Olvihan ei meillä ole seurannassa, mutta analyysin alkoholiyhtiövastaavana tarkkailin eilistä CMDtä, siitä pari pointtia.
Strategian ja tavoitteiden osalta ei nähdäkseni ollut mitään kovin yllättävää, tämän suuntaista yhtiö on puhunut/tehnyt aiemminkin, erinomaista toki että ne nyt kommunikoidaan avoimesti kaikille
Marginaalitavoitteen osalta yhtiö korosti että tavoite on yli 12 %, kun vähän ihmeteltiin miksi tavoite on vain 12 %, kun ennen koronaa oltiin jo sen yli. Tätä tosin selittää se, että sen jälkeen ostettu Tanskan busines tekee heikkoa tulosta. Tuon tavoitteen osalta todettiin myös sen pätevän erikseen kaikille segmenteille (Suomi, Itämeri (eli Baltia+Tanska) ja Valko-Venäjä). Heikommin pärjäävien osien (etenkin Tanska, mutta myös Latvia ja Liettua) korjaamiseksi ei kuitenkaan kerrottu mitään yksityiskohtaista
Valko-Venäjän tilanteesta ei ollut oikeastaan uutta. Yhtiö on jumissa maassa, kun eivät saa myydä liiketoimintaa. Olvin tavoitteet olettavat Valko-Venäjän toiminnan pysyvän nykytasolla ja kasvun tulevan muualta
Suomessa liiketoiminta vetää hyvin ja kapasiteettia tarvitaan (jälleen) lisää niin tuotantoon kuin logistiikkaankin. Yhtiö oli myös optimistinen viinien myynnin vapautumisesta, joka voisi olla Olville mahdollisuus ja osittain sitä varten investoidaan varastoon. Näistä investoinneista yhtiö tiedottikin erikseen tänään.
Ei toki, kyse on siis maahantuonnista ja jakelusta. Olvihan omistaa Servaali-nimisen yhtiön (ostettiin 2018), joka nykyisinkin tuo maahan viinejä. Ajatus olisi siis hyödyntää Olvin asiakas- ja logistiikkasuhteita ruokakauppojen kanssa jos viinien myynti vapautuisi ja siten kasvattaa Servaalin liiketoimintaa. Voisi varmaan ajatella myös, että viinien jakelu keskittyisi isommille toimijoille ja Olvi/Servaali voisi siten saada uusia brändejä jakeluunsa (tämä oli omaa pohdintaa).
Servaali on viime vuosina (2020 piikki poislukien) tehnyt 20-25 MEUR liikevaihtoa ja 1-1,5 MEUR liiketulosta Suomessa (tämä siis suoraan Servaali Oy:n lukuja katsomalla, Olvi ei tätä erittele), joten nykyisellään pienehkö business. Jakelun marginaali on joka tapauksessa pieni, mutta onhan tuossa Olvin kannalta selkeä logiikka jos viinit ruokakauppaan vapautuu. Itse en tosin pidä vapautumista lähiaikoina niin todennäköisenä kuin Olvi näytti pitävän, mutta se jää nähtäväksi.
Olvin markkinaosuus oluissa (suomessa) 20v sitten oli noin 13% ja nykyisin se on reippaasti yli 50%. Yhtiö on kehittänyt asemaansa äärimmäisen pitkäjänteisesti. Tämän päivän investointi kertoo sitä, että tällä maratonjuoksijalla on edelleen kykyä voittaa markkinaosuuksia ja hyvä tase, koska ei tarvitse paljon pankin oville koputella. Tase kestää investoinnin hyvin.
Jos valkovenäjän toiminnot ostettais pois edes lähimain reilulla hinnalla niin näillä hintaa ei kyllä olvin osaketta lisäillä. Mutta onko se realistista? Vai kuppaako v-venäjän valtio sen lähipiireilleen ilman mitään järkevää korvausta?
Itse olen ajatellut että jos sota olisi loppumassa niin ensin oligarkit ostaa kaikki paikalliset fortumit ja olvit ja sitten vasta rauhantoimet ja hidas palautuminen voi alkaa.
Olvi vois tempasta vaikka Ruotsista tai Norjasta (vielä kun kruunut halpoja) jonkun panimon ja alkaa virittämään sitä pitkäjänteisesti. Saisivat VV osuutta pienennettyä kun konserni kasvaa länteen.
Tässä on Salkunrakentajan juttu Olvista ja tulosvaroituksesta, juttu on parissa minuutissa luettava.
Olvi esitteli joulukuun alussa uuden strategiansa, joka nojaa yhtiön vahvan monipaikallisen markkina-aseman mukanaan tuomiin kilpailuetuihin ja laajaan, paikallisiin tarpeisiin vastaavaan ja jatkuvasti kehittyvään tuotevalikoimaan.
Kasvua yhtiö hakee lähinnä orgaanisesti, mutta myös kohdennetut yritysostot Euroopassa ovat mahdollisia kasvun nopeuttamiseksi.
Valko-Venäjän valtio on kieltänyt myynnin, joten sitä ei kannata ihan lähiaikoina odotella. Oma ymmärrykseni on, että sikäläinen valtio ei ole tuon viimevuotisen sakon lisäksi häirinnyt Olvia tai esittänyt mitään merkkejä siitä, että Olvin toimintoja yritettäisiin haalia valtion tai sen osoittamien tahojen haltuun. Tämä ei tietenkään takaa etteikö näin voisi käydä myöhemmin. Eli tilanne on Olvin kannalta vähän takalukossa, kun he haluaisivat kuitenkin maasta poistua.
Toisaalta liiketoiminta sujuu erinomaisesti siellä. Selvää on tietysti, että Olvia arvostaessa Valko-Venäjän tulokselle pitää antaa aivan eri luokan kerroin (siis hyvin alhainen) kuin muille liiketoiminnoille eli jonkinlainen osien summa tässä olisi omasta mielestä järkevä lähestymistapa.
Hyvää tekemistä ja hyvä tulos, mutta omaan makuun parannus on tullut vuositasolla vähän väärästä paikasta (Valko-Venäjä). Lisäksi yhtiö antoi positiivisen tulosvaroituksen vaikka syy oli osin tekninen: *
“Valko-Venäjän segmenttiin ei sisälly poistoja vuoden 2023 aikana johtuen vuoden 2022 tilinpäätökseen kirjatusta arvonalennuksesta,joka kohdistettiin pysyviin vastaaviin.”
Panimohommaa ei voi jatkaa minun käsityksen mukaan ikuisuuteen ilman investointeja ja siitä seuraavia poistoja. Siten Olvi paransi tulosta mukavasti kun poistot nolla euroa.
Olisi mielenkiintoista kuulla toimitusjohtajan vastine tähän asiaan. Ehkäpä sen verran grillaan häntä, että kysyn.
Edit: semmonen lisäys vielä, että Valko-Venäjän osuus oikaistusta liikevoitosta yli 40% (29/67).
Minua kiinnostaa jälleen kerran pystyykö voittoja yhä kotiuttamaan Valko-Venäjältä eurovaluutaksi, vai ovatko pelkästään paperilla. Eli kuinka monta miljoonaa sieltä saadaan kotiin vuodessa.
Valko-Venäjän segmenttiin ei sisälly poistoja vuoden 2023 aikana johtuen vuoden 2022 tilinpäätökseen kirjatusta arvonalennuksesta, joka kohdistettiin pysyviin vastaaviin. Myöskään vertailukauden liiketulokseen ei sisälly poistoja, joita ei tehty silloin, kun segmentti luokiteltiin myytävänä oleviin eriin. Q3 2023 osarista
“Vuonna 2022 viimeisen vuosineljänneksen liiketulokseen kirjattiin Valko- Venäjän segmenttiä koskevat poistot siltä ajalta, kun segmentti oli luokiteltuna myytävänä oleviin eriin. Näiden poistojen määrä liiketuloksessa on 3,3 miljoonaa euroa ja ilman niitä vertailukauden 2022 liiketulos on 5,0 miljoonaa euroa”
Oman näkemyksen poistohomma ei ole ollut koko vuotta sama, koska Valko-Venäjä luokiteltiin pois myytävistä Q4 2022 jolloin tuli poistoja vertailukauden tulokseen.
Olvin tulosparannus vuonna 2023 noin 7 miljoonaa euroa ja puolet tulee tuosta teknisestä kirjauksesta.
Laitoin yhtiölle jo aikaisemmin tästä viestiä ja Maanantaina saadaan varma tieto:
"Kiitos viestistäsi ja osallistumisestasi tilinpäätökseen.
Koska aika loppui lyhyeen päätimme vastata on-line kysymyksiin kootusti maanantaina ja julkaista nämä myös muiden nähtäväksi."
