikutukset
10:22 Volyyminäkymät
13:15 Strategian kulmakivet
15:31 Valmiudet yritysostoihin olemassa
18:10 Miten kasvutavoite saavutetaan?
20:13 Onko kannattavuustavoite riittävän kunnianhimoinen?
Tässä eilinen tiedote:
Nurminen Logistics on aloittanut säännölliset kokojunakuljetukset Tšekeistä Kazakstaniin autoteollisuuden toimijan Allur Companyn tehtaalle Kostanaihin, jossa sijaitsee maan suurin autotehdas.
Junat kulkevat Prahasta Kostanaihin Trans-Kaspian reittiä pitkin, joka kiertää Venäjän.
Väylävirastolla on suunnitelmia laittaa osa rautateiden avoimesta datasta salaiseksi, jolloin me Nurmisen junabongarit ja rautatieintoilijat emme välttämättä voi enää jatkossa seurata junien kulkua tai tilastoida niitä. Tämä olisi harmi juttu, koska Nurmisen seuraamisen yksi hauskimmista puolista on junien seuranta ja junien kulkumäärällä on saanut aika hyvää osviittaa koko konsernin tuloksesta. Mikäli suora junayhteys Kiinaan avautuisi niin junien määrää voisi seurata nimenomaan avoimen datan palvelusta, Juliasta.
äkisti muuttunut maailmanpoliittinen tilanne on tuonut tummia pilviä avoimen datan tietojen ylle. Erinäisistä lähteistä on kuulunut jo jonkin aikaa, että avoimesti jaettavia tietoja rautatiemaailmasta pitäisi karsia. Vaikka tiedoilla on lukemattomia hyödyllisiä käyttötarkoituksia, toki niitä voi käyttää myös suomalaista yhteiskuntaa vastaan haitallisesti.
Toinen hyvä tietolähde eli Port of Riga ei ole myöskään enää päivittänyt satamatilastoja lokakuun 2024 jälkeen.
VR laittoi taas vanhoja vetureita myyntiin. Tällä kertaa myynnissä on liikennekäytöstä poistuneita vetureita ja vaunuja, jotka voidaan kuitenkin kunnostaa liikennekäyttöön.
En osaa sanoa olisiko Nurminen saattanut noita jo ostaa VR:n aikaisemmista huutokaupoista. Niistä ei ole ainakaan tiedotettu. North Railin sivujen mukaan yhtiöllä on edelleen samat 9kpl DR21 linjaveturia ja kolme DR20 vaihtotyöveturia.
Nurminen on historiansa aikana sonnustautunut tekemään peliliikkeitä varsin maltillisilla arvostuskertoimilla. Nyt saisi vetureita ostettua kirjaimellisesti romuraudan hinnalla, toki ne veturit täytyisi kunnostaa, että olisivat taas pelikunnossa.
Nyt myytävät veturit ja tavaravaunut eivät ole sellaisenaan liikennekelpoisia, minkä vuoksi niiden pohjahinta määräytyy kalustoyksilöittäin painon ja kierrätysmetallin pörssihinnan mukaan. Kalusto myydään kunnostettavaksi liikennekäyttöön alan muille toimijoille Suomessa.
Toukokuussa Nurminen Logisticsin (North Rail) junia kulki 18,6 % enemmän kuin vuosi sitten.
Harjavallan nikkelijalostamolla oli toukokuussa vuosihuolto, joka selittää vähäisiä nikkelijunia.
Aapeli on tehnyt uuden laajan raportin Nurmisesta ja se on muiden laajojen rapsojen tapaan kaikkien luettavissa.
Toistamme Nurminen Logisticsin lisää-suosituksen sekä 1,2 euron tavoitehintamme. Nurminen on tehnyt 2020-luvulla komean käänteen liiketoiminnassaan. Viimeisimpien yrityskauppojen myötä sen tulostaso on noussut myös täysin uusille tasoille ja samalla sen liiketoiminta on laajentunut vahvemmin Suomen ulkopuolelle. Yhtiöllä on myös edellytyksiä kiihdyttää kansainvälistä kasvuaan yritysostojen kautta jo lyhyellä aikavälillä. Osakkeen arvostuskuva on tähän kokonaisuuteen nähden mielestämme maltillinen ja näemmekin riskikorjatun tuotto-odotuksen olevan houkuttelevalla tasolla.
Rapsasta lainattua:
Yhtiöllä edellytykset kasvavaan voitonjakoon
Puolestaan nykyinen sekä ennustamamme tuloskunto ja kassavirta sekä nykyliiketoiminnan vaatimat suhteellisen maltilliset investointitarpeet (veturit ovat uusia ja Vuosaaren kiinteistö vuokrattu) huomioiden yhtiöllä on mielestämme hyvät edellytykset kasvavaan voitonjakoon. Tähän osaltaan vaikuttaa kuitenkin mahdolliset epäorgaaniset kasvuliikkeet ja mahdollisten yritysostojen kokoluokka.
Vastaavasti kasvavalla euromääräisellä osingolla viitataan käsityksemme mukaan yhtiön maksamien absoluuttisten osinkojen kokonaismäärään. Tämän taustalla arvioimme olevan puolestaan mahdolliset suuremmat yrityskaupat ja näiden myötä mahdollinen osakemäärän kasvu (sis. oman osakkeen käyttö maksuvälineenä / mahdollinen oman pääoman kerääminen), mutta tämän todennäköisyyttä on vaikea arvioida tässä kohtaa
Miksu tenttasi Aapelia Nurmisesta, yhtiön laajan rapsan tiimoilta.
Kansainvälisiä logistiikkapalveluita tarjoavan Nurminen Logisticsin tulostaso on saatu ohjattua vahvoille raiteille. Lisäksi askeleita kansainvälistymiseen on jo otettu Essinge Rail -yritysoston myötä, mutta lisää on lupa odottaa. Analyytikko Aapeli Pursimo kertoo yhtiöstä lisää.
Aiheet:
00:00 Aloitus
00:44 Nurmisen liiketoiminnat
04:12 Asiakassopimukset
06:28 Kilpailuasetelma
10:02 North Railin korkea kannattavuus
11:53 Vähemmistöllä merkittävä osuus Baltian liiketoiminnasta
13:21 Päivitetty strategia ja seuraavat askelmerkit
14:53 Markkinan kehitys
16:41 Nykyiset ennusteet ja ajurit
18:37 Yritysostot osana kasvua
21:05 Kestävällä tulostasolla arvostuksessa nousuvaraa
North Railin kuljetussopimukset uusittu. Volyymit pysynevät siis kohtuullisina, jos pakoteriskit eivät realisoidu.
Sopimukset vastaavat suurinta osaa North Rail Oy:n tämänhetkisistä kuljetusvolyymeista ja mahdollistavat yhtiön liiketoiminnan vakaan kehityksen sekä uusien kansainvälisten operaatioiden valmistelun, jolla haetaan kasvua tulevaisuudessa.
No silti näkisin muitakin uhkia kuin pakotteet. Eikö Ukraina iskenyt pariin otteeseen myös lannoiteteollisuuteenkin. Ja miten Venäjän rautateillä jatkossa menee, kuljetusmäärissähän ollut laskua=voiko kuljetusten hinnat nousta vielä enemmän ja vaikuttaa ihan markkinatalouden näkökulmasta kuljetuksia vähentäen?
Tietty mitä ovat ne uudet kansainväliset operaatiot… Voisiko uudet kuviot olla sen sijaan Haaparanta/Tornio suunnalla, jos North Rail hankkisi junallisen konttivaunuja ja joiden kuorma päätyisi Ruotsin läpi maailmalle. (Nurmisen Linnajärvi kun todennut jossain haastattelussa, että konttien nosto ja siirto toisen raideleveyden junaan ei ole minkäänlainen toimenpide tai kustannus kun mediassa puhuttu 1435mm raiteista Suomeen)
Joo kyllähän North Railin bisneksessä riskejä riittää. North Railista puheenollen, aiotko tai saatko @Iikka_Numminen vielä jatkaa keräämiesi junatilastojen julkaisua tänne foorumille, kun olet nyt Inderesin työntekijä?
Katselin Juliadata.fi:stä, että North Railin junien määrä olisi kasvanut Q2 n. 23 % YoY.
Näköjään myös uusi kannustinohjelma perustettu Nurminen Logistics perustaa uuden osakepohjaisen pitkän aikavälin kannustinohjelman - Inderes
Ohjelmien tavoitteena on yhdenmukaistaa avainhenkilöiden ja Nurminen Logistics Oyj:n osakkeenomistajien tavoitteet ja näin kasvattaa yhtiön arvoa pitkällä aikavälillä, edistää taloudellista ja tehokasta suoriutumista, sekä sitouttaa avainhenkilöt yhtiöön tarjoamalla heille kilpailukykyinen suoriteperusteinen ansaintamahdollisuus.
Ihan hyvä, mutta olisi mielenkiintoista tietää, mitä mittareita hallitus seuraa näiden tavoitteiden toteutumisessa.
