Mielestäni tähän omien osakkeiden ostoon tuli hyvät perustelut, miksi ei olla tehty. On totta, että mielummin samalla rahalla ostaa naapureita P/B 0,5 kuin ostaisi itseään 1,5. Voisiko täten tulkita, että rahat ollaan korvamerkitty lähtökohtaisesti pienempien ostoon, mutta jos niitä ei löydy, niin sitten voisi tulla kyseeseen.
Sale ja Kassu ovat tehneet uuden yhtiörapsan.
Q4:n tulospettymys oli lopulta hyvin lievä ja yhtiö lähtee kuluvaan vuoteen erinomaisista lähtökohdista. Vaikka odotammekin tuloksen kääntyvän nykyrakenteella lähivuosina hienoiseen laskuun, on yhtiön pitkän aikavälin arvonluontinäkymä vahva ja H2’24:llä tapahtuvalla Handelsbankenin Suomen pk-yritysliiketoimintojen hankinnalla on arviomme mukaan edellytykset pitää tulos kasvussa myös tulevina vuosina.
Rapsasta lainattua:
Oma Säästöpankki ohjeisti odotuksiemme mukaisesti tuloksen pysyvän suunnilleen 2023 tasolla. Käsityksemme mukaan ohjeistus pitää kuitenkin sisällään Handelsbankenilta hankittavan pkyritysasiakasliiketoiminnan Q4 osalta, kun omat ennusteemme eivät tätä vielä sisällä. Huomautamme, että tämä tulosvaikutus on nykyisen arviomme mukaan joitain miljoonia kuluvalle vuodelle, ja isompi vaikutus saadaan vasta 2025 puolella. Muistutamme kuitenkin, että historiassa OmaSp on ollut varsin konservatiivinen ohjeistaja ja pidämme todennäköisenä, että näin on myös tällä kertaa.
Analyytikon aamukatsauskommentit Oma Säästöpankin Q4-tuloksesta.
Uutinen turunsanomissa. Maksumuuri
Miten kauan yleensä kestää että saadaan tuollainen tilinpäätös video ladattua youtubeen? Onko joku jo bongannut tuon nauhoitteen? Mielestäni sen pitäisi tulla youtubeen, mutta ei ole näkynyt. Katsoin tuota liveä sivusilmällä kiireen keskellä ja ajattelin sen sisältävän arvokasta tietoa omasp:n omistajille. On se kuitenkin eri asia kun toimitusjohtaja omin sanoi käy firmaa läpi, kuin lukea tuo teksti.
Itse olen pohtinut OmaSP position pienentämistä, mutta tuon tulosjulkistusvideon katsomisen jälkeen en enää harkitse.
Videossa vastattiin 22:30 alkaen myös Inderes foorumin kysymyksiin.
Vastauksena optimaaliseen korkotasoon ja korkojen nousun ja laskun vaikutusta tulokseen Pasi kertoi, että korkojen lasku toki laskee korkokatetta, mutta myös lisää taloudellista toimeliaisuutta, josta on etua varsinkin OmaSP:n kaltaiselle markkina-asemaa voittavalle pankille
Optimaalinen taso on sellainen normaali korkotaso (lyhyet korot n. 2-4%), joka takaa terveet korkokatteet sekä terveen kansantalouden.
Eli korkojen lasku normaalille tasolle pitäisi olla positiivinen asia OmaSP:lle
Kiitos tästä. Suosittelen jokaista omasp:tä salkkuun harkitsevaa katsomaan tämän. En tiedä olenko ainoa, mutta toimitusjohtaja herättää minussa luottamusta. Sen takia itse tässä keississä myös mukana.
Teemu ja @Heikki_Keskivali juttelivat OmaSP:stä ja Nordeasta.
Suomen suurin pörssiyhtiö Nordea on markkina-arvoltaan liki 40 miljardia euroa. Kilpailijana tässä jaksossa toimii pienempi ja ketterä Oma Sp.
Aiheet:
00:00 intro 04:19 Nordea 08:04 Oma sp 15:16 Korot 21:05 arvostukset ja loppuanalyysiä
Mielestäni he eivät ehkä ole täysin perillä omaSp:stä kyseisten kommenttien perusteella:
Teemun kommentti myynnistä (osittain myös Keskiväli) eli eivät oikein saa kiinni, mihin perustuu uushankinta / kasvu + kannattava sellainen: itse kokisin että juuri se on OmaSp case. Työntekijät yksinkertaisesti saavat enemmän irti kuin kilpailijat ja vaatimustaso näyttää olevan korkeampi. OmaSp on ainoa pankki, minkä työntekijät pistävät omat naamat peliin vapaa-ajalla ja etsivät jatkuvasti asiakkaista somesta ja ties mistä (linkkari, facebook yms). En ole törmännyt vastaavaan ilmiöön minkään muun pankin työntekijöiden osalta. OmaSp tulee lähes viikoittain esiin. Johto tehnyt hyvää työtä, kun saaneet motivoitua henkilöstön mukaan. Taisi olla niin, että henkilöstö on massiivinen omistaja (mikä myös poikkeuksellista). Toki tuota voi olla vaikea ymmärtää katsomalla “ainoastaan lukuja”. Riskistä on ollut paljon keskustelua, mutta ei se voi olla vain siitä, koska on tässä sen verta mennyt aikaa.
Toimin tässä vähän paholaisen asianajajana, mutta eikö tuossa ole myös riski, että ollaan liian agressiivisia uusmyynnin suhteen ? Liiketoiminnassa, missä itse bisnes on lopulta riskin hinnoittelua, on äärimmäisen tärkeää pitää se riski myös mielessä koko orgnisaatiossa.
En tunne Omaa kovin syvällisesti, eikä toki tarkoita etteikö Omalla olisi myös tuo puoli ihan kunnossa. Kunhan tuli mieleen.
Kuulostaa ennemminkin, että bonareiden perässä hankitaan asiakkaita. Kuten tuossa edellä sanottiin, niin tämänkaltainen touhu altistaa riskeille, vaikkei lainatuotteita myytäisikään kuolleille, kuten subprime-kriisissä Yhdysvalloissa.
Videoon liittyen tuli myös koroista puhuttaessa pieni nyanssi kotimaisia pankkeja koskien mieleen. Koska täällä lainat on sidottu euriboreihin, niin pitkillä koroilla ei ole käytännössä merkitystä korkotuoton/riskin näkökulmasta. 25v maturiteetin mutta 12kk euriboriin sidotun lainaportfolion duraatio on n. 0,5, ei 25v. Pitkät korot ei niiden nykyarvoa juuri heiluta, ellei pankki sitten tietoisesti lisää korkoriskiä johdannaisilla.
Tämä on kyllä poikkeus ja esim. jenkeissä pankit nimenomaan lainaavat pääosin pitkää korkoa (30v asuntolaina) ja rahoittavat lyhyemmillä talletuksilla. Periaatteessa, jos korkokäyrä on nouseva, kotimaiset pankit jättää rahaa “pöydälle”
En tiedä mihin tämä väittämä perustuu? Jos katsot omaSpn henkilöstökuluja per keskimääräinen työntekijät (inderesin raportissa taisi lukea suoraan vertailu alan sisällä), niin ne ovat hämmästyttävän maltilliset. Täten “bonareiden perässä” juoksu ei pidä paikkaansa. Taas jos omaa omistaja-arvoa halutaan kasvattaa, niin miksi tekisi huonoja casejä?
Miten onnistunut rekrytointi ja kulttuuri muuttujana / erinlainen bisneslogiikka muista pankeista. Kai jonkun täytyy johtaa ja kannustaa siihenkin. Kannustaako Nordea työntekijöitään etsimään yksityisasiakkata vai suljetaanko mielummin konttorit?
Enkä tässä puhu yksinomaan lainoista, vaan Pasin useasti toteamasta 1000 / asiakasta per kk vai miten se menikään. Eivät kai ne asiakkaat itse pankkiin löydä jos ei heitä joku sinne etsi (olisi mielestäni sinisilmäistä ajatella, että verkkopankissa omatoimisesti vain “ilmestyisivät”). Pasi myös sanoi maanantaina, että tarkka kannattavuus per asiakas on tiedossa hyvin, niin voisi ajatella että jokaisen asiakkaan hankinnassa nähdään tietty rahallinen positiivinen vaikutus.
Keskimääräinen ei taida olla kovin kuvaava lainoituksen kannalta. OmaSp on varmaan ainoita pankkeja, josta löytyy aina tiskiltä joku auttamaan mummoja verkkopankkiin kirjautumisessa ym. Nämä työntekijät eivät varmastikaan ole kalleimmasta päästä. En oikein tekisi suuntaan tai toiseen noista isompia johtopäätöksiä, enkä yhdistäisi tätä luottoriskeihin mitenkään
Oma kokemus OmaSP:stä asuntolainaneuvotteluista on hyvin positiivinen. Asuntolainaa hakeneet tunnistaa varmasti ne hyvin arrogantit ja jopa epäasialliset lainaneuvottelijat. Harvassa paikassa nykymaailmassa asiakaspalvelijoilta enää saa suoraa vittuilua, mutta jostain syystä lainaneuvottelut tuntuvat olevan tästä poikkeus jos vastapuolelle sattuu entuudestaan tuntematon lainaneuvottelija.
Toki oma otos on todella minimaalinen, mutta jos OmaSP:stä saamani loistava palvelu juontaa juurensa organisaatiokulttuuriin niin tämä potentiaalisesti on ihan valtava “green flag” myös sijoittajan perspektiivistä. Organisaatiokulttuuri on kuitenkin lopulta niitä ihan tärkeimpiä menestystekijöitä, ja se on myös hämmentävän hankalasti muutettavissa oleva asia yrityksen sisällä mikäli sinne pesiytyy arroganttia asennetta omaa liiketoiminta ympäristöä kohtaan. OmaSP:n asiakkaaksi en lopulta päätynyt, he kun halusivat rajata korkoriskini 6kk euriboriin ja itse halusin kolmosen.
Varsin positiivinen asiakaskokemus oli omalla kohdalla tärkeimpiä syitä miksi lopulta myös omistajaportaaseen siirryin.
Taitaa olla psygologiaa? Hermostunut asiakas ei pysy keksityssä tarinassaan niin hyvin ja häneltä saa poimittua lainanhoitokykyyn vaikuttavia riskejä paremmin. Jos tarina on tosi se ei muutu vaikka kierrokset nousee ja veri kuohuu.
Sisäpiiri ostoksilla.
Volyymi: 500
Keskihinta: 21,65010 EUR
“Oma Säästöpankin* kasvu ja kannattavuus ovat olleet hurjalla tasolla, mikä on ladannut pankkia kohtaan kovat odotukset. Tämä ei ole heijastunut yhtiön arvostukseen, sillä arvostuskertoimien valossa Suomen kannattavin pankki on yksi Helsingin pörssin halvimmista lapuista.”
“Kokonaisuutena yhtiö on houkutteleva piristysruiske pankkisektorilla, ja sillä on hyvät mahdollisuudet tuottaa omistaja-arvoa tulevaisuudessa.”