Osakesijoittaminen

Oriola Oyj -ketju

Oriola voisi olla mainio joululahjaostos moneen osakesalkkuun.

Herlinit ja muutkin mahtisuvut ovat jatkaneet Oriolan ostojaan syksyn aikana. Lisääntyvin määrin on näitä varsin mukavia osakepotteja ostettu.

DDB DDB 125000 1.974 246750.000 10.12. klo 13:57
DDB DDB 350000 1.974 690900.000 10.12. klo 16:15

Oriolaa vaivanneet ongelmat on jääneet taakse ja nyt on tuloksenteon aika alkanut. Jo muutaman vuoden takainen peruskunto takaa 5% osingon jatkossa ja tämä osinkotuotto tulee näkynään osakkeen arvon nousuna. Ja kun muistaa, että lääkkeitä tarvitaan aina oli nousu- tai laskukausi. Apteekin ovipumppu laulaa tasaisesti.

5 tykkäystä

Arvio Q4 tuloksesta on >10 meur ilman kertaeriä. Viimevuonna Q4 tulos oli 8 meur. Tänä vuonna tilanne on parempi monen seikan osalta; parantunut tehokkuus, yhteiskuntien normalisointi, AZ siirtyninen asiakkaaksi, terveydenhoidon jonojen purku yms.
Yt-neuvotteluiden päätösilmoituksessa kerrottu 2,9 miljoonan kertaerä pudottaa tuloksen kuitenkin 8-9 miljoonaan euroon.

Tarkoittaako tämä sitä, että ensi vuoden ohjeistus on 40-45 meur? Painaako omikron variaatti ohjeistusta alas?

2 tykkäystä

Oriola on varsinainen herkkupala pääomasijoittajille. Selkeitä osia, jotka voidaan myydä erikseen. Jakolinjoja esim. Ruotsin apteekkiketju, Ruotsin tukkutoiminta, Doktor.se ja myös Suomen tukkutoiminta.

Epäilemättä pääomasijoittajat ovat tovin jo kolkutelleet Oriolan pääkonttorin ovia, mutta hinnasta ei olla päästy sopimuksiin. Erityisen vaikeaa myynti on perustajasuvuille Ylpöt ym. lääkärisuvut. Takavuosina keskustelin yhtiökokouksessa yhden omistaja Ylpön kanssa, niin tuolloin hän piti ehdottomana alarajana 4 euroa osakkeelta. Jotain tuollaista koko yrityksen arvon alaraja olisi.

6 tykkäystä

Mun mielestä myös toi mainittu 4 on alakanttiin. Olisin pikkaisen pettynyt jos hallitus tulis suosittelemaan vaikka 3,4 eur osakkeelta (+70% preemio). Ruotsin apteekit yksinään kun pitäisi olla vöhintään 1,5 eur /osake. Jos ei löydy ostajaa joka selvästi maksaa preemiota niin sit pitää marssia pitkä tie eli parantaa kannattavuutta itse, myydä osia itse ja tätä kautta vapauttaa nyt selvösti piilossa olevaa omistaja-arvoa.

Ymmärrän toisaalta pääomasijoittajiakin. Business ei ole ollut kasvussa joten kovaa preemiota vaikea maksaa.

4 tykkäystä

Itse näkisin Farentan olevan Suomen toimintojen myyntilistan kärjessä. Sitten nuo Ruotsin toiminnot, jotka tuossa aiemmin jo mainittiinkin. Annosjakelu (Pharma service) saattaisi olla myös myytävien listalla.

1 tykkäys

Kieltämättä mieluisin vaihtoehto on, että Oriola jatkaisi jo hyvin alkanutta toimintojen parantamista. Helposti myytäviä osia voidaan myydä pois hyvään hintaan, kun pääomarahastojen kassat pullottaa. Oriolasta tulisi jo parin prosentin lliikevaihtovoitolla todellinen osinkokone. Tätähän yritys oli muutama vuosi sitten. Jotenkin silloinen johto harhaantui Hehku ja toiminnanohjaussotkuihin, mutta nuo ajat ovat takana.
Tosin Oriola tultaneen myytyä, koska Herlinit haukkana vaativat kovaa tuottoa sijoituksilleen. Eli lunastushintaa odotellessa menee vuosi 2022.

5 tykkäystä

Mukava vuodenvaihderalli tarttui Oriolaan ja 2 euro vastustustaso murtui kenties Herlinien ostojen avustuksella. Toki moni muukin on nyt ostoksilla. Tuloksen paraneminen voi kiidättää osakkeen varsin mukavasti tammirallissa. Hieman unholaan jäänyt parantaja ottaa takamatkaansa kiinni. Jos tulos jatkaa viimeisen neljänneksen tahdissa, odotan tulevan vuoden tulokseksi 0,16-0,18 euroa osakkeelta eli P/E 11-12.

5 tykkäystä

Katselin omistajalistaa.

Mariatorp ja hallintarekistereihin edelleen jatkui netto-ostot mutta Mandatum myynyt ~kolmanneksen B-osakkeistaan ja ~3/4-osaa A-osakkeistaan. Melkein miljoona osaketta tullut heiltä myyntiin joulukuussa mutta kurssi ei tuon enempää niiannut ja palasi tosiaan jo 2 euron pintaan.

Todella pitkään on 1,9 - 2,1 välillä pyöritty mutta olisikohan nyt tasokorjauksen aika? Vai jatkaako Mandatum myyntejään?

https://www.oriola.com/fi/sijoittajat/osakkeenomistajat/suurimmat-omistajat-osakemaara

2 tykkäystä

Mitenhän tuo vuoden tulos? Q3 pidettiin arvio voimassa:

“Vertailukelpoisin valuuttakurssein lasketun oikaistun liikevoiton arvioidaan pysyvän samana tai kasvavan vuoden 2020 tasosta.”

Tammi-syyskuu 2021 oikaistu liikevoitto oli 14,7 MEUR ja 2020 oikaistu liikevoitto oli 21 MEUR.

Tästä seuraisi että Q4 pitäisi päästä 6,3 MEUR tai enemmän. Olisiko se vahva jatko tuloskäänteelle? Ei ehkä ihan koska Q4 2020 oikaistu liikevoitto kuitenkin 8 MEUR eli eikö tuo 6,3 ole aika maltillinen?

2 tykkäystä

Väitän tuon 6,3 MEUR olevan hyvinkin maltillinen. Ensi vuosi onkin jo paljon valoisemman näköinen.

3 tykkäystä

Oriolan suurimpien omistajien ostot kyllä selvästi kertovat, että omistajilla on selkeä käsitys yrityksen tulevaisuudesta. Vanhat synnit on karistettu niskasta ja tulos vakaasti paranemassa. Henkilöstösaneerausta voisi myös pitää merkkinä, että Oriola laitetaan myyntikuntoon. No vuoden kuluessa näemme varmasti muutoksia Oriolassa jollain tavoin, kun uusi toimitusjohtaja ravistelee yhtiötä.

4 tykkäystä

Tämä viesti on liputettu ja on siksi piilotettu väliaikaisesti.

Oriola on tukevasti Herlinien käsissä, kun 19% osakkeista on Heikki Herlinin (Mariatorp), Ilkka Herlin (Wipunen) ja Olli Herlinin omistuksessa. Mielenkiintoista on Greenzap Oyn osakeostot. Myös hallintarekisteriin on ostettu yli miljoona osaketta. Nämä tahot hyvin todennäköisesti on informoitu yrityksen selkeästä käänteestä.

https://www.oriola.com/fi/sijoittajat/osakkeenomistajat/suurimmat-omistajat-osakemaara

Monihan etsii vuoden vaihtuessa käänneyhtiöitä, jotka kenties ovat uuden vuoden nousijoita. Oriola voisi olla monelle piensijoittajalle yhtiö, josta pienellä riskillä voi saada vuoden nousijoiden joukossa olevan yhtiön.

4 tykkäystä

Downsiden pitäisi olla olematon mutta käänne on kyllä ollut tuskallisen hidas. Nyt on kuitenkin kaikki vanha johto on vaihdettu joten jokohan se olisi käsillä? Heti q4 osavuosikatsauksessa saadaan varmaan vähän osviittaa tästä.

18.2. julkaistavan tilinpäätöstiedotteen lisäksi Oriolan omistajilla on toinen mielenkiintoinen jännitettävä asia. Mikäli Doktor.se:n suunnitelmat pitävät edelleen, niin Q1/2022:lla pitäisi tulla IPO. Kesällä 2021 tehdyn rahoituskierroksen yhteydessä, jolloin Oriola myi puolet omistuksestaan, Doktor.se:n arvoksi tuli 5,5 mrd SEK. Myynnin yhteydessä Oriola pääsi kirjaamaan jäljelle jääneeseen sijoitukseensa 23 milj. euron arvonkorotuksen. Ainakin niissä IPO:issa, mitä on tullut seurattua, IPO- hinta asetetaan viimeisintä rahoituskierrosta korkeammaksi. Tässä voisi olla potentiaalia rahastaa loputkin Doktor.se -omistukset hyvään hintaan. Tai Oriola saa/joutuu tekemään taseeseensa uuden mahdollisen arvonkorotuksen v. 2022 aikana, mikäli omistusta ei myydä pois?

Maksumuurin takana vanha IPO-juttu rahoituskierroksen yhteydessä (05/2021)

Edit: Lisätään vielä linkki 29.12.2021 pidettyyn Doktor.se:n ylimääräiseen yhtiökokouksen asialistaan. Siinä esim. kohtien 6-8 muutokset viittaavat vahvasti siihen, että listautumisen suunnittelu etenee.

7 tykkäystä

Oriolan selvästi piristynyt vaihto joulukuussa sekä varsin suuuret kertakaupat, kuvastavat suursijoittajien sektorikierto mietteitä. Nyt ostetaan turvaa.

”Kun Fed ei ole enää ystäväsi, myyt pois kovasti kallistuneita osakkeita”

Oriolan kurssi on vasta aloittamassa toipumista viimevuosien huonoista ratkaisuista, joista esimerkkinä K-ryhmän kanssa puuhailtu hyvinvointiketju Hehku-lässähdys. Tämä tuotti lähinnä pahoinvointia Oriolan omistajille.

Uusi toimitusjohtaja ja uudet raikkaat toimet tulevat palauttamaan Oriolan vahvaksi osinkoyhtiöksi ja mikä parasta nyt tähän osinkokoneeseen pääsee alehintaan mukaan. “annetaan apteekin ovipumpun soida”.

4 tykkäystä

Posari, vaikka voisi kai ajatella että edellinen ohjeistus - joka kertoi oikaistun tuloksen pysyvän samana tai kasvavan - kattaa tämänkin 25 meur tulostason.

"Liikevaihto vuonna 2021 on noin 1 880 miljoonaa euroa ja oikaistu liikevoitto noin 26 miljoonaa euroa. Vertailukelpoisin valuuttakurssein laskettu oikaistu liikevoitto on noin 25 miljoonaa euroa.

Vuonna 2020 oikaistu liikevoitto oli 21 miljoonaa euroa."

9 tykkäystä

Tovinhan tuo “korpitaival” kesti, mutta selkeästi käänne on tapahtunut. Viime vuoden loppupuolikas kertoi sen hyvin. Oriola on n. 4 euron arvoinen kerrotun perusteella ja osingoksi odotan vähintään 0,06 euroa. Ei kurssi heti harppaa tuohon hintaan, joten nyt on vihdoin tarjolla edelleen edullisesti “hyvinvointia” osakkeenomistajille.

1 tykkäys

Inderes -kommentit

Hyvä noteerata, että 4Q olisi noin 11 MEUR ja ylittää hieman 3Q-tason (10,4 MEUR).
Tuota kehitystä ja tasoa kun jatkaa, ja ehkä irtautuu Ruotsin apteekeista / Doktor.se niin ei varmaan huono asia kurssille (loput sitten kunnon preemiolla markkinaentrantille)

Oriolan Q4-suoritus on ollut erittäin hyvä, sillä 26 MEUR:n oikaistu liikevoitto koko vuodelta tarkoittaa noin 11 MEUR:n oikaistua liikevoittoa Q4:ltä (Inderes ennuste 9 MEUR). Oriola ei ole tehnyt näin kovaa kvartaalikohtaista tulosta vuosiin, ja tämä on jatkoa yhtiön erittäin vahvalle Q3-suoritukselle (Q3’21 oikaistu liikevoitto: 10,4 MEUR). Oriolan alkuvuosi 2021 oli heikko ja yhtiö on tehnyt käytännössä koko vuoden tuloksensa viimeisellä vuosipuoliskolla. Jos nykyinen tulostaso on kestävä, näemme yhtiöllä olevan erinomaiset tulosparannusmahdollisuudet myös vuotta 2022 ajatellen. Meidän nykyinen oikaistu liikevoittoennusteemme vuodelle 2022 on 34 MEUR, mikä tarkoittaa yli 30 %:n tuloskasvua vuoteen 2021 verrattuna. Tuloskasvua vuonna 2022 avittaa yhtiön Q4’21 aikana käydyt yt-neuvottelut, joista on yhtiön mukaan odotettavissa noin 7 MEUR:n vuotuiset kulusäästöt alkaen Q1’22.

5 tykkäystä

Mielenkiintoista kuinka osakekauppa käy. Hyvin suuri osa osakkeista on betonoitu Ylpön ja muiden vanhojen lääkäriperustajasukujen omistukseen. Lisäksi Helinit ja Ehrnroothitkin hamuaa Oriolaa hartiavoimin. Eli varsinaisesti likvidejä osakkeita on niukalti. Tämä voi hetkessä aiheuttaa osakepulaa, joka vääjäämätä puskee kurssin ylös.

1 tykkäys