Oriola Oyj -ketju

Erittäin hyviä uutisia osakkeen arvon kannalta. On hyvä huomata ettei Oriola antanut tulosvaroitusta! Yhtiö uskoo siis tekevänsä loppuvuonna 7,5 meur/kvartaali oik. liiketulosta. Se merkitsee 30 meur/rullaava vuosi. Nyt aloitetut yt:t tavoittelee 7 meur kustannussäästöjä. Jos tuottopuoli ei sakkaa, niin tulosta voisi tulla 35-37 meur tilikaudessa.

Nyt sijoittajan tulee katsoa eteenpäin.
Mitenköhän shorttaajat reakoi?

6 tykkäystä

Varmasti jo 4Q.n aikana alkaa näkyä jo parannusta ja ensi vuonna sitten näiden yt-neuvottelujen tulokset. Se mitä muuta henkilöstövähennysten jälkeen, varmasti lisää mahdollisuutta voittojen tekemiseen. Hyvä uutinen omistajille,mutta henkilökohtanen tragedia irtisanottville.

1 tykkäys

@Petri_Kajaani & Co., odotatteko Oriolalta vielä valtuutuksen mukaista toista osingonpuolikasta tänä syksynä? Vaikuttaako tämän päivän uutinen osinko-odotuksiin?

1 tykkäys

Omissa ennusteissani Oriola maksaa vielä tämän vuoden puolella 0,03 euroa per osake osinkoa. Ensimmäinen 0,03 euron erä maksettiin jo keväällä ja yhtiökokous antoi hallitukselle valtuuden päättää toisesta erästä. Tässä yhtiökokouksen päätöksessä todettiin että osingon toisen erän jakamisesta tehdään erillinen päätös ja alustavan arvion mukaan maksu tapahtuisi marraskuun 2021 loppuun mennessä.

Oriolan tase ja tuloskunto olivat vielä vähän kyseenalaisella pohjalla keväällä, kun osingosta päätettiin. Sen arvioin olleen syy tähän kaksiosaiseen osingonjakoehdotukseen eli “maksetaan nyt tämä ja katsotaan miten loppuvuosi menee ja maksetaan sitten seuraava erä jos siihen on varaa”. Kun yhtiö sai doktor.se:n myynneistä hyvät rahat kassaan, toi se mielestämme osingon toisen erän jakamista yhä todennäköisemmäksi. Nyt kuitenkin eilisten yt-neuvotteluilmoistuksen takia yhtiön hallituksen pitää miettiä myös optiikkaa, miltä se näyttää jos toinen erä jaetaan lähes samaan aikaan, kun yhtiö pitää isot konserninlaajuiset yt-neuvottelut. Media mieluusti kirjoittaa tällaisista tilanteista ei niin mukavassa valossa, jos yhtiö jakaa osinkoa ja samalla pitää isot yt-neuvottelut. Pidän kuitenkin todenäköisenä, että osingon toinen erä jaetaan.

8 tykkäystä

Analyytikon mielestäni sangen osuvat kommentit linkin takana

BTW, pitääkö olla foliohattu jos näkee tuossa Ruotsiin apteekkitoiminnan erillään pitämisenä jotain irrottautumisen makua

Oriolan tavoitteena on siirtyä maakohtaiseen organisaatioon, jossa nykyiset liiketoiminta-alueet Pharma ja Retail sekä Operations-toiminto yhdistyvät omiksi maantieteellisiksi liiketoiminta-alueiksi Suomessa ja Ruotsissa. Ruotsin apteekkitoiminta, joka palvelee suoraan kuluttajia Ruotsissa, jatkaa erillisenä liiketoiminta-alueena

4 tykkäystä

Niin, se tilanne ei muutu nykyisestä apteekkitoiminnan osalta, mutta siihen en ota kantaa säilyykö osana Oriolaa. Oriolan seikkailut itään ja länteen, sekä täällä kotimaassa, ovat maksaneet yli 200 miljoonaa ja siihen on saatava muutos.

1 tykkäys

Kalliiksi on Oriolan toiminta historiassa tullut.

Oriola kertoi juuri investoivansa Ruotsin verkkokaupan varastoon eli tätäkin kautta apteekki hieman irralleen.

Mutta, jos olisi myymässä liiketoimintaa, eihän tuossa investoinnissa olisi oikein tolkkua. Varsinkaan jos ostaja olisi jo Ruotsin markkinoilla, synergiapotentiaaliakin leikkaisi.

Eli nostan foliohattuani hieman ja arvelen että ei taida olla mitenkään aktiivinen tuo Ruotsin apteekkipuolen liiketoiminnan myynti jos edes on harkinnassa

1 tykkäys

Sain inboksiin kysymyksen Oriolan merkittävästä liikearvosta ja siihen suhteutetusta vähäisestä omasta pääomasta ja minkä riskin näen uuden toimitusjohtajan “pöydän puhdistamiselle” ja voisiko tämä laukaista kenties osakeannin tarpeen. Laitan nyt tänne myös muiden luettavaksi, mitä tähän aiheeseen vastasin.

Ihan asiallinen huolenaihe liikearvosta kyllä ja sitä on niin paljon suhteessa omaan pääomaan että voisi laukaista myös lisäpääomituksen tarpeen. Oriolan tapauksessa tasetta on aiemmin alaskirjattu ja järjestetty osakeanti paikkaamaan tätä Venäjän reissun jälkeen eli uutta tämä ei olisi. Mutta toisaalta jossain vaiheessa markkinoille selvää alaskirjausta jouduttiin odottamaan monta vuotta, kun ilmeisesti CEO/CFO saivat kuitenkin aina vakuuteltua tilintarkastajalle, ettei alaskirjauksia tarvitse tehdä ja joskus selvältä vaikuttava alaskirjaus antaa vaan odottaa itseään. Onhan Oriolan tuloskunto heikentynyt todella paljon viime aikoina ja näyttää siltä, ettei kyseessä ole mikään väliaikainen pudotus enää, sen verran hankalalta tuloksenteko on viime vuosina näyttänyt. Eli jos tätä nykyistä tuloskuntoa peilaa liikearvon alaskirjauslaskelmista vedettäviin oletuksiin, niin alaskirjaus voisi olla aika lähellä sillä mikään segmenteistä ei yllä laskelmien kannattavuustavoitteisiin. Veikkaan, että uusi TJ yrittää kuitenkin ensin raapia kulusäästöjä ja tehostaa organisaatiota. Tikkurilasta Elisalla on tosi hyvät näytöt tässä turnaroundissa. Tunnen hänet myös aika hyvin niiltä ajoilta ja tiedän, ettei Elisa pelkää tehdä kovia (ja epäsuosittuja) ratkaisuja ja siksi näen, että kannattavuutta yritetään vielä tervehdyttää ja alaskirjauksia pyritään välttämään. Oriolassa on viime vuosina ollut jotenkin ulkopuolisen silmin löysä meininki ja organisaatiossa on ehkä vähän tuudittauduttu siihen vauhdin puutteeseen, kun markkina-asema on ollut niin vankka ja tulosta on kuitenkin koko ajan tehty (vaikkakin laskevassa trendissä). Eiköhän tässä Elisa palkattu vähän herättelemään tätä unista meinikiä uuteen vireeseen.

image

Tuossa vielä noi ennusteparametrit liikearvon alaskirjauksille. Eli kovin paljon heikompaa kannattavuutta tällä hetkellä tekee kaikki segmentit kuin mitä tuolla annetaan ymmärtää.

Tästä voi vielä isommassa kuvassa tarkemmin katsoa Arvonalentumisiin liittyviä laskelmia Oriolan 2020 tilinpäätöksestä.

7 tykkäystä

Mielenkiintoista nähdä Apteekkiketjun liikearvo, kun uusi organisaatio tulee voimaan. Nythän Consumerin liikearvoa on 214 meur. Uskon Kronans Apotek -ketjua ensin tervehdytettävän. Kun vertaa kilpailijoiden tuloksiin, Kronans Apotekin pitää pystyä parempaan tulokseen.

Kiinalainen raha on tullut Doktorse omistajiin, kun Tencent on annista merkinnyt osansa. Doktorse levittäytyy eurooppaan; Saksaan, Belgiaan ja jopa Brasiliaan oman platforminsa kautta. Doktorse suunnittelee listautuvansa alkuvuonna 2022.
Mikä on kiinalaisen megajätin Tencentin mielenkiinto? Tencent omistaa Supercellistä n 89%. Pystyykö Oriola rahastamaan omistustaan listautumisessa?

4 tykkäystä

Inderes -ennakko keskiviikon tulosjulkistukseen:

4 tykkäystä

Tulosparannus on varmasti parempaa Q4 aikana (uudet kumppanit/päämiehet) ja organisaatiomuutoksen, sekä yt-neuvottelujen päätösten jälkeen 2022.

2 tykkäystä

Inderesin arvio on ihan hyvä. Uhkana on jokin yt-menettelystä ja uudelleen organisoinnista kirjattava varaus ja kertaerä, joka vie ohjeistukselta pohjan pois.

Sijoittajan kannattaa katsoa yhtä kvartaalia pidemmälle. Mikä on tuloskunto jatkossa kun on päästy koronasta eroon. Apotean verkkokauppa on vahva. Kun taas vertaa Ruotsin valtion omistamaan Apoteket-ketjun ja ICA:n Apoteket Hjärtat-ketjun tulokseen, pitää Oriolan omistaman Kronans Apotekin nostaa tulos selvästi positiiviseksi, jotta ollaan edes kannattavuudessa kilpailijoiden tasolla.

Vastauksia odotetaan edelleen ERP:n tuomaan tulosparannukseen, mikä piti tapahtua asteittain. Entä milloin uusi tj Markula ostaa Oriolan osakkeita?

2 tykkäystä

3Q2021 oikeistu liikevoitto 10,4 MEUR, eli yli konsensuksen (7,8 MEUR) ml Inderes (8,0 MEUR)
Liikevoiton ohjeistus (sama tai kasvava vs 2020 (21,0 MEUR)) ennallaan, ja negarin riski väheni 3Q2021 tuloksen myötä

Samana päivänä hallitus päätti olla jakamatta 0,03 EUR ylimääräistä osinkoa

https://www.oriola.com/fi/uutiset-ja-julkaisut/porssitiedote/2021/oriola-oyjn-osavuosikatsaus-1.1.30.9.2021
https://www.oriola.com/fi/uutiset-ja-julkaisut/porssitiedote/2021/oriola-oyjn-hallitus-on-paattanyt-olla-maksamatta-ylimaaraista-osinkoa-vuodelta-2020

10 tykkäystä

Osinkojen maksamatta jättäminen liittynee luultavasti meneillään oleviin yt-neuvotteluihin ja niistä mahdollisesti seuraaviin irtisanomisiin.

1 tykkäys

Kelpo tulos hälventää epäilyt käänteen onnistumisesta. Verkkokauppa menee hyvin eteenpäin. Pandemian vaikutus neg. 5-8 meur 9 kk tulokseen. Yt:ssä tavoitellaan 7 meur tulosparannusta. Hyvä tästä tulee!

6 tykkäystä

Kuten tuossa aiemmin sanoin, laitan toiveeni tähän Q4:een ja vielä suuremman toiveen ensi vuoteen.

3 tykkäystä

Osake nousee todella hyvin! Tuleeko short squeese ilmiö? JPMorganin 0,62% nettopositio raportoitiin keväällä heti tulosjulkistuksen jälkeen ja osakkeen vaihto oli miljoona luokkaa. Kurssi tasolla 2 euroa ±. Nyt pusketaan 1,9 tasolla ylös hyvin.

Tulokseen voi vaikuttaa talvella vielä positiivisesti influessa aalto, joka jäi vuosi sitten tulematta.

5 tykkäystä

Oriolan tuloswebcastin esitysmateriaali

Joko tulosjulkistus ja esitys oli harvinaisen selkeä, tai sitten ketään ei kiinnosta. Nimittäin kellään ei ollut mitään kysyttävää, ei edes netin kautta !

6 tykkäystä

https://www.inderes.fi/fi/uusi-johto-uudet-kujeet

2 tykkäystä

Tavoitehintakin nostettiin…

Inderes: 1,90 → 2,20 EUR & Lisää

7 tykkäystä