Nostaisin esille raportissa mainitun taseen ylikapitalisoitumisen. En usko, että oma SP saa käytettyä kaikkea rahaa epäorgaaniseen kasvuun ja taseen vahvistamiseen. Tullaankohan osinkoa jakamaan odotuksia enemmän? Toisaalta oma SP vaikuttaa aika ketterältä toimijalta ja tuntuu olevan ajan hermolla, joten olisiko oma SP:llä mahdollisuutta, jopa omien osakkeiden ostoon?
Korkojen lasku on todennäköisesti jossain vaiheessa edessä. Tällä hetkellä kukaan ei juuri kuitenkaan ennusta nopeata laskua koroille. Tämä näkyy mm. pidemmissä EUR swap käyröissä. Esim 10vuoden EUR swappi on noin 3% tällä hetkellä. Analyytikotkaan eivät usko, että korkojen lasku tulisi laskemaan pankkien tuloksia erityisen nopeasti. Harva myös uskoo, että korot laskisivat enää nollaan.
Haluaisin vielä tuoda esille että kuluvan vuoden tulos vastaa noin 14-15% yhtiön markkina-arvosta. Seuraavan muutaman vuoden aikana firma tulee tekemään noin 40 % markkina-arvostaan tuloksena. En vieläkään ihan ymmärrä pankkien arvostuksia. Yleensä kun yrityksen arvoa määritellään niin mitä lähempänä/varmempi tulos/kassavirta on niin sitä enemmän arvoa se saa. Nyt tuntuu siltä että tämä on väärinpäin. Tai sitten markkinoilla ei vain uskota tuloksen kestävyyteen,
Ei nyt nuolaista vielä. Kuluttaja on aika tiukilla eikä viime, nykyisen tai ensi vuoden palkankorotukset päätä huimaa. Siellä horisontissa näkyy asuntolainojen noston vähentyminen ja mahdolliset luottotappiot. Jospa jättävät kassaan löysää niin selvitään kuivin jaloin mahdollisista myrskyistä? Voihan ne ylimääräiset jakaa pois mylhemminkin…
Eipä näy hurja tulos kurssissa ja onkin jo valunut tulosta edeltävälle tasolle. P/E 6x arvostuksella ei voi kyllä kalliiksi moittia. Ihmettelen, mikäli tämä ei vielä päädy Inderesin mallisalkkuun.
Korkojen kovia laskuliikkeitä ihmiset kai pelkäävät mutta monet eivät usko siihen vielä vuodenkaan sisään. On tosiaan vähän kummallista, ehkä luottoa ei vielä vain ihan ole siihen että OmaSp ottaisi kopin tulotulvasta ja puskuroisi vaikeampia vuosia. Korkea osingonjakoprosentti on mukava hetken aikaa mutta ei välttämättä sitten kun sitä rahaa tarvisi eniten. Ehkä se epäilyttää ihmisiä ottamaan pidempiä positioita vielä tässä hintaluokassa. Mietin itsekin tämän osakkeen poimimista jahka pieni yskähdys alaspäin on selätetty. Mietin myös että jos Åland’s bank on 30e niin näyttää vertailulta OmaSp:n luvuilla hyvinkin tehtävältä kunhan kasvua löytyy ja annetaan ajan kulua.
Nykyistä korkotasoa ei taideta yleisesti pitää kestävänä.
Toisaalta nollakorkoaikanakin rahamiehet ennustivat monta vuotta että ”ensi vuonna aletaan nostamaan korkoja”. Tämä taso voi siis pitää yllättävän pitkäänkin. Matala arvostus antaa vähän mielenrauhaa konttoriverkoston ja osingon kasvun odottelulle.
Vaikuttaa siltä nyt toistaiseksi ettei ennen kesää ryminällä olla niitä laskemassa, toki nämäkin ovat vaan EKP:n suunnitelmia joiden pitävyydestä voi olla montaa mieltä. Toivotaan ettei inflaatio pompi hankaloittaen tällaisia päätöksiä tulevaisuudessa, jotta varmuus osakemarkkinoillakin jälleen korkotasojen olemassaolon normalisoituessa lisääntyisi
Oma Säästöpankki Oyj aloittaa omien osakkeiden hankinnan.
Oma Säästöpankki Oyj on päättänyt aloittaa varsinaisen yhtiökokouksen 30.3.2023 antaman valtuutuksen perusteella yhtiön omien osakkeiden hankintaan liittyvän takaisinosto-ohjelman. Omia osakkeita hankitaan yhdessä tai useammassa erässä enintään 100 000 kappaletta, joka vastaa noin 0,3 prosenttia yhtiön osake- ja äänimäärästä. Yhtiön kokonaisosakemäärä on 33 275 237 osaketta. Yhtiön hallussa on tällä hetkellä 101 386 yhtiön omaa osaketta. Omien osakkeiden hankinnan aloittamiselle on saatu Finanssivalvonnan lupa.
Omien osakkeiden hankinta aloitetaan aikaisintaan 27.9.2023 ja päätetään viimeistään 30.3.2024. Osakkeet hankitaan yhdessä tai useammassa erässä Nasdaq Helsinki Oy:n järjestämässä julkisessa kaupankäynnissä hankintahetken markkinahintaan. Omien osakkeiden hankintaan on painava taloudellinen syy, koska niitä hankitaan avainhenkilöiden osakeperusteisen kannustinjärjestelmän toteuttamiseen liittyen.
Inderesin 3,42€ FY24 EPS-ennusteella tämän hetken arvostus on P/E 5,8x. Ennusteiden tekemisen jälkeen korko-odotukset ovat muuttuneet siten, että korkojen odotetaan pysyvän korkeammalla pidempään, mikä sataa suoraan korkokatteeseen.
Tuleeko tuloksen yhteydessä sijoittajille taas yllätyksenä, että tämä on todella edullisesti arvostettu ja tulosta tehdään taas ennätysmäärä?
Ainoa myrskypilvi OmaSP:n taivaanrannassa on mielestäni maksuhäiriöisten lainojen (non-performing loans, NPL) kasvu. Tähän saakka luottotappiot ja maksuviiveet ovat pysyneet kohtalaisen matalina, mutta jos historiaa katsoo niin historiassa samanlainen nopea kasvu pankkitoiminnassa on käytännössä aina päättynyt huonosti - markkinaosuutta on otettu heikolla riskienhallinnalla joko riskeistä välittämättä tai niitä tunnistamatta.
This said, omistan Oma Säästöpankkia toistaiseksi, koska myrskypilvet näyttävät olevan kaukana ja tuuli ei ole ainakaan vielä kääntynyt puhaltamaan niitä lähemmäksi. Seuraan kuitenkin varsin tarkkaan OmaSP:n riskejä.
20 miljoonaa on velkaa mutta onko tietoa kuinka paljon OMA SP:llä on saatavia?
Onhan tuo merkittävä määrä, mutta jos OMA SP tekee sen > 100m liikevoittoa vuosittain niin, ei tämä itsessään firmaa kaada vaikka mitään ei saisi takaisin. Toki yksittäisestä tapahtumasta iso määrä.
Eli tämän osalta worst case -20m näillä tiedoilla.
Uskoisin, että näinkin selkeä keissi on huomioitu luottotappiovarauksissa aiemmissa tulosluvuissa, jos näin ei kuitenkaan ole niin pitää pohtia uudelleen sijoituksen mielekkyyttä. Tällä hetkellä ainakin minulla on täysi luotto pankin omiin arvioihin tulevista luottotappioista.
