Olen jo kuukausia katsonut Admicomia sillä silmällä, pitäisikö palata takaisin kyytiin. Vanha suola janottaa! Tämä viesti toimi lopullisena kimmokkeena asialle.
Niinpä ostin pienen (n. 3 % puuhasalkusta) position Admicomia tuolta 41,5 euron tienoilta.
Omistin yhtiötä 2018–2021 ja yhtiö on muuttunut aika paljon. Se on kasvanut isommaksi, pääomistaja on sama mutta hänet on suvaittu siirtää sivuun hallituksesta, johto on vaihtunut ja käsittääkseni myös monet vanhat siivooja- ja myyjämiljonäärit ovat lähteneet muualle.
Osake on romahtanut megakuplan huipuilta 70 %.
Strategia on uusittu, ja keskittyminen rakentamisen softaan vaikuttaa fiksulta: teollisuus ei oikein tuntunut muutenkaan lähtevän liikkeelle.
30 miljoonan euron liikevaihdolla on kasvuvaraa pelkästään Suomessa, jossa arvioitu markkinapotentiaali on yli 300 MEUR.
Jos puhutaan arvostuksesta P/E-termein, 20x tämän vuoden tuloksesta (oikaistu) ei ole paha näin kannattavasta yhtiöstä. Vaikka kasvu jäisi lopullisesti matalalle tasolle, on arvostustaso jokseenkin perusteltu. Mutta entä jos kasvu kiihtyy?
Yhtiön halu kansainvälistyä on kaksipiippuinen juttu. Toisaalta siihen löytyy uskottava tuotepaletti. Toisaalta moni suomalaisyhtiö epäonnistuu kansainvälistymisessä. Yhtiöllä ei ole vielä selkeitä rakennuspalikoita siihen, lähinnä tahtotila. Kansainvälistyminen voi joko tuoda tähän lisää hyvää isosti, tai sitten tulee ongelmia huonojen yritysostojen myötä. Aika näyttää, ja positio sen mukainen.