Eipä sitä taida hirveästi viittiä lähteä veikkailemaan, ihan mahdollinen haarukka tuo minkä sanoit.
Kuitenkin, näen pari mahdollista upsideä vielä tässä jotka voisivat hieman nostaa PFS-vaiheen NPVtä:
Kuparin hinta pysyy pitkään näillä korkemmilla tasoilla
Kullan hinta pysyy pitkään näillä korkeammilla tasoilla ja sitä uskalletaan päivittää hieman PFS:ssä (PEA2:ssa on käytetty $1900/oz)
Sama juttu hopean kanssa, taitaa kohta olla nykyhinta tuplat PEA2:n hintaan nähden.
Molyn hintaa ja markkinoita en tunne laisinkaan, osaako joku sanoa onko tässä jotain mahdollisuuksia johonkin suuntaan? On kuitenkin aika isot varannot sitäkin meillä. Ehkä se nyt oletuksena pysyy samassa.
Mahdolliset lisätonnit varantoon: 1) NZ ja SZ välinen alue joka vaikuttaisi strip ratioonkin ja taitaisi muuttaa mine plania aika tavalla 2) SZ-west ja SZ-east alueet testiin. Jos jommalta kummalta löytyy esiintymälle jatkoa, olisi se paljon tonneja lisää ja varmasti aika helppo “jatko” hoitaa lisäys mine planiin ja samalla tulisi vuosia lisää kaivokselle, ollen entistä houkuttelevampi majorille (muistaakseni nämä on jo otettu siinä mielessä huomioon nykyisessä suunnitelmassa ettei alueille ole suunnitelmissa mitään kaivoksen toimintoja)
Verotushommat. Näistä olisi kiva tietää tarkemmin, voiko erityisen halutuille projekteille saada hierottua vähän optimaalisempia verotussoppareita. Oroco aikoinaan vähän vihjaili siihen suuntaan.
Downsidejä on yhtälailla hintojen puolesta niin vähän arvailuksihan nää menee sinänsä ja ihan hyvä että viimeisissä PEA:ssa ei oltu noita kullan ja hopean hintoja nosteltu turhanpäiten.
Joka tapauksessa uskon tonneja tulevan tulevissa porauksissa jonkun verran lisää. Ei ehkä merkittävästi mutta kuitenkin.
Niin eli eikös se suurinpiirtein tämän kuvan mukaisesti mene? Ja muistanko aivan väärin vai nousiko tuo 85% jo johonkin 90% paikkeille päälle vuosi sitten? Pitäisi kaivaa jostain…
Itsekkin vähän miettinyt sitten tulevan kaupan rajoja ja mitä kaikkea tässä lopulta myydään. Koko tontti?
Edit: Mitä nyt Ianin jutuista ja nyt Zamorasin jutuista saanut käsitystä niin eiköhän tämä ole tarkoitus laittaa käyntiin juuri tästä syystä nopeasti vielä Sheinbaumin aikana, ennen Li:n aikakautta. Meteoriitista taas voitaisiin saada vaikka reilusti lisää kultaa tontille joten ei sekään välttämättä nolliin tätä vie.
No joo, vähän kevyemmin muotoiltuna… ei näistä tosiaan koskaan tiedä mutta kyllä nyt ainakin paremmalta näyttää kuin vuosi sitten.
Orocon sivuille on päivitetty uusi sijoittajaesitys maaliskuulta 2025, jossa näkyy nämä NPV:t eri kuparin hinnoilla laskettuna.
Vipuvartta on aikamoisesti nykyiseen ~100 miljoonan markkina-arvoon, mutta nopeasti se arvo myös haihtuu, jos kupari laskettelee tuonne 2020 kesää edeltäviin 3 dollarin hintoihin.
Vähän viiveellä kollaboroin tähän, mutta aiempaa viestiäni kommentoitiin, että ”mikään ei ole muuttunut”. Ei niin, mitä tulee itse varannon arvoon ja suoraan NPV lukemaan, rahoitukseen tai muuhun. Mun mielestä tässä on kuitenkin ollut jo pitkään selvää, että tästä tulee joskus kaivos. Ellei sitä nyt katsottaisi kannattavaksi, niin kymmenen tai 30 vuoden päästä se voi sitä olla, kun kovemman graden kaivokset on tyhjennetty. Riskinä olisi siis olleet politiikka, rahoitus ja aika. Viimeaikainen pöhinä yhdistettynä medianäkyvyyteen tosiaan vähentää ainakin poliittista riskiä, mistä täällä jo puhuttiinkin.
Itse olen hiljalleen ostellut tätä lisää sillä ajatuksella, että ”jollei itselle, niin lapsille sitten”. Sen myötä keskihinta on mukavasti laimentunut sieltä ~ 2CAD:sta 0,85CAD:n. Best-casena olen pitänyt 30% NPV:stä lunastushintana (vaikka se voisi periaatteessa olla paljon enemmänkin) ja päässyt realistisissa spekulaatioissa ehkä 3CAD:n pintaan samalla ajatellen, että ”hyvällä tuurilla enemmän, huonolla tuurilla vasta joskus”. AI osasi spekuloida jopa lähelle 100% NPV lunastushinnoilla verraten johonkin Aasian tapaukseen, missä ostajalla oli intressi saada toinen kaivos omansa ”vierestä”, saadakseen synergiaetua jakamalla kuluja ja infraa tms. En tullut kirjoittaneeksi ylös, mistä projektista oli kyse, eikä se nyt muutenkaan ole verrannollista tässä. Lähinnä pointiksi siitä, että lopullinen hinta on ainakin meikäläisen tiedoilla mahdotonta edes arvata.
Kuparin hinta varmaan voi nostaa (tai laskea) NPV:tä. Ilman faktapohjaa pidän omana oletuksena, että tämän kokoluokan kaupassa kuparin hintaa ei katsota spot-hinnasta, vaan esim. 1-3 viimeisen vuoden keskihintasta ja/tai jonkinlaisia ennusteita mukaillen. Sen myötä Orocon taulukko lienee tehty nykyistä kuparin hintaa katsoen mahdollisimman imartelevaksi.
PEA:sta kävi ilmi, että Orocon omistusosuus alueesta on jo huomioitu NPV-arvossa (kuten kuuluukin). Se, millä hintaa Oroco voisi lunastaa loput alueesta, on myös kiinnostavaa - onko olemassa esimerkiksi jokin sopimus, joka määrittelee hinnan loppuosalle, kos se lunastetaan? Voiko siinä olla 15-X prosenttiyksikön upside vielä vrt. nyt spekuloitava mahdollinen buyout -hinta (esim. 3CAD+3x(0,15-0,**) per oske)?
Ei Orocolla ole tarkoitus turhanpanttina enää tätä maaplänttiä holdailla kymmentä tai 30 vuotta. Johan ihan vain firman pyörittämiseen menee muutama miljoona vuodessa eikä muita valtauksia ole. Täytyisi hommata joku toinen alue jostain rinnalle ja alkaa rahoittaa sen etsintää.
Eli kaikki munat on vähän niinkuin yhdessä korissa ja tässä on kuitenkin Santo Tomaksen parissa töitä tehty jostain vuodesta 2010.
Tarkoitan vain että kyllä tässä on vahva tarkoitus tämä viedä maaliin näillä tulevilla porauksilla ja PFS:llä, ei jättää tonttia ilman mitään toimintaa Orocon nimiin.
Rahoitus jos saadaan niin se otetaan näillä näkymin niin että se riittää loppuun asti PFS:ään saakka.
Asia erikseen sitten jos ei sopivia ostajia löydy tai yleinen alan M&A halukkuus on mitätöntä majorien puolelta. Tämmöisessä tilanteessa en tiedä mihin ratkaisuun päätyisivät mutta Orocon nimissä maaplänttiä tuskin ilman kaivosta seisotetaan kovin pitkälti enää.
Näen kuitenkin M&A aktiivisuuden pakosti kiihtyvän jossain vaiheessa, ja varsinkin nousevaan kuparin hintaan majorien kassat pullistuvat ja investointeja on tehtävä. Ei tämä jäteille ole raha eikä mikään.
Tässä on kuitenkin isolle majorille kaiken lisäksi aika hyvät laajennusmahdollisuudetkin ns ilmaiseksi kaupan päälle, Brasilesin ja tontin muiden alueiden muodossa joita ei keretä nyt porailemaan. Ja Brasiles voi jatkua paljonkin pohjoiseen kun joku alkaa joskus sitä tutkimaan.
En oikein näe miksi tähän ei tartuttaisi PFS:n perusteella.
JOS saadaan lopullinen rahoitus nyt Q2 aikana niin itse veikkaisin PFS 2026 ja myynti viimeistään 2027 aikana. Ellei tule jotain todella mielenkiintoista vastaan porauksissa jota on kannattavaa tutkia lisää (esim SZ-east osoittautuu rikkaaksi alueeksi)
JOS EI saada rahoitusta niin sitten tästä ei oikein tule mitään ja voidaan myydä majorille pilkkahinnalla, porailkoon itse loppuun.
Mutta eiköhän se jostain suunnalta tule nyt vihdoin.
Rahoitus olisi tietenkin pakko saada ja mahdollisimman pian, mutta nähtävästi ongelma on, että yleensä isommat rahoittajat kiinnostuu vasta PFS jäljeen. Jos Oroco nyt sattuisi saamaan rahoittajan niin voi olla että osakkeella on laskuvaraa jos laimennus on suuri ja antihinta on paljonkin matalampi nykyisestä hinnasta joka on todennäköistä. Veikkaan että kun jos rahoittaja saadaan, ne ehdot voivat olla pienoinen pettymys.
Tokihan varmaan kaikkien intressinä on mitä nopeammin, sitä parempi. Ehkä en ollut aivan selkeä siinä, mutta spekuloin (etenkin aiemmin) juuri sillä, että rahoitusta ei löytyisi tai potentiaalisia ostajia ei ilmaantuisi, niin pahimmassakin tapauksesaa ”värillisen pekan” jääminen käteen tarkottaisi järkevää myyntihintaa omille osakkeille vasta, kun projekti on taas relevantti.
En minäkään siihen usko, että 10 (saati sitten 30) vuotta kuluisi missään skenariossa mutta sekin vaihtoehto on ollut mielessä. Voisihan tuon omistuksen kai jättää odottamaan parempaa aikaa minimikuluilla ja pestata henkilöstön toiseen projektiin, toiseen yritykseen? Mutta etenkin näiden viimeaikaisten puheiden jälkeen se on entistä epätodennäköisempää, että tämä vuosikausia viivästyisi ja oma ajatus keskittyy taas enemmän siihen, mihin hintahaarukkaan pudotaan per osake sitten KUN se myynti tapahtuu
…ja siinä Craigin lausuntoa: “they made it very clear for us that the capacity for them to finance this project on a ‘go forward basis’ is clearly there”
Itse tulkitsen että puhuttaisiin juurikin siitä seuraavasta isosta erästä jolla poraukset hoidettaisiin. En tunne Canaccordia toimiiko tuossa vain välikätenä osakkeiden myynnissä vai rahoittaako itse jne mutta silti sanoisin että ollaan tässä aika lähellä PFS-vaiheen rahoitusta.
Noh, ei kai se auta kun odotella hetki vielä. Vähän on ollut tuskallisen pitkä aika vaan viime porauksista ja viikottaisista raporteista niin sitä jo kaipailisi takaisin siihen työn seurantaan.
Pilkulleen luettuna ja vapaasti käännettynä tulkitsen, että sitoutuminen rahoituksen osalta on olemassa puolin ja toisin; ”tehdään mitä täytyy, että homma etenee”.
Se, tarkoittaako se rahoitusta yhdelle porausrupeamalle, koko PFS:lle vai jotain tästä välistä ei välttämättä tässä vaiheessa tiedä vielä kukaan. Tahtotila on indikoitu ja seuraavaksi ehkä työstetään konkreettinen suunnitelma pöydällä olevista vaihtoehdoista? Sanontana tuo ”go forward basis” on englanniksikin minusta vähän ympäripyöreä ja tarkoittanee vaan, että paikoilleen ei jäädä vaan rahoitus ratkaistaan jotenkin ja osapuolet ottavat sen hoitamisen asiakseen
Itse otan myös huomioon että jos ja kun PFS julkaistaan niin laskelmat voi hieman muuttua huonommiksi, PEA laskelmat yleensä antaa hieman positiivisemman kuvan projektista kuin tarkempi PFS joka on konservatiivisempi/realistisempi.
Kaikenlisäksi kupari saatavuus on ongelma kun kaivokset ehtyy, majorit katsoo vuosia eteenpäin hankinnoissa.
Bonuksena vielä Meksiko sai vapautuksen Trumpin tulleilta, Meksikolaiset kaivosyhtiöt voivat jatkaa vientiään Yhdysvaltoihin mikä auttaa säilyttämään niiden kilpailukyvyn. Eli tällähetkellä Trumppi teki ehkä Oroco sijoittajille palveluksen.
Nähtävästi ehkäpä 90 päivän sisällä alkaisi projektin edistyminen, ja jos oikein tajusin niin isommilta rahoittajilta on kiinnostusta. Huom. Jos kääntäjä käänsi sinnepäinkään.
Lisäksi geologi kertoo kuinka Santo Tomasilla on vielä kasvuvaraa eikä laskelmiin ole otettu esimerkiksi kuparioksideja ollenkaan huomioon, laajentumis mahdollisuudet ym ja kuinka paljon helpompi ja kannattavampi Santo Tomas projekti on verrattuna muihin isoihin löytöihin kuten Filo Del Sol
Karkeesti prosessi nyt, jos ei ollut jo tullut ihmi:
Hyvää pöhinää, uutisia, esteiden poistamista osakesijoitusten näkökulmasta.
Kurssi ylös.
Rahoitus PFS varten kun kurssi korkeammalla.
Porat käyntiin ja 12-18 kk päästä pitäisi olla valmista.
Rahaa tarvitaan n. 20M CAD PFS varten.
Nyt on poliittista tukea ja se kriittisen projektin merkintä, mutta rattaat saattaa silti pyöriä hitaasti, kun prosessissa täytyy ihmisiä ehkä hiukan herätellä. Tämä mielestäni siis muotoiltiin jotenkin niin, että siellä voi olla vielä dinosauruksia, jotka ajattelee ns “vanhalla tavalla”.
Lupaprosessi voi kestää 2 vuotta, eli rahotuksellakaan ei ole hätä. Ei tarvita siis kerralla nyt heti.
Saiko joku kiinni mikä se “urgency”-homma oli, oliko jotakin kulmakarvoja nostattavaa asiaa?
Toivottavasti ei mennyt ainakaan väärin nyt mikään tulkinta. Tämä oli siis tuosta äskeisestä videolivestä.
